Generalidades Page | of 19 MBA Systems On Line > SFM > Toxto Ordenado > Texto aer10/2014 BCRA - CAMEX - Operaciones Cambiarias y Movimiento de Fondos y Valores con el Exterior 1X. (MBA).Participacion del BCRA en Mercados Institucionalizados. Seccién 1 Reglamento General para la operatoria "Funcién Giro" a cargo del BCRA 1, Generalidades EI Banco Central de la Repdblica Argentina participaré en los Mercados institucionalizados locales de operaciones financieras a término que soliciten la insercién de la Funcién Giro, previo estudio de sus ‘capacidades y aceptacién de su reglamentacién operativa. ("A" 4146, Fe de erratas de! 31/05/2004 - Comunicacion "C” 38565) Dicha participacién tiene por finalidad permitir el cierre de los negocios de compra y de venta que muestren idénticos términos y se mantengan s en pantalla por felta de margen operativo otorgado bilateralmente entre lag entidades participantes, sin tomar posiciones, ni modificar los volimenes de oferta y demanda, ni participar directamente en la formacién de precios. Esto posibilitaré aumento de los volimenes transados y, consecuentemente, a que se opere con cotizaciones més representativas, posibilitando la realizacion de arbitrajes y coberturas de operaciones contra ‘otros Mercados financieros que coticen iguales o distintos activos, logrando asi ermonizar las tasas de interés vigentes en el conjunto de la economia. Para el Banco Central esta tarea reviste cardcter de prestacién de servicio a titulo oneroso. E arancel que serd cobrado a ambas partes por igual, cubriré el reintegro de los gastos a ser incurridos por la administracion diaria de las operaciones concertadas, l2 cobertura de potenciales riesgos que puedan presentarse y un porcentaje de ublidad, por faciitar a ‘concertacién de negocios que las partes no podrian corrar sin la partcipacion del Banco Central. ("A" 4146, Fe de erratas del 31/05/2004 - Comunicacién "C" 38565) 2. "Funcion Giro" aplicable al mercado de monedas extranjeras a término La eplicacién de la Funcién Giro en un Mercado de monedas extranjeras a termino es factible de vetificarse que los términos de las operaciones de compra y de venta que no cierran en pantalla son iguales: Ciase de moneda extranjera, Importe, Tipo de cambio y Vencimiento; como asi también, que ambas partes — entidades financleras- optaron por utiizer en dilima instancia la Funcién Giro y que disponen reciprocamente con el Banco Central, de_suficiente Margen Operativo para efectuar el cierre simulténeamente de ambas operaciones. (“A" 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicacién "C* 38565) A tal efecto, las plataformas electr6nicas de los Mercados que solicten la participacién del Banco Central, deberdn tener capacidad para proceder en forma automdtica y simulténea a concertar una operacién de ‘compra del Banco Central a la entidad vendedora y, por igual clase de moneda extranjera, Importe, plazo y tipo de cambio, una operacién de venta de| Banco Central a la entidad compradora, quedando en cero las Posiciones Mensual Neta (PMN) y General Neta (PGN) del Banco Central, en moneda extranjera y pesos “También dichas plataformas deberdn aceptar la insercién de Mérgenes Operativos por entidad participante para habilitar la concertacién de compras y de ventas al Banco Central, que actGen en forma independiente. Alento a que generalmente las plataformas permiten far un Margen Unico por contraparte, los Mercados deberén ajustar su plataforma. Dado que fa retacién del Banco Central con las entidades que deseen operar dentro do la Funcién Giro serd de naturaleza contractual, cada una de elias deberd manifestar en forma expresa su voluntad de adhesién y su aceptacion de los términos de la presente reglamentacién romitiendo al Banco Central de la Repdblica Argentina una nota a tenor de! modelo inciuido como Anexo, debidamente suscripta por un representante con facultades suficientes. La prosente comunicacién, sus modificatorias y complementarias, reemplazaran a cualquier modelo de contrato que presenten los Mercados para formalizar relaciones bilaterales entre las enti¢ades participantes y tiene prioridad, en caso de controversia, sobre la reglamentacién http://www. mbasystemsonline,com.at/vst/ajax/imprimir.aspx?ed_producto=SFM&ed... 16/10/2011Generalidades Page 2 of 19 operativa de cada Mercado, Las operaciones concertadas a vencer cerradas por las entidades financieras contra el Banco Central por utlizacion de la Funcién Giro, vigentes al momento de emitirse una nueva Comunicacién que modifique ‘érminos preexistentes en la relacién entre el Banco Central y las entidades, se mantendran al margen de lo ‘emitido hasta su liquidacién, excepto que se trate del monto de la Garentia, la que deberé encontrarse ‘ajustada al inicio de operaciones del dia posterior a la entrada en vigencia de ja Comunicacién modificatoria, ("A" 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicacién °C” 38565) 3, Régimen Operativo El presente Régimen Operativo alcanza exclusivamente a las operaciones de compra y de venta de cambio a término que dos entidades financieras, por no poder transar directamente entre si, no obstante haber ianzado en pantalla operaciones opuestas con iguales términos, las cierren automaticamente, en forma simultanea y por voluntad propia, con el Banco Central, mediante el requerimiento de su intermediacion @ través de la "Funcion Giro". ("A" 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicacion "C" 38565) La habilitacién y las condiciones para ingresar, operar y permanecer alcanzan a la participacién de las entidades en todas las monedas extranjeras que opere el mercado por igual, excepto que se trate de falta de Garantfas Disponibles, que solamente resiringiré la participacién de la entidad en la moneda extranjera afectada. 