INVERSIONES EN ACCIONES

1-.DEFINICION DE INVERSIONES EN ACCIONES. La inversin en accin es un ttulo emitido por una sociedad representativo del valor de una de las fracciones iguales en que se divide su capital social. Las acciones, generalmente, confieren a su titular, llamado accionista, derechos polticos, como el de voto en la junta de accionistas de la entidad, y econmicos, como participar en los beneficios de la empresa.

Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna restriccin, es decir, libremente. Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de la empresa.

Sin embargo, el titular de una accin es propietario de la empresa en la parte proporcional que supone el capital invertido al comprar esa accin, y, por lo tanto, asume un mayor riesgo de depreciacin de la inversin realizada si la empresa no obtiene ganancias, as como una mayor revalorizacin de su inversin si la empresa obtiene beneficios.

Representan colocaciones de dinero sobre las cuales una empresa espera obtener algn rendimiento a futuro, ya sea, por la realizacin de un inters, dividendo o mediante la venta a un mayor valor a su costo de adquisicin.

Comprende las cuentas que registran las inversiones en acciones, cuotas o partes de inters social, ttulos valores, papeles comerciales o cualquier otro documento negociable adquirido por el ente econmico con carcter temporal o permanente, con la finalidad de mantener una reserva secundaria de liquidez, establecer relaciones econmicas con otras entidades o para cumplir con disposiciones legales o reglamentarias.

Las inversiones en valores son aquellas que se hacen para canalizar temporal o permanentemente los excesos de efectivo que la empresa no puede utilizar en sus propios fines y que de otro modo permaneceran ociosos o que de cualquier manera conviene invertir as.

En este caso nos referimos a inversiones en valores tales como acciones, certificados a plazo fijo, valores gubernamentales.

Usualmente se les clasifica de la siguiente manera: Valores de renta variable: Son valores de renta variable aquellos cuyo producto no es seguro sino fluctuante, como en el caso de las acciones de sociedades annimas. A estos valores se les consideran tambin valores de especulacin porque ofrecen cierto riesgo tanto en el producto como la inversin.

Valores de renta fija: Son valores de renta fija a los que se les estipula un rendimiento seguro. A estos valores tambin se les considera valores de inversin porque ofrecen seguridad respecto de su valor y estabilidad respecto del rendimiento, ejemplo de este tipo de valores son los bonos, los certificados financieros, los depsitos a plazo fijo y las obligaciones de las sociedades annimas.

2-.DIFERENCIA ENTRE INVERSIONES EN ACCIONES E INERCIONES EN BONOS. BONOS Y ACCIONES: Existe una diferencia fundamental entre los bonos y las acciones, la cual consiste en que aqullos representan un pasivo a favor de acreedores extraos al negocio, en tanto que las acciones representan Partes en la propiedad del mismo negocio.

Una accin representa la propiedad de una parte de una sociedad annima. Tener bajo propiedad una accin significa ser dueo de una parte de una sociedad annima. Esto generalmente otorga derechos econmicos y polticos.

Los derechos econmicos son sobre las ganancias y capital de la sociedad. Las ganancias de la sociedad pueden repartirse total o parcialmente entre los dueos de la sociedad o bien reinvertirse con el objetivo de obtener mayores ganancias en un futuro.

Los bonos devengan un inters que debe pagarse antes de que pueda declararse un dividendo a las acciones. Si dichos intereses no se cubrieron a los tenedores de bonos, stos pueden exigir judicialmente el cumplimiento del contrato, aun cuando el deudor demuestre que ha operado con prdida. Los dividendos pueden decretarse solamente sobre la base de que existe una utilidad neta o supervit y siempre que su pago no dificulte el de las deudas corrientes de la compaa (pasivo circulante).

En casos de liquidacin, a los tenedores de bonos se les garantiza la suerte principal, y como acreedores, ya estn garantizados o no, tienen derecho preferente sobre el activo del negocio respecto de los accionistas. La propiedad de un bono no da derecho

