Mn hc:

TI CHNH QUC T
Ni dung bi hc:
Lut mt gi (The law of one price).
iu kin mu PPP tuyt i (The absolute PPP)
iu kin mu PPP tng i (The Relative
PPP)
Cc hnh vi u c v vic hnh thnh PPP
Cc cng thc t qut ca PPP
Nhng nhn t lm cho t gi lch khi PPP
T gi v sc cnh tranh ca thng mi quc t
1. Lut mt gi
nh ngha: Khi th trng l cnh tranh hon ho
v b qua cc ro cn thng mi, chi ph vn
chuyn, bo him, th cc hng ha ging ht
nhau trn cc th trng khc nhau s c gi nh
nhau khi quy v cng mt ng tin.
V d:
-1 lt du M s c gi bn bng so vi gi bn
Vit Nam.
-1 ci bnh hamberger ca ca hng Mc Donald
M s bng gi vi 1 ci hamberger cng ca
hng ca Mc Donald Vit Nam.
1.Lut mt gi
Cng thc lut mt gi:
P
i
= S.P
i
*
(1)
S -l t gi giao ngay
P
i
- l gi hng ha i trong nc
P
i
*
- l gi hng ha i nc ngoi

1. Lut mt gi
Trong ch mt gi c nh:
Trng thi cn bng ca lut mt gi thit lp
thng qua qu trnh chu chuyn hng ha t ni
thp n ni cao, lm cho gi c cc th trng
khc nhau thay i v tr nn cn bng vi
nhau.
Trng hp:
P
i
> S.P
i
*

=> Gi trong nc cao hn nc ngoi v do
S l c nh, nn kinh doanh chnh lch gi hng
ha lm gi cn bng hai quc gia.


1. Lut mt gi
Trong ch t gi th ni
Trng thi cn bng ca lut mt gi thit lp
tr li thng qua s thay i t gi hn l gi
c. Qu trnh ny nhanh v hiu qu hn
Trng hp:
P
i
> S.P
i
*

=> S s iu chnh tng ln
1. Lut mt gi
iu kin PPP mu tuyt i
Nu ng thc P
i
= S.P
i
*
l ng cho mi hng
ha v dch v, th khi tnh gi mt loi r hng
ha v dch v ging nhau ta cng c:

(2)
S l t gi giao ngay
P l gi r hng ha v dch v trong nc
P
*
- l gi r hng ha v dch v nc ngoi
=> (2) gi l lut ngang gi sc mua (PPP) mu
tuyt i





P
P
S
*
=
1. Lut mt gi
iu kin PPP mu tuyt i
u im:
Gii thch s thay i t gi mt cch n
gin:
Nhc im:
chnh xc kh kim chng v r hng ha
mi quc gia l khc nhau v t trng hng
ha trong r cng l khc nhau
1. Lut mt gi
iu kin PPP mu tng i
S t l phn trm t gi thay i sau 1 nm
P t l phn trm thay i gi c trong nc
P
*
- t l phn trm thay i gi c nc ngoi
Gi s iu kin P
i
= S.P
i
*
c duy tr ti mt
thi im nht nh.
Sau mt nm: Ta c (3)
=> (3) gi l iu kin PPP mu tng i (dng
ng)
*
*
1 AP +
AP AP
= AS
1. Lut mt gi
iu kin PPP mu tng i
V d 1: Lm pht Vit Nam l 8%, lm pht M l 3%
sau 1 nm, S l t gi giao ngay:



=>ng USD tnh bng VND tng gi 4,85%
Ngc li, lm pht Vit Nam l 3%, trong khi M l 8%
th:



=>ng USD tnh bng VND mt gi 4,62%
% 85 , 4
03 , 0 1
03 , 0 08 , 0
=
+

= AS
% 62 , 4
08 , 0 1
08 , 0 03 , 0
=
+

= AS
2. iu kin PPP mu tng i
Trng hp:
Cng thc (3) c th vit di dng gn ng:
(4)






*
AP
l rt nh th:
1 1
*
~ AP +
*
AP AP = AS
Trng hp v d 1, theo cng thc (4) ta c:
% 85 , 4 % 5 % 3 % 8 ~ = = AS
Tuy nhin: Khi chnh lch mc lm pht gia
cc quc gia cng ln th (4) khng ng tin cy
3. PPP mu k vng
Phn nh mi lin quan gia t gi giao ngay v
mc gi hng ho d tnh trong tng lai trong
nc v nc ngoi
Gi s:
- l t gi giao ngay
- t l %/nm d tnh thay i t gi
-t l %/nm d tnh thay i gi(TN)
- t l %/nm d tnh thay i gi(NN)
Xem xt hnh vi u c v s hnh thnh PPP!!!