3.1. Definiciones A efectos de la mejor compresién del texto, a continuacién se definen diversos términos que son directamente utilizados: Posici6r Nota Nor) Muestra el descalce general de una entidad en determinada moneda extranjera, resultado de considerer la totalidad de las compras y ventas concertadas para el conjunto de plazos 0, lo que es igual, la suma de las Posiciones Mensuales Netas. PGN=P,-P,= PHP q!Puo PEN, cuando Pe Py PGN, P, x% |PGNS] 43. Integractén, aplicacién, transferencia y reintegro La constitucin de las gerantias, con ajuste a los procedimientos administrativos que establezca cada Mercado, sera a voluntad ce las entidades paricipantes con instruccién de a moneda extranjera para la que es constituida, Su integracién procederé meciante transferencia MEP para el crédito de la Cuenta Garantia det Mercado, http://www abasystemsontine.com_ar/vst/ajax/imprimir.aspx?cd_producto-SFM&ed... 16/10/2011Generalidades Page 9 of 19 ‘Si como consecuencia de la variacién del tipo de cambio utlizado en el proceso de actualizacién la PGNS se demandara una garantia superior a la constituida, la entidad iniciara sus actividades del dia habil siguiente operando en forma restringida, en los términos del punto 3.8.2. de la presente Reglamentacién. De no rogularizar su PGNS, ni integrar la garantia faltante hasta las 12:00 horas, el Banco Central procedera, en primer lugar, @ instruir la inmediata transferencia de la garantia disponible (GD) existente en otra moneda exiranjera a la carenciada y, en segundo lugar, de resultar insuficiente, a integrar el importe feltanto en ta ‘Cuenta Garantia del Mercado , con cargo la cuenta corriente en pesos de la entidad financiera deudora. ‘A efectos de su célculo permanente se tomard para cada moneda extranjera la PGNS al cierre del dia anterior, mas las compras y las ventas concertadas en la fecha, con su signo, al tipo de cambio de concertacién, Los Mercados solamente podrén instruir débitos pare la Cuenta Garantia, para: 2) acreditar le cuenta Liquidacién de! Mercado en el Banco Central por las actualizaciones dlarias y las ‘compensaciones finales no pagadas; ) acreditar la cuenta del Banco Contral por la. cobertura de las diferencias de tipo de cambio que se prsenten por ia reposicién de las posiciones rescindidas, no pagadas; ©) transferir saldos disponibles (GD) de una moneda extranjera a otra, y ¢) acrecitar la cuenta corriente de una entidad ante el pedido de reintegro de fas garantias disponibles (GD). Este reintegro procedera como tltima operacién en el proceso diario, siempre que se verifique fa disponibilidad del excedente solicitado. 44, Garantia Extraordinaria De producirse una variacién del tipo de cambio igual o superior al porcentaje que se fija en el punto 5.7. de la Presente Comunicacién, sea contado, a cualquier plazo y en una o mas monedas extranjeras, el Banco Central suspendord las actividades dentro de la Funcion Giro, hasta después de efectuada una actualizacion diaria de caracter extraordinario. Previo a dicha actualizacién las entidades cuya Posicién Total Neta en pesos (PTNS), por su signo, se encuentren afectadas por la variacién del tipo de cambio, de coresponder, deberdn integrar una Garantia Extraordinaria (GE) para ser aplicada a dicha actualizacién, teniendo como Unico objetivo reforzar las Garantlas Disponibles. La integracién de la Garantia Extraordinaria (GE) corresponderd hasta alcanzar el porcentoje ‘extraordinario que se fija en el punto 5.7. de la presente Comunicacién sobre la Posicién Total Neta en pesos {PTNS). De tesultar dicho importe inferior a la suma de las Garantias Minimas que correspende integrar por cada moneda extranjera que compone la PTNS, se mantendrén estas iitimas. El porcentaje de integracién extraordinario se fia en el punto 5. de la Presente Comunicacién. Ta inlegracién ser “tectuada’ por ef Banco Central, quien” procederd-a~la~acreditacién del importe: resultante en la Cuenta Garantia de cada Mercado en el Banco Central, con cargo a ta cuenta corriente en pesos de la entidad obligada. Previo al reinicio de actividades las entidades afectadas deberan distribuir Garantie Disponible, entre las monedas extranjeras operades, Los importes excedentes después de efectuadas las liquidaciones corespondientes, podran sor reintegrados a solicitud de las entidades interesadas, mediante los mecanismos que se encuentren fjados por cada Mercado. ("A" 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicacién "C" 38565) 5. Parametros Las entidades que adhieran a la Funcién Giro, deberdn ajustar la presente Regiamentacién conforme a los siguientes parametros: ("A" 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicacion "C” 38565) $1. Moneda extranjera__(Punto[Déier Estadounidense, Euro y Real. 32) :/hvww mbasystemsonline.com.at/vst/ajax/imprimir.aspx?ed_producto-SFMé&ed... 16/10/2011Generalidades Page 10 of 19 5.2. Plazo_de las operaciones|Fechas mensuales fjas, maximo 105 dias. {punto3.2). 5s. Limite Operaiivo: feinto voces la Garantia Integrada. LO=IP,i+ IPpI+ IP 10%, lincremento de la Gerantia hasta cubrir el 30% de lk IPTNS, o mantener la suma de las GM integrada por cacé lmoneda, lo que resulte mayor. 5.8. Aranceles: Fijo: 1900 s/importe en la moneda extranjera operada] més Variable: 2%00 por afio slimporle en la moneda} ‘extranjera operada, por el plazo concertado| (CA"4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicacién "C” 38565) 6. Confirmacién de las operaciones a término concertadas Les operaciones concertadas en cada fecha a través de la Funcién Giro, serén confirmadas por el Banco Central a las contrapartes, previo balanceo de! total operado, mediante |a transmisién de los comrespondientes boletos a través del sistema de comunicaciones del Banco Central. ("A" 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - ‘Comunicacién "C" 38565) 7. Informacion a ser recibida de cada mercado Los mercados deberén suministrar en linea al Banco Central el deialle analitico de todas las operaciones concertadas a través de la Funcién Giro, las actualizaciones diarias y las compensaciones finales que se efectiien en cada fecha de vencimiento. (“A" 