METODO DE LA TASA DE DESCUENTO DE RIESGO AJUSTADA

Es manera de tratar el riesgo es utilizar una tasa de descuento ajustada al riesgo, k, para
descontar los flujos de caja del proyecto. Para ajustar adecuadamente la tasa de
descuento es necesaria una funcin que relacione el riesgo y los rendimientos a la tasa de
descuento. Tal funcin de riesgo-rendimiento o curva de indiferencia del mercado, en este
caso el riesgo se calcula por medio del coeficiente de variacin. La curva de indiferencia
del mercado indica que los flujos de caja relacionados con un acontecimiento sin riesgo
descontada a una tasa de inters. En consecuencia este representa la tasa de
rendimiento sin riesgo. Cuando se descuentan a una tasa de riesgo determinada, esta
debe ser calculada lo ms cercano posible a la realidad empresarial, ya que
si una empresa descuenta flujos de caja con riesgo a una tasa demasiado baja y acepta
un proyecto, el precio de la empresa puede decaer y por ende ms peligrosa para los
inversionistas. Juzga la bondad de una inversin.
Es la tasa de descuento (k) ajustada al riesgo que se emplear al calcular el valor
presente neto de un proyecto. Hay tres puntos muy importantes que se deben tomar en
cuenta cuando se determina:
El riesgo de un proyecto en particular puede ser diferente al de los activos actuales de la
compaa.
El costo de capital deber reflejar slo el riesgo del proyecto relacionado con el mercado.
El riesgo importante al calcular el costo de capital del proyecto es el de los flujos de
efectivo y no el de los instrumentos financieros (acciones y bonos) que emite la compaa
para financiar el proyecto.