Vc's Quit Early Stage Financing

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Vc's quit early stage financing
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Mo n t h l y E u r o p e a n b y F r e d d y 5 6 T e c h n o l o g y V e n t u r e . . . 1 2 3 9 v i e w s
Mo n t h l y E u r o p e a n b y F r e d d y 5 6 T e c h n o l o g y V e n t u r e . . . 6 1 3 v i e w s
D e a l Ma r k e t D i g e s t b y U r s H a e u s l e rI s s u e 7 6 7 . D e c e . . . 3 5 3 v i e w s
www.slideshare.net/ISCTE-IUL_MIT_VC/vcs-quit-early-stage-financing
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T H EMI C H I G A N b y F r e d d y 5 6 V E N T U R EC A P I T A LR E P O R T 2 3 0 3 v i e w s
S t a r t u p f i n a n c e b y F r e d d y 5 6 1 6 3 7 v i e w s
V e n t u r e C a p i t a l i n b y F r e d d y 5 6 A u s t r a l i a 1 2 4 7 v i e w s
Ad i s c u s s i o n p a p e r o n b y F r e d d y 5 6 2 4 6 2 v i e w s
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V e n t u r e C a p i t a l b y F r e d d y 5 6 I n v e s t m e n t s i n C h i n a 4 5 4 7 v i e w s
4 . T h e g l o b a l i z a t i o n o f b y F r e d d y 5 6 v e n t u r e c a p . . . 1 8 4 4 v i e w s
V E N T U R E b y F r e d d y 5 6 C A P I T A LI N D U S T R I E S 3 1 2 5 v i e w s
" V e n t u r e C a p i t a l " b y F r e d d y 5 6 3 7 1 9 v i e w s
V e n t u r e C a p i t a l b y F r e d d y 5 6 I n v e s t m e n t C y c l e s : . . . 5 0 5 v i e w s
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R e l a t e d Mo r e Monthly European Technology Venture Capital Bulletin
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Deal book of russian internet fast lane ventures
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S h a r e

b yB u i l d i n g G l o b a l I n n o v a t o r s o nF e b 0 4 , 2 0 1 3
+F o l l o w
6 9 9
v i e w s
T r a d i t i o n a l l y , a n d i n t h e l a y m a n s v i e wo f t h e w o r d , v e n t u r e i s d e f i n e d a s h i g h r i s k / h i g h r e w a r d , e a r l y s t a g e i n v e s t m e n t . T h e m o d e l c o m e s f r o mS i l i c o n V a l l e yw h e r e t h e m a t u r i t yo f t h e e c o s y s t e m. . .
Mo r e
N o c o m m e n t s y e t
P o s t C o m m e n t
S u b s c r i b e t o c o m m e n t s
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D o c u me n t T r a n s c r i p t
1 . D e c e m b e r 2 0 1 2 T e c h n o l o g y / Me d t e c h / I n t e r n e t / D i g i t a l Me d i a / T e l e c o m s / C l e a n t e c h Mo n t h l y E u r o p e a n T MTP r i v a t e I n v e s t m e n t s a n d M& A T r a n s a c t i o n s B u l l e t i n D e c e m b e r 2 0 1 2 P u b l i s h e d b y G o 4 V e n t u r e R e s e a r c h , t h e E q u i t y R e s e a r c h u n i t o f G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P . A b o u t G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s P r o v i d i n g i n n o v a t i v e , f a s t g r o w i n g c o m p a n i e s a n d t h e i r i n v e s t o r s w i t h i n d e p e n d e n t c o r p o r a t e f i n a n c e a d v i c e t o h e l p t h e me v a l u a t e , d e v e l o p a n d e x e c u t e g r o w t h s t r a t e g i e s E q u i t y C a p i t a l Ma r k e t s ( E C M) E q u i t y p r i v a t e p l a c e m e n t s G r o w t h e q u i t y f i n a n c i n g s a n d s e c o n d a r i e s P r e I P Oa d v i s o r y Me r g e r s &A c q u i s i t i o n s ( M& A ) S e l l s i d e B u y s i d e / B u y a n d b u i l d V a l u a t i o n s e r v i c e s G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P i s a u t h o r i s e d a n d r e g u l a t e d b y t h e F i n a n c i a l S e r v i c e s A u t h o r i t y ( F S A ) . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 1 2 . D e c e m b e r 2 0 1 2 C o n t e n t s T h i s Mo n t h i n B r i e f 3 P r i v a t e I n v e s t m e n t s 1 . 1 H e a d l i n e I n v e s t m e n t I n d e x ( H T I ) 6 1 . 2 L a r g e H e a d l i n e I n v e s t m e n t S u m m a r y 7 1 . 3 L a r g e H e a d l i n e I n v e s t m e n t P r o f i l e s 8 M& AT r a n s a c t i o n s 2 . 1 M& A A c t i v i t y I n d e x 1 8 2 . 2 T o p 5 G l o b a l T MTM& AT r a n s a c t i o n s S u m m a r y 1 9 H e a d l i n e E u r o p e a n V C&P E B a c k e d M& AT r a n s a c t i o n s : 2 . 3 S u m m a r y 2 1 2 . 4 P r o f i l e s 2 2 L i s t o f A c r o n y m s 2 4 A b o u t t h i s B u l l e t i n T h e G o 4 V e n t u r e Mo n t h l y E u r o p e a n T MTP r i v a t e I n v e s t m e n t s a n d M& AT r a n s a c t i o n s B u l l e t i n p r o v i d e s a s u m m a r y o f c o r p o r a t e f i n a n c e a c t i v i t y a m o n g e m e r g i n g E u r o p e a n T MT c o m p a n i e s : P r i v a t e I n v e s t m e n t s , i . e . V e n t u r e C a p i t a l ( V C ) a n d P r i v a t e E q u i t y ( P E ) f i n a n c i n g s , i n c l u d i n g g r o w t h e q u i t y , f i n a n c i n g r o u n d s w i t h s i n g l e s e c o n d a r i e s c o m p o n e n t s ( r e c a p i t a l i s a t i o n s ) ; a n d M& AT r a n s a c t i o n s w h e r e t h e s e l l e r s a r e V Ca n d P E b a c k e d E u r o p e