PT Pertamina memiliki daftar panjang proyek-proyek hilir dalam beberapa tahun

ke depan sebagai perusahaan minyak dan gas milik negara telah menetapkan
target untuk menghentikan impor BBM bersubsidi pada 2017.
Direktur pengolahan Rukmi Hadihartini mengatakan Pertamina menargetkan
kilang dapat memenuhi permintaan domestik untuk bensin bersubsidi Premium,
solar, dan minyak tanah pada 2017.
"Kami berharap bahwa kilang Pertamina bisa memproduksi sebanyak 1.503.000
minyak barel per hari (bopd) pada tahun 2017. Hal ini masih lebih rendah dari
perkiraan permintaan domestik dari 1.612.000 bopd, tapi kami berharap
pengembangan energi alternatif seperti biofuel dan batubara pencairan akan
menutupi kekurangan tersebut, "Rukmi mengatakan kepada anggota parlemen
di sidang Rabu.
Pertamina mengoperasikan enam kilang dengan total kapasitas terpasang
sebesar 1.031.000 bopd. Kilang menghasilkan kedua bahan bakar bersubsidi
bersubsidi dan non.
Pada tahun 2009, kilang Pertamina diperkirakan akan menghasilkan 831.000.000
bopd BBM bersubsidi, sedangkan permintaan domestik untuk bahan bakar ini
akan mencapai 1.253.000 bopd.
Direktur untuk perdagangan dan pemasaran Ahmad Faisal mengatakan, tahun ini
Pertamina diperkirakan akan mengimpor 8,8 juta kiloliter premium dan 6,3 juta
kiloliter solar. "Untuk minyak tanah, kita tidak perlu lagi mengimpor sebagai
program konversi minyak tanah ke LPG telah mengurangi permintaan," kata
Faisal.
Rukmi mengatakan Pertamina akan meningkatkan kapasitas kilang yang ada dan
membangun yang baru untuk mencapai swasembada bahan bakar pada 2017.
Pertamina akan meningkatkan kapasitas lima kilang: kilang Plaju, kilang Cilacap,
kilang Balikpapan, kilang Dumai, dan kilang Balongan.
Pertamina akan menyelesaikan pembenahan fluid catalytic cracking Unit kilang
Plaju (FCCU) pada tahun 2012. Ini akan meningkatkan kapasitas kilang dari 118
juta bopd ke 138.500.000 bopd.
Pada 2013, Pertamina akan menyelesaikan pembangunan fluid catalytic-cracking
(RFCC) Unit residu di kilang Cilacap. The RFCC baru ini diharapkan dapat
meningkatkan kapasitas dari 348 juta bopd untuk 410 juta bopd.
"Kami sekarang dalam proses pemilihan kontraktor untuk proyek tersebut. Kami
berharap konstruksi yang dapat
dimulai pada akhir tahun ini, "kata Rukmi.
Pertamina juga akan melaksanakan proyek peningkatan bawah di kilang
Balikpapan. Pertamina akan menyelesaikan proyek pada 2014. Perbaikan