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicaci6n "C" 38565) Igual informacién correspondera por las operaciones rescindides y las acrecitaciones que respondan a las diferencias do tipo de cambio que se presenten por su reposicién, cuando resulten negetivas para el Banco Central Asimismo, corresponderé recibir informaci6n detaliada de los movimientos que se produzcan en las arantias integradas por las entidades financieras a favor del Banco Central Los mercados deberan contar para ello con facilidades con capacidad de intercambiar transacciones estandarizadas en tiempo real con los sistemas del Banco Central, a cuyo efecto deberan ajustar sus plataformas y sistemas informaticos a las especificaciones que oportunamente le seran comunicadas. EI Banco Central habilitaré una cuenta corriente en pesos para recibir, de cada mercado, los Importes que le sean acreditados. ("A" 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicacién "C" 38565) 8; Vigencia La presente Reglamentacién tendré vigencia a partir del quinto dia habil siguiente al que se habilite a un ‘Mercado para operat con la Funcién Giro, y en la medida que las entidades financieres que soliciton participar hrayan integrado sus garantias. ("A" 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicacién "C™ 38565) 9. Resolucion de situaciones extraordinarias Frente a la necesidad de tener que resolver en forma inmediata sobre situaciones de carécter extraordinario no contempiadas por la presente normativa, el Banco Central debera notificar lo resuelto, por escrito y en forma argumentada, al representante de la entidad financiera interesada 0, en caso de ausencia 0 nogativa a la notificacién, mediante cualquier tipo de comunicacién escrita dirigida a sus autoridades, previo & la ejecucién de lo resuelio. De considerarse pertinente, corresponderd la informacion sucinta de lo resuelto al Mercado en el que participa. ("A 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicacion "C" 38565) 10. Presentaci6n de solicitudes al Banco Central Los mercados interesados en la insercién en su operatoria de la Funcién Giro, deberén solicitar su implementacién al Banco Central, acompafiando al efecto: ("A" 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - FMé&ed... 16/10/2011 http://www. mbasystemsonline.com.ar/vsr/ajax/imprimir.aspx?ed_producto=Generalidades Page 11 of 19 Comunicacién "C" 38565) 8) Conformidad para su funcionamiento otorgada por la Comisién Nacionel de Valores, como autoridad que regula su actuacién, b) Reglamento Operativo, ¢) Sistema de administracién y aplicacién de garantias, 4) Sistema de comunicaciones y plataforma electronica para la concertacién de operaciones con capacidad para implementar la Funcién Giro en los términos de la presente Comunicacién y de las precisiones écnicas que se establezcan. 10.2. Requerimiento a las entidades financieras Las entidades financieras que se encuentren adheridas a un mercado de monedas extranjeras a término que cuente con la operatoria Funcién Giro det Banco Central, podran solictar su parlicipacion en la misma ‘acompafiando al efecto: ) Constancia para operar en un Mercado habilitado por el Banco Central para la implementacién de la Funcion Giro, ») Declaracién en el sentido de no encontrarse incluida en los términos de los puntos 3.5.1..b).2.d), de la presente reglamentacion, ) Copia de los poderes otorgados a dos representantes, en los términos de! punto 3.5.1.6), de la presente Reglamentacion, ¢) Nota referida en ol cuarto pérrafo del punto 2. precedente, que en modelo se acompafia como Anexo a la presente Comunicacién. Dichas presentaciones deberdn efectuarse ante la Mesa de Entradas de! Banco Central, Reconquista 268, Planta Baja, dirigidas a la Gerencia de Operaciones Extemnas, ("A" 4148, Fo do erratas del 31.05.04 - ‘Comunicacion "C" 38565) Anexo. Modelo de nota 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicacién "C" 38565) ‘Al Banco Central de la Repablica Argentina: En mi cardcter de (titulo en que se ejerce Ia ropresentacién).. sovnnde (denominacién de la entidad financiore)... : = manifiesto por la presente fa adhesion de la entidad financiera que represento a la operatoria de Funci6n Giro que reglamenta la Comunicacin A... ¥ que S@ desarrolla en e! marco del (mercado institucionalizado en el cual operara).n. ‘Aiento a 16 anterior, daclaro a nonibre de mi représertada conocer y aceptar Tas condiciones establecidas en la mencionada comunicacién, aceptando asimismo que ellas podran ser modilicadas 0 complementadas por ese BCRA ‘A tal fin convengo que las disposiolones complementarias 0 modificatorias se considerarén como debidamente notificadas a partir de su inclusin en el sistema de correo del Banco Central X-400, y que tendran efecto sobre las operaciones concertadas a partir del dia habil siguiente o subsiguiente, segin tal inclusién se produzea antes 6 después de las 16:00 hs., excepto que se trate de! monto de la Garantia, la que deberé encontrarse ajustada al inicio del dia posterior a la entrada en vigencia de a Comunicacién ‘modificatoria, ‘Asimismo, acepto que cualquier controversia resultante de fa operatoria a la cual se adhiere quedaré sometida exclusivamente a los Tribunales Federales de la Ciudad Autonoma de Buenos Aires, renunciandose ‘a cualquier otro tribunal, fuero, jurisdiecién 0 mecanismo de resolucién de controversias que pudiera corresponder. Por timo, instruyo en forma irrevocable al Banco Central de la Repiblica Argentina en nombre de mi representada, que proceda a integrar las garantias faitantes que puedan presentarse para la correcta y total Splicacion de la reglamentacion daca a conocer mediante Comunicacion A ......., GON cargo a su cuenta Corriente operativa en pesos N°......., como asi también solicito, para el caso de que los fondos disponibles http://www mbasystemsonline.com.ar/vst/ajax/imprimir.aspx?ed_producto-SFM&cd..._ 16/10/2011Generalidades Page 12 of 19 en dicha cuenta resulten insuficientes, su