a n c o m p a n i e s , i n c l u d i n g a l l m a j o r i t y t r a n s a c t i o n s w i t h n o n e wi n v e s t m e n t g o i n g i n t o t h e b u s i n e s s ( e . g . a c q u i s i t i o n s , MB O s a n d o t h e r b u y o u t s ) . I n v e s t m e n t a c t i v i t y i s m e a s u r e d u s i n g G o 4 V e n t u r e s E u r o p e a n T e c h H e a d l i n e T r a n s a c t i o n s I n d e x ( H T I ) , w h i c h i s b a s e d o n t h e n u m b e r a n d v a l u e o f t r a n s a c t i o n s r e p o r t e d i n p r o f e s s i o n a l p u b l i c a t i o n s . M& Aa c t i v i t y i s m e a s u r e d u s i n g d a t a f r o ma c o m b i n a t i o n o f e x t e r n a l s o u r c e s , p r i m a r i l y C a p i t a l I Q , w i t h c o m p l e m e n t a r y r e p o r t i n g f r o m4 5 1 G r o u p a n d V e n t u r e S o u r c e . E u r o p e i s d e f i n e d a s We s t e r n , C e n t r a l a n d E a s t e r n E u r o p e , e x c l u d i n g I s r a e l . F o r m o r e d e t a i l s , p l e a s e r e f e r t o t h e Me t h o d o l o g y N o t e a v a i l a b l e a t w w w . g o 4 v e n t u r e . c o m / r e s e a r c h / h t i . h t m . P l e a s e n o t e t h a t n o p a r t o f t h e B u l l e t i n c a n b e r e p r o d u c e d u n l e s s c o n t e n t i s d u l y a t t r i b u t e d t o G o 4 V e n t u r e a n d t h e d e t a i l s o f r e p u b l i s h i n g a r e n o t i f i e d t o g 4 v b u l l e t i n @g o 4 v e n t u r e . c o m . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 2 3 . D e c e m b e r 2 0 1 2 T h i s Mo n t h i n B r i e f D e a r C l i e n t s a n d F r i e n d s , We l c o m e t o t h e l a t e s t e d i t i o n o f t h e G o 4 V e n t u r e Mo n t h l y E u r o p e a n T MTB u l l e t i n , f e a t u r i n g o u r p r o p r i e t a r y H e a d l i n e T r a n s a c t i o n I n d e x ( H T I ) o f i n v e s t m e n t a c t i v i t y , a s w e l l a s a q u i c k s u m m a r y o f V C&P E b a c k e d T MTM& Ae x i t s o f $ 5 0 m i l l i o n o r m o r e . 2 0 1 3 : T h i n k i n g A h e a d A s e x p e c t e d , 2 0 1 2 f i n i s h e d o n a h i g h , w i t h t o t a l i n v e s t m e n t u p 2 6 %c o m p a r e d t o 2 0 1 1 , b o t h i n v a l u e a n d b y n u m b e r o f t r a n s a c t i o n s . D e c e m b e r , t y p i c a l l y a q u i e t e r m o n t h , w a s w e l l a h e a d o f D e c e m b e r 2 0 1 1 b y s o m e t h i n g l i k e 5 0 %. T h i s s u g g e s t s a n a c c e l e r a t i o n o f t h e p a c e o f i n v e s t m e n t i n E u r o p e a n t e c h n o l o g y v e n t u r e a s n o t e d s i n c e A u g u s t
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2 0 1 2 . B y c o n t r a s t , t h e M& Am a r k e t c o n t i n u e d t o s l i d e d o w n . I n v e s t m e n t A s w e h a v e b e e n b a n g i n g o n a b o u t f o r s o m e t i m e , t h i s i n c r e a s i n g i n v e s t m e n t i n t e c h n o l o g y r e f l e c t s t e c t o n i c s h i f t s i n E u r o p e a n v e n t u r e . N o t o n l y c a n v e n t u r e f i n a n c i n g a n d v e n t u r e c a p i t a l ( V C ) f u n d a c t i v i t y n o t b e s e e n a s o n e a n d t h e s a m e a n y l o n g e r ( a s V C s w o u l d l e a d y o u t o b e l i e v e ) b u t w e a r e a l s o f a c i n g a f u n d a m e n t a l r e e v a l u a t i o n o f w h a t v e n t u r e i n v e s t i n g m e a n s . T r a d i t i o n a l l y , a n d i n t h e l a y m a n s v i e wo f t h e w o r d , v e n t u r e i s d e f i n e d a s h i g h r i s k / h i g h r e w a r d , e a r l y s t a g e i n v e s t m e n t . T h e m o d e l c o m e s f r o mS i l i c o n V a l l e y w h e r e t h e m a t u r i t y o f t h e e c o s y s t e mm a k e s e a r l y s t a g e a r e a s o n a b l y p r e d i c t a b l e a c t i v i t y . I n E u r o p e h o w e v e r , t h i s p a r t o f t h e m a r k e t i s n o wl e f t t o b u s i n e s s a n g e l s , g o v e r n m e n t s u b s i d i s e d f u n d s , a n d a h a n d f u l o f t h e l a r g e r V C s w h i c h c a n a f f o r d t o s u b s i d i s e t h i s l a r g e l y m o n e y l o s i n g a c t i v i t y t o f e e d t h e i r l a r g e r l a t e r s t a g e f u n d s . V C s h a v e l a r g e l y d e s e r t e d e a r l y s t a g e a n d a r e n o wf o c u s i n g t h e i r a t t e n t i o n o n e x p a n s i o n c a p i t a l . We e l a b o r a t e d o n t h e t h e m e d u r i n g a s e m i n a r o n G r o w t h C a p i t a l h o s t e d e a r l i e r t h i s m o n t h a t l a w y e r s T a y l o r We s s i n g . A s p o i n t e d o u t t h e n , t h e m o v e t o g r o w t h e q u i t y h a s b e e n a c c e n t u a t e d b y t h e p o o r I P Oa n d M& A e x i t m a r k e t w h i c h h a s r e s u l t e d i n a l a r g e p o o l o f V C b a c k e d c o m p a n i e s s e e k i n g f u r t h e r i n v e s t m e n t . A s a r e s u l t a p p r o x i m a t e l y h a l f o f t h e v e n t u r e a c t i v i t y ( a s t r a c k e d f o r i n s t a n c e b y o u r o w n H e a d l i n e T r a n s a c t i o n s I n d e x ) i s e s s e n t i a l l y l a t