le Business Plan

Premire partie :Prsentation

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

Quest-ce quun Business Plan

un document, + ou dtaill, de prsentation dun projet dentreprise qui doit mobiliser de nombreuses ressources

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

le business plan
permet de passer du rve la trsorerie
Un fabuleux outil de dialogue avec les autres mais dabord avec soi-mme !
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 3

Les principaux points abords

lorigine du projet ? qui est le porteur du projet ? quel(s) produit(s)/service(s) ? pour quel(s) march(s) ? Stratgie, organisation, plan de dveloppement avec quels moyens de production (humains, investissements ) Prvisions dactivits et de rentabilit quels besoins financiers ? quel statut juridique ?

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

le Business Plan
Deuxime partie : Quelques rappels de Gestion
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 5

La COMPTABILITE
2 documents principaux

COMPTE DE RESULTAT quelle est la rentabilit ?

BILAN quelle est

la solidit financire ?

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

La COMPTABILITE
Bilan dbut N
31/12/N-1

Bilan fin N
31/12/N

exercice N Compte de rsultat

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

Le COMPTE de RESULTAT
cest le FILM de lentreprise

= enregistrement de lactivit pendant une priode donne

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

Le COMPTE de RESULTAT
CHARGES PRODUITS

RESULTAT de lexercice

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

Le COMPTE de RESULTAT
Produit Recette Charge Dpense
Incidence TVA (comptabilit HT, recettes-dpenses TTC) Dcalages dans le temps (comptabilit : enregistrement la date dengagement )
Facture enregistre HT le 15/10/2010

Recette enregistre TTC le jour de lencaissement sur le

compte en banque : le 30/11/2010

Charges et produits calculs sans mouvements

financiers
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 10

Le COMPTE de RESULTAT
Charges dexploitation
-Achats -Charges externes -Impts et taxes -Salaires et charges sociales -Dotations aux amortissements et provisions -Autres charges

Produits dexploitation
-Ventes HT -Production Stocke -Production immobilise -Subventions dexploitation - Autres produits

Charges financires Charges exceptionnelles Participation des salaris Impts / bnfices Rsutat net
Jean-Pierre PIMBERT

Produits financiers Produits exceptionnels

Polytech Septembre 2012

11

Soldes Intermdiaires de Gestion

CHIFFRE DAFFAIRES HT
Production Production stocke immobilise

Achats Biens & Services consomms Impts & T Ch personnel

VALEUR AJOUTEE
Subventions dexploitation

EXCEDENT BRUT DEXPLOITATION lEBE est peu influenc par les choix comptables & fiscaux il reflte bien lefficacit conomique de lentreprise
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 12

Soldes Intermdiaires de Gestion

EXCEDENT BRUT DEXPLOITATION
Dotations Amort. & Provisions Reprises sur provis. & transferts

RESULTAT DEXPLOITATION
Charges financires Produits financiers

Rsultat Courant Avant Impts

Charges exception.

I/S

Particip salaris

Produits exception.

Rsultat Net de lexercice

Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 13

Capacit dAuto Financement

La CAF mesure les ressources financires

dgages au cours dun exercice par lactivit de lentreprise.

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

14

Capacit dAuto Financement

Autres Charges Dcaissables :
- Financires - Exceptionnelles

EBE

CAF

Autres produits Encaissables :

- Financiers - Exceptionnel

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

15

Calcul de la CAF partir de lEBE

EBE

+ Autres Produits encaissables :

produits financiers produits exceptionnels (hors produits de cessions)

- Autres Charges dcaissables

charges financires
charges exceptionnelles

- I / S (impts des socits) - Participation des salaris =

CAF

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

16

Capacit dAuto Financement

Produits non encaissables :
- Reprise sur provision - Exceptionnelles

Rsultat net

CAF

Charges calcules non dcaissables:

- Dotations aux amortissements - Dotations aux provisions

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

17

Calcul de la CAF partir du Rsultat net

Rsultat net
+ dotations aux amortissements & provisions
- reprises sur amortissements & provisions

