Anlisis de ratios

El anlisis de ratios es uno de los mtodos ms prcticos para analizar la futura viabilidad
de la empresa.
Ratio
Comparacin mediante el cociente de 2 cifras representativas de 2 magnitudes de la
empresa, sobre las que se supone alguna relacin directa o indirecta.
Resultan mu !tiles tanto para el anlisis intra"empresarial, viendo como var#a un ratio a lo
largo del tiempo en la empresa comparndolo con las previsiones $ec$as o analizando
sus valores respecto a unos resultados ideales fi%ados, como para el anlisis
interempresarial analizando los de nuestra empresa en comparacin con los de otras
elegidas de nuestro mismo sector o con los de la competencia. &ara realizar estas
comparaciones se pueden obtener de la Central de 'alances del 'anco de Espa(a datos
medios de empresas agrupadas por sectores diferenciados por actividades.
Utilizacin de los ratios
)eleccin de ratios significativos para la empresa a analizar.
*eterminar valores ob%etivo o +ideales+ para estos ratios, en esta gu#a se se(alan unos apro,imativos de validez
general, aunque en la prctica estos +ideales+ dependern de la actividad de la empresa pol#ticas que aplique en su
funcionamiento.
Clculo de los valores de los ratios seleccionados.
Comparacin entre valores obtenidos con los valores ob%etivo fi%ados para cada ratio, posterior anlisis de las
desviaciones surgidas. -Estn dentro de lo normal, cules son sus causas.....
/ormular acciones correctoras oportunas, que puedan servir para llegar a los ob%etivos, volver a recalcular los
ratios despus de ellas.
A continuacin se(alamos algunos de los ratios ms importantes que utilizaremos para
completar nuestro estudio econmico"financiero.
Ratios de Equilibrio Financiero a C/P
Ratio de Solvencia a c/p o Liquidez
0ide la capacidad de la empresa para poder pagar todas las deudas a c1p contra#das en
un per#odo, con los activos que se pueden ir convirtiendo en disponible en el mismo
periodo.
)olvencia a c1p 2 Activo Circulante 1 /inanciacin A%ena a c1p
Activo Circulante 2 E,istencias 3 Realizable 3 *isponible
)u valor ideal ser 2 sus limites 4, 5 6, por deba%o de esta banda tendr#amos peligro de
suspensin de pagos por nuestra escasa liquidez por encina podr#amos tener recursos
improductivos que disminuir#an nuestra rentabilidad.
Ratio de Tesorera o Coeficiente cido
Ratio ms significativo para conocer las posibilidades de pago de la empresa a c1p.
Ratio de 7esorer#a 2 Realizable 3 *isponible 1 /inanciacin A%ena a c1p
)e considera aceptable un valor entre 8,9 4, aunque depende del sector en que est
operando la empresa, adems es conveniente conocer el valor medio del sector su
evolucin en el tiempo. :n valor por deba%o del 8,9 nos situar tcnicamente en
suspensin de pagos por encima de 4 nos alerta sobre e,cesivos activos l#quidos en la
empresa.
Ratio de !isponibilidad
Compara la disponibilidad en ca%a bancos con la financiacin a%ena a c1p, tambin en
muc$as ocasiones se incluen en el numerador las inversiones financieras temporales por
considerarlas como cuasi dinero.
Ratio de *isponibilidad 2*isponible -7esorer#a. 1 /inanciacin a%ena a c1p
Ratio *isponibilidad 2 *isponible 3 ;nversiones /inancieras 7emporales 1 /inanciacin
a%ena a c1p
Este ratio puede tener grandes oscilaciones a lo largo del a(o, aunque su valor
aconse%able se situar entre el 8,2 el 8,6.
Ratios de Equilibrio Financiero a L/P
Ratio de "arantia o Solvencia Total
;ndica la seguridad que da la empresa a sus acreedores de poder cobrar sus crditos
cul es la distancia de la empresa $acia un posible estado de quiebra -comparando lo que
tenemos con lo que debemos, si lo que debemos es ms, estaremos en situacin de
quiebra.. 0ide la solvencia de una manera ms real, eliminando del clculo, el activo
ficticio -gastos constitucin.... parte intangible no embargable del activo total. As# el Activo
Real es aquel que en caso de liquidacin de la empresa puede convertirse en dinero
l#quido para $acer frente a las posibles deudas.
