ANLISE FUNDAMENTALISTA - Mtodo de anlise econmica para empresas e projetos

(viabilidade)
um dos modelos mais aceitos e difundidos. Como o prprio nome sugere, baseia-se nos fundamentos
que a empresa ou o projeto apresentam. Sob essa tica, para que a empresa ou o projeto sejam viveis
e tenham chance de sucesso, imperativo a eist!ncia de um planejamento adequado e realista, que
contemple toda a diversidade ambiental, temporal e estratgica envolvida nesse processo. "essa
forma, a anlise fundamentalista pode servir para avaliar projetos de empresas #start-ups# ou mesmo
aquelas j em fase operacional.
$m geral, esse trabalho reali%ado com & focos principais'
(spectos materiais como' informa)*es histricas contbeis e +nanceiras, disponibilidade
tecnolgica, capacidade +nanceira, fontes de recursos, capital humano, histrico de
desempenho empresarial dos scios, entre outros,
(spectos subjetivos como' o momento-oportunidade de mercado, proje)*es de desempenho,
cenrios macroecon.micos, risco envolvidos, alternativas de investimento, valores ticos, scio-
ambientais, entre outros.
( partir da anlise conjunta desses elementos, s/o de+nidas as premissas para a elabora)/o da
proje)/o de resultados para os primos anos. $ssa medida de desempenho permite construir os
fuxos de caixa futuros 0a quantidade de anos projetados depende da nature%a da atividade - em
geral s/o projetados 1 anos-eerc2cios3.
FLUX !" #$%X$ &"'$#%($L 0Free Operating Cash Flow3
4ma ve% constitu2dos os 5uos de caia da empresa-projeto, pode-se avaliar seu valor atual atravs da
metodologia do Fluxo de #aixa !escontado, que consiste em tra%er a valor presente 06783, os fuxos
futuros a uma taa de desconto tecnicamente de+nida. 7or eemplo' modelo C(79, que baseado no
)eta da empresa - .
#$&M * 'F + ( 'M , 'F )
nde-
C(79 0capital asset pricing model3 - preci+ca)/o do custo do capital para investimento , 0:9 - :;3 < =aa de risco
:; 0ris> free3 - taa livre de risco 0no ?rasil o C"@3 , :9 0ris> mar>et3 - risco de mercado 0varia de acordo com a nature%a da atividade3
Simpli+cadamente, o ?eta 03 um indicador de risco da empresa, em rela)/o ao seu setor de atua)/o e de suas empresas concorrentes.
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(ssim, pode-se resumir essa metodologia atravs das seguintes equa)*es'

.$L' "#(/M%# !$ "M&'"0$ * (Fluxos &rojetados) + (&erpetuidade)
Au
.o * .& (&er1odo de #rescimento) + .& (&er1odo de "stabilidade)
Au
.o * .& (.alor "xpl1cito) + .& (.alor 'esidual)
2ue perpetuidade3
( perpetuidade o valor presente dos 5uos de caia futuros 0per2odo estvel3 - do Bltimo eerc2cio
projetado para o per2odo epl2cito at o #in+nito# - ou seja, o mtodo contempla a epectativa de
continuidade da empresa. "essa forma, considerada a capacidade da companhia obter sucesso em
sua atividade por tempo indeterminado. Au seja, a empresa n/o encerrar suas atividades aps o
Bltimo per2odo projetado.
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&rincipais bjetivos da $nlise Fundamentalista
&reci4ca56o de $57es (e seus derivativos)
7ara investimento em a)*es de uma companhia aberta, esse mtodo utili%ado na determina)/o do #
7re)o Custo #. 7ara isso, basta dividir o valor econ.mico calculado, pelo nBmero total de a)*es da
empresa. ( rela)/o entre o #pre)o justo# e seu valor de mercado 0cota)/o em ?olsa3, indicar o
potencial do ativo-objeto, determinando a decis/o de CA97:( ou 6$D"( desses papis.
Fus7es e $2uisi57es
7ara determinar os valores-base em negocia)*es de compra, venda, fus/o, participa)*es acionrias e
parcerias entre empresas industriais, comerciais e de servi)os 0opera)*es de 9E(3.