+ valeur comptable des lments dactifs cds

- produits de cession des actifs cds
[- quote part de subvention dinvestissement vire au compte de rsultat]

CAF
Polytech Septembre 2012 18

Jean-Pierre PIMBERT

Capacit dAuto Financement

Lautofinancement dgag sur un exercice permet de :
Rembourser les emprunts (dsendettement) Rmunrer les actionnaires (dividendes) Maintenir ou dvelopper le potentiel conomique de lentreprise (renouveler les quipements, financer de

nouveaux investissements, financer laugmentation du

Besoin en Fonds de Roulement) Amliorer la trsorerie
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 19

Le BILAN
cest la PHOTOGRAPHIE

du patrimoine de lentreprise une date donne

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

20

Le BILAN
Bilan dbut N
31/12/N-1

Bilan fin N
31/12/N

exercice N Compte de rsultat

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

21

Les grandes masses du BILAN

ACTIF

PASSIF

IMMOBILISATIONS

FONDS PROPRES

PROVISIONS p/ RISQUES & CHARGES

STOCKS

EMPRUNTS & CONCOURS BANCAIRES

CREANCES DETTES DEXPLOITATION

DISPONIBILITES

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

22

Exigibilit croissante

Liquidit croissante

Valorisation des biens

IMMOBILISATIONS :
Valeur dachat - amortissement

STOCKS :
Prix de revient - provisions

CREANCES DISPONIBILITES :
Valeur nominale (ou prix dachat) - provisions

EMPRUNTS et DETTES :
Valeur nominale

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

23

Immobilisations

Valeur dachat - amortissements = Valeur nette comptable (VNC)

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

24

Amortissements
Usure Obsolescence Rpartition du cot de linvestissement sur le nombre danne dutilisation Influence de la fiscalite
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 25

Immobilisations
Exemple dun Vhicule Utilitaire :
Prix dachat : 15.000
Dure damortissement : 5 ans Dotation annuelle aux amortissements : 15.000 / 5 = 3.000 VNC au bout de 3 ans : 15.000 (3 x 3.000) = 6.000

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

26

Immobilisations
Exemple dun Vhicule Utilitaire :
Inscription au bilan de lanne 3 :

Immos corporelles
Vhicule utilitaire

Valeur brute
15.000

Amortissements
9.000

Valeur nette
6.000

cumul des dotations successives

Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 27

STOCKS
Prix de revient
Prix dachat (marchandises) Dtermin par la comptabilit analytique (bien produit ) Prix du march < prix de revient Dgradation de la qualit

Provisions
Valeur brute Valeur nette

Stocks Matires premires

Provisions 1.350

15.000

13.650

cumul des dotations & reprises successives

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

28

CREANCES - DISPONIBLITES
VALEUR NOMINALE ou PRIX DACHAT - Provisions
Risque dimpay Cours < prix dachat

Stocks Clients (risque impay de 2.000 ) Valeurs mobilires de placement (1)

Valeur brute 105.000 20.000

Provisions 2.000 50

Valeur nette 103.000 19.500

(1) : SICAV achetes 20.000 et cotes 19.950 la date du bilan

cumul des dotations & reprises successives

Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 29

HAUT de BILAN - FRNG

EMPLOIS STABLES RESSOURCES PROPRES

IMMOS

ACTIFS CIRCULANTS

STOCKS

FONDS de ROULEMENT Net Global (FRNG)

EMPRUNTS Moyen & Long Terme (+ 1 an)

CREANCES

DISPONIBILITES

part des ressources stables qui financent les actifs circulants

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

RESSOURCES STABLES
30

BAS de BILAN - BFR

ACTIFS CIRCULANTS STOCKS BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT DETTES CT
31

CREANCES

DETTES DEXPLOITATION

part de lactif circulant (hors trsorerie) qui nest pas finance par les dettes CT (hors trsorerie)
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012