tersebut akan meningkatkan kapasitas kilang Balikpapan dari 260 juta bopd
menjadi 300 juta bopd.
Juga pada tahun 2014, Pertamina akan menyelesaikan pembenahan unit
destilasi minyak mentah (CDU) di kilang Dumai dan perluasan kilang Balongan.
CDU pembenahan akan meningkatkan kapasitas produksi Dumai dari 170 juta
bopd untuk 370 juta bopd.
Perluasan kilang Balongan akan meningkatkan kapasitas produksi dari 125 juta
bopd untuk 325 juta bopd.
Rukmi mengatakan Pertamina juga telah merencanakan untuk membangun tiga
kilang baru di Cilacap (Blue Sky Kilang Cilacap); Banten (Banten Bay Refinery);
dan Jawa Timur (Jatim Refenery).
The Blue Sky Kilang Cilacap diharapkan akan beroperasi pada 2014 dengan
kapasitas produksi terpasang sebesar 19 juta bopd.
Banten Bay Refinery ditargetkan untuk memulai produksi pertamanya di tahun
2015, dengan rencana kapasitas produksi terpasang dari 150 juta bopd.
"Kami sekarang melakukan studi kelayakan bankable proyek. Kami berharap
untuk mendirikan perusahaan patungan untuk proyek di 25 Juni, "kata Rukmi.
Jawa Timur Refinery diharapkan akan beroperasi pada 2017 dengan rencana
kapasitas terpasang 200 juta bopd.
Rukmi mengatakan Pertamina sedang mencari perusahaan-perusahaan minyak
dari Timur Tengah untuk bekerja sama dalam membantu membangun kilang
tersebut.
"Untuk membangun kilang baru, kita perlu jaminan pasokan minyak mentah
untuk setidaknya 20 tahun," katanya.

Pertamina Blue Sky Project bentara Return of Inovatif Pembiayaan Proyek

di Indonesia
Oleh George Crozer
Indonesia telah mengalami perubahan ekonomi, politik, dan sosial yang cukup
besar dalam
setelah krisis keuangan tahun 1997. Reformasi ekonomi penting, struktural, dan
kebijakan makro telah menyebabkan
ke ekonomi yang lebih stabil dan kembalinya investasi asing. Pada tahun 2003,
Pemerintah

Indonesia menyetujui $ 13200000000 dolar dalam investasi asing langsung total

1.024
projects1
. Salah satu contoh sukses investasi tersebut adalah proyek $ 280.000.000 Blue
Sky,
yang merupakan pertama kesepakatan keuangan terstruktur besar di Indonesia
dalam hampir empat tahun.
Disponsori oleh Pertamina, proyek melibatkan upgrade dari kilang minyak di
Balongan dan Cilacap baik di Jawa Tengah untuk memungkinkan produksi dalam
jumlah yang lebih besar dari
bensin tanpa timbal untuk market2 negeri
. Dengan tujuan mengakhiri ketergantungan Indonesia terhadap
bensin bertimbal, proyek Blue Sky diharapkan dapat secara signifikan
mengurangi polusi udara di Jakarta
dan daerah perkotaan lainnya dengan memajukan pengembangan energi ramah
lingkungan
sumber informasi.
Untuk profesional keuangan terstruktur dan proyek, kesepakatan ini juga
terkenal karena berlaku
struktur skema pinjaman wali di mana seorang wali lepas pantai bertindak
sebagai peminjam dan dibayarkan langsung oleh offtaker, dan karena sumber
pembayaran utang proyek tidak
terhubung dengan pekerjaan yang sedang dibiayai oleh utang.
Latar Belakang
Pertumbuhan penduduk yang cepat di Indonesia dan ekspansi industri telah
menyebabkan lingkungan
degradasi di negeri ini; khususnya, penggunaan bensin bertimbal telah
menyebabkan polusi serius
masalah. Polusi timbal dalam atmosfir di Jakarta telah diukur pada 1,3
mikrogram (mg) per
meter kubik (cu m), jauh di atas batas WHO 0,5-1,0 mg / cu m. Itu
Bank Dunia telah mengidentifikasi emisi timbal dari bensin sebagai bahaya
lingkungan terbesar untuk
Indonesia.

