Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros por medio de Razones Financieras
M O N O G R A F A
Qu para obtener el Ttulo de:
Licenciado en Contadura
Presenta:
Bianni Laura Contreras Castro
Asesora:
Dra. Eva Luz Espinoza Priego
Xalapa-Enrquez, Veracruz Marzo 2008
II
DEDICATORIAS Y/O AGRADECIMIENTOS
A Dios: A Dios: A Dios: A Dios: Gracias por darme la oportunidad de estar en este lugar y rodeada de estas personas que me han ayudado a formarme para poder ser alguien en la vida.
A mi madre A mi madre A mi madre A mi madre Epifan Epifan Epifan Epifana: a: a: a: Le dedico esta monografa a esa mujer que me ha dado todo incondicionalmente, y esto es el fruto de todo su esfuerzo en todos estos aos.
Gracias por todo el apoyo que me has brindado no solo a mi sino a mis hermanos tambin para poder salir adelante, gracias por el amor que me has dado en todo este tiempo, gracias madre a ti te debo todo lo que soy.
A mis hermanos Nadjelly y Luis Gerardo: A mis hermanos Nadjelly y Luis Gerardo: A mis hermanos Nadjelly y Luis Gerardo: A mis hermanos Nadjelly y Luis Gerardo: Por todos los momentos que no pude estar con ustedes, gracias por el cario y amor que me han demostrado.
A mi abuelita Enriqueta: A mi abuelita Enriqueta: A mi abuelita Enriqueta: A mi abuelita Enriqueta: Gracias abuelita por que aunque no ests conmigo se que estaras muy contenta por todo lo que he logrado. Gracias por que este fruto lo sembraste t. Siempre te voy a recordar abuelita.
A Julio A Julio A Julio A Julio: :: : Por que has estado conmigo y me has apoyado, por todos esos momentos felices que hemos pasado y por todo el cario y amor que me has brindado.
III
A mis tas y primos: A mis tas y primos: A mis tas y primos: A mis tas y primos: Gracias por estar conmigo y mi familia compartiendo tantos momentos de felicidad como de tristeza gracias por no dejarnos solos y en especial a mi Ta Elvira ya que ella ha sido como otra mam para mi, gracias ta por todo el apoyo que me has dado.
A mis amigos: A mis amigos: A mis amigos: A mis amigos: Gracias por todos esos momentos que compartimos tanto dentro como fuera de los salones. Gracias por estar conmigo. Gracias por todo su apoyo y por todas esas peleas, las cuales me ensearon a defender mis opiniones, aprend mucho de todos ustedes y cranme nunca los voy a olvidad y siempre los llevare en mi corazn.
A mi asesora: A mi asesora: A mi asesora: A mi asesora: Gracias Maestra Eva Luz por todo su apoyo, por toda la orientacin que me proporcion para poder realizar esta monografa y por todos los conocimientos que gracias a usted he adquirido, gracias maestra.
A mis si A mis si A mis si A mis sinodales: nodales: nodales: nodales: La Maestra Brenda Marina y el Maestro Arturo Marn que me apoyaron y fueron unas de las personas que me ayudaron para poder culminar esta monografa, gracias por su orientacin y el tiempo que me proporcionaron.
Captulo I Generalidades De Los Estados Financieros ............................................... 4 1.1 Definicin ........................................................................................................ 5 1.2 Objetivos ......................................................................................................... 7 1.3 Caractersticas .............................................................................................. 10 1.4 Limitaciones ................................................................................................... 13 1.5 Partes Integrantes .......................................................................................... 15 1.6 Tipos de Estados Financieros ....................................................................... 16 1.6.1 Balance General.................................................................................... 17 1.6.1.1 Definicin ................................................................................. 17 1.6.1.2 Formas de presentacin .......................................................... 20 1.6.1.3 Contenido ................................................................................ 20 1.6.2 Estado de Resultados .......................................................................... 26 1.6.2.1 Definicin ................................................................................. 26 1.6.2.2 Caractersticas ......................................................................... 27 1.6.2.3 Clasificacin de sus elementos ............................................... 28 1.6.2.4 Estructura ................................................................................ 29 1.6.3 Estado de Cambios en la Situacin Financiera .................................... 33 1.6.3.1 Definicin .................................................................................. 33 1.6.3.2 Elaboracin ............................................................................... 34 1.6.3.3 Formas de Presentacin .......................................................... 35 1.6.4 Estado de Variaciones en el Capita Contable ...................................... 39 1.6.4.1 Definicin ................................................................................. 39 1.6.4.2 Origen de los Aumentos y Disminuciones del Capital ............ 40 1.6.4.3 Presentacin ........................................................................... 41
V
Captulo II Mtodos de Anlisis Financiero................................................................ 45 2.1 Generalidades............................................................................................... 46 2.2 Concepto de Anlisis Financiero................................................................... 46 2.3 Mtodos de Anlisis Financiero..................................................................... 47 2.3.1 Mtodos de Anlisis Vertical ............................................................... 47 2.3.2 Mtodos de Anlisis Horizontal ........................................................... 47 2.4 Mtodo de Porcientos Integrales .................................................................. 48 2.4.1 Concepto .............................................................................................. 48 2.4.2 Porcientos Integrales Totales ............................................................... 48 2.4.3 Porcientos Integrales Parciales ............................................................ 50 2.5 Mtodo de Aumentos y Disminuciones ........................................................ 51 2.6 Mtodo de Tendencias.................................................................................. 53 2.7 Punto de Equilibrio ........................................................................................ 56 2.8 Mtodo de Razones ..................................................................................... 57 2.8.1 Razones Simples ................................................................................. 57 2.8.1.1 Clasificacin ............................................................................ 58 2.8.1.2 Anlisis de la Liquidez o Solvencia .......................................... 60 2.8.1.3 Anlisis de Estabilidad ............................................................. 63 2.8.1.4 Anlisis de Rentabilidad ........................................................... 67 2.8.1.5 Rotaciones ............................................................................... 71 2.8.2 Razones Estndar ................................................................................. 75 2.8.2.1 Clasificacin .............................................................................. 75 2.8.1.2 Ventajas y Desventajas ............................................................. 76
VI
Captulo III Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros. Caso Prctico............. 78 3.1 Generalidades............................................................................................... 79 3.2 Objetivos ....................................................................................................... 80 3.3 Estructura del Informe................................................................................... 80 3.4 Caso Prctico ............................................................................................... 82 3.4.1 Entrevista Inicial y Propuesta de Honorarios ...................................... 82 3.4.2 Estados Financieros Dictaminados Proporcionados al Analista Financiero.. 84 3.4.3 Notas a los Estados Financieros .......................................................... 88 3.4.4 Determinacin de las Razones Simples ............................................. 92 3.4.4.1 Determinacin de la Solvencia ................................................ 92 3.4.4.2 Determinacin de la Estabilidad ............................................. 93 3.4.4.3 Determinacin de la Rentabilidad ........................................... 95 3.4.4.4 Rotaciones .............................................................................. 97 3.4.5 Interpretacin .................................................................................... 100 3.4.6 Informe del Analista ........................................................................... 102
Fuentes De Informacin.................................................................................... 110
VII
NDICE DE FIGURAS
Captulo I Generalidades De Los Estados Financieros
FIGURA 1.1 Ilustracin Simplificada del Estado de Situacin Financiera .......... 18 FIGURA 1.2 Ecuacin Contable Bsica .............................................................. 19 FIGURA 1.3 Estado Financiero que muestra Activo, Pasivo y Capital en una fecha especfica ............................................................................................................ 25 FIGURA 1.4 Elementos del Estado de Resultados ............................................. 28 FIGURA 1.5 Estado de Resultados ................................................................... 32 FIGURA 1.6 Presentacin con Base en Efectivo ................................................ 38 FIGURA 1.7 Aumentos y Disminuciones de Capital Contable ............................. 40 FIGURA 1.8 Estado de Variaciones en el Capital Contable ................................ 43
VIII
RESUMEN
La administracin financiera se basa en el estudio de los estados financieros para poder hacer llegar a los usuarios la informacin financiera necesaria para la toma de decisiones.
Para el estudio de los estados financieros se pueden utilizar los mtodos de anlisis los cuales ayudan a obtener resultados sobre la situacin actual de la empresa, tanto sus errores y sus aciertos presentados durante el ejercicio o los ejercicios pasados.
El informe financiero deber cumplir con algunos requisitos para su presentacin ante los usuarios de la informacin financiera ya sean internos o externos a la empresa.
No basta la elaboracin de los Estados Financieros sino tambin el anlisis de los mismos, ya que sern solo una herramienta para la toma de decisiones.
La realizacin del anlisis por medio de razones financieras es de suma importancia ya que permiten evaluar los resultados de la empresa con las relaciones de una cifra con otra dentro de los estados financieros, y permite evaluar los resultados obtenidos por la empresa.
INTRODUCCIN.
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El presente trabajo se enfocar al Anlisis e Interpretacin de los Estados Financieros por medio de las Razones Financieras debido a la importancia que tiene en los empresarios o directivos de las empresas los cuales tienen la necesidad de conocer los resultados que estn obteniendo, el porqu y el cmo los pueden mejorar.
En muchas ocasiones, empresas que creen tener problemas econmicos o parecen tenerlos, en realidad no los tienen sino slo estn haciendo una mala interpretacin de sus resultados, debido a que no cuentan con el personal adecuado para realizar una adecuada interpretacin de los resultados arrojados por los Estados Financieros.
Se pretende hacer notar la importancia que tiene la informacin financiera dentro y fuera de una empresa cuando es empleada para la toma de decisiones, ya que de estas decisiones depende el xito o el fracaso de las empresas.
La informacin financiera que emana de la Contabilidad, es informacin cuantitativa, expresada en unidades monetarias y descriptivas, que muestra la posicin y desempeo financiero de una entidad, cuyo objetivo esencial es ser til al usuario general en la toma de sus decisiones econmicas y administrativas. Su manifestacin fundamental son los estados financieros, se enfoca esencialmente a proveer informacin que permita evaluar el desenvolvimiento de la entidad, as como en proporcionar elementos de juicio para estimar el comportamiento futuro de los flujos de efectivo, entre otros aspectos.
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El objetivo del trabajo ser servir de consulta para las personas que se encuentran relacionadas con la Contabilidad o la administracin de las empresas, al igual para las que se encuentran con los deseos o necesidad de aprender estrategias las cuales les ayuden a adelantarse a hechos y el crecimiento inminente de toda la competencia, por lo cual ser una necesidad saber aplicar el Anlisis y la Interpretacin de los Estados Financieros.
Para poder realizar un anlisis e interpretacin de la informacin financiera es necesario conocer cuales sern las herramientas necesarias para poder llevarlo a cabo.
Por lo tanto en el Primer Captulo Generalidades de los Estados Financieros, se abordar cuales son los principales Estados Financieros como estn integrados y cual es la informacin financiera que proporcionan, al igual la utilidad que presenta para los usuarios de la informacin financiera.
En el Segundo Captulo Mtodos de Anlisis Financiero se explicarn los mtodos de anlisis de la informacin financiera, ya que sern primordiales para realizar la interpretacin de los estados financieros, sin embargo nos basaremos principalmente al anlisis por medio de las razones financieras ya que es el tema principal de la presente monografa.
En el Tercer Captulo Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros. Caso Prctico, se dar a conocer la importancia del anlisis e interpretacin de la informacin financiera y aspectos que deben considerarse antes del mismo, as como la explicacin del mtodo de razones financieras, se presentar un informe financiero mostrando las conclusiones obtenidas una vez realizado el anlisis por medio de las razones financieras.
CAPTULO I GENERALIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. 5
1.1 DEFINICIN.
Estado financiero es el documento suscrito por una entidad econmica en el cual se consignan datos valuados en unidades monetarias, referentes a la obtencin y aplicacin de recursos materiales. Dicho concepto permite inferir que los Estados financieros: 1. Muestran la forma a travs de la cual las entidades econmicas han conjugado los recursos disponibles para la consecucin de sus objetivos. 2. Ponen en evidencia, a travs de los valores monetarios que consigna, el nivel de eficiencia de la direccin de la entidad econmica en la administracin de los recursos materiales que le fueron encomendados. Desde luego, la informacin presentada en los Estados financieros se encuentra influida por los principios de contabilidad, sus reglas de aplicacin y el criterio prudencial regido por el profesional que la prepar. (Elizondo Lpez, 2005. pg. 80)
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Los Estados Financieros son resmenes que incluyen cifras, rubros y clasificaciones; reflejan hechos contabilizados, convencionalismos contables y criterios contables de las personas que los elaboran. (Garca Mendoza, 2004. pg. 1)
De acuerdo a la NIF A-3 los Estados financieros se definen como: la manifestacin fundamental de la informacin financiera; son la representacin estructurada de la situacin y desarrollo financiero de una entidad a una fecha determinada o por un perodo definido. Su propsito general es proveer informacin de una entidad acerca de la posicin financiera, la operacin financiera, del resultado de sus operaciones y los cambios en su capital contable o patrimonio contable y en sus recursos o fuentes, que son tiles al usuario general en el proceso de la toma de decisiones econmicas. Los estados financieros tambin muestran los resultados del manejo de los recursos encomendados a la administracin de la entidad, por lo que, para satisfacer ese objetivo, deben proveer informacin sobre la evolucin de: a) los activos, b) los pasivos, c) el capital contable o patrimonio contable, d) los ingresos y costos o gastos, e) los cambios en el capital contable o patrimonio contable, y f) los flujos de efectivo o en su caso, los cambios en la situacin financiera. (IMCP NIF A-3, 2007)
La informacin financiera se presentar por medio de los Estados financieros, ya que servir para la empresa como para otros usuarios, la forma de presentacin de la informacin financiera dependern de cada empresa, ya que sta podr ser por periodos o por ejercicios.
7 1.2 OBJETIVOS.
Los estados financieros bsicos tienen como objetivo informar sobre la situacin financiera de la empresa a una fecha determinada y sobre el resultado de sus operaciones o actuacin, as como de los cambios en la situacin financiera por un periodo determinado para que tal informacin sea empleada por los usuarios para tomar decisiones econmicas. (Moreno Fernndez, A. p.166)
De acuerdo con la Norma de Informacin Financiera A-3 en los prrafos del 18 al 36 los objetivos de los Estados Financieros radican principalmente en las necesidades del usuario general, de las cuales dependern de la actividad de cada empresa y la relacin que tenga con ella. Los estados financieros no trataran de convencer al lector de un cierto punto de vista o de la validez de estos, ms bien sern un medio para la toma de decisiones econmicas en alternativas para optimizar el uso de los recursos de la entidad.
Los objetivos de los estados financieros se determinarn por las caractersticas del entorno econmico de la empresa, el cual ser configurado por las necesidades del usuario de la informacin financiera, el cual ser el punto de partida
Los estados financieros debern proporcionar bases confiables que le permitan al usuario evaluar: a) El comportamiento econmico-financiero de la empresa; y b) La capacidad de la empresa para mantener y optimizar sus recursos, al igual determinar la viabilidad como negocio en marcha.
Esta evaluacin servir de apoyo para la obtencin de recursos y de generar liquidez.
8 Considerando las necesidades comunes del usuario en general, los estados financieros deben ser tiles para
a) Tomar decisiones de inversin y asignacin de recursos. b) Tomar decisiones de otorgamiento de crdito por parte de los proveedores y acreedores c) Evaluar la capacidad para generar recursos o ingresos y el origen de los mismos, as como sus rendimientos. d) Formarse un juicio sobre el manejo de la entidad por parte de la administracin de la misma. e) Conocer la capacidad de crecimiento, generacin y aplicacin de efectivo de la entidad.
Por consiguiente, en especial se aduce que los estados financieros de una entidad satisfacen al usuario general, si stos proveen elementos de juicio, entre otros aspectos, respecto a su nivel o grado de:
a) Solvencia (estabilidad financiera), b) Liquidez, c) Eficiencia operativa (actividad), d) Riesgo financiero, y e) Rentabilidad (productividad).