Ratio <arant#a 2 Activo Real 1 E,igible total
Activo Real 2 Activo 7otal " Activo /icticio
)u valor $a de ser siempre superior a 4, l#mite que ser un indicador de alarma. )e
recomienda que d un resultado entre 4, 5 2. Cuanto maor el ratio, maor garant#a
ofrece la empresa del pago de todas sus deudas contra#das.
Ratios de Endeuda#iento $ Estructura Financiera
Ratio de Endeuda#iento Total
-0u importante. El coeficiente de endeudamiento mide el riesgo financiero de la empresa
e indica su capacidad de endeudamiento.
Ratio Endeudamiento 2 Recursos A%enos 1 Recursos &ropios.
-;deal =4.
)u valor ser inferior -lo ms recomendable. o a lo sumo igual a 4, por encima de este
valor aumentar el riesgo de la empresa. >a fuente principal de financiacin de la empresa
deben ser los /ondos &ropios.
Calidad del Endeuda#iento
0u importante.
Ratio Endeudamiento a c1p 2 E,igible a c1p 1 Recursos &ropios
Analiza la estructura de la deuda dentro de la empresa, su valor ideal es 8,5, indicando as#
un equilibrio entre la deuda a c1p l1p, cuanto ms porcenta%e ocupe la deuda a c1p ms
peligro de insolvencia de falta de liquidez para nuestra empresa, cuanto ms ocupe la
deuda a l1p ms margen tendr nuestra empresa para responder de sus deudas, ms
seguridad trasmitir su anlisis.
Ratio de %utono#a Financiera
Ratio Autonom#a 2 Recursos &ropios 1 Recursos A%enos
;ndica el grado de independencia de la empresa, es el inverso al Ratio de
Endeudamiento, su valor normal es superior o a lo sumo 4, lo que indicar una buena
situacin de independencia del e,terior.
Ratios de Cobertura
Ratio de Cobertura del &n#ovilizado con Fondos Propios
-/ondos &ropios 1 Activo ;nmovilizado.? 488
;ndica la capacidad de la empresa para cubrir con sus /ondos &ropios el inmovilizado
empresarial.
Ratios de Rentabilidad
Rentabilidad Econ#ica
0ide la rentabilidad generada por los activos de una empresa. )e analiza su valor absoluto
su tendencia a lo largo del tiempo -creciente o decreciente., tambin es bueno
compararlo con otras empresas del sector de la competencia.
Rentabilidad Econmica 2 'A;; 1 Activo
RE 2 -@entas1Activo.A-'A;; 1 @entas.
RE 2 Rotacin del Activo A 0argen sobre @entas
Cuanto maor es el ratio ms creciente su tendencia, me%or, pues significa maor
productividad de los activos ms eficiencia de la empresa.
&ara me%orar la Rentabilidad Econmica podemos optar por aumentar la Rotacin del
activo vendiendo ms 1o reduciendo nuestro activo o aumentar el margen sobre ventas,
vendiendo ms caro 1o reduciendo costes. 'uscando la combinacin ideal entre las
posibles resultantes de combinar entre s# todas estas opciones, podemos me%orar la
eficiencia econmica de nuestra empresa. >as empresas bien gestionadas suelen obtener
buenos rendimientos de los activos vinculados a la e,plotacin empresarial.
Ratios de &ndependencia/!ependencia Financiera
;ndependencia /inanciera 2 /ondos &ropios 1 &asivo 7otal
Bos da la importancia que tienen los /ondos &ropios dentro del &asivo.
)u valor debe estar entre 8,C 8,D, as# los /ondos &ropios financiarn entre el C8E el
D8E de las inversiones totales de la empresa, ser me%or si adems es maor al 8,5.
*ependencia /inanciera 2 /ondos A%enos 1 &asivo 7otal
Bos da la importancia que tiene la financiacin a%ena dentro del pasivo.
)u valor debe estar entre el 8,C el 8,D, me%or si adems es menor del 8,5.