alguno en la administracin de la sociedad emisora ni en la participacin de sus utilidades. Para una mayor aclaracin observe el cuadro siguiente: Bonos Representa una porcin de deuda. No origina el derecho de participacin en una junta o asamblea. Es un ttulo de deuda, que puede ser de origen tanto pblico, como privado, nacional o internacional. Son de rentabilidad fija. Son emitidos por una S.A. o S.R.L. Prometen un rendimiento o inters. Pagan inters ya sea por trimestre, semi-anual, anual, etc. Al tenedor de un bono se le llama inversionista. Tienen un plazo de vencimiento. Son emitidos en el mbito burstil. Pueden convertirse en una accin. En caso de una bancarrota, los dueos de bonos tienen prioridad en cobrar. Cuando se venden por mayor o menor valor a los bonos se les llama prima o descuento. Tiene garanta quirografaria. Un bono es autorizado por la BBV y tiene formatos de seguridad necesariamente. Acciones Representa una parte del capital pagado. S origina el derecho de participacin en una junta o asamblea. La retribucin por ser accionista depende estrictamente del desempeo |econmico de la empresa y de su percepcin por el mercado. Son de rentabilidad variada. Son es emitidas por las S.A. Generan dividendos. Pagan dividendos, el dueo de una accin no tienen las ganancias garantizadas, puede que no gane dinero. Al tenedor de una accin se le llama accionista. No tiene plazo de vencimiento. Son emitidas en el mbito burstil y extraburstil. no pueden convertirse en bono. Primero se les paga a los dueos de bonos y de lo que sobre a los accionistas. Las acciones valorizacin o desvalorizacin No tienen garanta quirografaria. Una accin es emitida por la sociedad y no tiene necesariamente formato | de seguridad.

3-. REGLA DE VALUACION DE LAS INVERSIONES EN ACCIONES. El reconocimiento del premio se efectuar con base en el valor presente del precio al vencimiento de la operacin, afectando la valuacin de los ttulos objeto de la misma, as como los resultados del ejercicio.

El valor presente del precio alvencimiento, se obtendr descontandodicho precio a la tasa de rendimiento obtenida considerando el valor razonable que corresponda a ttulos de la misma especie de aquellos objetos del reporte, cuyo trmino sea equivalente al plazo restante de la misma operacin.

Cualquier tipo de instrumento financiero debe valuarse a su valor razonable. Cuando el valor de mercado satisface las condiciones de pactarse entre partes interesadas y dispuestas y en una transaccin en libre competencia, debe considerarse que dicho valor es razonable. Cuando por el contrario, no exista dicho valor de mercado o ste no sea una referencia apropiada por no satisfacer las condiciones establecidas que un valor razonable debe tener, el valor razonable de los activos y pasivos financieros deben obtenerse utilizando determinaciones tcnicas del valor razonable.

La diferencia en la valuacin de un perodo a otro de cualquier activo o pasivo financiero deber registrarse en el estado de resultados del perodo en que ocurre. Los costos y rendimientos provenientes de los instrumentos financieros deben ser reconocidos en el estado de resultados del perodo en que se devengan. Las inversiones en instrumentos financieros conservados a vencimiento debern ser valuadas a su costo de adquisicin.

Ante la evidencia de que un activo financiero conservado a vencimiento no se recuperar en su totalidad, el quebranto esperado debe reconocerse en los resultados del perodo.

Los pasivos financieros resultantes de la emisin de instrumentos financieros de deuda deben ser registrados al valor de la obligacin que representan. Los gastos, primas y descuentos relacionados con la emisin del instrumento financiero, deben ser amortizados durante la vida de la emisin con base al saldo insoluto de dicha emisin.

4-. Como se registran las inversiones en acciones. En el momento de la adquisicin de una inversin de carcter temporal, sea cual fuere, se debe tomar todos los gastos que se generen y registrarlo bajo la cuenta de activo denominada Inversiones a corto plazo. El mtodo de costos es aplicable a las inversiones pasivas en valores de especulacin no realizables, como las acciones de una compaa de propiedad restringida. Tales inversiones no tienen valor de mercado y no se pueden clasificar como circulantes ms que cuando su venta es inminente. Originalmente la inversin se registra al costo de las acciones adquiridas pero despus se ajusta en cada periodo de acuerdo con los cambios en el activo neto de la compaa donde se hizo la inversin. Es decir, el valor en libros de la inversin aumenta (disminuye) peridicamente, de acuerdo con la participacin que tiene el inversionista en las ganancias (perdida), y disminuye en cantidades iguales a todos los dividendos que el inversionista recibe de la compaa. El mtodo de participacin da reconocimiento al hecho de que las ganancias de la compaa hacen aumentar el activo neto de la compaa, que es la base de la inversin; y que las perdidas y los dividendos disminuyen este activo neto. El uso de los dividendos como base para reconocer utilidad plantea un problema adicional. Por ejemplo, supngase que la compaa declara una prdida neta pero el inversionista usa su influencia para exigir el pago de un dividendo. En este caso el inversionista declara una utilidad an cuando la compaa este sufriendo una perdida. En otras palabras, si se usan los dividendos como base para reconocer utilidad, no se manifiesta correctamente la situacin econmica. Con el mtodo de participacin el