La Solvencia o estabilidad financiera sirve al usuario para examinar la estructura de capital contable en una mezcla de recursos financieros y habilidad para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversin.
La Liquidez sirve al usuario para evaluar la suficiencia de los recursos de la entidad para satisfacer sus compromisos de efectivo a corto plazo.
9 La Eficiencia Operativa servir para evaluar los niveles de produccin o rendimientos generados por los activos utilizados por la entidad.
El Riesgo financiero servir al usuario para evaluar la ocurrencia de algn evento que cambie las circunstancias actuales o esperadas de la situacin de la empresa y que, de ocurrir pueda originar prdidas o utilidades atribuibles a cambios en el valor del activo o pasivo, y por ende, cambios en los efectos econmicos.
La Rentabilidad sirve al usuario para valuar la utilidad neta o cambios en los activos netos de la entidad, en relacin a sus ingresos, capital contable o patrimonio y activos.
Por medio de esta informacin y de otros elementos de juicio que sean necesarios, el usuario general de la informacin financiera podr evaluar las perspectivas de la entidad y tomar decisiones de carcter econmico sobre la misma.
En sntesis, los estados financieros deben proporcionar informacin de una entidad sobre: a) Su situacin financiera. b) Su actividad operativa. c) Sus flujos de efectivo. d) Sus revelaciones sobre polticas contables, entorno y viabilidad como negocio en marcha.
10 Se puede decir que los objetivos de los estados financieros sern diversos debido a las necesidades de los usuarios de stos, sin embargo hay informacin primordial que deben proporcionar para poder formar un punto de vista sobre la informacin presentada la cual ser la liquidez, solvencia, productividad, rentabilidad y las polticas de las cuales se podr tener un punto de partida para poder formarse un juicio sobre la empresa.
1.3 CARACTERISTICAS.
Los estados financieros poseen las mismas caractersticas que la informacin financiera, las cuales de acuerdo con la Norma de Informacin Financiera A-4 Caractersticas cualitativas de los estados financieros la caracterstica principal que poseen es la Utilidad, la cual depender de las necesidades del usuario de los estados financieros. De la Utilidad se desprenden las caractersticas cualitativas las cuales se enuncian a continuacin. 11
CARACTERSTICAS PRIMARIAS:
Confiabilidad Esta caracterstica se presenta cuando la informacin es congruente y es por ello que le d seguridad al usuario para utilizarla en la toma de decisiones. Es aqu en donde se presentan las caractersticas secundarias ya que para que la informacin financiera sea confiable debe presentar: CARACTERSTICAS
CUALITATIVAS Caractersticas Primarias
Estas sern: Confiabilidad Relevancia Comprensibilidad Comparabilidad
Caractersticas Secundarias Estas estn orientadas a dos caractersticas primarias y son:
Relevancia Posibilidad de Prediccin y Confirmacin Importancia Relativa
FUENTE: Creacin Propia. 12 VERACIDAD es decir que presente en su contenido transacciones o eventos realmente ocurridos. REPRESENTATIVIDAD es decir concordancia entre lo presentado y lo que se quiere presentar. OBJETIVIDAD la informacin deber ser imparcial, es decir no debe ser influenciada en beneficio de alguien o para obtener algo, debe ser presentada bajo diversas reglas y stas no deben estar distorsionadas. VERIFICABILIDAD que la informacin contenida se pueda comprobar y validar. INFORMACIN SUFICIENTE que contenga toda la informacin necesaria que pueda ejercer influencia en la toma de decisiones, ya que alguna omisin hara que la informacin presentara fuera falsa o incompleta.
Relevancia Esta caracterstica se presenta cuando influye en la toma de decisiones econmicas de quienes utilizan la informacin financiera. Es aqu en donde se presentan las caractersticas secundarias ya que para que la informacin financiera sea relevante debe presentar:
POSIBILIDAD DE PREDICCIN Y CONFIRMACIN deber contener elementos que ayuden a los usuarios a realizar predicciones y para realizar modificaciones a las predicciones o expectativas anteriormente realizadas. stas se presentarn en diferentes momentos del pasado y forman parte de un mismo proceso ya que las predicciones carecen de fundamento y sin un anlisis no se pueden confirmar.
IMPORTANCIA RELATIVA deber presentar aspectos importantes contablemente reconocidos, sta depender de su cuanta y de las circunstancias alrededor de la informacin financiera, sta no depender de una partida sino de la posibilidad de sta para influir en la interpretacin 13 de los usuarios, la importancia relativa se regir por el juicio profesional ya que servir de base para decidir la significacin de los hechos.
Comprensibilidad Esta caracterstica facilitar a los usuarios el entendimiento de la informacin financiera, es fundamental que los usuarios tengan la capacidad para analizar la informacin financiera. La informacin difcil de comprender no deber ser excluida de los estados financieros o de sus notas, esta informacin deber ser revelada a travs de notas para facilitar su comprensin.
Comparabilidad La informacin financiera deber permitir a los usuarios identificar y analizar las diferencias y similitudes con la informacin de la misma empresa y con las de otras, a lo largo del tiempo. Una vez adoptado un tratamiento contable ste deber mantenerse en el tiempo, en tanto no se alteren las operaciones o eventos.
1.4 LIMITACIONES.
Los estados financieros no estn limitados slo por el ambiente de negocios sino tambin por las propias limitaciones de la informacin financiera.
De acuerdo con la Norma de Informacin Financiera A-3 prrafo 47 los estados financieros presentan las siguientes limitaciones:
a) Las transacciones, transformaciones internas y otros eventos, que afectan econmicamente a la entidad, son reconocidos conforme a normas particulares que pueden ser aplicadas con diferentes alternativas, lo cual puede afectar su comparabilidad; 14 b) Los estados financieros, especialmente el balance general, presentan el valor contable de los recursos y obligaciones de la entidad, cuantificables confiablemente con base en las Normas de Informacin Financiera y no pretenden presentar el valor razonable de la entidad en su conjunto. Por ende, los estados financieros no reconocen otros elementos esenciales de la entidad, tales como los recursos humanos o capital intelectual, el producto, la marca, el mercado, etc.; y
c) Por referirse a negocios en marcha, estn basados en varios aspectos por estimaciones y juicios que son elaborados considerando los distintos cortes de periodos contables, motivo por el cual no pretenden ser exactos. (IMCP NIF A-3, 2007)
Los estados financieros no son exactos ni las cifras que se muestran son definitivas. Esto sucede as porque las operaciones se registran bajo juicios personales y principios de contabilidad que permiten optar por diferentes alternativas para el tratamiento y cuantificacin de las operaciones, las cuales se cuantifican en moneda. La moneda, por otra parte, no conserva su poder de compra y con el paso del tiempo puede perder significado en las transacciones de carcter permanente. En economas con una actividad inflacionaria importante, las operaciones pierden su significado a muy corto plazo.
La tcnica ha avanzado y las empresas han corregido su informacin efectuando estimaciones del valor para mejorar su informacin. De aqu se puede concluir que las cifras contenidas en los estados financieros no representan valores absolutos; consiguientemente, la informacin que ofrecen no es la medida exacta de su situacin ni de su productividad, sino es provisional. En consecuencia, la utilidad o prdida definitiva no se conoce sino hasta en el momento de la venta o liquidacin de la entidad.
15 Los estados financieros no necesariamente proporcionan informacin de ndole diferente a la financiera, como la participacin del mercado a que sirven, las condiciones del mercado, los recursos humanos con que cuenta, la localizacin de la empresa, las fuentes de abastecimiento, etc. Todo lo anterior redunda en la productividad de la empresa, pero no es cuantificable en los estados financieros como activo. (Moreno Fernndez, J. pg. 167)
1.5 PARTES INTEGRANTES.
De conformidad con el principio de revelacin suficiente, la informacin de los estados financieros debe contener en forma clara y comprensible todo lo necesario para juzgar la situacin financiera de la entidad y sus cambios, el resultado de sus operaciones y los cambios en el capital contable.
Las partes que integran un estado financiero son tres: Encabezado Cuerpo Pie
Encabezado. Debe integrarse de: a) Nombre, razn o denominacin social de la entidad. b) Nombre del estado de que se trate. c) Fecha o periodo contable por el cual se formulan.
Cuerpo. Debe presentar todos los conceptos y las cuentas que reflejan el resultado de las operaciones de la entidad, su situacin financiera y sus cambios, as como las variaciones experimentadas en el capital contable.
Esta parte es la ms importante, ya que en ella se dejar constancia de lo que es la entidad y sus operaciones, por lo tanto, habr que tener especial 16 cuidado en incorporar correctamente el contenido informativo, que debe ser significativo, relevante, veraz y comparable. Adems, todas las cuentas y elementos que lo integren, debern estar correctamente valuados y presentados, de aqu la necesidad del conocimiento de las reglas de valuacin y presentacin.
Pie. Incluye las firmas de las personas que lo elaboran, revisan, autorizan, etctera. Tngase presente que a la obligacin de la preparacin y presentacin de la informacin financiera recae sobre la direccin de la empresa; por lo tanto el gerente, el director, el administrador o el propietario debern firmar los estados financieros, as como el contador que los prepar, sealando la relacin que guarda con los mismos, ya sea contador general, contralor, auditor, etctera.
De conformidad con el principio de revelacin suficiente, las notas y dems material explicativo, pueden presentarse en el cuerpo del estado, al pie o en hoja por separado, pero en todo caso, deber hacerse la referencia de la nota con el rengln del estado a que corresponde.
Los estados financieros y sus notas forman un todo o unidad inseparable y debern presentarse conjuntamente en todos los casos. (Romero, 2004. p.p. 147-149)
1.6 TIPOS DE ESTADOS FINANCIEROS.
Los Estados financieros bsicos que responden a las necesidades del usuario general y a los objetivos de los estados financieros de acuerdo a la Norma de Informacin Financiera A-3 prrafo 42 son:
BALANCE GENERAL tambin llamado Estado de Situacin Financiera o Estado de Posicin Financiera muestra la situacin financiera de una entidad econmica a una fecha determinada, mediante la relacin de sus 17 recursos, obligaciones y patrimonio, debidamente valuados en trminos monetarios. ESTADO DE RESULTADOS para entidades lucrativas o Estado de actividades para entidades con propsitos no lucrativos, muestra la utilidad o prdida obtenida por la entidad econmica durante un periodo determinado, mediante la relacin de los elementos que le dieron origen, debidamente valuados en trminos monetarios.
ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE, en el caso de entidades lucrativas muestra los cambios en la inversin de los accionistas o dueos en un periodo y,
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO o Estado de Cambios en la Situacin Financiera indica los cambios en los recursos y las fuentes de financiamiento en el periodo, clasificados en operacin, inversin y financiamiento. Este instrumento, tambin denominado Estado de origen y aplicacin de los recursos.
1.6.1 BALANCE GENERAL.
1.6.1.1 DEFINICIN.
El balance general es emitido tanto por las entidades lucrativas como por las entidades con propsitos no lucrativos y se conforma bsicamente por los siguientes elementos: activos, pasivos y capital contable o patrimonio contable; ste ltimo, cuando se trata de entidades con propsitos no lucrativos. (IMCP NIF A-5, 2007)
18 Compaa XYZ, S.A. Estado de Situacin Financiera Al 31 de diciembre de 200X
INVERSIONES
FINANCIAMIENTO
= FUENTE: Guajardo Cant Gerardo. CONTABILIDAD FINANCIERA. p.43 El estado de situacin financiera, tambin conocido como balance general, presenta en un mismo reporte la informacin necesaria para tomar decisiones en las reas de inversin y de financiamiento. Dicho estado incluye en el informe ambos aspectos, porque parte de la idea de que los recursos con que cuenta el negocio deben estar correspondidos directamente con las fuentes necesarias para adquirirlos. Una ilustracin simplificada de este informe se presenta en la Figura 1.1.
FIGURA 1.1 Ilustracin simplificada del estado de situacin financiera
El estado de situacin financiera o balance general es un estado financiero que muestra el monto del activo, pasivo y capital en una fecha especfica. En otras palabras, dicho estado financiero muestra los recursos que posee el negocio, lo que debe y el capital aportado por los dueos.
El formato del estado de situacin financiera o balance general se compone de: 1. Encabezado del estado. 2. Ttulo para el activo. 3. Clasificaciones del activo: circulante, inversiones a largo plazo, fijo e intangible. 4. Total de activos. 5. Ttulo para el pasivo. 6. Clasificacin del pasivo: a corto plazo y a largo plazo. 7. Total de pasivos. 19 8. Ttulo para el capital. 9. Detalles de los cambios en el capital. 10. Total del pasivo y del capital.
Las primeras tres clasificaciones de la estructura contable: activo, pasivo y capital forman la ecuacin contable bsica. El sistema de partida doble es el resultado directo de la ecuacin contable bsica. Cuando se anotan ambos aspectos de una operacin contable, se mantienen en balance los recursos con las fuentes de los mismos. La ecuacin se expresa como se ve en la Figura 1.2.
FIGURA 1.2 Ecuacin contable bsica
Esta ecuacin muestra cmo se divide la propiedad de los activos entre los derechos de los acreedores, quienes tienen prioridad sobre los activos (estos derechos son los pasivos) y los derechos del dueo, quien va en segundo lugar en el orden de reclamacin (estos derechos son el capital). (Guajardo, 2005. p.p 74-75)
ACTIVO
Recursos de valor posedos CAPITAL
Capital invertido por los dueos o derechos de los dueos sobre los activos
PASIVO
Cantidad que se debe o derechos de los acreedores sobre los activos =
El cuerpo del Estado de situacin financiera puede presentarse de dos formas: Forma de cuenta u horizontal. El Activo y sus valores se presentan del lado izquierdo; a la derecha el Pasivo y el Capital y sus valores respectivos.
Forma de reporte o vertical. Se presenta en primer trmino el Activo y sus valores. Enseguida y hacia abajo se muestran el Pasivo y el Capital con sus correspondientes valores. (Elizondo, 2005. p.p.85-86)
1.6.1.3 CONTENIDO.
Las cuentas de activo se presentan de acuerdo con la disposicin para su realizacin. Las partidas que se presentan en primer trmino corresponden al activo circulante, que representa todos aqullos que se han de convertir en efectivo en un ao (o dentro del ciclo normal de operaciones de la empresa), mientras que el activo no circulante no es convertible con facilidad en efectivo. En la prctica, la costumbre es listar, a continuacin del circulante, los dems activos que la empresa posee. Con fines didcticos, se utiliza dicho encabezado para separar el activo circulante del no circulante.
Algunas partidas ameritan ciertos comentarios para entender mejor su contenido cono se enuncian a continuacin:
21 EFECTIVO: es una partida disponible para su uso inmediato sin restricciones y se constituye por moneda de curso legal y sus equivalentes, siempre y cuando sean propiedad de la empresa, algunas empresas la llaman Caja y Bancos.
INVERSIONES TEMPORALES: la forman las inversiones en efectivo, sta partida es convertible en efectivo en cuanto lo requiera la empresa al igual que es fcilmente negociable.
CUENTAS POR COBRAR: representan derechos de la empresa contra sus deudores, normalmente surgen de las ventas o prestacin de servicios dentro de las operaciones normales de la empresa. stas a su vez incluyen las estimaciones para cuentas incobrables y stas determinarn el valor neto de las cuentas por cobrar. Para que se clasifique dentro de este rubro se necesita que la cuenta sea cobrable en un periodo de un ao o dentro del ciclo normal de operaciones de la empresa. Algunas empresas las subdividen en Clientes, Deudores y Documentos por cobrar.
INVENTARIOS: tambin llamada Almacn de Materiales incluye el valor de las mercancas disponibles para la venta o para ser usadas en la prestacin de servicios. Se presenta a su costo de adquisicin ajustado por la inflacin.
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO: representan partidas futuras de gastos que hayan sido pagadas que se consumirn dentro de un ao, de ser mayor se clasifican como activo no circulante (Cargos Diferidos).
Existen otras partidas que incluye el estado de situacin financiera dentro de los activos circulantes, entre ellas se encuentran Ingresos acumulados por cobrar y Deudores diversos.