e s t a g e c o m p a n i e s , e i t h e r p r o f i t a b l e o r n o t f a r f r o mb r e a k e v e n . I n s h o r t t h e v e n t u r e m a r k e t n o wf i r m l y i n c o r p o r a t e s w h a t , f o r t h e l a c k o f a b e t t e r w o r d , c o u l d b e d e s c r i b e d a s m i n i p r i v a t e e q u i t y . T h e t e r mi s a c t u a l l y q u i t e a p t , a s p r i v a t e e q u i t y ( P E ) f i r m s , i n t h e a b s e n c e o f d e b t l e v e r a g e , a r e t h e m s e l v e s m o v i n g t o g r o w t h e q u i t y w h e r e g r o w t h r a t h e r t h a n f i n a n c i a l e n g i n e e r i n g i s t h e a c t u a l d r i v e r o f v a l u e c r e a t i o n . D e c e m b e r i s f u l l y r e p r e s e n t a t i v e o f t h i s t r e n d w i t h 5 l a t e s t a g e a n d 5 S e r i e s Bt r a n s a c t i o n s n o r e a l S e r i e s Ai n t h e e a r l y s t a g e s e n s e o f t h e t e r m . E v e n f o r t h e S e r i e s Bc o m p a n i e s , t w o o f t h e mh a v e b e e n a r o u n d s i n c e 1 9 9 3 ( B R A I N ) a n d 1 9 9 0 ( O b j e c t w a y ) r e s p e c t i v e l y . T h e o t h e r 3 a r e i n t e r n e t c o m p a n i e s a b l e t o d e m o n s t r a t e s t r o n g g r o w t h d e s p i t e o p e r a t i n g i n a n e x g r o w t h m a c r o e n v i r o n m e n t . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 3 4 . D e c e m b e r 2 0 1 2 I n s h o r t t h e v e n t u r e m a r k e t h a s b e e n t u r n e d o n i t s h e a d o r p e r h a p s t h e m o d e l i s r e t u r n i n g t o i t s p r e i n t e r n e t b u b b l e r o o t s . T o m a k e i t s i m p l e , e x c e p t f o r o u t s t a n d i n g i n t e r n e t p l a y s w h i c h h a v e t h e i r o w n o u t o f t h e o r d i n a r y e c o n o m i c s , i t t a k e s a m u c h l o n g e r t i m e t o g e t V C s i n v o l v e d . F r o m n o wo n t h e f i r s t s t e p s o f a n y c o m p a n y w i l l h a v e t o b e b o o t s t r a p p e d , f u n d e d b y f a m i l y , f r i e n d s a n d f o o l s ( t h e F F & F o f g o o d o l d t i m e s ) o r s i m p l y b y t h e f o u n d e r s t h e m s e l v e s . A n d e v e n i n t e r n e t c o m p a n i e s ( d e s p i t e o r p e r h a p s b e c a u s e o f t h e i r l o wi n i t i a l i n v e s t m e n t , h i g h v e l o c i t y a n d p o t e n t i a l l y h u g e r e w a r d s ) n e e d t o p r o d u c e r e a l m e t r i c s b e f o r e V C s a r e p r e p a r e d t o c o m m i t . A t t h e o t h e r e n d , V C s f i n d t h a t t h e y t h e m s e l v e s m a y n e e d t o w a i t m u c h l o n g e r b e f o r e b e i n g a b l e t o e x i t . I n c r e a s i n g l y l i q u i d i t y a n d e x i t h a v e b e c o m e t w o d i s t i n c t e v e n t s . O n e c o u l d s a y t h a t f o r t h e V Cm o d e l t o s u r v i v e , t h e w h o l e f o o d c h a i n n e e d s t o b e r e o r g a n i s e d , w i t h V C s a g r e e i n g t o t a k e o u t b u s i n e s s a n g e l s ( a n d s o m e t i m e s e m p l o y e e s ) , a n d P E a n d o t h e r l a t e r s t a g e i n v e s t o r s b u y i n g o u t s m a l l e r V C s . A s u s u a l , t h e U S i s s h o w i n g t h e w a y , w i t h f o r i n s t a n c e E v e r n o t e s i n v e s t o r m e r r y g o r o u n d i n i t s D e c e m b e r 2 0 1 2 $ 8 5 m n f i n a n c i n g ( 7 5 % s e c o n d a r y ) o r T w i t t e r s l a t e s t r o u n d a t $ 9 b n v a l u a t i o n ( 5 0 %s e c o n d a r y ) . I n t h e
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n e wv e n t u r e m o d e l , V C b a c k e d c o m p a n i e s w i l l n e e d t o g o t h r o u g h v a r i o u s r e c a p i t a l i s a t i o n s b e f o r e g e t t i n g t o a s u b s t a n t i a l e x i t o u t c o m e . I n s u c h a m a r k e t , l a r g e r V C s w h o c a n s p e e d u p e x e c u t i o n t h r o u g h i n c r e a s e d i n v e s t m e n t , a n d / o r h a v e s u f f i c i e n t d r y p o w d e r t o s u r f o v e r s e v e r a l r o u n d s w i l l b e t h e w i n n e r s . S u c c e s s f u l V C s w i l l h a v e t o b e c o m e m o r e l i k e S e q u o i a C a p i t a l w h i c h r a i s e d $ 2 . 5 b n i n 2 0 1 2 a l o n e o v e r 5 f u n d s c o v e r i n g e a r l y s t a g e i n U S , C h i n a a n d I s r a e l a s w e l l a s g r o w t h c a p i t a l i n t h e U S a n d g l o b a l l y . T h e c o r o l l a r y i s t h a t w e c a n e x p e c t c o n s i d e r a b l e s u f f e r i n g a t t h e e a r l y s t a g e e n d o f t h e m a r k e t . T h e w a v e o f c a p i t a l l i g h t i n t e r n e t p l a y s h a s c r e a t e d a v a s t p o o l o f s e e d e d c o m p a n i e s w h i c h w i l l f i n d i t d i f f i c u l t t o g e t t o S e r i e s A . S o m e s p e a k o f t h e u p c o m i n g S e r i e s A c r u n c h . E v e n V C s w i t h d e c e n t S e r i e s Ap l a y s a r e g e t t i n g i n c r e a s i n g l y c o n c e r n e d a b o u t t h e r e f i n a n c i n g r i s k a n d l a m e n t t h e l a c k o f s y n d i c a t i o n p a r t n e r s a s t h e y a