acreditacién con cargo a la cuenta a la vista en dolares estadounidenses N° scene, n la forma regiamentada. Firma: Aclaracién 1A" 4146, Fe de erratas del 31.05.04 - Comunicacién "C" 38565) Seccién 2 Operaciones Compensadas a Término del Mercado Abierto Electronico (OCT - MAE). Ver Reglamento Operatico de las Operaciones Compensadas a Término (OCT - MAE) Fundamentos de le emisién de ls Comunicacién ‘A" 4464 - Compraventas 2 futuro en el MAE. (CP. 48427) EI BORA informa que, a parlir del 02.01.2008, este Banco Central periiciparé en el mercado de COperaciones Compensadas a Término del Mercado Abierto Electronic (OCT-MAE), comprando y vendiendo a las entidades financieras habilitadas al efecto, en forma bilateral, actives subyacentes a ser liquidados sin entrega fisica, mediante el pago en pesos de una diferencia de cotizacion. ("A" 4454) Esta actividad se ajustard al Reglamento Operativo de dicho Mercado y a las condiciones particulares que se fijan en la presente Comunicacién, las que a estos efectos constituyen el Acuerdo Marco al que se sujetaran las relaciones bilaterales entre ol Banco Central y las entidades financieras que, siendo Agentes MAE, soliciten ser hebilitadas para operar como contraparte. 4. Condiciones previas que deberdn reunir las entidades financieras que soliciten operar como contraparte del Banco Central ‘A efectos do ser autorizadas para operar con el Banco Central dentro del OCT-MAE, las entidades financieras deberdn ajustarse a las siguiente condiciones previas: a) Ser Agentes MAE. ») No deben encontrarse enouadradas en el Articulo 49 de fa Carta Orgénica del Banco Central de ta Repiiblica Argentina, ni en el Articulo 35bis, dela Ley de Entidades Financleras. ©) No deben haber incumplido, durante los tres meses anteriores a la fecha de presentacién, con la integracién del Efectivo Minimo Mensual en pesos y/o déleres. ¢) Deben encontrarse encuadradas en las normas vigentes en materia de Capitales Minimos considerando, de corresponder, los ajustes determinados por la SEFYC. ¢) No doben registrar deudas por asistencias financieras otorgadas por situaciones transitorias de iliquidez en los 1érminos.del.Art. 17 de Ja Carta Organica de! Banco Central, originadas en operaciones acreditadas ‘a partir del 10.03.2003, que impliquen nuevos desembolsos de fondos. 4) Reunidas las condiciones establecidas en los apartados a) a ©) procedentes, las entidades financieras incluidas en el Articulo 34 de fa Ley de Entidades Financieras que soliciten ser habilitadas, hasta tanto reviertan su situacion, deberén mantener integrada, en forma permanente, una garentia adicional que seré determinada para cada activo subyacente en particular. 9g) Como excepeién a los apartados c) a 1) precedentes, estarén en condiciones de ser autorizadas las eniidades financieras cuyas operaciones se encuentren garantizadas por el Estado Nacional, los estados provinciales o el Gobierno de la Ciudad Auténoma de Buenos Aires. Junto con ta solicitud de participacién, que deberé dar respuesta a todos los apartados a) a f) precedentes fen forma expresa, las entidades deberdn acrecitar su condicion de Agentes MAE y presentar una nota Sjustada al modelo que forma parte de la presente Comunicacién, por la que se notifica al BCRA la cesién irrevocable @ Incondicional de la propiedad fiduciaria de los Créditos resultantes de las operaciones a ser ‘concertadas a favor del Mercado Abierto Electrénico S.A. y nombran a dos representantes para recibir, on forma conjunta 0 separada, todas las notficaciones que correspondan ser efectuadas en cumplimiento de esta normativa y aceptan ajustarse a lo establecido en la presente Comunicacién y, en su caso, copia de la ‘ocumentacion que avaia su inclusin en el parrafo g). Estas solicitudes podrdn ser presentadas a partir de la fecha de emision de la presente Comunicacién. http:/Avwrw.mbasystemsonline.com.ar/vst/ajax/imprimir.aspx?ed_producto=SFM&ed... 16/10/2011Generalidades Page 13 of 19 Esta nota deberd ser notificada por acto piblico al BCRA y transcripta en el Libro de Actas de Directorio de la entidad, 0 el que corresponda al érgano de administracién segin el tipo societario. 2. Limitacién de actividades. Durante los perfodes en los que se verifique cualquiera de las siguientes situaciones, et Banco Central limitaré sus actividades con la entidad financiera a la concertacion de sdlo aquellas operaciones que reduzcan el valor absoluto de su Posicién Abierta Neta. La Posicién Abierta Neta, que podré ser compradora 0 vendedora, es igual a la suma algebraica de los capitales de todas las operaciones concertadas, cualquiera sea su vencimiento. 4, Con posterioridad @ su habilitacién, proceda su encuadramiento en los términos de los articulos 34 6 85bis de la Ley de Entidades Financiera, 2. Acceda a una nueva asistencia financiera del Banco Central por situacién transitoria de iliquidez, en los \érminos del Articulo 17 de la Carta Organica. 3, Incumpla con las normas vigentes en materia de Capitales Minimos incluyendo, de coresponder, los ajustes determinados por ia SEFYC. 4, Incumpla con la integracién del Efectivo Minimo Mensuel ‘Superada la causal, la entidad retomara sus actividades normales. 