22 ACTIVOS FIJOS: se encuentre dentro del Activo No Circulante, los cuales representan las propiedades de la empresa fsicamente tangibles, las cuales contribuyen a la produccin y/o distribucin de la empresa. Los activos fijos se presentan a su costo original actualizado menos su depreciacin acumulada, excepto los terrenos el cual es el nico activo fijo que no se deprecia.
La Depreciacin acumulada representa la suma de todos los cargos por depreciacin tanto del pasado como del presente ao sobre los activos que actualmente poseen. No debe confundirse dicha partida con la de Gasto por depreciacin que se encuentra en el estado de resultados. Entre los activos fijos ms relevantes se pueden considerar: terreno, edificio y planta y equipo.
ACTIVOS DIFERIDOS: son bienes que se utilizarn para generar ingresos en periodos futuros, stos sern gastos pagados por anticipado a largo plazo, tambin son llamados Cargos Diferidos.
ACTIVOS INTANGIBLES: son activos que sin ser materiales o corpreos, son aprovechables en el negocio. Ejemplos de ellos: patentes, derechos de autor, marcas registradas, franquicias, crdito mercantil, licencias y permisos, entre otros.
PASIVO: se clasificar conforme a su fecha de vencimiento en pasivo a corto plazo y en pasivo a largo plazo.
Dentro del PASIVO A CORTO PLAZO se encuentran: CUENTAS POR PAGAR: representan adeudos a los proveedores por mercancas o materias primas adquiridas a crdito. Algunas empresas las llaman Proveedores y Acreedores (deudas no originadas por mercancas).
23 DOCUMENTOS POR PAGAR: deudas hechas por escrito y firmadas por el suscriptor de la empresa el cual debe pagar cierta cantidad en una fecha determinada. Estos generalmente causan intereses los cuales aparecern en la cuenta de intereses acumulados por pagar, en caso de que se acumulen a la fecha del estado de situacin financiera. Entre otros pasivos a corto plazo, se pueden considerar los dividendos por pagar, sobregiro bancario, impuestos por pagar y sueldos por pagar, entre otros.
Algunas partidas de los PASIVOS A LARGO PLAZO son: PRSTAMOS BANCARIOS: prstamos para la adquisicin de activos fijos o financiar la expansin del negocio o para liquidar deudas a corto o a largo plazo.
OBLIGACIONES POR PAGAR A LARGO PLAZO: representan pagars a largo plazo emitidos por la empresa y representan la participacin individual de los obligacionistas en un crdito colectivo otorgado a la empresa.
CAPITAL CONTABLE: participacin de los propietarios de un negocio sobre los activos de la empresa y se integra con:
CAPITAL SOCIAL: podr ser preferente o comn y se aclara la distribucin de dividendos.
PRIMA EN VENTA DE ACCIONES: es el exceso sobre el valor nominal pagado por los accionistas por las acciones que les son entregadas. La actualizacin de capital consiste en el incremento del valor del capital como consecuencia de la inflacin.
24 Otra forma de clasificar el capita es en contribuido y ganado. (SINTESIS Guajardo, 2005. p.p 75-79)
An cuando la ecuacin contable bsica, muestre el total de activos, pasivos y capital, debe prepararse un estado bsico llamado Estado de situacin financiera el cual muestra la situacin financiera de un negocio a una fecha determinada, ejemplo de ste se presenta en la Figura 1.3.
25 Empresa X, SA Estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 200X (miles de pesos) ACTIVO PASIVO Activos circulantes Pasivo a corto plazo (circulante) Efectivo en caja y bancos XXX Cuentas por pagar XXX Inversiones temporales XXX Documentos por pagar XXX Cuentas por cobrar Intereses por pagar XXX ISR por pagar XXX
menos Estimacin por cuentas incobrables XXX Documentos por cobrar XXX Total de pasivos a corto plazo XXX Almacn de materiales Gastos pagados por adelantado XXX Total de activos circulantes XXX Pasivo a largo plazo (no circulante) Obligaciones en circulacin XXX Activos no circulantes Hipoteca por pagar XXX * Activos fijos: Prstamo bancario a largo plazo XXX Terrenos XXX Edificio XXX Total de pasivos a largo plazo XXX
menos Depreciacin acumulada XXX Edificio neto XXX Total de pasivo XXX Planta y equipo XXX
menos Depreciacin acumulada XXX CAPITAL CONTABLE Planta y equipo neto XXX Herramientas XXX Capital social preferente XXX
menos Depreciacin acumulada XXX Capital social comn XXX Herramientas neto XXX Prima en venta de acciones XXX Vehculo de transporte XXX Actualizacin del capital XXX Utilidades retenidas XXX
menos Depreciacin acumulada XXX
Vehculo de transporte neto XXX Total capital contable XXX Total de activos fijos XXX Cargos diferidos Gastos preoperativos XXX Total pasivo y capital XXX Activos intangibles Franquicia XXX Total de activo intangible XXX Total de activos XXX
* Ya incluye la actualizacin por efectos de la inflacin Nota: Este balance general corresponde a una empresa de servicios
FIGURA 1.3 Estado financiero que muestra activo, pasivo y capital en una fecha especfica. FUENTE: Guajardo Cant, Gerardo. FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD. Pg. 251 26
1.6.2 ESTADO DE RESULTADOS.
1.6.2.1 DEFINICIN.
Estado de Resultados es un estado financiero que muestra los ingresos del ejercicio disminuidos sus costos y gastos y, el resultado de del mismo reflejndolo como una utilidad o prdida neta del ejercicio.
El Estado de resultados es aqul que muestra la utilidad o prdida obtenidas por una entidad econmica durante un periodo determinado.
Tambin suele definrsele como aquel que presenta los ingresos y los egresos obtenidos y erogados por una entidad econmica y la diferencia resultante, valuados en unidades monetarias durante un periodo determinado. (Elizondo, 2005. p.89)
Tomando como base la Norma de Informacin Financiera A-5 el Estado de Resultados (empresas lucrativas) est integrado bsicamente por los siguientes elementos:
Ingresos, costos y gastos. Utilidad o prdida neta.
Estado de Actividades (empresas no lucrativas) est integrado por los siguientes elementos: Ingresos, costos y gastos. Cambio neto en el patrimonio contable.
27 1.6.2.2 CARACTERSTICAS.
El Estado de Resultados tiene las siguientes caractersticas: a) Muestran el resultado obtenido por las entidades econmicas en el desarrollo de sus operaciones. Dicho resultado puede ser utilidad o prdida en el caso de entidades lucrativas o de exceso de los ingresos sobre los egresos o viceversa en el caso de entidades no lucrativas.
b) Se trata de un Estado financiero dinmico, en virtud de que su informacin se refiere a un periodo determinado. Cuando dicho periodo es de doce meses, se denomina Ejercicio contable y constituye un lapso convencional que la prctica y las autoridades hacendarias has aceptado para cortar momentneamente la marcha de las entidades y estar en posibilidad de conocer sus resultados.
c) Debe formularse cuando menos una vez al ao. Sin embargo, nada impide que se formule para conocer resultados de periodos ms cortos, como por ejemplo, 30 das.
d) El Estado de resultados se compone de encabezado, cuerpo y pie: Encabezado. El encabezado est integrado por: Nombre de la entidad econmica. Nombre del Estado financiero. Ejercicio contable o periodo al cual se refiere. Cuerpo. El cuerpo est compuesto por: Conceptos de ingresos y su valor Conceptos de egresos y su valor Naturaleza del resultado obtenido y su valor Pie. El pie est integrado por: Nombre, firma y cargo del contador pblico que lo formul. Notas aclaratorias. 28 e) Aunque el Estado puede presentarse tanto en forma de cuenta como de reporte, cuando menos tratndose de entidades lucrativas, la prctica aceptada es presentarlo en forma de reporte, es decir, en la parte superior los ingresos, enseguida y hacia abajo los egresos y al final, en el mismo sentido, el resultado obtenido.
1.6.2.3 CLASIFICACIN DE SUS ELEMENTOS.
Los elementos bsicos del Estado de resultados son aquello que integran su cuerpo, esto es, los ingresos y los egresos.
Cada uno de estos elementos se clasifica en la siguiente forma, tal como se presenta grficamente en la Figura 1.4.
FIGURA 1.4 Elementos del Estado de resultados. FUENTE: Elizondo Lpez, Arturo. PROCESO CONTABLE 1.Pg. 92. Egresos extra- ordinarios
Egresos ordinarios Ventas Productos financieros Gastos de operacin Otros gastos Otros productos Costo de ventas Ingresos Ordinarios Ingresos extra- ordinarios 29
1.6.2.4 ESTRUCTURA.
Para que la informacin contenida en el estado de resultados le sirva al usuario para la toma de decisiones, es necesario que ste pueda hacer comparaciones no slo de una entidad a lo largo del tiempo, sino tambin comparar una entidad con otras. Para que esta comparacin sea vlida, se requiere que todas las entidades elaboren el estado de resultado aplicando, dentro de lo razonable, los mismos criterios.
El estado de resultados, tomando en cuenta el giro particular de cada entidad, deber estar estructurado, en lo aplicable, por las siguientes secciones:
a a) ) Operacin. b b) ) No operacin. c c) ) Impuesto sobre la renta y participacin de los trabajadores en la utilidades (ISR Y PTU). d d) ) Operaciones discontinuas. e e) ) Partidas extraordinarias. f f) ) Efecto acumulado al inicio del ejercicio por cambios en principios de contabilidad. g g) ) Utilidad por accin.
Operacin. En esta seccin se deben presentar los ingresos y gastos de las operaciones continuas que constituyen las actividades primarias de la entidad. Normalmente comprende: Ingresos. Los ingresos provenientes de sus actividades primarias o normales. En el caso de las empresas comerciales e industriales stos son generados por las ventas de sus inventarios y en las empresas de servicios por la prestacin de tales servicios.
30 Costo de lo vendido. Muestra el costo de adquisicin o produccin (segn se trate de una empresa comercial o industrial) de los artculos vendidos que generaron los ingresos reportados en el rengln de ventas.
En las empresas de servicios, el costo de los servicios prestados est integrado por aquellos costos que se identifican razonablemente en forma directa con la prestacin de servicios.
La diferencia entre las ventas netas (ingresos) y el costo de lo vendido (costo de los servicios prestados), es la utilidad bruta.
Gastos de Operacin. Estn constituidos por los gastos de venta y los gastos de administracin. Utilidad de Operacin. Es la resultante de enfrentar a las ventas o ingresos el costo de lo vendido y los gastos de actividades primarias o normales, sin tomar en cuenta efecto alguno de impuestos sobre la renta (ISR) y participacin de los trabajadores en las utilidades (PTU).
No operacin. Esta seccin comprende los ingresos y gastos distintos a los de operacin. Se identifican principalmente con las operaciones financieras de la empresa, as como con los resultantes de una transaccin incidental o de una actividad no primaria. Incluye otras partidas especficas. Con base en el principio de revelacin suficiente, en el cuerpo del estado se deber revelar el costo integral de financiamiento y de acuerdo con su importancia relativa se deber desglosar su integracin, en el cuerpo o en una nota.
31 Utilidad por operaciones contnuas. Es la suma algebraica de la utilidad de operacin con las partidas de la seccin de no operacin, antes de ISR y PTU.
Impuesto sobre la renta y participacin de los trabajadores en las utilidades. (El Impuesto al Activo forma parte de este rengln.) En esta seccin se reportan el ISR y PTU correspondientes al neto de las partidas de las dos secciones anteriores. A la utilidad (prdida) por operaciones continuas antes de ISR y PTU se le resta el impuesto sobre la renta y participacin de los trabajadores en las utilidades, para determinar as la utilidad (prdida) por operaciones continuas.
Operaciones discontinuas. En esta seccin se incorporan las ganancias o prdidas resultantes de operaciones discontinuas de un segmento del negocio. Estas partidas se deben presentar netas de ISR y PTU.
Partidas extraordinarias. En este apartado se presentan las ganancias y prdidas derivadas de eventos y transacciones que renen simultneamente las caractersticas de inusuales e infrecuentes. Estas partidas se presentan netas de ISR y PTU.
Efecto acumulado al inicio del ejercicio por cambios en los principios de contabilidad. En esta parte se debe mostrar el efecto acumulado al inicio del ejercicio, por modificacin de una regla contable o emisin de una nueva. Dicho efecto se presenta neto del ISR y PTU.
Utilidad por accin. Las empresas que cotizan sus acciones en los mercados de valores, debern presentar como ltimo rengln la utilidad por accin. (Romero, 2004. p.p. 173-175)
En la Figura 1.5 se presenta el modelo de Estado de Resultados
32 COMPAA XYZ, SA DE CV ESTADO DE RESULTADOS POR EL AO QUE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
Ventas XXX Menos Descuentos sobre ventas XXX Devoluciones y rebajas sobre ventas XXX XXX Ventas netas XXX Costo de ventas XXX Utilidad bruta XXX Gastos de operacin Gastos de venta: XXX Comisiones XXX Sueldos XXX Viajes XXX Publicidad XXX Fletes XXX Depreciacin XXX Otros XXX XXX Gastos de administracin: Sueldos XXX Honorarios por servicios profesionales XXX Seguros XXX Depreciacin XXX Otros XXX XXX XXX Utilidad por operacin XXX Otros ingresos Renta de inmueble XXX XXX Otros gastos Costo integral de financiamiento XXX Utilidad por operaciones continuas antes de ISR y PTU XXX ISR y PTU sobre la utilidad anterior XXX Utilidad por operaciones continuas XXX Ganancia por operaciones descontinuadas (netas de ISR y PTU) XXX
Utilidad antes de operaciones descontinuadas antes de partidas extraordinarias
XXX Partidas extraordinarias (netas de ISR y PTU) (XXX) Utilidad despus de partidas extraordinarias XXX
Efecto al inicio del ejercicio por cambios en principios de contabilidad (neto de ISR y PTU)
(XXX) Utilidad neta XXX Utilidad por accin: se calcula de acuerdo con las reglas emitidas por esta comisin. Productos financieros; ganancia por fluctuaciones cambiarias; gastos por intereses; prdida por fluctuaciones cambiarias; efecto inflacionario.
FIGURA 1.5 Estado de Resultados.
FUENTE: Romero Lpez, lvaro Javier. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD. Pg. 175. 33 1.6.3 ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA.
1.6.3.1 DEFINICION.
El estado de cambios en la situacin financiera es el estado financiero bsico que muestra en pesos constantes los recursos generados o utilizados en la operacin, los cambios principales ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a travs de un periodo determinado. (IMCP, 2003 B-12)
De acuerdo con la Norma de Informacin Financiera A-5 El estado de flujo de efectivo es emitido por empresas lucrativas y no lucrativas, y estar integrado por el origen y la aplicacin de recursos.
Origen de recursos: sern aumentos de efectivo, provocados por la disminucin de otro activo diferente al efectivo, o bien el incremento de pasivos o de capital contable o patrimonio contable.
Los aumentos del efectivo se considerarn todos los conceptos que incrementen directa o indirectamente el efectivo de la entidad.
Aplicacin de recursos: sern las disminuciones del efectivo, provocadas por los incrementos de cualquier activo distinto al efectivo, la disminucin de pasivos o de capital contable, por parte de los propietarios de la entidad.
Las disminuciones del efectivo se considerarn todos los conceptos que disminuyan directa o indirectamente el efectivo de la entidad.
34 Existen diversos tipos de origen y aplicacin de recursos como son:
DE OPERACIN. Se obtienen como consecuencia de la actividad de la empresa.
DE INVERSIN. Se obtiene por la disposicin de activos fijos y, representan la recuperacin del valor econmico de los mismos.
DE FINANCIAMIENTO. Son los obtenidos por los acreedores o por los propietarios de la entidad.
1.6.3.2 ELABORACIN.
Para elaborar el estado de cambios en la situacin financiera es necesario, como se ha dicho, disponer de un estado de situacin financiera comparativo y de informacin complementaria que revele ciertos hechos y cifras necesarias para determinar los orgenes y aplicaciones correctos.