r e n o wi n c r e a s i n g l y r e l i a n t o n t h e i r c o m p a n i e s b e i n g r e f i n a n c e d ( o r n o t ) b y f e w e r , l a r g e r V C s c h e r r y p i c k i n g a t w i l l a n d i n c r e a s i n g l y d e a l i n g a m o n g t h e m s e l v e s . G o o d t i m e s a h e a d f o r T i e r 1 f u n d s a n d e s t a b l i s h e d a d v i s e r s s u c h a s G o 4 V e n t u r e . E x i t s D e c e m b e r w a s a g a i n a p o o r m o n t h f o r t e c h M& Ao v e r a l l , a n d E u r o p e a n V C / P E b a c k e d c o m p a n i e s i n p a r t i c u l a r . P a r t o f i t i s t h e p a u c i t y o f e x i t a c t i v i t y , p a r t o f i t r e f l e c t s t h e c h a l l e n g e o f t r a c k i n g w h a t i s , a f t e r a l l , s t i l l a s m a l l m a r k e t a n d t h e r e f o r e p o o r l y c o v e r e d b y i n d e p e n d e n t r e s e a r c h e r s . D e c e m b e r e x e m p l i f i e s t h o s e c h a l l e n g e s . O n t h e o n e h a n d , T r i v a g o w a s a b i g E u r o p e a n s u c c e s s w h e n i t s o l d f o r c l o s e t o 0 . 5 b n t o E x p e d i a , s o m e t h i n g l i k e 5 x h i s t o r i c a l r e v e n u e s a n d a s s u r e d l y a h u g e p r e m i u mt o t h e m o n e y i n v e s t e d ( w h i c h w e e s t i m a t e a t c . 1 1 x ) . At r a d e s a l e o v e r 1 0 0 m n i s n o t s o c o m m o n i n E u r o p e a n v e n t u r e ( o u r t h r e s h o l d f o r r e p o r t i n g i s $ 5 0 m n a p p r o x i m a t e l y 3 5 m n ) : h a l f a b i l l i o n e u r o s a n d a t e n b a g g e r i s a n e x c e p t i o n a l e v e n t . A t t h e o t h e r e n d , w e h a d t h e n e w s t h a t WH E B , a L o n d o n b a s e d c l e a n t e c h i n v e s t o r , h a d s o l d i t s s t a k e i n F r i e d o l a T e c h t o S i l v e r l a k e K r a f t w e r k a s r e p o r t e d i n o u r N o v e m b e r 2 0 1 2 n e w s l e t t e r . S o m e h o wf u r t h e r i n f o r m a t i o n w a s r e l e a s e d i n D e c e m b e r a n d w e l e a r n t t h a t WH E Bm a d e c . 2 x t h e i r m o n e y o n t h e i r 1 0 . 8 m n i n v e s t m e n t 2 . 5 y e a r s e a r l i e r . As o l i d r e t u r n f o r WH E B , b u t t o o s m a l l t o b e r e p o r t e d . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 4 5 . D e c e m b e r 2 0 1 2 S o m e w h e r e i n b e t w e e n w a s t h e n e w s o f I r e l a n d b a s e d s e c u r i t y s o f t w a r e s p e c i a l i s t V o r d e l b e i n g s o l d t o p u b l i c l y q u o t e d A x w a y ( E P A : A X W) f o r t h e d r e a d e d u n r e p o r t e d a m o u n t . V o r d e l w a s a c l i e n t o f G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s f o r t h e i r l a t e s t a g e f i n a n c i n g i n J u n e 2 0 0 7 s o w e k n o w t h a t t h e t r a n s a c t i o n h i t o u r r e p o r t i n g t h r e s h o l d a n d m o r e . B u t c o r p o r a t e s d o n t l i k e t o m e n t i o n f i g u r e s , a n d n e i t h e r d o V C s s o m e t i m e s , b e c a u s e t h e f i g u r e i s e i t h e r t o o h i g h o r t o o l o w . Wh i c h i s a r e a l s h a m e b e c a u s e i n t h i s c a s e V o r d e l i n v e s t o r s d i d r a t h e r w e l l f r o mt h e i n v e s t m e n t . O n e w i s h e s t h e v e n t u r e i n d u s t r y w a s m o r e p r o a c t i v e i n b r o a d c a s t i n g i t s u c c e s s e s . E n j o y t h e r e a d i n g . P l e a s e d i r e c t a n y q u e s t i o n s o r c o m m e n t s t o g 4 v b u l l e t i n @g o 4 v e n t u r e . c o m . I f y o u d o n o t w i s h t o r e c e i v e f u t u r e H T I u p d a t e s f r o mu s , p l e a s e s e n d a n e m a i l w i t h t h e t i t l e u n s u b s c r i b e t o g 4 v b u l l e t i n @g o 4 v e n t u r e . c o m . T h e G o 4 V e n t u r e T e a m G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 5 6 . D e c e m b e r 2 0 1 2 1 . 1 H e a d l i n e I n v e s t m e n t I n d e x ( H T I ) G o 4 V e n t u r e H T I I n d e x b y D e a l V a l u e 5 0 0 2 0 0 9 2 0 1 0 4 5 0 V a l u e o f T r a n s a c t i o n s p e r Mo n t h ( m n ) 4 0 0 2 0 1 1 2 0 1 2 3 5 0 3 0 0 2 5 0 2 0 0 1 5 0 1 0 0 5 0 0 J a n F e b Ma r A p r Ma y J u n J u l A u g S e p O c t N o v D e c G o 4 V e n t u r e H T I I n d e x b y C u m u l a t i v e D e a l V a l u e 3 , 5 0 0 3 , 0 0 0 2 0 0 9