Untuk mengatasi masalah ini, pemerintah meluncurkan inisiatif Blue Sky pada
tahun 1996,
dengan target pemerintah nol bensin bertimbal pada Januari 2000. Inisiatif ini
termasuk rencana
untuk menginstal pembaharu katalitik dan Unit isomerisasi di Balongan, dan
memodifikasi katalitik yang
mereformasi Unit di Cilacap dan menginstal unit isomerisasi.
Namun, proyek ini menerima kemunduran pada tahun 1997-1998 karena krisis
ekonomi Asia
tergelincir rencana Pertamina untuk pembiayaan. Krisis juga memperburuk
masalah lingkungan sebagai
peraturan yang disisihkan dan orang-orang memilih untuk lebih murah,
meskipun lebih ramah lingkungan
produksi dan panen metode merusak.
Setelah tiga tahun penundaan, komite antar kementerian yang dipimpin oleh
Transportasi yang
Menteri dibangkitkan Program Langit Biru pada bulan Juli 1999. Menteri
Pertambangan dan Energi
kemudian mengeluarkan keputusan yang menetapkan Januari 2003 sebagai fase
utama out. Set ini di
gerak proses pembiayaan dan kontraktor, dan butuh sekitar satu tahun dari
negosiasi lembaran istilah penutupan akhir.
Upgrade tanaman dijadwalkan akan selesai pada tahun 2005. Di bawah
rekayasa,
pengadaan dan konstruksi (EPC) kontrak, perusahaan Jepang Toyo Teknik
Corporation upgrade dua kilang Balongan dan Cilacap di dalam kemitraan
dengan
PT Rekayasa Industri di Indonesia. Elemen kunci adalah penambahan fasilitas
untuk menghasilkan tinggi
komponen oktan mogas, atau HOMC, aditif yang dapat menggantikan memimpin
untuk meningkatkan oktan
tingkat bensin. The Blue Sky inisiatif akan menambah total gabungan dari 73.500
b / d di HOMC baru
fasilitas produksi kilang.

Ruang lingkup Toyo Engineering dan Rekayasa konsorsium kerja meliputi desain,
penyediaan peralatan dan bahan, konstruksi, dan pengawasan commissioning.
Barang yang akan
dibangun di kilang termasuk hydrotreater nafta (52.000 BPSD), PENEX sebuah
tanaman isomerisasi (23.000 BPSD) dan seorang reformis CCR (29.000 BPSD),
bersama dengan terkait
Fasilitas offsite tangki penyimpanan tersebut untuk bahan baku dan produk
olahan.
Pertamina akan memasok rendah residu sulfur waxy (LSWR) dan minyak tuang
yang dihasilkan dari
lima kilang yang ada (termasuk Balongan dan Cilacap) ke Mitsui. Hasil dari
penjualan produk minyak bumi tersebut akan dibayarkan kepada dan
dialokasikan sebagai satu-satunya sumber utang dari
pinjaman.
pembiayaan
Total biaya proyek adalah US $ 280 juta, dengan $ 200 juta pada pembiayaan
dan $ 80.000.000
disediakan oleh Pertamina. Mitsui dipilih oleh Pertamina sebagai lead arranger
untuk pembiayaan dan
offtaker produk pada Desember 2001, dan perjanjian yang menyimpulkan
setelah lebih dari satu tahun
negosiasi. Pembiayaan terdiri dari $ 120 juta pinjaman langsung dari Japan Bank
for
Kerjasama Internasional (JBIC) dan tranche terpisah $ 80 juta yang terungkap
pinjaman bank komersial co-dikoordinir oleh Credit Lyonnais (bank koordinasi),
UFJ Bank Limited
(Bank teknis dan agen fasilitas), Bank of Tokyo-Mitsubishi dan ING Bank NV
Empat
bank yang dipinjamkan kepada proyek secara klub, melakukan $ 20.000.000
masing-masing.
Pinjaman komersial dan JBIC memiliki tenor 4,5 tahun dan disediakan Parri passu,
dengan
fasilitas komersial harga 275bp atas Libor. Pinjaman JBIC adalah untuk
mendukung kontrak EPC

dengan Toyo Engineering.