Para obtener el estado de cambios en la situacin financiera es necesario preparar una hoja de trabajo, en donde se parte del estado de situacin financiera comparativo, determinando los aumentos o disminuciones netos que debern ser modificados a travs de asientos de reclasificacin para obtener las cifras correctas, sin compensaciones.
Deber mostrar y determinar claramente cul es el importe total del capital de trabajo que generaron o utilizaron los resultados del periodo. Esto incluye los cargos a resultados que no requirieron o utilizaron los resultados del periodo. Esto incluye los cargos a resultados que no requirieron de efectivo, como son la depreciacin, amortizacin y agotamiento, etctera. Se mostrarn por separado las partidas extraordinarias para que no se distorsione la informacin y as estar en capacidad de determinar las posibilidades de inversin y financiamiento. 35
Tambin es necesario mostrar la variacin en el capital de trabajo, que deber analizarse mostrando los cambios en los conceptos que la integran en el mismo orden que aparecen en el estado de situacin financiera. Si existen utilidades o prdidas considerables por la venta o disposicin de activos no circulantes, stas debern aumentarse o diminuirse de la utilidad neta del ao con el fin de presentar esta informacin del total de los recursos generados por las operaciones. (Moreno Fernndez, J. 2004. p.p 243-244)
1.6.3.3 FORMAS DE PRESENTACIN.
Existen diversas formas de presentacin de este estado. Una es la presentacin de cambios en el capital de trabajo en sta presentacin se parte del capital de trabajo generado y se disminuye el capital de trabajo utilizado para la obtencin del aumento o disminucin neta del capital de trabajo. En un estado por separado se analizan las variaciones en el capital de trabajo, cantidad que deber ser igual a la anterior.
Otra forma de presentacin consiste en principiar con los recursos generados y posteriormente mostrar los recursos utilizados, cuyas cifras debern ser iguales. Los recursos generados se muestran en los recursos propios y los recursos ajenos. Los recursos utilizados se presentan agrupados en: aumentos de activos, disminuciones de pasivo y disminuciones de capital.
Siempre que se elabore un estado de cambios en la situacin financiera deber hacerse un estudio de las necesidades que lo originan, con el fin de determinar qu lectores son los directamente interesados y dar mayor alcance a determinada informacin, segn lo requiera cada caso. (Moreno Fernndez, J. 2004. pg. 244)
36 Presentacin con base en efectivo. El estado de cambios en la situacin financiera con base en efectivo es bsico y muestra los recursos generados en la operacin, los obtenidos en actividades de financiamiento y las inversiones realizadas para obtener, por diferencia, el aumento o disminucin del efectivo en el periodo, que agregando al efectivo e inversiones temporales al principio del ao, se obtiene el monto del efectivo al fin del ao.
El estado se divide en tres grupos que son: 1. Recursos generados por la operacin: relacionados con la produccin y distribucin de bienes y prestacin de servicios. En este grupo se incluye la utilidad neta, las partidas a resultados que no requieren la utilizacin de efectivo como la depreciacin y la amortizacin, los cambios netos en impuestos diferidos a largo plazo, la participacin de utilidades de subsidiarias, etc., y los conceptos del capital de trabajo con excepcin de:
a) Efectivo e inversiones temporales. b) Las actividades de financiamiento como prstamos a corto plazo, incrementos de capital, dividendos, reembolsos de capital. c) Otros conceptos del ciclo financiero a largo plazo como la adquisicin, construccin o venta de inmuebles, maquinaria y equipo, inversiones permanentes, etc.
2. Operaciones de financiamiento: como obtencin o liquidacin de prstamo, emisin de obligaciones, pago de dividendos, aumentos de capital, etctera.
37 3. Inversiones: representan los recursos aplicados a inversiones de carcter permanente del ciclo financiero a largo plazo, como inversiones en inmuebles, planta y equipo, en compaas asociadas o subsidiarias, prstamos efectuados por la empresa a largo plazo, etctera.
De los grupos anteriores se obtiene un aumento o disminucin de efectivo del periodo, que aumentado por el efectivo al principio del periodo se obtiene el monto del efectivo y de las inversiones temporales al final del periodo.
El monto del efectivo y de las inversiones temporales al final del periodo debe ser igual al que se muestra en el estado de situacin financiera correspondiente.
Ejemplo de esta forma de presentacin se muestra en la Figura 1.6:
38 COMPAA INDUSTRIAL, SA ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX (Moneda nacional en miles de pesos) Recursos generados por la operacin: Utilidad neta del ao $ XXX Cargos a resultados que no representan desembolsos en efectivo: Depreciacin $ XXX Amortizacin XXX XXX Incremento en cuentas por cobrar-neto (XXX) Incremento en inventarios (XXX) Incremento en otros activos circulantes (XXX) Disminucin en cuentas por pagar a proveedores (XXX) Incremento en intereses por pagar XXX Incremento en otras cuentas por pagar XXX (XXX) Total de recursos generados por la operacin XXX Financiamientos: Prstamo hipotecario XXX Disminucin en documentos por pagar a bancos (XXX) Dividendos decretados (XXX)
Total de recursos obtenidos en actividades de financiamiento XXX Inversiones: Inmuebles, planta y equipo: Maquinaria y equipo XXX Muebles y enseres XXX Equipo de transporte XXX Construcciones en proceso XXX Terrenos XXX XXX Ventas en equipos-neto (XXX)
Total de recursos utilizados en actividades de financiamiento XXX Aumento (disminucin) de efectivo (XXX) Efectivo e inversiones temporales al principio del ao XXX Efectivo e inversiones temporales al fin del ao $XXX *
* El importe es igual al mostrado en el estado de situacin financiera correspondiente
FIGURA 1.6. Presentacin con base en efectivo.
FUENTE: Moreno Fernndez, Joaqun. CONTABILIDAD SUPERIOR. Pg. 251 39 1.6.4 ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE.
1.6.4.1 DEFINICIN.
El estado de variaciones en el capital contable muestra los cambios en la inversin de los dueos o accionistas durante un periodo.
El estado presenta las alteraciones sufridas en el patrimonio de los socios, es decir, en las diferentes clasificaciones del capital contable durante un lapso o periodo determinado. A este estado tambin se le llama estado de cambios en el capital contable.
Cuando durante un lapso determinado el capital social de una empresa no ha sufrido modificacin, puede eliminarse del estado el rengln de capital social y slo incluir los cambios en las utilidades retenidas. Este caso sucede con frecuencia y al estado se le denomina estado de utilidades retenidas.
El estado de variaciones en el capital contable es un estado dinmico y es el enlace entre el estado de situacin financiera y el estado de resultados; el primero, en lo relativo a las utilidades retenidas que forman parte del capital contable y, el segundo, a la utilidad neta del periodo.
La importancia de estos estados estriba en el inters que el accionista, socio o propietario de una empresa tiene en conocer las modificaciones que ha sufrido su patrimonio o la proporcin que a l le corresponda durante el periodo. En forma secundaria, el estado tiene inters porque muestra los dividendos repartidos, las segregaciones que se hacen de las utilidades para fines generales o especficos (traspasos de reservas de capital), as como las cantidades que se encuentran disponibles de las utilidades, para ser repartidas en forma de dividendos o para aplicarlas a fines generales o especficos.
40 Es recomendable que todos los movimientos del estado de variaciones en el capital contable estn autorizados en actas o en estatutos. No se deben perder de vista que el capital contable es propiedad de los accionistas o socios y stos debern ordenar su manejo y distribucin. (Moreno Fernndez, J. 2004. p.p 225-226)
1.6.4.2 ORIGEN DE LOS AUMENTOS Y DISMINUCIONES DEL CAPITAL.
En la Figura 1.7 se muestran los orgenes o causas de los aumentos y disminuciones del capital contable: Aumento Disminucin a) Aportaciones a) Reduccin o extincin Capital Social
b) Capitalizacin de utilidades y otros b) Prdidas a) Reduccin o extincin b) Prdidas Otras aportaciones de los socios o accionistas a) Aportaciones c) Capitalizacin a) Restitucin de donaciones b) Absorcin de prdidas Aportaciones no reembolsables efectuadas por terceros a) Donaciones c) Capitalizacin a) Aplicacin a fines especficos b) Dividendos decretados c) Adsorcin de prdidas, si no existen o no son suficientes las utilidades por aplicar Utilidades retenidas aplicadas a reservas a) Traspaso de las utilidades pendientes de aplicar d) Capitalizacin a) Aplicacin de reservas de capital b)Dividendos decretados c) Adsorcin de prdidas Utilidades retenidas pendientes de aplicar a) Utilidades del ejercicio d) Capitalizacin a) Aplicacin de utilidades b) Aplicacin de reservas de capital Prdidas acumuladas a) Prdidas del ejercicio c) Aportaciones a) Capitalizacin b) Reduccin o extincin Actualizacin del patrimonio a) Monto de la actualizacin c) Prdidas a) Insuficiencia de la actualizacin Exceso o insuficiencia en la actualizacin del patrimonio a) Exceso de la actualizacin b) Capitalizacin
FIGURA 1.7. Aumentos y disminuciones del capital contable
Las reglas generales de presentacin del estado de variaciones en el capital contable son iguales a las mencionadas en el estado de situacin financiera, pero con el cambio e fecha de presentacin de la informacin al periodo que cubre por ser un estado dinmico, es decir, las cifras que se muestran corresponden a un periodo como un ao, seis meses, un trimestre, etctera.
El estado puede tener varias formas de presentacin, segn sus movimientos: 1 Estado de variaciones en capital contable. En forma tradicional, que muestra los cambios sufridos durante el periodo. Generalmente se presenta en forma vertical con los conceptos al lado izquierdo y cuatro columnas a la derecha, de las cuales la primera se destina para las cifras del principio del periodo; la segunda y tercera son para los aumentos y disminuciones, respectivamente, y la ltima es para las cifras del fin del periodo. Las cifras iniciales representan el capital contable al principio del periodo; los aumentos o disminuciones corresponden a los movimientos sufridos durante el periodo, y las cifras finales representan el capital contable a la fecha del estado de situacin financiera.
2 Estado de utilidades retenidas. Cuando el estado de variaciones en el capital contable no incluye modificaciones en el capital social, cambia su nombre y se le denomina estado de utilidades retenidas. En este caso, no se muestran las cifras del capital social, sino solamente los conceptos que integran las utilidades retenidas.
El estado principia con las utilidades retenidas pendientes de aplicar de periodos anteriores y se agregan o disminuyen los orgenes o causas de los aumentos o disminuciones de las utilidades pendientes de aplicar. 42 Contina con las utilidades retenidas aplicadas a reservas, mostrando los movimientos del periodo.
3 Estado combinado de resultados y utilidades retenidas. El estado de utilidades retenidas puede combinarse con el estado de resultados y cambia su nombre a estado de resultados y utilidades retenidas. Parte del ltimo rengln de ste o sea de la utilidad neta del periodo y se aumentan o disminuyen los diversos conceptos de cambio en las utilidades retenidas. Esta presentacin se hace cuando existen pocos conceptos en los estados financiero y sea posible presentarlos juntos en una sola hoja.
El estado combinado de resultados y utilidades retenidas es un estado dinmico y tiene importancia desde un punto de vista prctico porque muestra los resultados de operaciones de la empresa y las modificaciones que ha sufrido el patrimonio de los socios o accionistas. (Moreno Fernndez, J. 2004. p.p 227-229)
Ejemplo de este estado lo podemos observar en la Figura 1.8 la cual se presenta a continuacin:
43 COMPAA INDUSTRIAL, SA ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
(MONEDA NACIONAL EN MILES DE PESOS)
AL PRINCIPIO DEL PERIODO
AUMENTOS
DISMINUCIONES
AL FINAL DE PERIODO CAPITAL SOCIAL: Aumento al capital social de X acciones de $1 cada una $ XXXX XXXX XXXX Aportaciones para futuros aumentos de capital XXXX XXXX Primas en emisin de acciones sobre el capital aumentado XXXX XXXX Total capital social XXXX XXXX - XXXX UTILIDADES RETENIDAS: Pendiente de aplicar: Al iniciar el periodo XXXX XXXX Dividendos decretados XXXX (XXXX) Incremento a la reserva legal XXXX (XXXX) Incremento a la reserva de reinversin XXXX (XXXX) Utilidad neta del periodo XXXX XXXX
Total de Utilidades retenidas pendientes de aplicar XXXX XXXX XXXX XXXX Aplicadas a reservas: Reserva legal XXXX XXXX - XXXX Reserva de reinversin XXXX XXXX - XXXX
Total de Utilidades retenidas aplicadas a reservas XXXX XXXX - XXXX Total de capital social y utilidades retenidas $ XXXX XXXX XXXX XXXX
FIGURA 1.8. Estado de Variaciones en el capital contable.
FUENTE: Moreno Fernndez, Joaqun. CONTABILIDAD SUPERIOR. Pg. 229 44 En este capitulo se estudiaron los Estados Financieros como un medio que se vale la administracin financiera para hacer llegar a los usuarios de la informacin financiera que se utilizar para la toma de decisiones.
Los Estados financieros cuentan con las mismas caractersticas que presenta la informacin financiera; es decir deben ser tiles, confiables, veraces, debes ser comparables, etc.
De acuerdo con las necesidades de cada empresa o usuario se pueden presentar diversos estados financieros, sin embargo para su uso general y apegado a las Normas de Informacin Financiera se deben formular: Balance General o Estado de Situacin Financiera. Estado de Resultados. Estado de Cambios en la Situacin Financiera. Estados de Variaciones en el Capital Contable.
CAPTULO II MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO 46
2.1 GENERALIDADES.
Los Estados Financieros proporcionan informacin la cual debe ser analizada e interpretada con el fin de conocer la situacin financiera en que se encuentra la empresa y as poder tomar decisiones eficientemente. Para formar un juicio sobre la situacin financiera y resultados de una empresa, se requerir adems de los resultados obtenidos tambin del anlisis de los mismos, con lo cual no slo se observarn aspectos internos sino tambin externos los cuales pueden o estn repercutiendo en los resultados arrojados en la informacin financiera y stos a su vez pueden cambiar las decisiones tomadas en la empresa.
2.2 CONCEPTO DE ANLISIS FINANCIERO.
Por mtodo de anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin se puede entender el orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numricos que integran el contenido de los estados financieros. (Perdomo, 2003. pg. 87)
Por lo tanto, lo que se busca con los mtodos de anlisis es dar la adecuada interpretacin a la informacin financiera presentada por la administracin de una empresa.
47 2.3 MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO.
De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los siguientes mtodos de evaluacin: (Prez, 2000. pg. 49)
2.3.1 MTODOS DE ANLISIS VERTICAL.
Estos mtodos permiten evaluar la eficiencia de la empresa dentro del mismo ejercicio. Tambin son llamados mtodos estticos ya que se basan en los datos proporcionados por los estados financieros de un mismo periodo (Balance General y Estado de Resultados). Entre los cuales encontramos: a) Razones Simples. b) Razones Estndar. c) Comparacin de Razones. d) Porcientos Integrales.
2.3.2 MTODOS DE ANLISIS HORIZONTAL.
Son llamados tambin dinmicos ya que sus datos son proporcionados por estados financieros de varios ejercicios, su finalidad es determinar las variaciones de las cuentas de un periodo a otro. Estos son de gran importancia ya que le sirve a la empresa para observar los cambios positivos o negativos que ha sufrido, y as planear alternativas para prevenir efectos negativos que puedan surgir. Entre los cuales encontramos: a) Aumentos y disminuciones. b) Mtodo de tendencias. c) Mtodo de control presupuestario.
48 2.4 MTODO DE PORCIENTOS INTEGRALES.
2.4.1 CONCEPTO.
El mtodo de porcientos integrales consiste en la separacin del contenido de los estados financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes, con el fin de poder determinar la proporcin que guarda cada uno de ellos en relacin con el todo. (Perdomo, 2003. pg. 93)
2.4.2 PORCIENTOS INTEGRALES TOTALES.
La aplicacin de este mtodo se puede encontrar en todos los estados financieros que puedan formularse; este mtodo tiene su aplicacin principalmente en el Estado de Situacin Financiera y en el Estado de Resultados.