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2 0 1 0 T o t a l V a l u e o f T r a n s a c t i o n s ( m n ) 2 0 1 1 2 0 1 2 2 , 5 0 0 2 , 0 0 0 1 , 5 0 0 1 , 0 0 0 5 0 0 0 J a n F e b Ma r A p r Ma y J u n J u l A u g S e p O c t N o v D e c D e c e m b e r 2 0 1 1 2 0 1 2 Y e a r t o D a t e 2 0 1 1 2 0 1 2 L a n d m a r k D e a l s # 1 4 L a n d m a r k D e a l s # 2 4 3 7 m1 1 7 . 6 1 7 4 . 3 m1 , 1 5 3 . 9 1 , 4 2 3 . 5 H e a d l i n e D e a l s # 2 5 H e a d l i n e D e a l s # 5 8 7 7 m2 5 . 6 5 5 . 1 m6 5 0 . 6 8 9 6 . 6 S m a l l D e a l s # 1 8 2 5 S m a l l D e a l s # 2 4 3 3 0 0 m5 4 . 3 6 5 . 4 m 7 0 3 . 5 8 4 3 . 7 A l l D e a l s # 2 1 3 4 A l l D e a l s # 3 2 5 4 1 4 m1 9 7 . 5 2 9 4 . 7 m2 , 5 0 8 . 1 3 , 1 6 3 . 8 G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 6 7 . D e c e m b e r 2 0 1 2 1 . 2 L a r g e H e a d l i n e I n v e s t m e n t S u m m a r y ( > 5 m n / 7 . 5 m n / $ 1 0 m n ) C o m p a n y S e c t o r R o u n d m n D e s c r i p t i o n I n v e s t o r s 1 B R A I N ( G e r m a n y ) I n d u s t r i a l B6 0 . 0 S p e c i a l i s e s i n t h e d i s c o v e r y MI GF o n d s , MP B e t e i l i g u n g s . w w w . b r a i n b i o t e c h . d e B i o t e c h o f e n z y m e s a n d o t h e r b i o a c t i v e s . 2 B e a u t y T r e n d ( G e r m a n y ) I n t e r n e t L a t e 5 5 . 2 O p e r a t o r o f a s u b s c r i p t i o n H o l t z b r i n c k V e n t u r e s , w w w . g l o s s y b o x . d e S e r v i c e s S t a g e b a s e d s e r v i c e w h i c h d e l i v e r s I n v e s t m e n t A BK i n n e v i k , s e l e c t e d b e a u t y p r o d u c t s t o R o c k e t I n t e r n e t . m a l e a n d f e m a l e c u s t o m e r s o n a m o n t h l y b a s i s . 3 B i o c a r t i s ( S w i t z e r l a n d ) D i a g n o s t i c s L a t e 3 4 . 5 D e v e l o p e r o f a m o l e c u l a r B e n a r u c a , D e b i o p h a r m , w w w . b i o c a r t i s . c o mS t a g e a n d i m m u n o d i a g n o s t i c s I n d i v i d u a l I n v e s t o r s , J o h n s o n p l a t f o r m . &J o h n s o n D e v e l o p m e n t , K o r y s , P h i l i p s , P MV , R MM ( R u d i Ma r i n ) , V a l i a n c e . 4 f e e l u n i q u e . c o m( J e r s e y ) I n t e r n e t L a t e 2 4 . 6 O n l i n e b e a u t y p r o d u c t s P a l a m o n C a p i t a l P a r t n e r s , w w w . f e e l u n i q u e . c o m S e r v i c e s S t a g e r e t a i l e r . S i r i u s E q u i t y . 5 A u c t i o n a t a ( G e r m a n y ) I n t e r n e t B1 5 . 3 O p e r a t o r o f a n o n l i n e B r i g h t C a p i t a l , e . v e n t u r e s , w w w . a u c t i o n a t a . c o mS e r v i c e s a u c t i o n h o u s e a n d s a l e s H o l t z b r i n c k V e n t u r e s , K i t e p o r t a l f o r a r t , a n t i q u e s a n d V e n t u r e s . c o l l e c t i b l e s . 6 C l o u d P a y S o l u t i o n s ( U K ) S o f t w a r e L a t e 1 2 . 2 P r o v i d e r o f p a y r o l l s o f t w a r e P i n n a c l e V e n t u r e s , R h o w w w . c l o u d p a y . n e t S t a g e a n d s e r v i c e s . V e n t u r e s , U n k n o w n S t r a t e g i c I n v e s t o r . 7 T r u s t p i l o t ( N e t h e r l a n d s ) I n t e r n e t B1 0 . 0 O p e r a t o r o f a p l a t f o r mf o r I n d e x V e n t u r e s , N o r t h z o n e w w w . t r u s t p i l o t . c o mS e r v i c e s s h a r i n g o f r e v i e w s o f e V e n t u r e s , S E E DC a p i t a l t a i l e r s e f f e c t i v e l y a s o c i a l D e n m a r k . r e v i e ws e r v i c e . 8 O b j e c t w a y ( I t a l y ) S o f t w a r e B1 0 . 0 P r o v i d e r o f s o f t w a r e a n d F u t u r i m p r e s a . w w w . o b j e c t w a y . i t t e c h n o l o g y s e r v i c e s f o r t h e f i n a n c i a l m a r k e t s . 9 Me b e l r a m a ( R u s s i a ) I n t e r n e t B 7 . 6 O n l i n e r e t a i l e r o f f u r n i t u r e R o c k e t I n t e r n e t . w w w . m e b e l r a m a . r u S e r v i c e s a n d h o u s e h o l d g o o d s . 1 0 E C OP l a s t i c s ( U K ) C l e a n t e c h L a t e 7 . 4 R e c y c l e r o f p l a s t i c s . L u d g a t e I n v e s t m e n t s , S A Mw w w . e c o p l a s t i c s l t d . c o mS t a g e P r i v a t e E q u i t y . S o u r c e : G o 4 V e n t u r e K e y B o l d i n d i c a t e s l e a d i n v e s t o r ( s ) * I n t e r n a l r o u n d * * L e d b y e x i s t i n g i n v e s t o r s G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 7
8 . D e c e m b e r 2 0 1 2 C o m p a n y S e c t o r R o u n d m n D e s c r i p t i o n I n v e s t o r s B R A I N ( G e r m a n y ) I n d u s t r i a l B6 0 . 0 S p e c i a l i s e s i n t h e d i s c o v e r y o f e n z y m e s MI G F o n d s , MP w w w . b r a i n b i o t e c h . d e B i o t e c h a n d o t h e r b i o a c t i v e s . B e t e i l i g u n g s . B i o t e c h n o l o g y R e s e a r c h a n d I n f o r m a t i o n N e t w o r k ( B R A I N ) ( G e r m a n y ) , a c o m p a n y w h i c h s p e c i a l i s e s i n e n z y m e a n d b i o a c t i v e d i s c o v e r y , r a i s e d 6 0 . 0 m n i n a S e r i e s Br o u n d l e d b y MP B e t e i l i g u n g s w i t h s u p p o r t f r o mMI G V e r w a l t u n g . T h e m o n e y w i l l b e u s e d f o r a c o m b i n a t i o n o f a c q u i s i t i o n s a n d o r g a n i c g r o w t h . B R A I Ni s a s o c a l l e d w h i t e b i o t e c h c o m p a n y . I n o t h e r w o r d s , i t c o n c e n t r a t e s o n i n d u s t r i a l a p p l i c a t i o n s o f b i o t e c h n o l o g y r a t h e r t h a n t h o s e i n t h e h e a l t h c a r e a n d p h a r m a c e u t i c a l i n d u s t r i e s . I t m a k e s i t s m o n e y f r o m t h e d i s c o v e r y a n d d e v e l o p m e n t o f e n z y m e s a n d b i o a c t i v e c o m p o u n d s f o r t h e