Ratios de los "astos Financieros
>os gastos financieros equivalen a los intereses devengados por las empresas en el
e%ercicio econmico surgidos por la utilizacin de deuda a%ena.
Relacin con la cifra de ventas
El dato obtenido de esta frmula se compara con los valores siguientes para ver su
idoneidad para la empresaF Entre 4E 2E aceptable, un 6E un poco alto, CE bastante
alto, 5E peligro, ms de 5E gran riesgo $a que disminuir estos gastos.
Relacin del '%&& con los inter(ses Financieros
'A;; " ;mpuesto sociedades 1 ;ntereses
Bos muestra la capacidad de nuestra empresa para responder de los gastos financieros,
cuanto maor sea su valor me%or ms seguridad trasmitir la empresa.
Rentabilidad Financiera o de los Fondos Propios
Rentabilidad /inanciera 2 488?'*; 1 /ondos &ropios
Es fundamental este ratio de cara a los posibles inversores. Cuanto maor sea me%or.
Adems tambin interesa que su tendencia a travs del tiempo sea creciente.
Esta Rentabilidad /inanciera depende, como el Rendimiento econmico, de la rotacin del
activo del margen sobre ventas, pero tambin de un efecto llamado Apalancamiento
/inanciero.
Rentabilidad Total de la &nversin
Rentabilidad total de la inversin 2 '*; 1 &asivo 7otal
)e compara el beneficio despus de impuestos -beneficio neto. con los fondos invertidos
en la empresa por los accionistas por terceros para su consecucin. Cuanto ms alto sea
el ratio, menos recursos se utilizan para obtener el beneficio.
Ratios del Cas) Flo*
Calidad del Cas) Flo*
Bos muestra la calidad de nuestro Cas$ /loG a travs del estudio de sus componentes,
siendo lo ideal que en su maor#a el Cas$ /loG proceda de autofinanciacin de
enriquecimiento -'*;. en menor medida de autofinanciacin de mantenimiento
-Amortizaciones., as# tendremos lo siguienteF
'*; 1 Cas$ /loG, ;deal H 8,5
Amortizaciones 1 Cas$ /loG, ;deal = 8,5
Capacidad lucrativa
Cas$ /loG 1 Recursos &ropios ?488
0uestra la capacidad lucrativa de la empresa, indica los e,cedentes financieros generados
por la empresa por cada 488 I de /ondos &ropios. Cuanto maor sea me%or para la
empresa.
Liquidacin de !eudas por Cas) Flo*
E,igible total 1 Cas$ /loG
)e(ala el tiempo que tardar#amos en liquidar la totalidad de nuestras deudas
empresariales, de mantener un Cas$ /loG como el del periodo actual. Cuanto menor valor
me%or para la empresa.
Recuperacin de la &nversin
&R2 ; 1 C/.
&R2 &ER;J*J *E REC:&ERAC;KB.
;2 ;B@ER);KB ;B;C;A> EB AC7;@J /;LJ.
C/2 CA)M />JN AB:A>.
Cuanto ms ba%o el &R maor liquidez menor riesgo.
+%,- +alor %ctual ,eto
Es el valor actualizado de todos los Cas$ /loG que esperamos obtener. *iferencia entre el
valor actualizado de los cobros de los pagos, descontando la tasa de inters que
podr#amos obtener con una inversin alternativa.
@AB2 "; 3 -C/41-43O4.. 3 -C/21-43O4.-43O2.. 3 -C/B1-43O4.-43O2.-43OB..
;2 ;nversin inicial.
OB2 7ipo de descuento aplicable a cada uno de los a(os de e,tensin del proecto.
C/B2 Cas$ /loG generado por el proecto en cada uno de los a(os de duracin de la
inversin. 7ambin pod#amos aplicar una !nica tasa de descuento O.
Cuanto maor sea el @AB ms rentable ser el proecto.
T&R- Tasa &nterna de Rentabilidad
7asa ;nterna de Retorno, tipo de actualizacin que $ace el @AB cero. Aqu# $allamos O, tipo
de rendimiento interno, si O es superior al inters del dinero el proecto es positivo.
@AB2 8, ;2 C/41 -43O.3 C/21 -43O.23C/61 -43O.6.