3. Revocatoria de la habilitacion para operar con el Banco Central. La revocacién de la eutorizacién dada a una entidad para operar con el Banco Central, procederé en forma automatica cuando se presente cualquiera de las siguientes situaciones o incumplimientos: a) Cuando la entidad financiera pierda su condicién de Agente MAE, ya sea en forma provisoria o permanente. b) El encuadramiento de una entidad en el Art. 4 de la Ley de Entidades Financioras o en el Articulo 49 de la Carta Organica del Banco Central de la Repdblica Argentina. ¢) Incumpia con et pago en término de saldos deudores en el MTM ("Mark to market") diario o liquidacién final, en una segunda oportunidad por mes calendario, debiendo el MAE hacer uso de las garantias. ¢) Incumple con la reposicién de garantias, necesarias para superar defectos originados en causas ajenas la enunciada en el punto c) que antecede, conforme se encuentra establecido en el Reglamento Operative del OCT-MAE. La revocacién de la habilitacién para operar con el Banco Central, motiveré la rescision de todas las operaciones a venoer que la entidad revocada tenga concertadas con’ el Banco Central, cualquiera sea el clive subyatenter operado. Atal fin; el Banco: Central-se ajustaré-2-las-normas-obrantes-en-ol-Reglamento- Operativo del OCT-MAE. Liquidada la totalidad de las operaciones rescindidas, las garantias sobrantes que pueden presentarse serén acteditadas en la cuenta corriente operativa en pesos o CRyL, segun corresponda, de la entidad revocada en el Banco Central Las entidades revocadas podrén solicitar su reincorporacién a esta operatoria, en jos términos del punto 4 de la presente Comunicacién, luego de transcurridos tres meses calendarios completos a partir de la fecha de clerre de las cuentas garantia. 4. Contratos de Fideicomiso para la administracién de las garantias. EI Banco Central hace saber que, a los fines de su intervencién en las operaciones de OCT-MAE, adhiere a Jos contratos de Fideicomiso de OCT-MAE, por lo que en funcién de lo dispuesto en su articulo 3°, cede en propiedad fiduciaria a Mercado Abierto Elecirénico S.A., de forma irrevocable e incondicional, los *Crécitos por Liquidacién MTM Bilateral” y los "Créditos por Posiciones Netas"; los primeros en beneficio del agente eneficiario de dicho crédito, los segundos @ favor de los agentes que tengan posiciones netas bilateraies acreedoras respecto del BCRA, sirviendo la presente de suficiente notificacién de dicha cesién de créditos a los fines previstos en el referido contrato. SFM&ed... 16/10/2011 http://www mbasystemsonline.com.ar/vsr/ajax/imprimir.aspx?ed_productGeneralidades Page 14 of 19 5, Actives subyacentes admitidos por el OCT-MAE. Los activos subyacentes admitidos como negociables en operaciones de compra venta a término a ser concortadas, registradas y liquidadas a través de OCT-MAE, son el Déler Estadounidense, el Euro, oi Real, la tasa de interés Badlar, e! C.E.R. y otros que oportunamente determine el Directorio de MAE. EI OCT-MAE opera actualmente con ddlares estadounidenses, tasa BADLAR y C.E.R. (“ \" 4454) 6. Activo subyacente a ser operado por el Banco Central (“A” 4454) EI Banco Central operard en la compra venta a término de délares estadounidenses, para los plazos que se cencuentren operables en el mercado OCT-MAE, y hasta un maximo de 18 meses. (“A" 002) ‘A continuacién se desarrollan las particularidades a las que se deberén ajustar las entidades financieras habilitadas para operar como contraparte del Banco Central,("A” 4454) 6.1. Garantias. Las ontidades financteras deberén consiiuir garantias @ favor del Banco Central para poder oporar como su contraparte en la compra venta a término de dolares estadounidenses. Las garantias tienen por objeto Cub la falta de pago total o parcial de: ("A" 4454) i) las actualizaciones diaries; la compensacién final, y Tas diferencias de tipo de camblo que puedan presentarse por ia reposicién de las operaciones rescindidas, cuando resulten negativas para el Banco Central EI Banco Central no otorgaré ningin tipo de garantia a favor de las entidades financioras. La integracién, administracién y aplicacién de las garantias se ajustard a lo establecido por el Reglamento Operativo del OCT-MAE. Las entidades financleras habilitades conforme al punto 1. de esta Comunicacién, deberan mantener cubierias con garantia suficiente las Posiciones Abiertas Computables mantenidas con e! Banco Central conforme queda establecido en los parrafos siguientes: 62. Posicién Abierta Computable. Se define como Posicién Abierta Computable, a efectos de calculer la garantia correspondiente: }) Le suma del valor absoluto de fa Posicién Abierta Mensual Neta correspondiente al vencimiento en curso mas el valor absoluto de la Posicién Abierta Neta correspondiente al conjunto de los restantes Yencimiontos, cuando on ambos segmentos se registren posiciones netas con igual signo (comprador 0 vendedor).. ii) De resultar un segmento comprador y otro vendedor, indistintamente, la Posicién Abierta Computable ‘Sera Igual al mayor valor absolut. La Posicién Abierta Computable en délares estadounidenses serd calculada para cada entidad diariamente, al cierro de tas actividades. ("A 4454) 6.3. Calculo de la mayor Posicién Abierta Computable aceptable para cada entidad habiltada. 4840) Nota MBA S\ El presente punto no rige para el periodo comprendido entre of 27/10/2008 y el 31/10/2008, La mayor Posicién Abierta Computable que cada entidad financiera habilitada podré mantener con el Banco Central, se encontrara limitada al 100% de la Responsabilidad Patrimonial Computable incluyendo, de ‘corresponder, los ajustes determinados por la SEFyC, correspondiente al cierre dei segundo mes anterior al cortiente, convertida a délares estadounidenses, para todo el mes calendario corriente, mediante la aplicacién el tipo de cambio de Referencia informado por el Banco Central para el Ultimo dia habil del mes anterior a! de aplicacion, limiténdose a un méximo de uSs 600 millones nocionales. ("A" 4840) 6.3. bis (MBA). Célculo de la mayor Posicién Abiera Computable aceptable para cada entidad habilitada. ("A" 4855) nittp://www anbasystemsontine,com.ar/vsr/ajax/imprimir.aspx?ed_producto-SFMé&ed... 16/10/2011Generalidades Page 15 of 19 Nota MBA Systems: El presente punto rige para el periodo comprendido entre el 27/40/2008 y el 31/10/2008. La mayor Posicién Abierta Computable que cada entidad financiera habilitada podré mantener con el Banco Central, se encontrara limitada al 125% de la Responsabilidad Patrimonial Computable incluyendo, de corresponder, tos ajustes determinados por la SEFyC, correspondientes al cierre del segundo mes anterior al cottiente, convertida a délares estadounidenses, para todo el mes calendario