S
e
S A
*
e
P A
e
AP
3. PPP mu k vng
Thi im hin ti: gi r hng ho trong
nc l: nc ngoi l PPP c duy tr
di dng tuyt i:
Dng P ni t mua ngoi t
Dng mua r hng ho nc ngoi
Sau 1 nm, bn r hng ho trn, thu nhp d
tnh theo ng ni t:
Gi R l li nhun t u c:

Thay





P
*
P
*
P = P S
S P P /
*
=
*
P
) ( (
e e
S S A + AP + P 1 ) 1
*
*
) ) ( ( P A + AP + P =
e e
S S R 1 1
*
*
) ) ( ( | |
e e e e
S P P S R
S
P
A A + A + A P =
= P
* *
*
3. PPP mu k vng (tt)

Gi r l t sut li nhun/ nm d tnh
(*)
V l s cc nh, t (*) ta c:

=> (4)
(4) gi l iu kin PPP dng k vng

) ) ( ( | |
e e e e
S P P S R A A + A + A P =
* *
) ) ( ( | |
e e e
S S
P
R
r
e
A AP + AP + A = =
* *
e e
AP AP
*
* e
e
S r AP + A =
*
e e e
P P S A A = A
4. Cng thc tng qut PPP
Cc khi nim:
Hng ho tham gia vo hot ng thng mi quc t
(International tradables good - ITG): l sn phm chu
s cnh tranh kht khe trn th trng quc t
V d: t
Hng ho khng th tham gia vo thng mi quc t
(International notradbles good - NITG): l sn phm
c iu chnh bi quy lut cnh trn th trng ni
a
V d: dch v nh hng
=> iu kin PPP b chi phi bi hng ho ITG

4. Cng thc tng qut PPP
Cng thc tng qut
Gi thuyt:
-ch s gi chung ca nn kinh t ni a
-ch s gi ca nhm ITG
-ch s gi ca nhm NITG
-t trng hng ho nhm NITG
(a)
Tng t nc ngoi: (b)



I
P
T
P
N
P
o
) ( o o P + P = P 1
T N I
) ( | | P + P = P 1
* * *
T N I
4. Cng thc tng qut PPP
Chia (a) cho (b) ta c:



(5)

(5) gi l PPP mu tuyt i

) (
) ( | |
o o
P + P
P + P
=
P
P
1
1
* * *
T N
T N
I
I
) (
) (
(
(
(
(

+
|
.
|

\
|
P
P
+
|
.
|

\
|
P
P
P
P
=
o o
| |
1
1
*
*
*
T
N
T
N
I
I
S
5. Nhng nguyn nhn lm cho t gi
chch khi PPP
Nhng vn thng k
S khc nhau t trng hng ho tnh ch s
gi c
Hnh vi tiu dng khc nhau
Nhng hn ch trong chu chuyn hng ho
Chi ph vn chuyn
Thu nhp khu
Hn ngch

5. Nhng nguyn nhn lm cho t gi
chch khi PPP
Hng ho NITG
Cn tr ca NITG trong hnh vi kinh doanh
chnh lch gi
Xu hng ngang gi NITG xy ra khi vic
chuyn i c s sn xut d dng
Chu chuyn vn quc t: chu chuyn vn
quc t l rt nhanh v nhy cm nh hng
tc th n s thay i ca t gi
Nng sut lao ng: gi c NITG nc giu
cao hn nc ngho

6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
T gi danh ngha
T gi danh ngha l gi ca mt ng tin c biu th
thng qua ng tin khc m khng cp n ngang gi sc
mua hng ho v dch v gia chng
V d: E(VND/USD)=16.000
S thay i t gi hi oi danh ngha biu th bng ch s; V
d:




=>Khi t gi danh ngha tng th ch s t gi danh
ngha tng v ngc li

( ) 000 . 16
0
= E
USD
VND
( ) 000 . 17 = E
USD
VND
t
% 25 , 106
000 . 16
000 . 17
= =
t
e
6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
T gi thc
T gi thc bng t gi danh ngha c iu
chnh bi tng quan gi c trong v ngoi
nc

-Mc gi c nc c ng tin yt gi
-Mc gi c nc c ng tin nh gi
=> -Gi mt r hng ho nc ngoi tnh
bng ng tin trong nc
V biu th t l gi c hng ho gia nc
ngoi v trong nc nu tnh bng ng ni t




P
EP
= E
*
R
*
P
P
*
EP
P
P E
*
6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
T gi thc v sc cnh tranh thng mi quc t

-gi tr thc ca hai ng tin trong v ngoi
nc l ngang nhau
-ng ni t c nh gi thp, v ng ngoi
t nh gi cao
-ng tin ni nh gi cao v ng ngoi t
nh gi thp
Lu : ng tin nh gi thp s gip nng cao
thng mi quc t ca quc gia v ngc li