ingreso peridico del inversionista se compone de la parte proporcional de las ganancias de la compaa donde invirti (ajustada para eliminar ganancias y prdidas entre las compaas) y la amortizacin de la diferencia entre los costos inciales del inversionista y su parte proporcional del valor en libros de la compaa done invirti en la fecha de adquisicin. Y si la utilidad neta de la compaa donde se hizo la inversin incluye partidas extraordinarias, el inversionista trata la parte proporcional de ellas como partidas extraordinarias y no como ingreso ordinario de una inversin antes de partidas extraordinarias.

5-. Ejemplo de registro Contable

-1Inversin en acciones Efectivo P/R Registro de adquisicin de acciones -2Efectivo Inversin en acciones P/R Registro de dividendos recibidos -3Inversin en acciones Perdida en la inversin (extraordinaria) Ingreso de la Inversin (ordinario) xxx xxx xxx xxx xxx xxx xxx

P/R Registro de la participacin en la utilidad ordinaria y la prdida extraordinaria.

-4Efectivo Inversin en acciones P/R Registro de los dividendos recibidos -5Ingreso de la Inversin (ordinario) xxx Inversin en acciones xxx xxx xxx

P/R Registro de la amortizacin del costo de la Inversin en exceso del valor en libros, representado por: Activos depreciables devaluados Plusvala no registrada.

En algunas ocasiones un inversionista puede adquirir una inversin a un costo menor que el valor en libros bsico. Las prdidas de la compaa en la que se invierte rebasan el valor en libros.

Si la participacin del inversionista en las prdidas de la compaa rebasa al valor en libros de la inversin, se presenta la cuestin de si el inversionista debe reconocer otras prdidas adicionales. Por lo regular, el inversionista deber descontinuar la aplicacin del mtodo de participacin y no reconocer perdidas adicionales.

Si la posible prdida del inversionista no se limita al importe de su inversin original (por garanta de las obligaciones de la compaa en que invierte u otro compromiso de proporcionar apoyo financiero adicional), o si parece inminente el retorno de la compaa a las operaciones productivas, es correcto que el inversionista reconozca perdidas adicionales.

6-.PRESENTACION EN EL BALANCE GENERAL DE LAS INVERSIONES EN ACCIONES. Calcula el costo y el valor de mercado de las existencias adquiridas en el ejercicio. El menor de los dos se informa en la seccin de inversiones a corto plazo si la compaa tiene previsto vender las acciones en el prximo ao y lo inform en la seccin de activos circulantes. Si la empresa planea aferrarse a las acciones por ms de un ao, el valor de stas ser reportado como una inversin a largo plazo en la seccin de Activos Fijos en la columna de la izquierda de la hoja del balance.

7-. Diferencia entre los dividendos generados por inversiones en Acciones y Bonos. Los dividendos: si el emisor genera utilidades durante el respectivo periodo, la Asamblea de Accionistas podr tomar la decisin de repartirlas, con lo cual los accionistas recibirn dividendos. Para este efecto, la asamblea debe definir el monto, la periodicidad y forma de pago de los mismos, la cual puede ser en dinero o en acciones. Los dividendos pueden otorgarse de forma mensual, trimestral o en fechas especficas durante el ao. Cualquiera que sea la periodicidad, es importante que conozcamos la fecha exacta en que se pagan los dividendos, ya que a partir de sta se calcula el periodo ex-dividendo, el cual debemos tener en cuenta cuando decidamos vender o comprar acciones. El periodo ex-dividendo corresponde al intervalo de tiempo entre la fecha de pago del dividendo y los 5 das hbiles anteriores. En las operaciones que se registren dentro de este periodo, incluida la fecha de pago, el dividendo queda en cabeza del vendedor, mientras que en las operaciones efectuadas despus de este periodo, el dividendo se le asigna al comprador.5 das hbiles anteriores Fecha de pago Falta mas informacionLos bonos generan un flujo de dinero que es constante y el valor de este capital se conoce al final del tiempo que dura la inversin y quienes invierten en esto lo hacen con la finalidad de preservar el capital y aumentarlo al recibir los

dividendos por conceptos de intereses o ahorrar para objetivos futuros como la educacin de sus hijos Bonos 1. Acciones La rentabilidad depende de la

utilidad (Dividendo). 2 3 El tenedor del Bono Se cancela en dinero o en acciones

es acreedor de la sociedad (con la posibilidad de ser accionista). 4. El rendimiento est fijado en las condiciones de emisin Se emiten para ser amortizadas a 5. su vencimiento La rentabilidad del instrumento est 6 asegurada (Cupn). La rentabilidad depende de la El rendimiento es variable

utilidad (Dividendo).

