C A P I T O L U L V

RISCUL VALUTAR
Riscul valutar se defineste ca probabilitatea de a inregistra pierderi in urma variatiei
cursului de schimb. El exista atata timp cat banca realizeaza operatiuni in monede starine.
Pierderile pot fi inregistrate datorita indexarii unor valori dupa un anumit curs valutar sau datorita
modificarii valorii activelor si pasivelor externe in urma modificarii cursului valutar. Riscul
valutar cuprinde atat operatiunile desfasurate de banca pentru clientuii sai cat si propriile
operatiuni. El este cu atat mai mare cu cat ponderea activelor si pasivelore externe in bilant este
mai mare.
In functie de factorii care il determina, riscul valutar prezinta urmatoarele
componente:
1. riscul de translatare apare in cazul bancilor cu activitate internationala, care au deschise
subunitati pe teritoriul altor state. Periodic are loc o consolidare a bilantului si rezultatelor la
nivelul centralei bancii, care trebuie sa cuprinda si situatiile subunitatilor din strainatate.
onsolidarea se face in moneda tarii unde este situata centrala si asta presupune o conversie a
valorilor externe exprimate in alte monede. !a nivelul centralei bancii se pot inregistra
pierderi in urmatoarele situatii:
din preluarea pierderilor existente la nivelul subunitatilor din strainatate
din modificari nefavorabile de curs la conversie
din diferentele existente intre cele doua tari la nivelul sistemelor de contabilitate si fiscale.
Este posibil ca un profit inregistrat in contabilitatea subunitatii sa se transforme in pierdere
in contabilitatea centralei, in urma translatarii contabile.
". riscul de tranzactie apare atunci cand banca desfasoara operatiuni intr#o deviza care isi
modifica cursul. $cest curs creste odata cu volumul operatiunilor in devize si cu instabilitatea
valutara. Intotdeauna, intr#o operatiune supusa riscului de tranzactie daca unul dintre
parteneri a inregistrat o pierdere celalalt a inregistrat un castig.
%. riscul economic vizeaza modificarea valorii bancii in urma variatiei cursurilor valutare.
&pre deosebire de riscul de tranzactie, acesta se reflecta pe termen lung in toata activitatea
bancii si nu numai in rezultatul unei operatiuni.
Indicatori ai riscului valutar
$precierea riscului valutar se poate face in baza urmatorilor doi indicatori:

1. pozitia valutara se determina comparand activele si pasivele exprimate in moneda straina.
&e calculeaza pentru fiecare moneda in parte. &punem ca pozitia valutara este scurta daca
pasivele in valuta sunt mai mari decat activele in valuta. In situatia inversa, cand activele in
valuta sunt mai mari decat pasivele in valuta, pozitia valutara este lunga. Pozitia valutara a
bancii induce castiguri sau pierderi in functie de evolutia cursului valutar. $stfel:
ursul valutar creste ursul valutar scade
Pozitie valutara scurta pierdere castig
Pozitie valutara lunga castig pierdere
Expunerea bancii la riscul valutar generat de operatiunile intr#o anumita moneda
straina este cu atat mai mare cu cat pozitia valutara pentru acea moneda este mai mare.
". pozitia valutara globala se defineste ca fiind soldul net intr#o moneda de referinta al
creantelor in devize fata de pasivele in devize. $ceasta ia in calcul toate pozitiile valutare
individuale oferind o imagine asupra riscului valutar la nivelul bancii. Pozitia valutara globala
este folosita mai mult la raportarea situatiei bancii catre centrala si mai putin la gestiunea
efectiva a riscului valutar. $ceasta pozitie, prin compensarile de expuneri pentru diferite
monede, duce la diminuarea riscului in calcul, dar la mentinerea lui in fapt.
Gestiunea riscului valutar
'estiunea riscului valutar presupune un efort ce vizeaza reducerea la minim a
pierderilor si cheltuielilor datorate variatiei cursului valutar. $ceasta se poate realiza pe doua
planuri:
1. prin reglementari de limitare a riscului valutar
". prin politica bancii cu privire la operatiunile in valuta
1. reglementari de limitare a riscului valutar prin functia sa de centru al politicii valutare,
banca de emisune a creat un cadru legal privind desfasurarea operatiunilor in valuta. $cesta
stabileste reguli privind convertibilitatea monedei nationale, stabilirea cursului valutar,
repatrierea valutei incasata obtinuta in activitati de comert exterior, accesul populatiei la
valuta si norme prudentiale de reducere a riscului valutar. In acest ultim sens, bancile trebuie
sa foloseasca un sistem de evidenta care sa permita inregistrarea imediata a operatiunilor in
valuta si calculul pozitiilor valutare individuale si pozitiei globale. Pozitiile astfel
determinate reflecta expunerea bancii la riscul valutar si trebuie sa se incadreze in limitele
maxime stabilite de autoritatile monetare. In Romania pozitia valutara globala determinata in
fiecare zi nu poate depasii 1( ) din fondurile proprii ale bancii. Pentru exercitarea controlului
in acest domeniu, bancile trebuie sa faca raportari saptamanale catre autoritatile monetare.
"
". politica bancii de control al riscului valutar aceasta vizeaza o serie de norme interne ale
bancii si actiuni indreptate catre evitarea sau diminuarea pierderilor valutare. $ceasta politica
imbraca doua forme: neutralizarea pozitiei valutare si acoperirea riscului valutar.
*eutralizarea pozitiei valutare sau imunizarea bancii la riscul valutar se realizeaza prin
a+ustarea periodica a pozitiilor valutare lungi sau scurte. 'estionarea pozitiei valutare se face
pentru fiecare moneda in parte, dar si pentru elemenete de bilant, active si pasive pe termen
scurt si termen lung. , limitare a riscului prin neutralizarea pozitiei valutare implica costuri
de gestiune relativ ridicate si ingradeste libertatea bancii de a specula anumite pozitii de+a
existente, atunci cand evolutia cursului incura+eaza astfel de operatiuni.
$coperirea riscului valitar reprezinta o modalitate noua de gestionare a riscului
valutar prin utilizarea unor instrumente financiare noi. In prezent este foarte utilizata,
datorita in special dezvoltarii pietei financiare si produselor derivate tranzactionate pe aceste
piete. $stfel, se pot schimba monedele de referinta din operatiunile bancare sau se poate
limita pierderea prin limitarea variatiei cursului de schimb.
Prin operatiunile de s-ap de devize cei doi participanti contracteaza simultan un credit
si un imprumut in doua devize diferite avand aceiasi valoare nominala. .e multe ori s-ap#ul
de devize se combina cu un s-ap de dobanzi. , astfel de operatiunea presupune un schimb
initial de capital, schimburi de dobanzi si un schimb final de capital. &e disting trei categorii
de operatiuni de s-ap de devize:
- s-ap de devize in care se schimba dobanda fixa intr#o valuta contra unei dobanzi fixe
intr#alta valuta
- s-ap de devize in care se schimba o dobanda fixa intr#o valuta contra unei dobanzi
variabile intr#o alta valuta
- s-ap de devize in care se schimba o dobanda variabila intr#o valuta contra unei dobanzi
variabile intr#alta valuta
%