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c h e m i c a l , f o o d a n d c o s m e t i c s i n d u s t r i e s . B R A I Nw a s f o u n d e d a s a n
i n d e p e n d e n t r e s e a r c h o r g a n i s a t i o n i n D a r m s t a d t , G e r m a n y i n 1 9 9 3 . T h e f i r m s a p p r o a c h t o d i s c o v e r i n g n e we n z y m e s a n d b i o a c t i v e s h a s b e e n t o d e v e l o p a B i o A r c h i v e . T h i s l i b r a r y c o n s i s t s o f m e t a g e n o m e s g e n e t i c m a t e r i a l s r e c o v e r e d f r o me n v i r o n m e n t a l s a m p l e s a n d o t h e r b i o l o g i c a l m a t e r i a l . T h e f i r m t h e n u s e s a p r o p r i e t a r y t e c h n o l o g y p l a t f o r mt o s c r e e n t h i s l i b r a r y f o r a n y t h i n g u s e f u l . S i n c e 9 9 %o f a l l m i c r o o r g a n i s m s f r o mh a b i t a t s s u c h a s s o i l s a m p l e s c a n n o t b e c u l t i v a t e d , t h e s e n o n c u l t i v a t e d o r g a n i s m s h a v e y e t t o b e t a p p e d a s s o u r c e s o f n e we n z y m e s a n d b i o a c t i v e s . T h i s i s o f g r e a t c o m m e r c i a l i m p o r t a n c e a t a t i m e w h e n a m i n o a c i d s u b s t i t u t i o n s o f e x i s t i n g m o l e c u l e s a r e r a p i d l y b e c o m i n g p a t e n t e d . T h e o t h e r a d v a n t a g e i s t h a t r a t h e r t h a n a d a p t i n g c h e m i c a l p r o c e s s e s t o u s e s u b o p t i m a l c a t a l y s t s , B R A I N s l i b r a r y c a n b e u s e d t o f i n d b e t t e r o n e s . T o d a t e B R A I N s p r i m a r y m o d u s o p e r a n d i h a s b e e n a s e r i e s o f o v e r 8 0 j o i n t v e n t u r e s a n d s t r a t e g i c p a r t n e r s h i p s w i t h f i r m s s u c h a s B A S F , C i b a , H e n k e l , R WE , S a n d o z a n d S c h e r i n g . B R A I Nh a s n o wt a k e n t h e s t r a t e g i c d e c i s i o n t o b e c o m e a f u l l y i n t e g r a t e d i n d u s t r i a l c o m p a n y t h r o u g h a c o m b i n a t i o n o f a c q u i s i t i o n s a n d o r g a n i c g r o w t h a b u y a n d b u i l d a p p r o a c h f o r w h i c h t h i s r o u n d p r o v i d e s t h e w a r c h e s t . S o m e o f t h e m o n e y w i l l a l s o b e u s e d f o r f u r t h e r d e v e l o p m e n t o f B R A I N s t e c h n o l o g y p l a t f o r m s . I n a d d i t i o n t o i t s c o m m e r c i a l e x p a n s i o n , B R A I Ni s a l s o p a r t o f t w o c o l l a b o r a t i o n s f u n d e d b y t h e G e r m a n Mi n i s t r y o f E d u c a t i o n a n d R e s e a r c h ( B MB F ) N a t L i f E 2 0 2 0 a n d Z e r o C a r b F P . L e d b y B R A I N , N a t L i f E i s a c o l l a b o r a t i o n o f 2 2 i n d u s t r i a l a n d a c a d e m i c p a r t n e r s d e v e l o p i n g h e a l t h i e r f o o d a n d c o s m e t i c s . Z e r o C a r b F P a s i m i l a r c o l l a b o r a t i o n o f 2 1 p a r t n e r s l e d b y R WE P o w e r a i m s t o u s e m i c r o o r g a n i s m s t o r e c y c l e c a r b o n r i c h i n d u s t r i a l w a s t e i n t o u s e a b l e r a w m a t e r i a l s . T h i s r o u n d w a s l e d b y MP B e t e i l i g u n g s w h i c h a l s o p a r t i c i p a t e d i n B R A I N s 1 2 . 5 m n f i r s t r o u n d i n J a n u a r y 2 0 0 7 . MP i s a f a m i l y o f f i c e m a k i n g i n v e s t m e n t s o n b e h a l f o f t h e P u t s c h f a m i l y w h i c h r u n s a n a u t o m o t i v e a n d a i r c r a f t s e a t i n g c o m p a n y , t h e R E C A R OG r o u p . MI GV e r w a l t u n g ( 8 0 m n ( 2 0 1 3 ) , A U M 8 0 0 m n ) p r o v i d e s m a n a g e m e n t s e r v i c e s f o r t h e MI Gf u n d s w h i c h a r e p u b l i c v e n t u r e c a p i t a l f u n d s . T h e MI Gf u n d s h a v e a t o t a l v o l u m e o f m o r e t h a n 8 0 0 m n a n d p r o v i d e v e n t u r e c a p i t a l t o y o u n g , u n l i s t e d c o m p a n i e s l o c a t e d i n G e r m a n y , A u s t r i a a n d S w i t z e r l a n d . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 8 9 . D e c e m b e r 2 0 1 2 C o m p a n y S e c t o r R o u n d m n D e s c r i p t i o n I n v e s t o r s B e a u t y T r e n d I n t e r n e t L a t e 5 5 . 2 O p e r a t o r o f a s u b s c r i p t i o n b a s e d s e r v i c e H o l t z b r i n c k V e n t u r e s , ( G e r m a n y ) S e r v i c e s S t a g e w h i c h d e l i v e r s s e l e c t e d b e a u t y p r o d u c t s I n v e s t m e n t A BK i n n e v i k , w w w . g l o s s y b o x . d e t o m a l e a n d f e m a l e c u s t o m e r s o n a R o c k e t I n t e r n e t . m o n t h l y b a s i s . B e a u t y T r e n d ( t r a d i n g a s G l o s s y B o x ) ( G e r m a n y ) , o p e r a t o r o f a s u b s c r i p t i o n b a s e d s e r v i c e w h i c h d e l i v e r s s e l e c t e d b e a u t y p r o d u c t s t o m a l e a n d f e m a l e c u s t o m e r s o n a m o n t h l y b a s i s , r a i s e d 5 5 . 2 m n i n a L a t e S t a g e r o u n d f r o mH o l t z b r i n c k V e n t u r e s , I n v e s t m e n t A B K i n n e v i k a n d R o c k e t I n t e r n e t . G l o s s y B o x o p e r a t e s a m e m b e r s c l u b w h e r e b y s u b s c r i b e r s r e c e i v e a s e l e c t i o n o f b e a u t y p r o d u c t s e v e r y m o n t h . B e a u t y T r e n d b u y s i n b u l k a n d p r o v i d e s t h e m a n u f a c t u r e r s o f b e a u t y p r o d u c t s w i t h a n e w s a l e s c h a n n e l w i t h l o wc u s t o m e r a c q u i s i t i o n c o s t s , w h i l s t m i n i m i s i n g B e a u t y T r e n d s o w n c o s t s . I n r e t u r n G l o s s y B o x s c u s t o m e r s g e t a n e a s y w a y t o f o l l o wt r e n d s a n d e x p l o r e n e wp r o d u c t s . Wh e n t h e s e r v i c e l a u n c h e d i n Ma r c h