BAS de BILAN la TRESORERIE

Trsorerie nette = Trso Actif Trso Passif

Trsorerie nette = FRNG BFR

FRNG > BFR
CONCOURS BANCAIRES CT DISPONIBILITES TRESORERIE NETTE >0

FRNG < BFR

DISPONIBILITES TRESORERIE NETTE <0 CONCOURS BANCAIRES CT

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

32

le Business Plan
Troisime partie : Elaboration

dun business plan

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

33

Dans quels cas faire un BP ?

cration dentreprise reprise, rachat dune entreprise investissement important lancement dune activit nouvelle

(diversification)

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

34

Pourquoi faire un BP ?
se poser les bonnes questions et y apporter les rponses mesurer soi-mme tous les enjeux du projet, les conditions de sa viabilit, anticiper et donc rduire les risques prparer des dcisions, adapter le projet, laborer un plan daction

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

35

Pourquoi faire un BP ?
mobiliser des moyens financiers = convaincre
un investisseur (capitaux) un banquier (prts) une collectivit (subventions)

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

36

Pour qui faire un BP ?

Pour :

le porteur de projet lui-mme les partenaires du projet

Associs, actionnaires Les financiers

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

37

Quel contenu ?
pas de modle standard dimension & contenus trs variables selon limportance du projet et selon le destinataire

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

38

Quel contenu ?
les prvisions financires sont indispensables mais trs insuffisantes pour convaincre un banquier ou un investisseur pas seulement des tableaux de chiffres

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

39

Les incontournables
lorigine du projet ? qui est le porteur du projet, les conseils ? quel(s) produit(s)/service(s) ? pour quel(s) march(s) ? Stratgie, organisation, plan de dveloppement avec quels moyens de production (humains, investissements )? quel statut juridique ? Prvisions dactivits, de rentabilit quels besoins financiers ? Plan de financement Calcul du point mort
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 40

Lorigine du projet
En introduction : do vient lide du projet ? quelles sont les motivations de dpart ? quelle vision stratgique soutend le projet ? quel stade davancement du projet se situe le prsent dossier ?

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

41

Le(s) porteur(s) du projet

la 1re qualit dun projet repose sur celui qui le porte

= lment cl pour linvestisseur ou le prteur

adquation homme / projet
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 42

Les conseils et les partenaires du porteur du projet

Expert comptable Avocat Autres conseils (techniques, fiscaux, financiers) Banques Socit de capital risque .
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 43

Le(s) produit(s) / service(s)

dcrire le(s) mtier(s) de lentreprise quel besoin satisfait ? produit/service existant ou innovant

technologie utilise, protection,

rglementation
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 44

Le march
Quel march ?

Quelle part de march ?

Quels segments de clientle ? Quels concurrents ? Quels avantages concurrentiels? tude de march ?
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 45

Les moyens de production Les hommes

Les moyens techniques

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

46

Les moyens humains

quels effectifs ? quelles comptences ?

les rmunrations envisages

quelle organisation hirarchique ?

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

47

Les moyens techniques

lieu dimplantation locaux ncessaires besoins damnagement besoins en matriel dexploitation frais dtablissement besoins en brevets ou licences
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 48

Le projet de dveloppement

la stratgie lorganisation les tapes

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

49

Le statut juridique

affaire personnelle socit

SARL, EURL

SAS, SA
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 50

Les prvisions financires

= traduction chiffre de la stratgie et des objectifs retenus
vrifier la viabilit du projet
valuer les besoins de financement

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

51

Les prvisions financires

prvisions dactivit rentabilit prvisionnelle programme dinvestissements plan de financement bilans prvisionnels prvisions de trsorerie

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

52

Les prvisions dactivit

cohrence avec lanalyse du march et du positionnement concurrentiel tre raliste prvoir hypothses haute, moyenne, basse sur 3, 4 ou 5 ans
Exercices Anne 1 Anne 2 Anne 3