corriente, mediante la aplicacion del tipo de cambio de Referencia informado por el Banco Central para el ultimo dia habil del mes anterior al de aplicacién, limiténdose a un maximo de u$s 800 millones nocionales. Ei limite, por entidad, durante este perfodo sora, como maximo, igual a la PAC vigente hasta el 24.10.08 mas el monto de las operaciones a ‘vencer con este Banco Central el préximo 31 de octubre de 2008. ("A" 4855) 6.4. Céloulo @ integracién de las garantias. ("A" 4454) Las garantias a ser integradas por las entidades, conforme se encuentra dispuesto en el Reglamento Operativo del OCT-MAE, deberén cubrir al cierre de las actividades diarias, et 10% de la Posicion Abierta Computable. Traténdose’ de entidades incluidas en el Punto 1, inciso f), dicho porcentaje, para el caso del active subyacente délar estadounidenses, se debe elevar en un 20%, 0 sea que deberd cubrir el 12% de su Posicién Abierta Computable. Las garantias deborén ser integradas con cualquiera de los siguientes actives: a) Pesos; b) Délares estadounidenses; ©) Letras y Notas del Banco Central (Lebac y Nobac), que serén valuadas diariamente conforme 2 su plazo residual y a la curva de tasas de interés que elaboraré periddicamionte ol Banco Central, en funcién al resultado de las licitaciones periédicas y de los cierres operados en e! mercado seoundario. 4) Titulos publicos, que serén valuados diariamente al 90% del precio de cotizacién correspondiente al dia habil anterior en ef MAE. 1" 8651} de cierre A efectos de cotejar tas garantias integradas con la Posicién Abierla Computable, las garantias nominadas en pesos serén valuadas en délares estadounidenses mediante la aplicacion del tipo de cambio de Referencia informado por el Banco Central para la fecha. EI Banco Central informara diarlamente, previo a la apertura de las operaciones, jos titulos y valores que serdn aceptados en garantia y las cotizaciones a ser aplicadas durante la fecha. 6.5. Aplicacién de las garantias. Cuando, frente a un incumplimiento en el pago de las liquidaciones producidas por ef OCT-MAE, éste deba hacer uso de las garantias presentadas por una entidad, el Banco Central aceptaré en pago los activos integrados, valuados en pesos, de corresponder, al tipo de’ cambio de referencia informado por el Banco Central pata la fecha y las cotizaciones informadas al inicio de las actividades diarias para la valuacion de las garantias integradas en titalos valores, Para su afectacién, el orden de prioridades hasta su agotamiento, serd el siguiente: Primero: Garantias consttuidas en pesos, Segundo: Garantias constituidas en Lebac y Nobac, con la menor vida promedio residual 4454) Tercero: _Garantlas constituidas en délares estadounidenses, Cuarto: Garantias constituidas en titulos pablicos, con la menor vida promedio residual 4454) 6.6. Liquidacién. ("A” 4801) La participaci6n de las entidades implica aceptar que las compensaciones finales de las operaciones concertadas con el Banco Central, se realizaran contra el Tipo de Cambio de Referencia de la Comunicacion x" 3500 informado diariamente por el BCRA 0 contra el Indicador EMTA (Emerging Markets Trade http://www mbasystemsonline.com.ar/vst/ajax/imprimir.aspx?ed_producto=SFMé&cd... 16/10/2011Generalidades Page 16 of 19 Association) calculado por EMTA ARS Industry Survey (de acuerdo a la metodologia vigente al momento de la emisién de la presente Comunicacién) para cada fecha de vencimiento, cuando corresponda y de acuerdo a las condiciones pactadas al momento de la concertacion. ("A" 4801) “Atencién (MBA): Al respecto, las Entidades Financieras deberin presentar una nota ajustada al modelo que forma parte 4c la presente Comunicacién. (A 4801) (Nota MBA Systems: Ver Anexo al pic del capitulo) 6.7. Aplicacion de los servicios Garantias’. inados en los titulos valores integrados en la cuenta CRyL "OCT-MAE Las amortizaciones y pagos de los servicios que se efecttien para los titulos y valores integrados en la cuenta CRyL "OCT MAE GARANTIAS', sordn autométicamente acrecitados en la cuenta "OCT MAE GARANTIAS", en pesos 0 délares, segin corresponda. Los excedentes de garantia que puedan presentarse podrén ser retirados por las entidades, conforme a lo dispuesto por el Reglamento Operative del OCT-MAE.("A" 4454) 6.8. Garantias reducidas: ("A 4674) Quedan autorizadas para operar con garantia reducida del 2%, hasta el importe parcial de su Posicién Abierta Computable que cubra un potencial riesgo de cambio, evaluado en esta oportunidad en et ‘orden del 15%, con el 10% de la suma de los saldos promedio correspondientes el segundo mes antorior al de aplicacién, de la cuenta corriente en pesos, convertidos a délares estadounidenses al Tipo de Cambio de Referencia Informado por e! Banco Central para el tltimo dia habil del mes anterior al de aplicacion, mas el saldo promedio de su cuenta a la vista en délares estadounidenses: las entidades financieras calificadas en una escala de 1 (uno) a 3 (tres) del sistema de calificaciones CAMELBIG, implementado por ei Banco Central, como asi también todos los bancos piiblicos cuyas operaciones se encuentren garantizadas por el Estado Nacional, los estados provinciales 0 el Gobiemo do la Ciudad Autonoma de Buenos Aires, siempre ‘que a requerimiento del OCT-MAE 0 del propio Banco Central, frente a un caso de incumplimiento de pago © de constitucién de garantias, autoricen formalmente a debitar su cuenta corriente en pesos y/o su cuenta a la vista en délares por el importe necesario y como maximo, hasta completar e! 10% de garantia ordinari. ("A" 4674) Las entidades que sean retiradas de la calificacién de la escala de 1 (uno) a 3 (tres) del sistema do calificaciones CAMELEIG, o que al efectuar el control correspondiente at mes siguiente no cumpian con la cobertura del riesgo por reduccién de sus saldos en cuenta deberdn, durante los dos dias habiles siguientes al de su notificacién, a: a) Reducir su Posicién Abierta Computable, b) Constituir el 10% de garantia