P
EP
= E
*
R
P = EP
*
P ) EP
*
P ( EP
*
6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
T gi thc v sc cnh tranh thng mi quc t
(t gi thc dng ch s)
(*)

Trong :
- ch s t gi danh ngha thi im t so vi thi
im to
-ch s t gi thc ti thi im t so vi thi im
to
-ch s gi c nc ngoi ti thi im t so vi t0
-ch s gi c trong nc ti thi im t so vi t0



% 100
*
t
t
t Rt
p
p
e e =
t
e
Rt
e
*
t
p
t
p
6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
Chng minh ng thc (*)
Ti thi im 0:
-gi hng ho trong v ngoi nc
-t gi danh ngha v t gi tht
Ti thi im t:
-gi hng ho trong v ngoi nc
-t gi danh ngha v t gi tht
-ch s gi c trong v ngoi nc
-ch s t gi danh ngha v tht






0
P
*
0
P
0
E
0 R
E
t
P
*
t
P
t
E
Rt
E
0
P
P
=
t
t
p
*
0
*
*
P
P
=
t
t
p
0
E
E
=
t
t
e
0 R
Rt
Rt
e
E
E
=
6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
Chng minh ng thc (*)
-Ta c:
Thay

0 R
Rt
Rt
e
E
E
=
t
t t
RT
P
P E
= E
*
0
*
0 0
0
P
P E
= E
R
t
t t
t
t t
Rt
e
P
P

P
P

E
E
=
P E
P

P
P E
=
0
*
0
*
0
*
0 0
0
*
% 100
*
t
t t
Rt
p
p e
e

=
6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
V d: T gi gia VND v USD

Thi gian
0 16.000 100 100 100 100
1 16.000 100 120 100 120
2 18.000 112,5 120 120 112,5
3 14.000 87,5 130 115 98,9
) / ( USD VND
t
E
(%)
t
e (%)
*
t
p
(%)
t
p
(%)
Rt
e
6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
T gi trung bnh (effective exchange rate)
t gi trung bnh l t gi gia mt ng tin v v
tt c cc ng tin cn li v c biu th di
dng ch s
Cch xc nh t gi trung bnh:
-Bc 1: chn r tin c trng
-Bc 2: cn c vo t trng thng mi xc
nh t trng ca cc t gi song phng tnh t gi
trung bnh
V d: chn ng CNY v USD l r tin t tnh t
gi trung bnh ca VND?

6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
T gi trung bnh (effective exchange rate)
V d: Da vo t trng thng mi xc
nh t trng ca cc t gi song phng:
E(VND/USD) c t trng l 70% hay 0,7;
E(VND/CNY) l 30% hay 0,3
Cch tnh
3 , 0 7 , 0
) / ( ) / ( ) (
+ =
CNY VND t USD VND t VND t
e e e
6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
T gi trung bnh (effective exchange rate)

3 , 0 7 , 0
) / ( ) / ( ) (
+ =
CNY VND t USD VND t VND t
e e e
Thi gian
0 100 100 100
1 90 100 93
2 90 120 99
3 80 90 83
4 85 75 82
) / ( USD VND t
e
) / ( CNY NVD t
e
) (VND t
e
6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
T gi thc trung bnh (real effective exchange
rate)
l t gi danh ngha trung bnh c iu chnh
bi tng quan gi c
C hai cch tnh t gi thc trung bnh
+ Cch 1:tnh ch s t gi thc song phng vi
cc ng tin trong r, sau tnh ch s t gi thc
trung bnh ging nh cch tnh t gi danh ngha
trung bnh
+Cch 2:tnh ch s gi trung bnh ca tt c cc
nc c ng tin tham gi vo r tin t, sau
tnh t gi tht trung bnh theo cng thc

6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
T gi thc trung bnh (real effective exchange
rate)


- Ch s t gi thc trung bnh ca thi k t

- Ch s t gi danh ngha trung bnh ca thi k t so
vi thi k 0

- Ch s gi c nc ngoi thi k 0 t

- Ch s gi c trong nc mt r hng ho c trng
thi k 0-t



(

P
P
=
) (
*
) ( ) (
VND t
t
VND t VND Rt
e e
) (VND Rt
e
) (VND t
e
*
t
P
) (VND t
P
6. T gi v sc cnh tranh thng mi
quc t
T gi thc trung bnh (real effective exchange
rate)
V d:

Thi k
0 100 100 100 1,04 104
1 90 100 93 1,07 99,51
2 90 120 99 1,06 104,94
3 80 90 83 0,97 80,51
4 85 75 82 0,96 78,72
) / ( USD VND t
e
) / ( CNY NVD t
e
) (VND t
e
) (
*
VND t
t
p
p
) (VND Rt
e