8-.EXPLIQUE EN QUE CONSISTE MTODO DE PARTICIPACIN PATRIMONIAL.

Definicin: Se conoce como mtodo de participacin el procedimiento contable por el cual una sociedad registra su inversin ordinaria en otra, que se constituir en filial, inicialmente al costo y posteriormente la va ajustando (aumentndola o

disminuyndola) por los cambios en el patrimonio de la subordinada subsecuente a su adquisicin, en lo que corresponda segn su porcentaje de participacin.

El mtodo de participacin patrimonial, consiste en ajustar permanentemente el valor de las inversiones hechas por la Casa Matriz, tan pronto como acontecen cambios en

el patrimonio de la subordinada, siempre que se mantenga la inversin con carcter permanente para ejercer el control: Administrativo, econmico o financiero. Aplicacin del mtodo: La obligacin de aplicar el mtodo de participacin patrimonial nace del vnculo de subordinacin y que en razn de que es un procedimiento contable, que debe ser tenido en cuenta como mnimo al cierre del ejercicio de la Matriz o controlante, es previo a la consolidacin de estados financieros. Las contrapartidas de este ajuste en los estados financieros de la matriz se registran en el estado de resultados y/o en la cuenta de supervit por valorizaciones, segn se indica a continuacin:

Los cambios en el patrimonio de la filial ocurridos durante el perodo sern reconocidos por la matriz aumentando o disminuyendo el costo de su inversin.

Los cambios en el patrimonio de la filial que provenga del resultado neto del ejercicio, afectarn el el estado de resultados de la matriz.

Las variaciones del patrimonio de la filial que no provenga de su estado de resultados, no afectarn el resultado de la matriz, sino que sern registrados en el grupo 38 del PUC para comerciantes, supervit por valorizaciones, de esta ltima.

Los dividendos y las participaciones de una sociedad en la que se invierte, recibidos en efectivo, que correspondan a perodos en los cuales la sociedad matriz aplic el mtodo de participacin, reducen en sta el valor en libros de la inversin. El mtodo de participacin deber aplicarse para cada una de las inversiones individualmente. Base de Clculo: La base del clculo es el patrimonio de la subordinada. De dicha base se deben eliminar las utilidades o prdidas an no realizadas originadas por operaciones entre subordinadas y matriz. Para hacerlo al momento de reconocer el mtodo, se resta del valor con el cual se est actualizando el saldo de la inversin y del ingreso por inversin la participacin de la matriz en la utilidad o prdidas an no realizadas.

Se entiende por utilidad o prdida no realizada aquella que genera la subordinada al vender a la matriz y que sta no ha realizado a travs de ventas a terceros extraos al grupo econmico. Tambin se excluye la participacin patrimonial que corresponde al capital preferente, es decir, a aportes con dividendo garantizado, tales como las acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto. Porcentaje de Participacin: El porcentaje de participacin se calcula dividendo el capital total posedo por la matriz en la subordinada, por el capital total de esta ltima excluyendo de uno y otro factor el capital preferente.

Antes de calcular dicho porcentaje, el capital de la filial, as como la participacin de la matriz, se incrementarn en lo que corresponda a los aportes irrevocables, tales como dividendos pagaderos en acciones, que a pesar de haber sido decretados por la filial an no estn reflejados en la cuenta de capital por estar pendiente el cumplimiento de requisitos legales. Ajustes por Inflacin: El efecto de la aplicacin del mtodo de participacin queda reconocido en el valor de las inversiones en cuestin, al cierre del perodo. Este valor ser la base para que, siguiendo las reglas generales, durante el transcurso del perodo siguiente se continen realizando los ajustes mensuales por inflacin. Dividendos: Las participaciones o dividendos recibidos de la filial que corresponda a perodos en los que se aplic el mtodo de participacin, reducen el costo de la inversin si previamente los hubiesen afectado. En caso contrario, se reconocen como ingresos del perodo en el cual se decretan, generando los ajustes del caso en las cuentas de valorizaciones correlativas. Prdidas: Los decrementos en el patrimonio de la filial reducen el costo reconocido por la matriz, as como el saldo de las valorizaciones. Si las prdidas superan uno u otras, la inversin se muestra a valor cero. Slo se reconocen prdidas adicionales

cuando, con base en reglas legales, estatutarias o convencionales, la matriz no tuviere limitada su responsabilidad al monto de sus aportes.