por la PAC 0 por el exceso de PAC aceptada con garantia reducida, segin corresponda 0, c) Tomar ambas medidas en forma complementaria. ("A" 4674) En la segunda oportunidad en que e! Banco Central deba integrar garentias en efectivo a nombre de la entidad, cualquiera sea el tiempo transcurrido, el Banco Central procederé a: (1) retirar a la entidad de la facllidad otorgada para operar_con garantia reducida y (2) a completar [a integracion, en pesos, del 10% de garantia correspondiente a su Posicién Abierta Computable. (“A" 4674) Las entidades financieras no habilitadas para operar con garantia reducida y las entidades habilitadas por los"excesos: que presenten respecto del importe -habiltado,-.deberan-constitur-las.garantias. correspondientes conforme lo establecido en la presente Comunicacion. (“A 4674) 1. (MBA) ANEXO ("A" 4454) MODELO DE NOTA A SER PRE: |ADA POR LAS ENTIDADES. Comunicacién el xx.11,2005 — Punto 1., dos titimos parrafos. Ala Gerencia Principal de Control y Liquidacién de Operaciones det Banco Central de la Repiblica Argentina: Edificio Central, Ser. Piso, Oficina 302, - y (nombres y apelidos) en nuestro caracter de (titulo en que se ejerce le representacién). a _.m. (denominacion de la entidad financiera), manifestamos por la presente la adhesién de la entidad financiera que represento a la operatoria de compra venta de délares estadounidenses a término, roglamentada por la Comunicacion A ....... det x.11.2005, en el ambito det mercado OCT ~ MAE. ‘Atento a lo antorior, declaramos @ nombre de nuestra representada conocer y aceptar las condiciones cestablecidas en la mencionada Comunicacién. http://www.mbasystemsonline.com.ar/vsr/ajax/imprimir.aspx?cd_producto-SFM&cd... 16/10/2011Generalidades Page 17 of 19 Consecuentemente, designamos representantes a efectos de recibir todas las notificaciones que emita of Banco Central con ‘relacion a esta operstoria, a y quienes fjan domicitio en nuestra asrnny CG nny €OIBFONO ‘Asimismo, de conformidad a lo previsio en la cléusula tercera del Contrato de Fideicomiso celebrado en la Ciudad de Buenos Aires con fecha 18 de agosto de 2004 y elevado a Escritura Piblica N° 105, pasada al folio N°. 414/2004 del registro Notarial N° 1372 de la Ciudad de Buenos Aires y al cual hemos adherido, NOTIFICAMOS a Ustedes que a los fines de la oponibilidad fronte @ terceros. de los mecanismos de compensacién de fa liquidacién MTM ("Mark to market") bilateral, hemos cedido en los términos de los articulos 1434 y 2662 del Cédigo Civil y disposiciones de la Ley 24.441, en forma irrevocable e incondicional, la propiedad fiduciaria de los Créditos resultantes de las operaciones a ser concertadas en funcién del adhesion antes citada, a favor del Mercado Abierto Electrénico S.A. en su cardcter de Fiduciario, en beneficio. de vuestra parte, en eb caso de los Créditos por Liquidacién MTM Bilateral, y on el caso del Crédito por Posiciones Notas Bilaterales, a favor de los Agentes que tengan Posiciones Nelas Bilaterales Acreedoras contra nuestra parte, Dejamos constancia que conforme to establecido en el Reglamento Operativo del OCT-MAE, la Comunicacién A ....... ¥ los términos del Contrato de Fideicomiso, la cesién fiduciaria contemplada bajo el presente no obsta al cumplimiento por nuestra parte de la obligacion de liquidar la Valuacién MTM a través do fa liquidacién de la Posioién Nota Bilateral, ni de la obligacién de liquidar Posiciones Netas Bilaterales a través. de la Liquidaci6n del MTM, segin correspond. A los fines establecidos en el Contrato de Fideicomiso antes citado y en el Reglamento Operativo, el MAE podra disponer que todos los fondos pagaderos bajo los Créditos Cedidos sean depositados en la Cuenta MAE MTM a los fines de procoder a la compensacion de las obligaciones de liquidacién resultantes de la Valuacién MTM y las Posiciones Netas Bilatereles en las cuales seamos parte, Por tiltimo, aceptamos que cualquier controversia resultante de la operatoria a la cual se adhiere quedaré sometida exclusivamente a los Tribunales Federales de la Ciudad Aut6noma de Buenos Aires, renunciéndose ‘@ cualquier otto tribunal, fuero, jurisdicclén © mecanismo de resolucién de controversias que pudiere corresponder. Fecha y firmas: Certificacién notarial 2.(MBA) ANEXO ("B" 9005; "C" 48225) MODELO DE NOTA A SER PRESENTADA POR LAS ENTIDADES Comunicacién "A" 4674 del 31.05.2007, modificatoria de !a Comunicacién "A" 4454, punto 6.8. Garantias reducidas. ‘A la Gerencia Principal de Control y Liquidacién de Operaciones del Banco Central de la Repiiblica ‘Argentina: Edificio Central, 3er. Piso, Oficina 302, vi ee (nombres y apellidos) en nuestro carécter de (titulo en que se ejerce la representaci6n)... del (denominacién de la entidad financiera), otorgamos por la presente instruccién Irrevocable incondicional al Banco Central de la Repiiblica Argentina pera que, en caso de ser denunciado por OCT-MAE o haber constatado el propio Banco Central de la Repiblica Argentina que... (denominacion de la entidad financiera), ha incumplido cualquier pago u obligacion de constituir cualquiera de las garantias previstes en la Comunicacién "A" 4454 y las regulaciones que la modifican 0 complementan, proceda a debitar de la cuenta corriente en pesos ylo la cuenta a la vista en délares de (denominacién de la entidad financiera) en ese Banco Central, los importes necosarios para completar ei 10% de garantia ordinaria contemplado por la mencionada Comunicacion "A" 4454, a fin e depositarlo en la cuenta OCT-MAE Garantias abierta a nombre de Mercado Abierto Electronico S. A. (MAE), como fiduciario, en el Banco Central de la Repiblica Argentina, todo ello en cumplimiento de lo previsto en el punto 6.8. de la Comunicacién "A" 4454, incorporado por la Comunicacién "A" 4674 Asimismo deciaramos a nombre de vs (denominacién do la entidad financiera) conocer y aceptar las condiciones establecidas en las mencionadas Comunicaciones y las disposiciones a las que remiten y las