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2 0 1 1 i t w a s o n l y a v a i l a b l e f o r w o m e n . A f t e r t w e l v e m o n t h s , h o w e v e r , t h e f i r m e x p a n d e d t o c o v e r m e n a n d t e e n a g e r s o f b o t h s e x e s , a s w e l l a s i n t r o d u c i n g p r o d u c t s t a r g e t i n g m o t h e r s . O p e r a t i n g a t t h e s a m e p r i c e p o i n t 1 5 a m o n t h i n a l l c a s e s s u b s c r i b e r s g e t f i v e p r o d u c t s i n t h e l a d i e s s e l e c t i o n a n d b e t w e e n s i x a n d e i g h t i n t h e s e l e c t i o n f o r g e n t l e m e n . S u b s c r i p t i o n s c a n b e c a n c e l l e d a t a n y t i m e , a l t h o u g h f i x e d t e r ms u b s c r i p t i o n s o f t h r e e a n d s i x m o n t h s a r e a l s o a v a i l a b l e . E v e n a t t h i s p r i c e , o n e o r t w o p r e m i u mb r a n d s c a n b e i n c l u d e d i n e a c h s e l e c t i o n b y v a r y i n g t h e s a m p l e s i z e s . B e a u t y T r e n d h a s g r o w n r a p i d l y a n d n o wh a s o v e r 3 0 0 e m p l o y e e s s e r v i n g s o m e 2 0 0 , 0 0 0 s u b s c r i b e r s i n 1 6 c o u n t r i e s ( A u s t r i a , B r a z i l , C a n a d a , C h i n a , F r a n c e , G e r m a n y , I s r a e l , I t a l y , J a p a n , K o r e a , N e t h e r l a n d s , P o l a n d , S p a i n , S w e d e n , t h e U Ka n d t h e U S A ) , g e n e r a t i n g r e v e n u e s o f 3 6 m n a y e a r . T h i s i s n o t t h e f i r s t t i m e t h a t H o l t z b r i n c k V e n t u r e s , ( 1 8 0 m n ( 2 0 1 1 ) ) , I n v e s t m e n t A BK i n n e v i k a n d t h e S a m w e r B r o t h e r s R o c k e t I n t e r n e t ( A U M 8 5 0 m n ) v e h i c l e h a v e w o r k e d t o g e t h e r . I n o u r J u n e i s s u e w e c o v e r e d t h e i r p a r t i c i p a t i o n i n a 3 9 m n i n v e s t m e n t i n o n l i n e f u r n i t u r e s h o p p i n g c l u b We s t w i n g H o m e &L i v i n g l e d b y S u m m i t P a r t n e r s w i t h s u p p o r t f r o mA c c e s s I n d u s t r i e s . P r i o r t o t h a t , t h e t e a mw o r k e d a l o n g s i d e e V e n t u r e C a p i t a l P a r t n e r s ( n o we . v e n t u r e s ) i n a 1 0 m n S e r i e s Br o u n d f o r o n l i n e c o l l e c t i v e b u y i n g p o r t a l C i t y D e a l , i n Ma r c h 2 0 1 0 . A s i s w e l l k n o w n , R o c k e t s p r i n c i p a l i n v e s t o r i s K i n n e v i k s o K i n n e v i k R o c k e t c o l l a b o r a t i o n s a r e e f f e c t i v e l y K i n n e v i k f o l l o w i n g i t s m o n e y t o l a t e r s t a g e s . H o l t z b r i n c k a n d K i n n e v i k h a v e a l s o w o r k e d a l o n g s i d e e a c h o t h e r o n s i m i l a r e c o m m e r c e p l a y s : i n 2 0 1 1 H o l t z b r i n c k a n d K i n n e v i k m a d e a n u n d i s c l o s e d i n v e s t m e n t i n R u s s i a n f a s h i o n e t a i l e r L a m o d a ( w h i c h h a d o r i g i n a l l y b e e n i n c u b a t e d b y R o c k e t I n t e r n e t ) ; i n O c t o b e r 2 0 1 2 , K i n n e v i k p a r t i a l l y b o u g h t o u t H o l t z b r i n c k , R o c k e t a n d T e n g e l m a n n V e n t u r e s f r o mt h e i r i n v e s t m e n t i n f a s h i o n e t a i l e r Z a l a n d o f o r 2 8 7 m n . R o c k e t s p r e s e n c e i n t h i s r e l a t i v e l y l a r g e d e a l i s w o r t h y o f i n t e r e s t a s t h e r e a r e o b v i o u s s y n e r g i e s w i t h t h e f i r m s n e w l y r e v a m p e d f a s h i o n s t r a t e g y . L i s t e d S w e d i s h i n v e s t o r K i n n e v i k , w h i c h w e d e s c r i b e d m o r e f u l l y i n o u r J u n e i s s u e , h a s j u s t w o n a n a p p e a l w i t h t h e S w e d i s h A d m i n i s t r a t i v e C o u r t o f A p p e a l i n a t a x d i s p u t e . K i n n e v i k m a y n o wt r e a t t h e g a i n o n t h e s a l e o f i t s s h a r e s i n f i n a n c i a l s e r v i c e s c o m p a n y I n v i k i n 2 0 0 7 a s t a x f r e e . Wi t h p r o f i t s f r o mt h e d i s p o s a l o f a b o u t 2 9 m n , t h i s i s m a t e r i a l a n d m a y b e p a r t l y r e s p o n s i b l e f o r t h e r e c e n t r i s e i n t h e f i r m s s h a r e p r i c e . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 9 1 0 . D e c e m b e r 2 0 1 2 C o m p a n y S e c t o r R o u n d m n D e s c r i p t i o n I n v e s t o r s B i o c a r t i s D i a g o n o L a t e 3 4 . 