Di bawah struktur pinjaman wali, Mitsui membayar semua hasil di bawah produk
jual beli ke rekening wali (dalam mata uang dolar AS) didirikan
di bawah perjanjian kepercayaan antara Pertamina dan JP Morgan. Mekanisme
terjun kas
pengaturan Wali menjamin pembayaran utang sebagai prioritas atas biaya-biaya
lain
dan dengan demikian mencakup risiko marjin penyulingan.
Skema wali peminjam pada awalnya dikembangkan di akhir 1980-an untuk
memberikan offbalance
sheet pembiayaan non recourse untuk proyek-proyek yang disponsori oleh
badan pemerintah Indonesia.
New York biasanya lokasi pilihan untuk trustee, sebagai hukum New York izin wali
amanat
untuk memiliki arus kas dari offtaker tersebut.
The Blue Sky struktur kontrak juga berbeda karena sumber pembayaran kembali
utang tidak terhubung ke pekerjaan yang sedang dibiayai oleh utang. Bukannya
dilayani
oleh pendapatan dari penjualan bensin bebas timbel dari Balongan dan Cilacap
kilang sendiri,
utang proyek dilayani dari penjualan produk terkait diproduksi di kilang
Pertamina.
Kelima kilang dipilih sebagai sumber utang karena mereka memproduksi minyak
komoditi di mana offtaker proyek (Mitsui & Co) bersedia untuk mengambil posisi
besar.
Meskipun offtaker wajib untuk mengambil dan membayar untuk output kilang ',
risikonya berkurang karena sifat berharga dari produk. Seperti utang tidak
tergantung pada
penyelesaian proyek Blue Sky, tidak ada jaminan konstruksi yang diperlukan.
Meskipun tidak konsep yang sama sekali baru, struktur hutang jarang. Di
Indonesia,
beberapa penawaran lain memiliki karakteristik yang sama; misalnya, proyek
LNG Bontang

diperbolehkan kontingen dukungan utang dari aset lainnya, tapi ini tidak pernah
dipanggil. juga
pembiayaan proyek kilang Balongan asli yang disediakan untuk pembayaran
hutang yang harus dibayar dari penjualan
dari batu tulis produk dari kilang Pertamina lainnya.
The Blue Sky struktur kontrak adalah sebagai berikut dan diilustrasikan pada
Gambar 1:
GAMBAR
1) Perjanjian Pinjaman antara Pemberi Pinjaman dan Wali Amanat
Lender memajukan jumlah pinjaman seluruh sesuai perjanjian pinjaman kepada
Wali Amanat.
Pendapatan dari penjualan produk di bawah Penjualan Produk dan Pembelian
Kesepakatan membentuk sumber utang untuk pembayaran kembali pinjaman.
(2) Jual Beli Produk Agreement antara Pertamina dan Mitsui
Di bawah Penjualan Produk dan Purchase Agreement Pertamina memasok sulfur
rendah
residu lilin dan minyak tuang dari lima kilang (termasuk dua kilang
yang sedang upgrade) ke Mitsui. Hasil penjualan dibayarkan ke wali
rekening yang dibentuk berdasarkan Perjanjian Trust.
(3) Perjanjian Kepercayaan antara Pertamina dan Wali Amanat
Berdasarkan Perjanjian Trust Pertamina menunjuk Trustee di New York. Itu
pemberi pinjaman masuk ke dalam Perjanjian Pinjaman dengan Wali Amanat dan
mencairkan seluruh yang
jumlah pinjaman kepada Wali Amanat.
(4) Perjanjian Operator antara Pertamina dan Pemberi Pinjaman
Pertamina dan para kreditur menyetujui Perjanjian seorang Operator di mana
Pertamina menyediakan usaha tertentu kepada kreditur sehubungan dengan
proyek.
Sejauh default oleh Pertamina dalam melaksanakan usaha ini
menyebabkan hasil penjualan di bawah Sale Product and Purchase Agreement
untuk menjadi