complementan, ratificando la adhesién oportunamente efectuada a la operatoria de compra venta de délares estadounidenses a término en el 2mbito de} mercado OCT ~ MAE, regulada por ellas, que continua vigente a todos los efectos legates. http://www. mbasystemsonline.com.ar/vst/ajax/imprimir.aspx?ed_producto-SFMé&ed... 16/10/2011Generalidades Page 18 of 19 Fecha y firmas: Cortificacién notarial ("Bt 9005; "C" 48225) Esta nota deberd ser Ingresada en Ia sede del Banco Central de Ta Repablica Argentina, Reconquista 266, Capital Federal, con firma certificada del representante legal de la entidad financiera que se encuentre acreditado ante este Ente Rector y ser transcripta en el Libro de Actas de Directorio de la entidad, o el que corresponda al érgano de _administracion segtin el tipo societario. ("B" 9005: "C" 48225) 3, (MBA) - Anexo ("A" 4801) BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA MODELO DE NOTA A SER PRESENTADA POR LAS ENTIDADES ‘Comunicacién Modificaci6n del punto 6.6 - "AY 4454, dol, 12.05.2008 — iquidacién - de la Com. ‘Ala Gerencia Principal de Control y Liquidacién de Operaciones del Banco Central de la Reptiblica Argentina: Edificio Central, Ser. Piso, Oficina 302. . (nombres y apellidos) en nuestro cardcter de (titulo en que se ojerce la representaci cel (denominacién de la entidad financiera), manifestamos por la presente la adhesin de la entidad financiera que represento a lo dispuesto por la Comunicacién FA" scnsen Gel 12.05.2008, modificando el punto 6.6 - Liquidacion - de la Com. "A" 4454. Fecha y firmas: Cottificacién notarial ("A 4801, Anexo) Notas del presente capitulo: = [Volver] Fundamentos de ta emisién de la Comunicacién "A" 4454 - Compraventas a futuro en of MAE: ‘Continuando con el desarrollo de herramientas que facilten el financlamianto genuino de inversion productva, el ‘directorio de! BCRA aprobo la comunicacion "A 4483, quo. posibilta que las enfidades financieras apliquen la capacidad, jresiable de los depésitos en monede extranjora a incrementar la financiacién comercial destinada a la importacion de 'Dienes de capital. (CP 48427) |Esta media se inscribe en el marco de fas politcas que el BGRA esié Insirumentando a efectos de incrementar fa |capacidad produetiva instalada y.propender a una mayor oferta agregada de bienes y servicios. |Le medida viene a sumarse al reciente diferimiento parcial de la amortizacion de los amparos para las entidades que Ctorguen nuevos ctéctos a largo piazo (Comunicacion "A" 4499). Asimismo, se agregé a disminucion de las exigencias [ge efectivo minimo en pesos, que favorece el fondeo de largo placo (Comunicacion "A" 4449). |Le presente comunicacion complementa la reglamentacion de io establecido en el articulo 23 del Decreto 905/2002, que) ‘éstablece que fa capacidad prestable de los dopésitos en moneda extranjera debe ser apicade a financiaciones de ‘comercio exterior y actividades vincvlades. Hasta ahora, el BCRA habia admitido, como dnico destino de los fondos provenientes de los dep6sitos on moneda ‘oxtranjera, @ las financiaciones relacionadas con operaciones de exportacin y también 2 financiaciones de importaciones http://www.mbasystemsonline.com.ar/vsr/ajax/imprimir.aspx?cd_producto=SFM&cd... 16/10/2011Generalidades Page 19 of 19 |de bienes orientados a ta exportacion. En rtd de que la ampliacién dapuosta podria orientarse a clontes quo no generan fos de fondos vnculados al ipo de “Cambio, y a efoctos do quo las enlidades financioras estén on condiciones de aoniar sus obigaciones con tos ‘Geposttantes on moneda eatranjera, el BORA dispuso que so consideren scenarios desfavorables por varaciones Signiiativas de tipo de cambio, afin de avaluar la capacidad de pago por medio de un esguardo adiional. Esta eveluacién Jes pormitiré a las entidades determinar que estos clientes cuenten con fa capacidad de pago que permita ‘cubrir los vencimientos, asf como. estimar razonablemente la capacidad de los prestatarios de absorber los efectos de’ las varlaciones de! ipo de cambio, en orden al pago de sus obligaciones en moneda extranjera. Desde el punto de vista del deudor, la Importancla de que la proyeccién financiera cubra ese rlesgo puede obrar como un ‘ator que los eliente a tomar coberturas de sus descalces, recurtiendo al uso de los instrumentos que ofrezca el mercado de cambios a término.. ‘Teniendo en cuenta que para el resurgimionto de crédito a meciano y largo plazo, es importanto también el desarrollo del |mercado de capitales, el BCRA viene impulsendo el desarrollo de tos mercado de futuro, entre ellos el de moneda lextrenjora, |En estos mercados se offecen y demandan instrumentos financieros que permiten una mejor cobertura de, por ejemplo, |e! riesgo de variacion en el tipo de cambio a diferentes plazos. |Con 80 objotivo, of BCRA ya viene participando en el mercado ROFEX y, a partir de! mes proximo (Com. "A 4454), ‘comenzara a hacerlo en el Ambito del Mercado Abierto Electrénico (MAE), [Especificamente el BCRA concertaré operaciones bilaterales con entidades financieras de compra y / 0 venta de moneda fotanjr aur. En tapas posers se poran ncluros valtes como tasas de interés y CER. ‘Esta nueva operatoria pormitira la concertacién de contratos de cobertura de hasta un afo de plazo, liquidables por [diferencia en pesos, y requerir la constitucién de garantias por parte de las entidades financieras. La panicipacién del BORA en estos mercados les permit operar con mayor profundidad y liquidez, y ampliar ef morcado ‘do productos que facilten la administracion de riesgos de cambio por parte de las entidades financieras, las empresas y |as familias. (CP 48427) | JNoWved cotizacién: EI BORA informa que respecto de fo establecide por el punto 64. d) de la Gomunicacion "A" 4454 ‘del 09/12/2005, el precio de cotizacién do los tituos publcos entregados en garantia, sera ol corresponionte al plazo do “ahs. (B 8651) http:/Avww_mbasystemsonline.com.ar/vsr/ajax/imprimir.aspx?ed_producto=SFM&ed... 16/10/2011