Las cantidades que sern igual al 100% son: En el Estado de Situacin Financiera el total de Activo y la suma de Pasivo ms el Capital Contable, determinndose despus los porcientos de cada rengln que integran dicho estado.
En el Estado de Resultados, el 100% sern las ventas netas, sin olvidar sealar las disminuciones por concepto de rebajas, descuentos, devoluciones sobre las ventas.
A continuacin se presenta grficamente la aplicacin de este mtodo de anlisis financiero:
49 Ca. La Razn, S.A. Estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 200X (Cifras en miles de pesos) ACTIVO PASIVO
Caja y bancos $50 Cuentas por pagar $100 Cuentas por cobrar 100 Documentos por pagar 100 Documentos por cobrar 150 Acreedores 100 Inventarios 50 $300 30% $350 35%
Fijo Fijo Terrenos $50 Acreedor hipotecario $250 Edificio (neto) 100 $250 25% Maquinaria y eq. (neto) 200 Equipo de transporte (neto) 150 Muebles y enseres (neto) 100 $600 60% CAPITAL
Otro activo Capital social $250 Gastos de instalacin $25 Reservas de capital 50 Deudores diversos 25 Utilidad del ejercicio 150 $50 5% $450 45% Suma el Activo $1000 100% Suma Pasivo y Capital $1000 100%
Ca. La Razn, S.A. Estado de Resultados por el periodo del 1 de enero al 31 de diciembre de 200X (Cifras en miles de pesos)
Ventas Totales $76000 111% - Rebajas, bonificaciones s/ventas 7600 11% Ventas Netas $68400 100% - Costo de ventas 47880 70% Utilidad bruta $20520 30% - Gastos de venta 8520 13% - Gastos de administracin 9000 13% Utilidad de operacin $3000 4% Otros producto o gastos 1104 2% Utilidad antes de ISR y PTU $4104 6% ISR y PTU 2104 3% UTILIDAD NETA $2000 3%
FUENTE: Calvo Langarica Csar. ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS. Pg. 43-44
50 2.4.3 POR CIENTOS INTEGRALES PARCIALES.
Es ilimitado el nmero de aplicaciones que se le puede dar a este mtodo, ya que cualquier concepto de los estados financieros puede quedar sujeto a la aplicacin del mismo.
Este procedimiento puede ser aplicable a cualquier estado financiero, ya que facilitar la comparacin de conceptos y cifras de los estados financieros de una empresa, con los conceptos y cifras de una empresa similar, con lo cual se pueden encontrar posibles defectos de la empresa.
Se podrn aplicar dos frmulas independientemente de la aplicacin que se le de (parcial o total): Cifra Parcial Porcientos Integrales =
Cifra Base
100 (Porciento Integral es igual a cifra parcial sobre base cien).
100 Factor Constante =
Cifra Base
Cada cifra Parcial
(Factor Constante es igual a cien sobre base por cada cifra parcial).
Ejemplo de la aplicacin de estas formulas se muestra a continuacin:
100 Factor constante: 200,000 50,000 = 25%
Ejemplo Caja y bancos $50,000 25% Cuentas por cobrar $70,000 35% Documentos por cobrar $40,000 20% Inventarios $40,000 20% Total Activo circulante $200,000 100%
Cifra Base 51
Las frmulas se pueden aplicar a cualquier estado financiero, sin embargo la primera frmula se aplica mayormente a los estados financieros sintticos y la segunda a los estados financieros detallados. (Perdomo, 2003. pg. 94)
Cabe mencionar que algunos analistas eliminan los centavos de los estados financieros; otros eliminan los cientos y trabajan slo con miles, sin embargo se puede utilizar uno u otro, siempre y cuando facilite y resulte prctico para el anlisis de la informacin financiera.
2.5 MTODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES.
Este mtodo es tambin conocido como procedimiento de variaciones, consiste en comparar estados financieros homogneos, obteniendo una cifra comparada con la cifra base y as obtener una diferencia la cual puede ser positiva, negativa o neutra, est mtodo fue el primero que se utiliz tomando como base dos o ms ejercicios. (Perdomo, 2003. pg. 171)
Para llevar a cabo un anlisis de esta naturaleza, se utilizarn los llamados estados financieros comparativos, incluyendo en este rubro los siguientes:
a) Estado de situacin financiera comparativo. b) Estado de resultados comparativo. c) Estado comparativo del costo de produccin. d) Estado de origen y aplicacin de recursos o estado de cambios en la situacin financiera. e) Estado de las modificaciones de capital de trabajo. (Clavo, 2005. pg.110)
52 Teniendo los estados financieros a comparar se deber determinar el ejercicio base, el cual podr ser el ejercicio ms antiguo. Enseguida se realizar la comparacin de la cual se obtendrn cifras positivas, negativas o neutras; ests cifras se dividirn entre la cifra base y se expresar en porcentaje.
Se recomienda para realizar la interpretacin: 1.- Enfrentar activo circulante vs pasivo circulante. 2.- Observar el activo no circulante. 3.- Enfrentar pasivo total vs capital contable. 4.- Observar ingresos, costos y gastos.
La desventaja de est mtodo radica en la comparacin de cifras, ya que no se puede tener una certeza de cual ser la base ms adecuada sobre la cual se van a establecer la diferencias.
Se podr tomar como base el primer ejercicio y sobre ste ir calculando los aumentos y las disminuciones, o se podr ir cambiando de base tomando el ltimo ejercicio. La adopcin de la base depender de las fluctuaciones en el mercado, si se han mantenido estables, ser conveniente utilizar el primer ejercicio, si se presentan fluctuaciones ser conveniente ir cambiando con base al ltimo ejercicio.
53
2.6 MTODO DE TENDENCIAS.
Este mtodo, consiste en determinar la propensin absoluta y relativa de las cifras de los distintos renglones homogneos de los estados financieros, de una empresa determinada. (Perdomo, 2003. pg. 177)
Este mtodo de anlisis forma parte de los mtodos de anlisis horizontal y es tambin conocido como procedimiento de porciento de variaciones, con l se pueden examinar dos o ms ejercicios y cualquier estado financiero.
Procedimiento: 1. El importe de cada partida en el periodo base se tomar como el cien porciento. 2. Los porcentajes, utilizados para determinar las tendencias, se obtienen dividiendo el importe de las cifras de las partidas entre el importe de la misma partida del periodo base (Periodo base: ms antiguo o el ms representativo), expresndolas en porcentajes.
Las frmulas a aplicar son las siguientes (Perdomo, 2003. pg. 178):
Para obtener el relativo Cifra Comparada
Cifra Base
100
Para obtener la tendencia relativa: Cifra Comparada - Cifra Base Relativa O bien: Cifra Comparada - Cifra base
Cifra Base
100
54 La aplicacin de estas formulas se muestra en el siguiente ejemplo:
Tendencia de las ventas netas por los siguientes aos: 2001 $400,000 Cifra Base 2002 $460,000 2003 $540,000 2004 $640,000 2005 $780,000 2006 $960,000
Se observa que en el transcurso de los aos las tendencias de las ventas netas son favorables ya que han aumentando con el transcurso de los aos.
Cifra Base 55
Consideraciones que debe tener en cuenta el analista al utilizar este mtodo: 1. La consistencia de la aplicacin de los principios y reglas particulares de Contabilidad; ya que stas afectan la comparabilidad. 2. La autenticidad en los precios ya que estos tambin afectan la comparabilidad de las cifras. Si los estado financieros han sido reexpresados, deben estar todos expresados en el mismo poder adquisitivo. 3. Considerar que el ao base puede no ser tpico o representativo. 4. Dos partidas pueden tener la misma tendencia y no tener el mismo significado.
56
2.7 PUNTO DE EQUILIBRIO.
El punto de equilibrio consiste en determinar un punto en el cual la empresa no tenga prdidas ni ganancias, es decir que sus costos sean iguales a sus ingresos.
El punto de equilibrio es tambin llamado punto crtico, ste ser el punto o cifra que la empresa debe vender para no perder ni ganar. Para obtener este punto se deben clasificar los costos y gastos de la empresa en costos fijos y variables.
Los costos fijos (Costos del periodo) tendrn una relacin directa con el proceso de fabricacin, es decir por ejemplo: depreciaciones, amortizaciones, sueldos, luz, renta, etc.
Los costos variables (Costos Directos) dependern del volumen de ventas, es decir se incrementarn o disminuirn segn se venda, por ejemplo los gastos de empaque, el impuesto causado por las ventas, comisiones por las ventas, etc.
El punto de equilibrio es un procedimiento flexible, por lo tanto se puede acomodar a cualquier tipo de empresa ya sea que trabaje con una o varias lneas.
La siguiente frmula es la que se utilizar para obtener el punto de equilibrio:
Costos Fijos Costos variables Punto de equilibrio = 1- Ventas
57
2.8 MTODO DE RAZONES.
Tal como lo exponen algunos autores ste fue el mtodo con que se inician las tcnicas de anlisis de los estados financieros, est mtodo hasta la fecha se sigue utilizando con gran aceptacin.
Razn: Es la proporcin que guarda una cifra con relacin a otra. (Franco, 2000. pg. 168) Es decir, la comparacin de dos cantidades para indicar cuantas veces una de ellas contiene a la otra.
Esta relacin puede ser reflejada como una diferencia aritmtica, ejemplo: 500 20 = 480 (Razn Aritmtica) bien como un interdependencia geomtrica, ejemplo: 500/20 = 25 (Razn Geomtrica), siendo esta ltima la ms utilizada en este tipo de anlisis.
De lo anterior se puede observar que los resultados que arrojan los estados financieros se pueden aplicar un gran nmero de razones, con lo cual se pueden obtener las dependencias y relaciones que existen entre dichos resultados.
2.8.1 RAZONES SIMPLES.
El anlisis de razones simples se emplea para analizar el contenido de los estados financieros y es til para: encontrar los puntos dbiles de una empresa, para encontrar probables anomalas, y en algunas ocasiones es la base para formular un juicio sobre las empresas.
58
2.8.1.1 CLASIFICACION.
Enseguida se presenta una breve explicacin de cada una de ellas:
Por la naturaleza de las cifras: Razones estticas, sern cuando el numerador y el denominador proceden de un estado financiero esttico como el Balance General. Razones dinmicas, sern cuando el numerador y el denominador proceden de un estado financiero dinmico como el Estado de Resultados.
R A Z O N E S
S I M P L E S
Por la naturaleza de las cifras Por su Aplicacin u Objetivos Por su Significado o Lectura
a) Razones Estticas b) Razones dinmicas c) Razones esttico-dinmicas d) Razones dinmico-estticas
a) Razones financieras b) Razones de rotacin c) Razones cronolgicas a) Razones de rentabilidad b) Razones de liquidez c) Razones de actividad d) Razones de solvencia y endeudamiento e) Razones de productividad f) Razones de mercadotecnia FUENTE: Perdomo Moreno Abraham. ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS. Pg. 106 59
Razones esttico-dinmicas, sern cuando el numerador proviene de un estado financiero esttico y, el denominador proviene de un estado financiero dinmico. Razones Dinmico-estticas sern cuando el numerador proviene de un estado financiero dinmico y, el denominador proviene de un estado financiero esttico.
Por su significado o lectura: Las Razones financieras, sern las que se obtienen resultados en pesos. Las Razones de rotacin, sern las que se obtienen nmeros de alternancias (Nmero de rotaciones o vueltas). Las Razones cronolgicas, se leern en das o unidades de tiempo.
Por su aplicacin u objetivos: Las Razones de rentabilidad, stas miden las utilidades, dividendos, etc., con las que cuenta la empresa. Las Razones de liquidez, estas miden la capacidad de pago en efectivo con que cuenta la empresa. Las Razones de actividad, medirn la eficiencia de las cuentas por cobrar o pagar, la eficiencia del consumo de materiales, ventas, activos, etc. Las Razones de solvencia y endeudamiento, medirn la porcin de activos financieros por deuda de terceros, al igual medir la capacidad para cubrir intereses y compromisos inmediatos. Las Razones de productividad, miden la eficiencia del proceso productivo, de la contribucin marginal, as como de lo costos y la capacidad de las instalaciones.
60
Las Razones de mercadotecnia, miden la eficiencia del departamento de mercadotecnia y el de publicidad de una empresa, etc. (Perdomo, 2003. pg. 106-107)
Existen muchas clasificaciones de las razones financieras, sin embargo el presente trabajo se basar en las razones ms utilizadas que de acuerdo con Lawrence J. Gitman son las que analizan:
La liquidez o solvencia Estabilidad Rentabilidad Rotaciones.
A continuacin se realizar una breve descripcin de cada una de ellas.
2.8.1.2 ANLISIS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA.
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer obligaciones conforme se venzan. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin financiera global de la empresa la facilidad con la que paga sus facturas. Puesto que un precursor comn para un desastre o quiebra financiera es la baja o decreciente liquidez, estas razones financieras se ven como buenos indicadores lderes de problemas de flujo de efectivo. Las dos medidas bsicas de liquidez son la razn del circulante y la razn rpida (prueba del cido). (Gitman, 2005. pg. 49)
61
Razn del circulante La frmula utilizada para esta razn es la siguiente:
Activo circulante Razn del circulante = Pasivo Circulante
Esta frmula es utilizada para determinar la capacidad de la empresa para el pago, al igual para determinar el ndice de solvencia de la misma. Se puede decir que cuanto ms alta sea la razn del circulante, se considera que la empresa es ms lquida; lo ptimo es tener una razn de 2 a 1, es decir que por cada $1 de Pasivo Circulante, debe haber por lo menos $2 de Activo Circulante para cubrir las deudas.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$1,223,000 Razn del circulante = $620,000 = 1.97
Lectura: Existen lecturas positivas y negativas de las razones, la lectura correcta de esta razn es: La empresa dispone de $1.97 de activo circulante para pagar cada $1 de obligaciones a corto plazo. La lectura negativa es: Cada $1 de pasivo circulante est garantizado con $1.97 de activo circulante.
Esta razn slo mide la cantidad y no la calidad, es por ello que es necesario estudiar cada empresa en particular tomando en cuenta todas sus caractersticas y factores externos, para poder emitir un juicio sobre cada empresa.
62
Razn rpida Prueba del cido La razn rpida (prueba del cido) es similar a la razn del circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual es, por lo general el activo circulante menos lquido. La liquidez generalmente baja del inventario es resultado de dos factores principales: 1) muchos tipos de inventarios no se pueden vender con facilidad porque son artculos terminados parcialmente, artculos para un propsito especial, etctera y 2) por lo comn, un inventario se vende a crdito, es decir, se vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse en efectivo. La razn rpida se calcula como sigue: (Gitman, 2005. pg. 49)
Lectura: La empresa cuenta con $1.51 de activo disponible por cada $1 de obligaciones a corto plazo
Esta razn mide la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir los pasivos circulantes, es decir el ndice de solvencia inmediata de la empresa. Se recomienda una razn rpida de 1 o mayor, sin embargo el ndice recomendable vara dependiendo del giro de cada empresa.
63
2.8.1.3 ANLISIS DE ESTABILIDAD.
El Balance General muestra la situacin financiera de una empresa en un momento determinado, y es representado por la frmula:
Activo = Pasivo + Capital Contable
Es de suma importancia conocer la relacin de los elementos que integran los estados financieros ya que sern de utilidad para el anlisis financiero por separado y no en valores absolutos.
La finalidad de estas razones es conocer el origen de la inversin de la empresa, cunto es el capital proveniente de los accionistas y cunto el de los acreedores, al igual determinar las garantas que ofrecen los propietarios a los acreedores.
Razones de estructura de capital. La razn de capital ajeno a capital propio se calcula como sigue:
Pasivo Total Capital ajeno a Capital propio = Capital Contable
Esta es una razn bsica ya que de ella se obtiene cunto es lo que representa la inversin de los acreedores en la empresa. Entre menor sea el nivel de endeudamiento ser ms favorable para la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$2,200,000 Capital Ajeno a Capital Propio = $3,750,000 = 0.59
64
Lectura: La empresa cuenta con $.59 de Pasivos Totales por cada $1 de Capital Contable, o bien por cada $1 que invierten los accionistas, los acreedores estn aportando $.59.
