2 Segunda
economia, Per, cules su valor de exit’,
(los 8445 de hoy, os $500 de prneipios de ato
los § 748 de exactamente 5 aos ters? Por cero,
tun sentido literal todos esos presios son de “equilib,
‘ues equlbraron a eompray venta de divs de ese
Ala, Sin embargo la yreyunt vesadera paral poltica
‘econtimica es sil valor del tipo de cambio dc oy dia
‘sel precio de equlirio de Imzo plao. En efecto,
‘mientras ms se desaineara desu valor de argo plz,
‘mis dao hard a productoes nacional, que deben
sender su procin precios que compiten cma is
‘mportacions a precio del dolar de hoy no al ds
ilitrio de largo plazo. Cosa sini ocurre eon Jos
‘exportadores de producios no traionales, euyes
precios iemacionales no han subido mayortente
as evidencin indican que el tipo de cambio
asap tne Gesu alorde cine
largo plazo, Primero cl tipo do cambio de largo
plo es ese que reir, entre ots cosas, sel precio
al cobre estuviera en su valor de largo plazo, USS 137
searin loxexpertos (septiembre 2007), A lo do
ilutecin (pus haba que comer por a poica de
superivit estructural) en 20 con un presi del eobre
‘de USS 129 lal el ipo de cambio promedis $610,
‘Uns segunda manera de aproximae el tipo de eamibio de
qulvio de largo planes vera cui ascendera en
pesos de hy el ipo de cambio real que rig en rela-
‘in a mustos principales soci comerciales daranie
Ja época de rode fa economia clea, 1986.97, Ese
E tipo de cambio es un precio cave para la
Intervencion del délar:
SENALES FCONOMICAS Si no ahora, icudndo?
eaculo da un tipo de cambio en pesos de how cereano a
Tos$ 590, Estas dos vas sageren un desslineamiento
td 25% del tipo de cambio, De persist, pues, se aries
2,2 ive microecondmico, a sobrevivencia de mau:
‘has actividades proechosas largo plizo para el pats
pero no teniables al pode cambio vigent, as como, 2
vel maeroecondmieo, la posblidad de value a
creer tsas de 6%,
Qu acer? Los mas exremos arguyen que el
Banco Central m puede afetare po de cambio rel,
pues étadepende en ikima insanca de facies reales
‘como nuestra productividad, ef nivel de ahoro domés-
tic, ct. De ahi que toda interven seria necesaia-
‘mente ineficaz- El problema com este argumenta esque
Gestion pila de afer ipo de
txbio el de laego plano cuando de fo que se
tones de oerear, yno alee valor de corto
plvo asu valor de ro piv,
Para ntervnir aba que rosonsiderr ol
0 de dos nscrumenos, atualmente en mss
Gel Banco Cental, pero en desuso, Uno f
sel encaie aI entrada de captles de
jto plo, Bn efecto el Baneo Cena
Js estado elevand la tas de nstancia
‘moncaria en los kimos 9 meses, no
pur bajar el tipo de carbo si no
Joseph Ramos
Facultad de Beonomia y Negocios:
U de Chile
MARTES 1 DE ABAIL DE 2008
pra eae qe shocks de oferta n alimenosycnersti-
«es contaran os dems precio de a economia