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

53

Comptes de rsultat prvisionnels

Dans un premier temps : budgtiser la dernire anne du projet pour analyser sa rentabilit CHARGES anne 3 Achats de marchandises Variation de stock Autres achas & ch externes Impts & taxes Charges de personnel Dotations dexploitation Frais financiers Charges diverses et imprvus Impts Socit Rsultat net 358 3 232 27 422 85 4 000 000 000 500 600 900 000 PRODUITS Anne 3 Vente de marchandises 1 420 000

Produits financiers
Produits de cession

1 500
2 500

9 500 72 200 209 300 1 424 000 1 424 000

54

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

Budget Prvisionnel
Ensuite, calculer les SIG et la CAF
Anne 3
Ventes Achats +/- variation stocks Autres achats et charges externes 1.420.000 361.000 232.000

= Valeur ajoute
+ Subventions d'exploitation - Impts, taxes & versements assimils - Charges de personnel

827.000
27.500 422.600

= Excdent Brut d'Exploitation

+ Autres produits - Dotation aux amortissements & provisions - Autres charges

376.900
85.900

Vrifier : - EBE >0 - CAF > remboursement

emprunt

= Rsultat d'exploitation
+ Autres produits financiers - Autres charges financires

291.000
1.500 4.000

= Rsultat Courant Avant Impts

+ Autres produits exceptionnels - Autres charges exceptionnelles

= Rsultat exceptionnel
- Participation des salaris aux rsultats de l'entreprise - Impt sur les socits

288.500 2.500 9.500 -7.000 72.200 209.300 209.300 85.900 295.200

Bnfice prvisionnel Bnfice + Dotations aux amortissements & provisions = CAF PREVISIONNELLE

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

55

Budget Prvisionnel
Ensuite, budgtiser chaque anne du projet
Anne1
Ventes Achats +/- variation stocks Autres achats et charges externes 943.000 263.000 157.300

Anne 2
1.174.000 305.000 198.000

Anne 3
1.420.000 361.000 232.000

= Valeur ajoute
+ Subventions d'exploitation - Impts, taxes & versements assimils - Charges de personnel

522.700
21.000 25.000 330.000

671.000
26.500 377.500

827.000
27.500 422.600

= Excdent Brut d'Exploitation

+ Autres produits - Dotation aux amortissements & provisions - Autres charges

188.700
90.000

267.000
85.700

376.900
85.900

Vrifier pour chaque anne : - EBE >0 - CAF > remboursement emprunt

= Rsultat d'exploitation
+ Autres produits financiers - Autres charges financires

98.700
0 5.100

181.300
600 4.500

291.000
1.500 4.000

= Rsultat Courant Avant Impts

+ Autres produits exceptionnels - Autres charges exceptionnelles

= Rsultat exceptionnel
- Participation des salaris aux rsultats de l'entreprise - Impt sur les socits

93.600 0 10.000 -10.000 23.600 60.000 60.000 90.000 150.000

177.400 0 5.000 -5.000 48.100 124.300 124.300 85.700 210.000

288.500 2.500 9.500 -7.000 72.200 209.300 209.300 85.900 295.200

Bnfice prvisionnel Bnfice + Dotations aux amortissements & provisions = CAF PREVISIONNELLE

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

56

Programme dinvestissements
A partir de linventaire des moyens techniques ncessaires au projet

ensemble des immobilisations

= lments dactif
qui ont une dure de vie > 1 an
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 57

Programme dinvestissements
Investissements
de renouvellement

de dveloppement
de productivit, de modernisation dinnovation : R & D
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 58