Razn de Deuda a corto plazo a Capital Propio. La razn de Deuda a Corto Plazo se calculara con la siguiente formula:
Pasivo Corto Plazo Deuda a Corto Plazo a Capital Propio = Capital Contable
Esta razn indica cul es el endeudamiento que tiene la empresa a corto plazo.
Ejemplo de esta razn es:
$1,000,000 Deuda a Corto Plazo a Capital Propio = $3,750,000 = 0.27
Lectura: La empresa cuenta con $.27 de Pasivos a Corto Plazo por cada $1 de Capital Contable, o bien por $1 que invierten los accionistas, los acreedores a corto plazo invierten $.27
Razn de Deuda a largo plazo a Capital Propio. La razn de Deuda a Largo Plazo se calcular con la siguiente frmula:
Pasivo Largo Plazo Razn de Deuda a Largo Plazo a Capital Propio = Capital Contable
Lo ptimo es una relacin no mayor de 1, es decir que el capital ajeno no sea mayor al propio, ya que se presentara un desequilibrio y la empresa se 65 encontrara en peligro de que pasara a ser propiedad de personas ajenas a la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente: $1,200,000 Deuda a Largo Plazo a Capital Propio = $3,750,000 = 0.32
Lectura: La empresa cuenta con $.32 de Pasivo a Largo Plazo por cada $1 de Capital Contable, o bien por cada $1 que es invertido por los accionistas se cuenta con $.32 de deudas a largo plazo.
Las razones anteriores indicarn cunto es el endeudamiento de la empresa, por lo cual la razn importante es la razn de capital ajeno a capital propio ya que con ella se puede observar el total de endeudamiento de la empresa y con las otras dos se encuentra el problema.
Razn de Inversin en capital La razn de Inversin en Capital se calcula con la siguiente frmula:
Activo Fijo Inversin en Capital = Capital Contable
Con esta razn se observa la relacin que hay con los bienes inmuebles de la empresa, con el capital propio ya que es una inversin permanente y a su vez la relacin con los prstamos a largo plazo, que regularmente se utilizan para la adquisicin de Activos Fijos.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$4,600,000 Inversin en Capital = $3,750,000 = 1.23
66 Lectura: La empresa tiene en Activos Fijos un 123% de su Capital Contable.
En la interpretacin de esta razn debern considerarse algunos otros factores ya que el porcentaje obtenido es favorable para una empresa que ya cuenta con aos en funcionamiento, al igual se deber investigar si la inversin de los bienes es necesaria y si se utiliza adecuadamente.
Razn de Valor Contable del Capital. La razn de Capital Contable a Capital Social se calcular con la siguiente frmula:
Capital Contable Valor Contable del Capital = Capital Social
Esta razn permite determinar cul es el rendimiento obtenido o aprovechado por la empresa, o bien refleja como fue la administracin de la empresa, al igual se puede determinar cunto es el valor de las acciones y el rendimiento de las mismas. Lo ptimo en esta razn es 1 a 1.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$3,750,000 Valor Contable del Capital = $3,500,000 = 1.07
Lectura: Por cada $1 que la empresa trabaja como capital inicial existen $.07 de utilidad, o bien por cada $1 invertido se redita $1.07, es decir que se tiene una utilidad de $.07. Es conveniente antes de realizar la interpretacin de esta razn considerar la distribucin de las utilidades para realizar una interpretacin ms exacta.
67 El valor del capital contable deber ser lo mayor posible ya que est representa el xito de la empresa en relacin con las utilidades. Cuando se presente un resultado menor a 1 la empresa tendr prdida de capital social y se comenzar un anlisis de la empresa para determinar las causas que la estn originando.
2.8.1.4 ANLISIS DE RENTABILIDAD.
Existen muchas medidas de rentabilidad. Como grupo, estas medidas facilitan a los analistas la evaluacin de las utilidades de la empresa respecto de un nivel dado de ventas, de un nivel cierto de activos o de la inversin del propietario. Sin ganancias, una empresa no podra atraer capital externo. Los propietarios, acreedores y la administracin, ponen mucha atencin al impulso de las utilidades por la gran importancia que se ha dado a stas en el mercado. (Gitman, 2005. pg. 56)
Margen de utilidad bruta El margen de utilidad bruta se calcula con la siguiente frmula:
Ventas - Costo de ventas Margen de Utilidad Bruta = Ventas
Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus de que la empresa ha pagado todos sus productos. Cuanto menor sea el costo de ventas habr ms margen de utilidad bruta lo que es favorable para la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$3,074,000 - $2,088,000 $986,000 Margen de Utilidad Bruta = $3,074,000 = $3,074,000 = 0.32 x 100 = 32%
68
Lectura: Se cuenta con un margen de utilidad bruta de un 32%, con lo cual se observa que la empresa gana por cada peso vendido una utilidad bruta del 32%.
Margen de utilidad operativa. El margen de utilidad operativa se calcula con la siguiente frmula:
Utilidad Operativa Margen de utilidad operativa = Ventas
El margen de utilidad operativa mide cada peso de venta que queda despus de deducir los costos y gastos (que no son intereses), impuestos y dividendos de acciones preferentes, es decir la utilidad operativa por cada peso de venta.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$418,000 Margen de Utilidad Operativa = $3,074,000 = 0.14 x 100 = 14%
Lectura: Se cuenta con un margen de utilidad operativa de un 14%, con lo cual se observa que por cada peso vendido se obtiene una utilidad del 14% sobre las ventas.
Margen de utilidad neta El margen de utilidad neta se calcular con la siguiente frmula:
Utilidad disponible p/accionistas comunes Margen de utilidad neta = Ventas
69 Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus de todos los costos, gastos e intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.
Ejemplo de esta razn es el siguiente: $221,000 Margen de Utilidad Neta = $3,074,000 = 0.07 x 100 = 7%
Lectura: La empresa gana un 7.2% sobre cada $1 de sus ventas despus de deducir todos los costos y gastos.
El margen de utilidad neta es una medida para calcular el xito de las empresas ya que respecto de ella se observa a cuanto ascienden las ganancias de las ventas.
Utilidades por accin Las utilidades por accin se calcularn con la siguiente frmula:
Utilidades disponibles p/accionistas comunes Utilidades por accin = Nmero de acciones ordinarias en circulacin
Las utilidades por accin interesan a los accionistas actuales y prospectos as como para la administracin de la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$221,000 Utilidades por accin = 76,262 = $2.90
Esta cantidad representa la utilidad obtenida por cada accin, ya que la cantidad distribuida realmente a cada accionista son los dividendos por accin.
70 Rendimiento sobre activos Para calcular el rendimiento sobre los activos (ROA) se utilizar la siguiente frmula:
Utilidad disponible p/accionistas comunes Rendimiento sobre activos = Activos totales
Esta razn tambin conocida como rendimiento sobre la inversin, tiene la finalidad de medir la efectividad de la administracin de la empresa para generar utilidades con sus activos disponibles.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$221,000 Rendimiento sobre activos = $3,597,000 = $6.1
Lectura: La empresa gan $6.1 por cada $1 que invirti en activos.
Lo cual indica que la empresa si est generando utilidades con respecto de la inversin realizada en los activos.
Rendimiento sobre capital El rendimiento sobre capital (ROE) se calcular aplicando la siguiente frmula:
Utilidad disponible p/accionistas comunes Rendimiento sobre capital = Capital en acciones ordinarias
El capital en acciones ordinarias se obtendr restando el capital preferente del total del capital contable.
71 El ROE mide el rendimiento sobre la inversin de los accionista en la empresa. En cuanto mayor ser favorable para los empresarios ya que ser atractiva la inversin en la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$221,000 Rendimiento sobre capital = $1,754,000 = 0.12 x 100 = 12%
Lectura: La empresa gan 12.6% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
2.8.1.5 ROTACIONES.
Este tipo de razones miden la velocidad con la que varias cuentas se convierten en ventas o en efectivo. Para medir la actividad de las cuentas corrientes se encuentran varias razones como las de inventarios, las de cuentas por cobrar y las de cuentas por pagar, al igual se puede medir la eficiencia de los activos totales.
Rotacin de inventario Para calcular la rotacin del inventario se utilizar la siguiente frmula:
Costo de ventas Rotacin de inventario = Inventario
Esta razn indicar cuantas veces el inventario ha sido vendido y es restituido durante el ao o periodo contable. La rotacin es importante slo cuando se realiza una comparacin con empresas del mismo giro. La rotacin ptima depender del tipo de empresa que sea. 72
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$2,088,000 Rotacin de inventario = $289,000 = 7.2 veces
Lectura: La empresa vendi y renov su inventario 7.2 veces durante el ao.
Edad promedio del inventario La edad promedio del inventario se calcular como sigue:
360 Edad promedio del inventario = Rotacin de inventario
Se consideraron 360 das ya que es el nmero de das del ao comercial. Esta razn medir el nmero promedio de das de venta del inventario.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
360 Edad promedio del inventario = 7.2 = 50 das
Lectura: La empresa tarda en vender su inventario un promedio de 50 das, o bien la empresa cada 50 das renovar su inventario.
Periodo promedio de cobranza Es tambin llamado periodo promedio de cuentas por cobrar, se calcular con la siguiente frmula:
Cuentas por cobrar Periodo promedio de cobranza = Promedio de ventas por da 73
Ventas anuales Promedio de ventas por da = 360
En la rotacin de las cuentas por cobrar no se puede dar un nivel ptimo ya que cada empresa tiene diferentes polticas de cobranza.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$503,000 Periodo promedio de cobranza = $8,539 = 58.9 das
$3,074,000 Promedio de ventas por da = 360 = $8,539
Lectura: A la empresa le toma 58.9 das cobrar una cuenta pendiente, o bien cada 58.9 das la empresa debe recibir efectivo despus de una venta a crdito.
En este tipo de rotacin no se puede decir que hay un ptimo ya que las polticas de cobro varan de una empresa a otra.
Periodo promedio de pago Es tambin llamado periodo promedio de cuentas por pagar, se calcular con la siguiente frmula:
Cuentas por pagar Periodo promedio de pago = Promedio de compras por da
Compras anuales Promedio de compras por da = 360
Esta razn medir la eficiencia de la empresa para realizar sus pagos a los proveedores. 74
Ejemplo de esta razn es: $382,000 Periodo promedio de pago = $4,060 = 94.1 das
0.70 x $2,088,000 Promedio de compras por da = 360 = $4,060
Lectura: La empresa paga a sus proveedores cada 94.1 das, o bien la empresa cada 94.1 das desembolsa efectivo para pago a sus proveedores.
No se puede dar una recomendacin con slo conocer el resultado de esta razn, para dar un anlisis se deben conocer cules son las polticas de pago y cuantos son los das de crdito que ofrecen los proveedores. Esta razn es de suma importancia para los proveedores de la empresa.
Rotacin de activos totales La rotacin de activos totales se calcular con la siguiente frmula:
Ventas Rotacin de activos totales = Activos Totales
Esta razn mide cuanto es la rotacin de los activos de la empresa.
Ejemplo de esta razn es:
$3,074,000 Rotacin de activos totales = $3,597,000 = 0.85
Lectura: La empresa rota sus activos .85 veces al ao. 75 Entre mayor sea la rotacin de los activos totales ser mejor para la empresa ya que muestra lo eficiente que fue la administracin de stos para generar ventas.
2.8.2 RAZONES ESTANDAR.
Las razones estndar son un mtodo financiero que se utiliza en las empresas para medir y controlar la eficiencia por medio del uso de estndares con el fin de optimizar los resultados comparando resultados reales o actuales. Estas razones mostrarn cules son las deficiencias, errores o aciertos que tiene la empresa, al igual permite tomar decisiones sobre los resultados obtenidos.
Concepto: Por razn estndar debemos entender la interdependencia geomtrica del promedio de conceptos y cifras obtenidas de una serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad; o bien, una medida de eficiencia o de control basada en interdependencia geomtrica de cifras promedio que se comparan entre s; o tambin, una cifra media representativa, normal, ideal, etc., a la cual se trata de igualar o llegar. (Moreno Fernndez, A., 2004. pg.157)
2.8.2.1 CLASIFICACION.
Las razones estndar se pueden clasificar en:
1.- Internas. Son aqullas que se calcularn con datos de los estados financieros del mismo ejercicio o de los anteriores de la misma empresa.
2.- Externas. Son aqullas que se calculan con los datos de los estados financieros de empresas del mismo giro y condiciones similares.
76
2.8.2.2 VENTAJAS Y DESVENTAJAS.
Ventajas de las razones estndar internas:
1.- En la determinacin de los costos de produccin.
2.- En presupuestos.
3.- En medidas de control de direccin en sucursales y agencias.
Es decir, las empresas pueden obtener de estas razones los presupuestos, determinar los costos del siguiente periodo y al mismo tiempo realizar correcciones en las reas en las cuales estn fallando o no estn generando las utilidades deseadas.
Ventajas de las razones estndar externas:
1.- Por instituciones de crdito para concesiones de crdito o vigilancia de los mismos.
2.- Por profesionales como un servicio adicional a sus clientes.
3.- Por el gobierno en estudios econmicos.
4.- Por cmaras de industria o de comercio. (Clavo, 2005 pg. 37)
Es decir, facilita la comparacin de las empresas tanto para los proveedores o acreedores de la empresa, como tambin para realizar comparaciones de las empresas del mismo giro.
77
Desventajas de las razones estndar externas:
1.- La forma de elaboracin de los estados financieros de empresas similares podrn presentar diversos criterios en el registro de las operaciones, de acuerdo a la aplicacin de los principios contables y los juicios personales. 2.- La fecha de cierre del ejercicio, ya que algunas empresas pueden tener otra fecha de cierre y por lo consiguiente se encontrarn variaciones. 3.- Las empresas pueden ser del mismo giro pero pueden no coincidir en polticas y tamao de las empresas. 4.- La inflacin o deflacin puede provocar que los datos de las empresas no sean de utilidad para el anlisis. 5.- La carencia de datos, debido a ella resulta imposible la aplicacin de las mismas.
Debido a las diversas desventajas que se presentan en la utilizacin de las razones estndar no es recomendable su utilizacin, ya que en Mxico se presenta gran movimiento en los precios y son pocas las empresas que muestran sus resultados, no es favorable la aplicacin de este tipo de razones ya que los resultados obtenidos no proporcionarn resultados reales.
En el presente captulo se estudiaron algunos de los mtodos que se utilizan para el estudio de los Estados Financieros con la ayuda de estos mtodos se pueden realizar una buena toma de decisiones ya que podemos encontrar en donde es que nuestra empresa se encuentra mal y poder dar posibles soluciones a los problemas presentados, sin embargo nos muestra al igual donde es que nuestra empresa a funcionado adecuadamente. CAPTULO III ANLISIS E INTERPRETACIN. CASO PRCTICO. 79
3.1 GENERALIDADES.
La interpretacin de la informacin financiera tiene suma importancia ya que es la razn por la que se realiza la aplicacin de las diversas tcnicas o mtodos de anlisis, como resultado de ello se puede conocer cmo se encuentra la situacin financiera de una empresa y as tener una interpretacin adecuada para la toma de decisiones.
Si el anlisis financiero es: Herramienta o tcnica que aplica el administrador financiero, para la evaluacin histrica de un organismo social, pblico o privado. O bien: Tcnica financiera, necesaria para la evaluacin real, es decir, histrica de una empresa pblica o privada. (Perdomo, 2002. pg. 49)
La interpretacin de la informacin financiera es: explicar o declarar el sentido de una cosa, y principalmente, el de textos faltos de claridad. (Calvo, 2005. pg. 11)
Tanto el anlisis como la interpretacin de los estados financieros son de suma importancia en una empresa para la adecuada toma de decisiones, ya que debido a los diversos criterios se puede dar una interpretacin inadecuada e imprecisa. 80
3.2 OBJETIVOS.
El objetivo de analizar los estados financieros es obtener los elementos suficientes para apoyar las opiniones formadas con respecto a la situacin financiera de la empresa. Al mismo tiempo ser la preparacin de los resultados para determinar cul es el efecto de stos en los estados financieros para se utilizados en la interpretacin de los mismos.