Si posteriormente la filial obtiene utilidades, la matriz reinicia la utilizacin del mtodo de participacin en esas utilidades slo despus de que su participacin en ellas sea igual a su participacin en las prdidas netas no reconocidas en ejercicio anteriores. Aspectos Fiscales: Las utilidades o gastos derivados de la aplicacin del mtodo de participacin se tratarn fiscalmente de acuerdo con las normas sobre la materia aplicables a cada contribuyente. Papeles de Trabajo: Los papeles de trabajo y, en general, toda la documentacin que soporte e ilustre las tareas y pasos realizados para la aplicacin del mtodo de participacin para la valuacin de las inversiones deben archivarse en forma organizada, conservarse por un perodo mnimo de cinco aos y mantenerse a disposicin de la Superintendencia de valores. Eliminacin del Ajuste por Inflacin al Patrimonio de la Subordinada: El valor de la aplicacin del mtodo de participacin queda reconocido totalmente en el valor de las inversiones en cuestin, al cierre de cada perodo. Este valor ser la base para que, siguiendo las reglas generales, durante el transcurso del perodo siguiente se continen realizando los ajustes por inflacin con periodicidad mensual.

En consecuencia, el valor correspondiente a la variacin de la revalorizacin del patrimonio, en el porcentaje de participacin que tenga la mat4iz, deber excluirse previamente al clculo de las variaciones patrimoniales para determinar el valor a registrar.

No obstante, dice la circular, para el segundo y siguientes perodos de aplicacin del mtodo, el ajuste por inflacin al patrimonio de la subordinada no generar un incremento en la inversin de la matriz por estar reconocido en los ajustes que por dicho sistema realiza la matriz al monto de la inversin.

Para dar aplicacin al mtodo de participacin patrimonial, se utilizarn las cuentas del plan nico, teniendo en cuenta las normas de la Superintendencia de Valores, hasta tanto, no se pronuncie la Superintendencia de Sociedades especficamente al respecto.

9-.EXPLIQUE EN QUE CONSISTE LA CONVERSION DE BONOS EN ACCIONES. Los bonos convertibles en acciones son un producto financiero complejo, un hbrido entre los bonos simples (renta fija) y las acciones (renta variable). Se han puesto de moda porque se han colocado al ahorrador minorista, que muchas veces no ha entendido exactamente que Los bonos convertibles en una primera fase se

comportan igual que un bono simple, sin embargo en el contrato se estipula la posibilidad u obligatoriedad de conversin del bono en acciones en un determinado momento. El titular del bono convertible (el ahorrador que ha invertido en el producto) tiene el derecho de convertir el producto por un nmero determinado de acciones del emisor en aquellos perodos denominados "cancelables". Si la rentabilidad asociada a la accin del emisor es menor que la del bono, el titular mantendr el bono en su poder mientras que si es mayor, convertir el bono por el nmero de acciones acordadas en el contrato. Tambin es frecuente que el titular tenga el derecho de vender el bono al emisor en una fecha determinada por una cantidad fija. En algunos casos, el emisor del bono (la entidad financiera en el caso comentado) tiene el derecho de obligar al titular a convertir el bono en caso de que el precio de su accin en bolsa supere cierto valor. Este privilegio del emisor de

recomprar el convertible es una forma de limitar su riesgo y slo puede ejercerse en los denominados perodos de "conversin forzosa".

10-. EN QUE MOMENTO SE DEBE CONVETIR BONOS EN ACCION. El caso de los bonos necesariamente convertibles en acciones, como el de los antiguos Valores Santander, se pacta una fecha lmite en que el titular est obligado a convertir sus bonos en acciones, a un precio pactado al inicio del contrato. El problema es que este precio acordado sea mayor que la cotizacin del momento de conversin (como pasar con las acciones del Banco Santander), ya que el inversor perder dinero en la conversin (compra ms caro las acciones de lo que realmente valen). Lo que tiene que tener en mente el ahorrador que se plantea adquirir bonos convertibles es que no es un producto de renta fija sin ms, indirectamente acaba siendo una inversin.