Programme dinvestissements
= Immobilisations corporelles

incorporelles
financires

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

59

Programme dinvestissements
immobilisations corporelles :
terrains

constructions
installations techniques

matriel & outillage

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

60

Programme dinvestissements
immobilisations incorporelles :
frais dtablissement

frais de recherche et dveloppement (R&D) concessions, brevets & autres droits

fonds commercial

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

61

Programme dinvestissements
immobilisations financires :
participations prts

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

62

Le BFRE
Le cycle dexploitation va gnrer : un besoin de stocks des dcalages entre les encaissements (clients) les dcaissements (fournisseurs, Etat, Scu,...) Besoin en Fonds de Roulement dExploitation
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 63

BAS de BILAN - BFR

ACTIFS CIRCULANTS STOCKS BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT DETTES CT
64

CREANCES

DETTES DEXPLOITATION

part de lactif circulant (hors trsorerie) qui nest pas finance par les dettes CT (hors trsorerie)
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012

Evaluation du BFRE
recours au BFRE normatif chaque poste du BFRE est valu en jours de CA HT partir
dun temps dcoulement TE et dun ratio de structure RS

Moyenne = TE x RS
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 65

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

66

 Evaluation du BFRE :
Poste BFR
Stocks marchandises Clients Fournisseurs Personnel

Dlai coulement
40 j 36 j 30 j 15 j

Ratios de structure
0,40 1,196 0,54 0,19

Jours CA Actif
16 43

Jours CA passif

16 3

Charges sociales

30 j

0,09

59

22

BFR Normatif

37 jours

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

67

Le Plan de Financement
N RESSOURCES DURABLES Total des Ressources N+1 N+2

EMPLOIS STABLES Total des Emplois

Ressources Emplois Trsorerie dbut Trsorerie fin

flux de trsorerie
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 68

Les Ressources prvisionnelles

CAF (capacit dautofinancement)

Cession ou rduction dactifs immobiliss Augmentation de capital

Subventions dinvestissement

Nouveaux emprunts
Augmentation des comptes courants
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 69

Les ressources

En K CAF Apport en capital Emprunt Subvention Apport en compte courant CT attente subvention

N 150 150 900 100 120 1.420

N+1 210

N+2 295,2

80
125

TOTAL RESSOURCES

335

375,2

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

70

Les Emplois prvisionnels

Acquisitions dimmobilisations Dividendes

Remboursement demprunts
Remboursement de comptes courants Augmentation du BFR
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 71

Les emplois

En K Investissements Remboursement emprunts MT Remboursement CT subvention Augmentation BFR Dividendes

N 1.000 127 250 -

N+1

N+2 100 137 15 50

131 120 30 -

TOTAL EMPLOIS

1.377

281

302

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

72

Le Plan de Financement
N RESSOURCES EMPLOIS Ressources Emplois Trsorerie dbut Trsorerie fin 1.420 1.377 43 43 N+1 335 281 54 43 97 N+2 375,2 302 73,2 97 170,2

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

73

Bilans prvisionnels
partir du plan de financement, on peut laborer les bilans prvisionnels
Bilan dbut N Immo : 1000 Capital : 150

Compte Courant : 100

Emprunt : Bque: 270 1.020

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

74

Bilan fin anne N

ACTIF : 1.453

PASSIF : 1.453

IMMOBILISATIONS : 1.000 - 90 = 910

FONDS PROPRES Capital : 150 Rsultat : 60 210 Compte courant : 100

STOCKS =

300

EMPRUNTS & CONCOURS BANCAIRES : MT : 900127 = 773 CT : =120

DETTES DEXPLOITATION : 250

CREANCES =

200

DISPONIBILITES= 43

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

75

Bilans Prvisionnels
ACTIF N N+1 N+2 Capital Rserves Rsultat Immobilisations 910 824,3 838,4 Subvention Fonds propres 210 60 N 150 PASSIF N+1 150 60 124,30 125 459,3 N 150 134,30 209,3 125 618,6

Compte courant
Emprunts Ressources stables Stocks Crances Trsorerie 200 43 300 310 255 97 313 300 170,2 Emprunt Court terme Dettes exploitations