3.3 ESTRUCTURA DEL INFORME.
Informe de interpretacin, es el cuaderno en el cual el analista mediante comentarios, explicaciones, sugestiones y grficas, hace accesible a su cliente los conceptos y las cifras del contenido de los estados financieros que fueron objeto de su estudio. (Perdomo, 2003. pg. 257)
El informe ser un cuaderno el cual estar formado por unas cubiertas y el pliego en el cual se encontrar el informe del analista.
El informe puede incluir las siguientes partes:
I.- Cubiertas: Es la parte externa principal la cual se destinar para: Nombre de la empresa, denominacin concreta del trabajo de interpretacin, fecha, nombre y domicilio del analista. II.- Antecedentes: Esta seccin se destinar para: alcance del trabajo, historia y caractersticas de la empresa, objetivos del trabajo y firma del analista.
81 III.- Estados financieros: En esta seccin se presentarn los estados financieros, tanto los proporcionados por la empresa, como los obtenidos en el desarrollo del anlisis. IV.- Grficas: En esta seccin se realizarn las graficas que el analista considere necesarias para hacer ms accesibles los conceptos y cifras. V.- Comentarios, Sugerencias y Conclusiones: En esta parte del informe se ordenarn los comentarios del analista, al igual las sugerencias y conclusiones que considere necesarias a consideracin del cliente. (SINTESIS. Perdomo, 2003. p.p. 257-258)
El informe deber cumplir con las siguientes caractersticas: a) Completo: Deber presentar datos favorables y los desfavorables. b) Lgicamente desarrollado: El trabajo deber estar debidamente dividido en etapas, el problema y la base primero y seguidas de las conclusiones. c) Claro y preciso: Soluciones variables para un mismo problema. d) Concreto: No debe contener material extrao, y el material deber referirse siempre a casos especficos e) Oportuno: La informacin siempre deber ser oportuna para la adecuada toma de decisiones.
Ser preferible que el informe proporcione pocas cifras pero bien seleccionadas e interpretadas correctamente, que cifras abundantes que sean ilegibles.
82
3.4 CASO PRCTICO.
COMPAA X S.A. DE C.V. En la asamblea de accionista celebrada por la Ca. X SA de CV, compaa especializada en la fabricacin de artculos metlicos. Se acuerda la contratacin de un Licenciado en Contadura o Contador Pblico, para que efecte un estudio de anlisis financiero sobre los Estados Financieros que emite la Ca.
3.4.1 ENTREVISTA INICIAL Y PROPUESTA DE HONORARIOS.
El da 15 de enero de 2007 el Gerente General de la Ca. X S.A. de C.V. el Lic. Jos Luis Ibarra Jurez en entrevista sostenida con el L.C. Juan Hernndez Alvarado le solicita sus servicios profesionales para que sea l quien realice el anlisis a los Estados Financieros de la empresa.
Al estar de acuerdo el L.C. Juan Hernndez Alvarado manda una carta al Gerente de la Ca. la cual va a contener las siguientes consideraciones:
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Xalapa, Ver., 1 de Febrero de 2007. Lic. Jos Luis Ibarra Jurez Gerente General de la Ca. X. S.A. de C.V.
Estimado Lic. Jos Luis Ibarra Jurez:
De acuerdo con la conversacin sostenida anteriormente, respecto al Anlisis e Interpretacin de los Estados Financieros de la Ca. X S.A. de C.V. al 31 de diciembre de 2006 me permito sealar los puntos relacionados con dicho trabajo: 1.- El anlisis e interpretacin tendr como finalidad conocer: - La solvencia - La estabilidad - Productividad - Comentarios de las deficiencias financieras y sugerencias para corregirlas. 2.- Para realizar dicho trabajo la Ca. deber proporcionarme los siguientes Estados Financieros: - Los Balances Generales al 31 de diciembre de 2005 y 2006 - Los Estados de Resultados por los aos terminados 2005 y 2006 - Los Estados de Cambios en la Situacin Financiera de 2006 y 2005. - El Estado de Variaciones en el Capital Contable del ao terminado 2006 - Las notas a los Estados Financieros. 3.- De aceptarse la presente carta, el trabajo se iniciar desde el da 6 de febrero de 2007. 4.- La entrega del Informe relativo ser el da 6 de abril de 2007, se pospondr el plazo de encontrarse algunas irregularidades en el desarrollo del mismo, lo cual usted tendr conocimiento. 5.- Los honorarios por dicho trabajo sern de $50,000.00 ms el Impuesto al Valor Agregado (IVA), mismos que debern ser liquidados en la fecha de entrega del Informe.
Agradezco la confianza brindada al encomendarme la interpretacin de los Estados Financieros de su Ca., de estar conforme con el contenido de la carta le agradecer me firme de conformidad la copia que al efecto le envo a usted.
A T E N T A M E N T E
L.C. Juan Hernndez Alvarado
84
3.4.2 ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS PROPORCIONADOS AL ANALISTA FINANCIERO. COMPAA X, S.A. DE C.V. ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2006 (miles de pesos) 2006 2005 2006 2005 ACTIVO PASIVO Activos circulantes Pasivo a corto plazo (circulante) Prstamos bancarios 28,086 17,595 Efectivo e inversiones en valores (Nota 3) 1,782 12,301 Obligaciones Quirografarias 1,000 500 Clientes 34,518 31,426 Proveedores 2,256 10,142 Afiliadas 4,234 13,276 Otras cuentas por pagar 8,341 4,536 Inventarios (Nota 4) 36,160 38,328 Anticipos 19,792 19,538 Pagos Anticipados 166 66 Total Pasivo a corto plazo 59,475 52,311 Total Activos circulantes 76,860 95,397
Pasivo a largo plazo Activos Fijos Prestamos bancarios 3,607 16,341 Terrenos (Nota 5) 11,640 12,071 Obligaciones Quirografarias 2,500 3,500 Anticipo a clientes (Nota 6a) 548 20,340 Edificaciones, maquinaria y equipo, neto (Nota 5) 71,206 62,712 Total Pasivo a largo plazo (Nota 6a) 6,655 40,181 Cargos diferidos, neto 425 578 Otros Activos 24 Total de Pasivo 66,130 92,492 Total Activos Fijos 83,295 75,361 CAPITAL CONTABLE Capital social 8,450 8,450
Reserva Legal 877 433 Utilidades de ejercicios anteriores 16,656 8,221 Utilidad del ejercicio 3,698 8,879 Actualizacin del capital contable 69,736 67,767 Insuficiencia en la Act. del capital -5,392 -15,484
Total capital contable 94,025 78,266 Total Activos 160,155 170,758 Total pasivo y capital 160,155 170,758
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros
85
COMPAA X SA DE CV ESTADO DE RESULTADOS POR LOS AOS 2005 Y 2006 (miles de pesos)
2006 2005 Ventas netas 103,003 55,755 Ingresos por servicios y otros ingresos totales 5,293 4,147 108,296 59,902
Costo de ventas 83,853 46,197 Costo por servicios y otros costos totales 4,658 3,647 88,511 49,844
Utilidad Bruta 19,785 10,058 Gastos de operacin 14,209 5,613 Utilidad de operacin 5,576 4,445 Resultado integral del financiamiento (Nota 8) 578 4,690 Utilidad antes de ISR y PTU 6,154 9,135 Impuesto sobre la renta (Nota 9) 997 Participacin de los Trabajadores en las Utilidades (Nota 9) 1,459 256 Utilidad Neta del Ejercicio 3,698 8,879
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
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COMPAA X, S.A. DE C.V. ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE POR LOS AOS TERMINADOS 2005 Y 2006 (en miles de pesos)
CAPITAL SOCIAL RESERVA LEGAL UTILIDAD DE EJERCICIOS ANTERIORES UTILIDAD DEL EJERCICIO RESULTADO DE LA INFLACIN ACT. DEL CAPITAL CONTABLE INSUFICIEN CIA EN LA ACT. DEL CAPITAL TOTAL DE CAPITAL CONTABLE Saldos al 31 de diciembre de 2004 8,450 235 4,464 127 0 60,078 -26,543 47,954 Acuerdos Asamblea de accionistas: Aplicacin de efectos de inflacin en el resultado del ejercicio anterior -3,955 3,955
Aplicacin del resultado del ejercicio 2004 y amortizacin de prdidas 198 2,685 -198 -29,228 26,543 Aplicacin del saldo de la utilidad del ejercicio 3,757 -3,757
Resultado del reconocimiento de los efectos de la inflacin en la informacin financiera del ejercicio 36,917 15,484 21,433 Utilidad neta del ejercicio 8,879 8,879
Saldos al 31 de diciembre de 2005 8,450 433 8,221 8,879 0 67,767 -15,484 78,266 Acuerdos Asamblea de accionistas: Incremento en la reserva legal 444 -444 Amortizacin de efectos de inflacin -15,484 15,484 Aplicacin de la utilidad del ejercicio anterior 8,879 -8,879
Resultado del reconocimiento de los efectos de la inflacin en la informacin financiera del ejercicio 17,453 -5,392 12,061 Utilidad neta del ejercicio 3,698 3,698 Saldos al 31 de diciembre de 2006 8,450 877 16,656 3,698 0 69,736 5,392 94,025 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
87
COMPAA X, S.A. DE C.V. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA POR LOS AOS 2005 Y 2006 (en miles de pesos)
2006 2005 FUENTES DE EFECTIVO: Utilidad neta del ejercicio 3,698 8,879
Ms (Menos) partidas que no requieren (generen) efectivo:
Depreciaciones y amortizaciones 4,367 3,385 Resultado por posicin monetaria -1,005 -3,686 Actualizacin del costo de ventas 115 368 Utilidad en ventas de activo fijo -118 Provisiones y reservas varias 2,296 256 RECURSOS DE OPERACIN 9,353 9,202 Incremento en clientes -3,092 -27,127 Disminucin (Incremento) en inventarios 2,552 -29,707 (Disminucin) Incremento en proveedores -7,886 8,871 Otros activos y pasivos circulantes, neto 10,226 -5,287 EFECTIVO GENERADO POR (APLICADO A) LAS OPERACIONES 11,153 -44,048 Otras fuentes de efectivo: Obtencin de crditos bancarios 81,821 32,038 Ventas de activo fijo 2,974 238 Obtencin de anticipos de clientes 34,070 44,832 118,865 77,108 TOTAL DE FUENTES DE EFECTIVO 130,018 33,060 APLICACIONES DE EFECTIVO: Pago de crditos bancarios 84,064 Inversiones en inmueble, maquinaria y equipo y cargos diferidos 2,365 3,560 Pago de obligaciones quirografarias 500 Aplicacin de anticipos de clientes 53,608 21,468 TOTAL APLICACIONES DE EFECTIVO 140,537 25,028 (Disminucin) Incremento del ejercicio -10,519 8,032 Saldo al inicio del ejercicio 12,301 4,269
Saldos en efectivo e inversiones en valores al cierre del ejercicio
1,782 12,301 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
88
3.4.3 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS.
Ca. X, S.A. DE C.V. Notas a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2005 y 2006. (Miles de pesos)
1) Naturaleza del negocio y operaciones La empresa tiene como actividad la instalacin de toda clase de artculos metlicos.
2) Principales polticas contables: a) Reconocimiento de los efectos de la inflacin en la informacin financiera: Los estados de posicin financiera al 31 de diciembre de 2005 y 2006 estn expresados en pesos de poder adquisitivo a esas fechas y los Estados de Resultados que les son relativos se presentan en pesos de poder adquisitivo de las fechas en que la empresa efectu sus operaciones. b) Inventario y costo de ventas: Los inventarios se valan a su costo de reposicin, sin exceder su valor neto de realizacin. El costo de ventas se determina utilizando el precio de la ltima compra. Los anticipos de clientes, que garantizan el precio de venta del producto hasta por el importe del anticipo, se consideran como partidas no monetarias. c) Terreno, edificaciones, maquinaria y equipo y depreciacin: Los efectos de la inflacin se reconocen mediante una revaluacin peridica de los activos fijos, practicados por instituciones reconocidas. 89 El mobiliario y equipo se vala al costo histrico de adquisicin ms su actualizacin. La depreciacin se calcula de acuerdo al uso y a la estimacin de vida til remanente sobre el valor neto de reposicin. Los gastos de mantenimiento y reparacin se registran directamente en los costos y gastos del ejercicio en que se incurren y las mejoras importantes son capitalizadas. d) Otros activos no monetarios: Son actualizados utilizando los factores del INPC. e) ISR y PTU: Se reconocen en el ao en que se causan. f) Impuesto al Activo: Se registra en el ejercicio en el que se causa. La recuperacin del IMPAC se reconoce como crdito fiscal con el reconocimiento en los resultados del ejercicio.
3) Efectivo e inversiones en valores. Al 31 de diciembre del 2006, estos rubros corresponden a efectivo en caja y bancos y contratos de depsitos bancarios y de administracin recuperable en periodos menores a 30 das.
4) Inventarios. Los saldos se integran: 2005 2006
Trabajos en proceso $16,398 $19,272 Materias Primas 14,574 19,056 Anticipo a proveedores 5,007 Materias primas y Materiales en trnsito 181 Saldos $36,160 $38,328
Se tienen inventarios de lento movimiento por la cantidad de $474 que no fueron actualizados ya que se encuentran a su valor de realizacin. 90 5) Terrenos, maquinaria y equipo. Los saldos se integran por: La depreciacin incluye la diferencia entre el clculo de la depreciacin con base en el valor actualizado y la correspondiente al costo original. En 2006 la cifra ascendi a $3,638 y en 2005 fue de $2,800.
6) Pasivo. a) Anticipos de clientes: Al 31 de diciembre de 2006, existen entregas de clientes por la cantidad de $20,340, relativas a contratos de trabajo. b) Cuenta por pagar. La empresa ha dispuesto de crdito de este convenio por un total de $15,603. Los intereses resultantes de estos crditos sern cubiertos en forma directa, sin que ocasione carga financiera para la empresa. c) El vencimiento del pasivo a largo plazo es en: 2006 + 2 aos $1,900 2006 + 3 aos 1,819 2006 + 4 aos 1,319 2006 + 5 aos 1,617 $6,655 7) Capital Contable a) Al 31 de diciembre de 2006 el capital social est representado por 84,504 acciones comunes nominativas, con valor nominal de $100 cada una. b) Los efectos del reconocimiento de la inflacin en los resultados del ejercicio 2006 y 2005, son los siguientes:
91 2005 2006 Utilidad del ejercicio a valores histricos $9,439 $8,493 Ms (menos) efectos de la inflacin en el resultado del ejercicio: Ganancia por posicin monetaria 1,005 3,686 Depreciacin y amortizacin de la reevaluacin -3,784 -2,932 Actualizacin del costo de ventas -115 -368 Costo de ventas de Activo Fijo a valores revaluados -2,847 Utilidad del Ejercicio segn Estado de Resultados $3,698 $8,879
c) El capital contable incluye utilidades acumuladas y resultados de actualizacin de activos.
8) Resultado integral de financiamiento: Se integra como sigue: 2005 2006 (Gastos) y productos financieros, netos $373 $1,046 Fluctuacin cambiaria -800 -42 Ganancia por posicin monetaria 1,005 3,686 $578 $4,690
9) Impuesto sobre la renta y sobre activos y Participacin de los trabajadores en las utilidades: Al 31 de diciembre de 2006 las provisiones no son de acuerdo a las disposiciones fiscales debido a diferencias entre la utilidad contable y la fiscal. Al 31 de diciembre de 2006 la provisin de activos es de $997. Al 31 de diciembre de 2006 la empresa amortiz prdidas fiscales de ejercicios anteriores, obteniendo una disminucin en el ISR por $3,837.