cukup untuk memenuhi kewajiban pembayaran Trustee di bawah Perjanjian

Pinjaman,
Pertamina wajib membayar Lender jumlah yang sama dengan kekurangan pada
Jangka waktu pengembalian dengan dasar jangka waktu pembayaran, yaitu,
utang tidak dapat dipercepat
terhadap Pertamina. Usaha ini sangat dasar, seperti tidak melanggar
penjualan produk kesepakatan, untuk memastikan kilang yang relevan dan
sejenisnya. Namun Begitu
Pemberi Pinjaman menanggung sejumlah risiko utama, termasuk pasar, pembeli,
default dan
force majeure.
(5) Kontrak EPC antara Pertamina dan kontraktor EPC
Di bawah dua kontrak EPC (satu kontrak untuk setiap kilang), kontraktor EPC
setuju untuk melaksanakan upgrade karya ke Balongan dan Cilacap kilang pada
lump sum secara turnkey.
Mitigasi Risiko
The Blue Sky proyek dibiayai pada saat banyak investor internasional yang
prihatin kondisi politik dan sosial-ekonomi di Indonesia, serta fakta bahwa
undang-undang baru yang mengatur industri minyak dan gas Indonesia belum
sepenuhnya dilaksanakan. Baru
Hukum menyebabkan ketidakpastian mengenai status Pertamina, khususnya
pada masalah apakah
Perusahaan akan terus menjadi pemilik kilang dikompensasi dengan dana
sedang
dipinjamkan.
Sejumlah fitur memberikan pinjaman jaminan yang cukup untuk meminjamkan
secara terungkap,
termasuk penggunaan struktur pinjaman wali dan kehadiran JBIC. Ini adalah
Faktor penting karena pinjaman terungkap adalah salah satu dari beberapa
fasilitas bank Indonesia baru-baru ini
dekat tanpa asuransi risiko politik atau beberapa bentuk ECA atau jaminan
multinasional. Seorang bankir

terlibat dalam pembiayaan baru-baru ini menyatakan bahwa sebagian karena

keterlibatan JBIC bank
mengambil pandangan bahwa asuransi risiko politik tidak menambahkan banyak
untuk kesepakatan dan akan
berarti harga yang lebih tinggi dengan manfaat tambahan sedikit.
Risiko politik juga diatasi dengan diversifikasi geografis dari lima kilang '
lokasi. Dua berada di Jawa (Balongan dan Cilacap); keduanya di Sumatera (Plaju
dan Dumai); dan
satu di Kalimantan (Balikpapan). Pengaturan ini memberikan kreditur keamanan
tambahan karena
bahkan jika dua dari lima kilang bertanggungjawab untuk membayar kembali
utang yang tidak beroperasi, utang bisa terus seperti yang direncanakan. Selain
itu, semua kilang memiliki track record panjang sukses
operasi.
Fitur lain yang mengurangi risiko pembiayaan adalah kenyataan bahwa utang itu
harus dibayar sebelum modal
dan operasi pengeluaran. Juga, dalam rangka untuk mengurangi risiko harga
pada produk minyak bumi, yang
pemberi pinjaman memutuskan untuk mengasumsikan tingkat rendah harga
minyak mentah sebagai kasus yang lebih buruk dan memperbaiki minimum
volume yang akan disampaikan oleh Pertamina berdasarkan Perjanjian Penjualan
Produk pada tingkat yang memungkinkan
pelunasan utang tanpa harus mengubah jadwal pembayaran awal.
kesimpulan
Kondisi ekonomi yang diberikan baru-baru ini di Indonesia dan pentingnya
mengembangkan
sumber daya dalam negeri bahan bakar secara ramah lingkungan, proyek Blue
Sky adalah
makna khusus. Penggunaan proyek dari skema pinjaman wali dan fakta bahwa
pekerjaan proyek yang tidak berhubungan dari pembayaran utang menetapkan
preseden untuk inovatif
penataan dan pembiayaan. Selain itu, ketentuan pinjaman Bank Dunia yang
melarang negara

perusahaan dari memberikan keamanan untuk pinjaman baru akan memastikan

bahwa pinjaman wali
mirip dengan yang diterapkan dalam proyek Blue Sky akan terus dimanfaatkan
di Indonesia.