100

100
642

100
585 1.303,60 318

1.083 250

1.201,30 285

120

TOTAL

1.453

1.486,30

1.621,60 TOTAL Fds de Roulement BFR Trsorerie

1.453 173 250 -77

1.486,30 377 280 97

1.621,60 465,20 295 170,20

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

76

Analyse de la Rentabilit prvisionnelle

Chiffre daffaire - cots variables =Marge sur cots variables

- charges fixes = Rsultat

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

77

Risque conomique
Mesure de limpact des variations dactivits sur la rentabilit conomique 1 indicateur
seuil de rentabilit (point mort)

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

78

Point mort ou seuil de rentabilit cest le niveau de CA pour lequel le rsultat = 0

marge / cots variables = charges fixes

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

79

Dtermination du point mort

Ventes : - Charges variables :
Achats consomms: Charges externes : Frais personnel : 361.000 117.000 141.000

1.420.000 619.000

Marge/cots variables
56,5 % du CA

801.000 591.700 209.300

Charges fixes Bnfice

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

80

Dtermination du point mort

Marge /cot variable pour couvrir les charges fixes : 591.000
Chiffres daffaires point mort : 591.000 = 1.046.000
0,565
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 81

Point mort ou seuil de rentabilit

Marge/cots variables

Zone de gain
charges fixes

Zone de perte

Chiffre dAffaires

point mort
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 82

le Business Plan
Quatrime partie :

Choix dinvestissement

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

83

Choix dinvestissements
Comment juger de lintrt dun investissement ? 5 critres
La Valeur Nette (VN) La valeur actuelle nette (VAN) L indice de profitabilit Dlai de rcupration Le taux de rentabilit interne (TIR)

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

84

La Valeur Nette
Un investissement se caractrise par un dcaissement initial suivi de revenus sur plusieurs annes.
Anne 0 Flux annuels Anne 1 Anne 2 Anne 3 Anne 4 Anne 5 TOTAL FLUX

-250

+ 70

+ 70

+ 70

+ 70

+ 70

+ 100

La Valeur Nette (VN)= somme des flux:

Dans lexemple, VN = 100

Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 85

La Valeur Actuelle Nette

Les flux annuels sont ramens leur valeur actuelle en appliquant un taux dactualisation Un euro aujourdhui vaut plus quun euro dans un an Valeur actuelle dun flux : V0 = VN / (1+t)N
T : taux dactualisation N : anne

Valeur actuelle de 1000 encaisss dans 2 ans, avec un taux dactualisation de 5 % : V0 = 1000 / (1+ 0,05)2 = 907,03
Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 86

La Valeur Actuelle Nette (VAN)

Cest la somme des flux actualiss
Anne 0 Flux annuels Anne 1 Anne 2 Anne 3 Anne 4 Anne 5 TOTAL FLUX

-250

+ 70

+ 70

+ 70

+ 70

+ 70

+ 100

Flux actualiss 10 %

-250

63,63

57,85

52,59

47,81

43,46

15,35

VAN : 15,35

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

87

Indice de profitabilit
Cot de linvestissement + VAN
Cot de linvestissement

Dans lexemple : 250 + 15,35 = 1,06 250 Permet de comparer plusieurs projets

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

88

Dlai de rcupration
Temps pour rcuprer le montant de linvestissement
Anne 0 Anne 1 Anne 2 Anne 3 Anne 4 Anne 5

Flux annuels
Flux actualiss 10 % Cumul des flux actualiss

-250
-250 -250

+ 70
63,63 -186,3

+ 70
57,85 -128,5

+ 70
52,59 -75,92

+ 70
47,81 -28,11

+ 70
43,46 +15,35

Dlai de rcupration : 4 ans et 233 j

Jean-Pierre PIMBERT Polytech Septembre 2012 89

Taux interne de rentabilt (TIR)

Correspond au taux dactualisation qui annule la VAN Dans lexemple : TIR = 12,37 %

Jean-Pierre PIMBERT

Polytech Septembre 2012

90