Al 31 de diciembre de 2006, se tienen prdidas fiscales por amortizar por $12,849, las cuales se compensarn con las utilidades actualizadas de los prximos ejercicios.
92
3.4.4 DETERMINACIN DE LAS RAZONES SIMPLES.
3.4.4.1 DETERMINACIN DE LA SOLVENCIA. Razn del circulante 2006 2005 $76,860 $95,397 $59,475 = 1.29 $52,311 = 1.82
Interpretacin: La razn circulante disminuy del ejercicio 2005 a 2006 con lo cual se observa que la empresa se esta endeudando ms, con lo cual por cada $1.29 de activos circulantes la empresa debe pagar $1 de pasivos a corto plazo.
Interpretacin: La empresa en 2005 contaba con $1.09 para pagar sus pasivos a corto plazo, en el 2006 no se pudo recuperar y ahora cuenta con $.68 para liquidar sus pasivos a corto plazo.
93 3.4.4.2 DETERMINACIN DE LA ESTABILIDAD
Razones de estructura de capital Razn de capital ajeno a capital propio 2006 2005 $66,130 $92,492 $94,025 = 0.70 $78,266 = 1.18
Interpretacin: La empresa cuenta para 2006 con $.70 de Pasivos Totales por cada $1 de Capital Contable, con lo cual se observa que la empresa en 2006 disminuy sus deudas.
Razn de Deuda a corto plazo a Capital Propio 2006 2005 $59,475 $52,311 $94,025 = 0.63 $78,266 = 0.67
Interpretacin: La empresa cuenta con $.63 de Pasivos a corto plazo por cada $1 de Capital contable, en esta razn se observa que la empresa aumento sus pasivos a corto plazo.
Razn de Deuda a largo plazo a Capital Propio 2006 2005 $6,655 $40,181 $94,025 = 0.07 $78,266 = 0.51
Interpretacin: La empresa cuenta con $.07 de Pasivos a largo plazo por cada $1 de Capital contable, se observa que la empresa liquido deudas a largo plazo para recuperar su estabilidad.
94 Razn de Inversin en capital 2006 2005 $82,846 $74,783 $94,025 = 0.88 $78,266 = 0.96
Interpretacin: La empresa tiene invertido en Activos Fijos el 88% de su Capital Contable, esta razn disminuy con relacin al ejercicio 2005.
Razn de Capital Contable del Capital 2006 2005 $94,025 $78,266 $8,450 = 11.13 $8,450 = 9.26
Interpretacin: Por cada $1 invertido se reditan $11.13.
Las deudas de la empresa aumentaron considerablemente con relacin al ejercicio 2005, la empresa est cubriendo sus deudas a largo plazo para recuperar estabilidad, sin embargo esta teniendo muchas deudas a corto plazo, su Capital Contable est invertido en un 88% en Activos Fijos aun cuando disminuyo se observa que las utilidades se estn utilizando en la adquisicin de nuevas inversiones, los rendimientos aumentaron ya que se observa que la empresa ha seguido la poltica de no distribuir utilidades por lo que hay un mayor rendimiento hacia los accionistas.
Interpretacin: Se aumento el margen de utilidad bruta de 18.04% a 19.21% debido al aumento en las ventas, lo cual se refleja en un margen de utilidad bruta mayor.
Interpretacin: El margen de utilidad operativa disminuy en 2006 a un 5.97%, con lo cual se observa que por cada $1 se obtiene un utilidad operativa de 5.97%, debido a que aumentaron las ventas los costos fueron mayores y por lo tanto disminuy el margen de utilidad operativa.
Interpretacin: La empresa ha disminuy su rendimiento sobre activos a 2.3% por cada $1 que ha invertido.
Rendimiento sobre capital 2006 2005 $3,698 $8,879 $8,450 = .438 $8,450 = 1.051
Interpretacin: La empresa gan un 43.8% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
Se consideran aceptables los resultados obtenidos por la empresa a travs de estas razones financieras, se han obtenido utilidades aunque poco satisfactorias, ya que el porcentaje del ejercicio anterior a este est disminuyendo casi en un 50%. Se deber investigar el por que el incremento de los costos y gastos, y si se justifican estos incrementos.
97 3.4.4.4 ROTACIONES
Rotacin de inventario 2006 2005 $88,511 $49,844 $36,160 = 2.4 veces $38,328 = 1.3 veces
Interpretacin: La empresa vendi y renov su inventario de 2.4 a 1.3 veces debido a que aumentaron las ventas.
Edad promedio del inventario 2006 2005 360 360 2.4 = 147 das 1.3 = 277 das
Interpretacin: Se disminuyeron los das que la empresa tarda para vender su inventario debido al aumento en las ventas, la empresa renov cada 147 das su inventario del ejercicio 2006.
Periodo promedio de cobranza 2006 2005 $103,003 $55,755 $41,772 = 2.5 veces $40,465 = 1.4 veces
Interpretacin: La empresa cobra 2.5 veces sus cuentas en el 2006 esta rotacin aumento con relacin a 2005 debido al aumento en las ventas.
2006 2005 360 360 2.47 = 146 das 1.38 = 261 das
Interpretacin: A la empresa le toma 146 das cobrar una cuenta pendiente.
Periodo promedio de pago 2006 2005 $12,100 $16,100 6,199 = 1.95 veces 11,121 = 1.45 veces
2006 2005 360 360 1.95 = 184 das 1.45 = 249 das
Interpretacin: La empresa renueva sus deudas 1.95 veces al ao y paga a sus proveedores cada 184 das.
Rotacin de activos totales 2006 2005 $108,296 $59,902 $160,155 = 0.7 veces $170,758 = 0.4 veces
Interpretacin: La empresa rota sus activos .7 veces
99 Se consideran aceptables los resultados obtenidos por la empresa a travs de las rotaciones, ya que muestran que la actividad de la empresa fue favorable ya que cuenta con 39 das de gracia, ya que si se compara que los proveedores le conceden 185 das para liquidar sus deudas, contra 146 das que le concede a sus clientes puede recuperar efectivo para el pago de sus deudas.
100
3.4.5 INTERPRETACIN.
Solvencia:
La empresa cuenta en 2006 con $.68 para hacer frente a sus Pasivos a Corto plazo, lo cual muestra una falta de recursos para poder cumplir con sus compromisos
Se recomienda investigar las polticas de las ventas a crdito, ya que se podran dar facilidades para incrementar las ventas como lo puede ser descuentos por pronto pago, al igual verificar la antigedad de los inventarios ya que si hay inventarios obsoletos poder venderlos a un bajo precio para obtener un ingreso por ellos.
Estabilidad:
La empresa ha recuperado su estabilidad ya que en el 2005 se encontraba endeudada en un 118%, sin embargo en el 2006 se esta recuperando ya que bajo a un 70%, lo cual nos muestra que la empresa esta liquidando deudas, se debe seguir en este camino ya que aun cuando se esta recuperando sigue mostrando un porcentaje alto de endeudamiento.
101
Rentabilidad:
Para el ejercicio 2006 las ventas aumentaron, si embargo se deber hacer una evaluacin de los costos y gastos que se estn incurriendo ya que el porcentaje de utilidad neta es del 3.6% lo cual es un margen de utilidad pequeo.
Productividad:
Las ventas estn incrementando sin embargo se deber tener cuidado en las rotaciones de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar ya que aunque hay en periodo de gracia entre ellas se deber estar vigilando ya que cualquier cambio en alguna de ellas podra afectar la productividad de la empresa.
Se deber seguir buscando el incremento de las ventas, ya sea ingresando a nuevos mercados o con publicidad para poder ofrecer los productos, al igual se deber buscar los mejores precios que hagan que el costo de ventas se reduzca para obtener mayores utilidades.
102
3.4.6 INFORME DEL ANALISTA.
Xalapa, Ver., 5 de abril de 2007.
Lic. Jos Luis Ibarra Jurez Gerente General de la Ca. X. S.A. de C.V.
P R E S E N T E:
En relacin y en cumplimiento de lo establecido en la carta de prestacin de servicios firmada por usted el da 1 de febrero de 2007 me permito informarles del resultado obtenido de mi investigacin a travs del mtodo de razones simples que consider conveniente ya que se requiere conocer la Solvencia, Estabilidad, Rentabilidad y Productividad de la empresa, as como los comentarios finales apoyados en las interpretaciones que se precisaron, como sigue:
Anlisis Financiero:
A travs de los estudios efectuados por el mtodo de anlisis se observa que:
La empresa se encuentra en una etapa de expansin.
Esta incrementando las ventas, sin embargo se estn incurriendo en costos y gastos mayores, en el 2006 aumentaron en un 40% lo cual repercuti a que el margen de utilidad operativa disminuyera de un 16.38% a un 5.97% en el 2006.
103
La Solvencia deber cuidarse, ya que se observa que disminuy sus pasivos a largo plazo debido a que se deshizo de inversiones en valores, se recomienda estudiar mejores planes para liquidar sus deudas, ya que su efectivo se encuentra al mnimo, y existen muchos pasivos a corto plazo.
En cuanto a la Estabilidad, se observa que la empresa pudo recuperarse un poco ya que mejoro su nivel de endeudamiento bajndolo hasta un 70% lo cual muestra que la empresa se esta recuperando. Se recomienda a la empresa que busque una inyeccin de capital para poder disminuir sus pasivos y tener recursos frescos que ayuden a estabilizar la empresa.
Las ventas se incrementaron en un 54%, sin embargo se debe tener cuidado en las rotaciones de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar ya que aunque hay en periodo de gracia de 38 das entre ellas se debern estar vigilando ya que cualquier cambio en alguna podra afectar la productividad de la empresa.
Se deber buscar el incremento en las ventas, ya sea ingresando a nuevos mercados o con publicidad para ofrecer los productos, al igual se deber buscar los mejores precios que hagan que el costo de ventas se reduzca para obtener mayores utilidades.
La empresa aumento su rotacin del inventario de 1.3 veces a 2.4 en el 2006 lo cual muestra que en el presente ao se incrementaron las ventas, lo cual muestra que los inventarios se estn vendiendo.
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Se debe investigar cuales son las polticas de crdito y cobranza, ya que por el momento tiene una periodo promedio de cobro de 146 das con respecto del periodo promedio de pago que es de 184 das se encuentra en un situacin estable ya que hay un periodo de 38 das en los cuales la empresa puede recuperar su efectivo para liquidar sus compromisos, sin embargo deber cuidar de estas rotaciones ya que cualquier cambio significativo puede afectar a la solvencia de la empresa.
Las ventas de la empresa han aumentado si embargo el margen de utilidad neta es del 3.6% contra el 15.9% que se tenia en 2005 esto nos muestra que aun cuando se incrementaron las ventas los costos y gastos incurridos para lograr este incremento no fueron cuidados, con lo cual se deber realizar un estudio de ellos para encontrar cuales gastos y costos de los cuales se estn incurriendo son innecesarios o poder reducirlos para poder obtener un margen de utilidad neta mayor.
Comentarios:
Con base en los puntos anteriores se concluye que la empresa se encuentra en una etapa de expansin, por lo que se recomienda:
Que la administracin considere mantener vigiladas sus polticas de ventas. Se considera necesario ser ms precavidos en el otorgamiento de crditos debido a cambios que se puedan presentar en los periodos de pago ya que cualquier cambio podra hacer que no se cumplan con nuestras obligaciones a corto plazo.
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Al igual se debern cuidar los costos y gastos ya que estos son los que estn ocasionando que las utilidades no sean satisfactorias por lo que podra realizar un estudio profundo y eliminar los gastos y costos que no sean necesarios o disminuirlos para que se obtengan utilidades ms satisfactorias.
Por ltimo, esperando que el Anlisis Financiero llevado a cabo sirva para una adecuada toma de decisiones, quedo a su disposicin para aclarar cualquier duda que surja al respecto.
A T E N T A M E N T E
L.C. Juan Hernndez Alvarado
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En el captulo se puede observar cuales son los requisitos que se deben cubrir para la presentacin de un informe financiero ya sea para usuarios internos como externos. La informacin a analizar para poder emitir un informe financiero son: Balance General, Estado de Resultados, Estado de Cambios en la Situacin Financiera, Estado de Cambios en el Capital Contable.
No basta la elaboracin de los Estados Financieros sino tambin el anlisis de los mismos, ya que sern solo una herramienta para la toma de decisiones.
La realizacin del anlisis por medio de razones financieras es de suma importancia ya que permiten evaluar los resultados de la empresa con las relaciones de una cifra con otra dentro de los estados financieros, y permite evaluar los resultados obtenidos por la empresa.
CONCLUSIONES. 108
Es indiscutible que el anlisis financiero es una herramienta que permite conocer cul es la situacin financiera en la que se encuentra una empresa de una forma clara y completa, ya que se puede obtener un sin fin de informacin que se puede obtener cuando los Estados Financieros se encuentran bien analizados.
El anlisis de los estados financiero es de suma importancia ya que se concentra en la toma de decisiones para la adecuada administracin de la entidad, puesto que este estudio repercute de manera directa en la estructura financiera de la empresa, al igual con dicho anlisis se pueden resolver muchas dudas financieras, para la adecuada toma de decisiones de los directivos de las empresas.
Es importante que para efectuar el anlisis se utilicen Estados Financieros Dictaminados ya que contienen informacin saneada de la empresa y as se disminuye el margen de error que se pudiera presentar.
El analista deber conocer cules son las caractersticas de la empresa (Giro, Sistema Contable, Obligaciones Fiscales, etc.) antes de seleccionar las tcnicas a utilizar.
Una adecuada seleccin de las tcnicas de anlisis representar una aplicacin y apoyo importante para no realizar aplicaciones inadecuadas que lleven a errores o juicios inadecuados en el anlisis e interpretacin de los estados financieros.
Es recomendable realizar el anlisis financiero en forma peridica y constante para poder corregir las malas decisiones tomadas por los directivos de la empresa.
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Para realizar un anlisis financiero la liquidez es una parte primordial de la empresa, ya que si se presentan problemas en ella, la empresa estara en demasiados riesgos incluso de quiebra de la misma.
Por ultimo, despus de explicados en el presente trabajo las tcnicas de anlisis se concluye que todas las tcnicas son de suma importancia para un buen anlisis sin embargo se utiliz la tcnica de razones financieras ya que es un mtodo que muestra en donde se presentan los aciertos y las equivocaciones de la empresa partiendo de un rengln de los estados financieros y analizando cuales han sido sus aportaciones y relacin con base a la partida de la cual se deriva.
Las razones financieras se dividen en simples y en estndar; las razones simples son las ms utilizadas ya que en el sector que se desenvuelve cada empresa tiene sus propias polticas, cualidades, tamao, aunque se encuentre en el mismo giro sera difcil comparar los resultados de una con otra ya que no se puede tener acceso a la informacin financiera de otras empresas.
Se puede concluir que al realizar adecuados informes financieros una organizacin puede tomar las decisiones correctas para lograr llegar a tener una estructura financiera fuerte, lo cual es indicativo de su buena administracin y de sus buenas decisiones, con lo cual se contribuye ha aumentar las utilidades de los accionistas.
El desarrollo y crecimiento de una empresa, ser el resultado esperado de una organizacin bien dirigida.
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FUENTES DE INFORMACIN
Calvo Langarica, Csar. ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS. Dcima Primera Edicin. Mxico, 2005. Publicaciones Administrativas Contables Jurdicas, S.A. de C.V. 496 Pginas.
Guajardo Cant, Gerardo. FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD. Mxico, DF, 2005. McGRAW-Hill/INTERAMERICANA.
Instituto Mexicano de Contadores Pblicos. NORMAS DE INFORMACIN FINANCIERA. Segunda Edicin. Mxico DF. Instituto Mexicano de Contadores Pblicos A.C., 2007.
Instituto Mexicano de Contadores Pblicos. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS. 18. Edicin. Mxico DF. Instituto Mexicano de Contadores Pblicos A.C., 2003.
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Moreno Fernndez, Abrahm. ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS. Sptima Edicin. Puebla, Puebla. Ediciones PEMA. 288 Pginas.