5 D e v e l o p e r o f a m o l e c u l a r a n d B e n a r u c a , D e b i o p h a r m , ( S w i t z e r l a n d ) s t i c s S t a g e i m m u n o d i a g n o s t i c s p l a t f o r m . I n d i v i d u a l I n v e s t o r s , w w w . b i o c a r t i s . c o mJ o h n s o n &J o h n s o n D e v e l o p m e n t , K o r y s , P h i l i p s , P MV , R MM ( R u d i Ma r i n ) , V a l i a n c e . B i o c a r t i s ( S w i t z e r l a n d ) , a d e v e l o p e r o f m o l e c u l a r d i a g n o s t i c a n d b i o m a r k e r d e t e c t i o n p l a t f o r m s f o r p e r s o n a l i s e d m e d i c i n e , r a i s e d C H F 4 2 . 0 m n ( 3 4 . 5 m n ) i n a L a t e S t a g e r o u n d l e d b y e x i s t i n g i n v e s t o r P MVw i t h s u p p o r t f r o me x i s t i n g i n v e s t o r s B e n a r u c a , D e b i o p h a r m , J o h n s o n &J o h n s o n , K o r y s , R o y a l P h i l i p s E l e c t r o n i c s a n d V a l i a n c e , a s w e l l a s n e wi n v e s t o r R MM. T h i s i s t h e t h i r d t i m e t h a t B i o c a r t i s h a s a p p e a r e d i n o u r b u l l e t i n . P r e v i o u s i n v e s t m e n t s w e h a v e c o v e r e d i n c l u d e 1 0 m n i n N o v e m b e r 2 0 0 9 , 3 0 m n i n A p r i l 2 0 1 0 a n d 7 1 m n i n N o v e m b e r 2 0 1 1 . J u s t l i k e t h e n o w r e l a t i v e l y u n f a s h i o n a b l e s e m i c o n d u c t o r i n d u s t r y , b u i l d i n g d i a g n o s t i c
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p l a t f o r m s f o r p e r s o n a l i s e d m e d i c i n e r e q u i r e s s i g n i f i c a n t i n v e s t m e n t t o r a m p u p t o c o m m e r c i a l s u c c e s s . A n o t h e r c o m p a n y i n a v e r y s i m i l a r s p a c e , C u r e t i s , h a s a l s o b e e n w r i t t e n u p i n o u r b u l l e t i n t w i c e . I t a p p e a r e d i n D e c e m b e r 2 0 0 9 a n d O c t o b e r 2 0 1 1 a n d a l s o c o n t r i b u t e d t o o u r H e a d l i n e T r a n s a c t i o n I n d e x ( H T I ) w i t h a 6 m n r o u n d i n Ma y 2 0 1 1 , e v e n t h o u g h t h e r o u n d w a s t o o s m a l l t o w a r r a n t a w r i t e u p . B i o c a r t i s l a u n c h e d i t s D y n a m i c Mu l t i A n a l y t e T e c h n o l o g y ( D MA T ) p l a t f o r mf o r b i o m a r k e r a n a l y s i s i n e a r l y D e c e m b e r . A s B i o c a r t i s p r e s s r e l e a s e s t a t e s , t h i s m e a n s B i o c a r t i s h a s m o v e d f r o mb e i n g a p u r e d e v e l o p m e n t c o m p a n y t o a c o m m e r c i a l o r g a n i s a t i o n . T h e D MA Tp l a t f o r mi s , h o w e v e r , i n i t i a l l y a v a i l a b l e f o r r e s e a r c h u s e o n l y ; n o t o n l y i s t h e r e s e a r c h m a r k e t p l a c e s m a l l e r t h a n t h e u l t i m a t e c l i n i c a l m a r k e t p l a c e b u t i t c a n a l s o b e e x t r e m e l y s e n s i t i v e t o p r i c e . N e v e r t h e l e s s , t h i s l a t e s t r o u n d w i l l b e u s e d t o l a u n c h t h e f i r m s A p o l l o d i a g n o s t i c s p l a t f o r m( f o r w h i c h t h e f i r m h i r e d a p l a t f o r m d e v e l o p m e n t p r o j e c t m a n a g e r l a s t y e a r ) , t o i n c r e a s e t h e v a r i e t y o f o n c o l o g y t e s t s t h e f i r m c a n s u p p l y a n d t o g r o wt h e c o m m e r c i a l a r mo f t h e f i r m . Mu c h o f t h e p r e s s c o v e r a g e o f t h i s i n v e s t m e n t f o c u s s e s o n t h e f a c t t h a t i t b r i n g s t o t a l i n v e s t m e n t i n B i o c a r t i s t o a b o u t 1 5 0 m n . T h i s m u s t b e s e e n i n t h e c o n t e x t o f t h e t o t a l m a r k e t s i z e . A c c o r d i n g t o B u s i n e s s I n s i g h t , t h e g l o b a l m a r k e t f o r m o l e c u l a r d i a g n o s t i c s i n o n c o l o g y w a s a b o u t $ 0 . 4 b n i n 2 0 1 0 a n d o n e o f t h e f a s t e s t g r o w i n g s e g m e n t s o f t h e $ 4 b n g l o b a l m o l e c u l a r d i a g n o s t i c s m a r k e t . A l s o o f i n t e r e s t i s t h e f a c t t h a t t h i s i s v e r y n e a r l y a n i n t e r n a l r o u n d . I n d e e d , t h e o n l y n e wi n v e s t o r , R MM, i s a f a m i l y o f f i c e r e p r e s e n t i n g t h e c h a i r m a n o f B e l g i a n b i o g e n e t i c s c o m p a n y I n n o g e n e t i c s R u d i Ma r i n , w h o m a y w e l l h a v e b e e n o n e o f t h e i n d i v i d u a l i n v e s t o r s w h o a l s o p a r t i c i p a t e d i n t h e p r e v i o u s r o u n d . Mo s t o f t h i s r o u n d s i n v e s t o r s D e b i o p h a r m , J o h n s o n & J o h n s o n , K o r y s ( t h e f a m i l y o f f i c e o f t h e C o l r u y s f a m i l y w h i c h s p e c i a l i s e s i n c l e a n t e c h , c o n s u m e r g o o d s , r e t a i l a n d l i f e s c i e n c e s ) , P h i l i p s E l e c t r o n i c s a n d c o i n v e s t m e n t s p e c i a l i s t V a l i a n c e ( 3 0 m n ( 2 0 1 0 ) , A U M 2 3 0 m n ) a l s o p a r t i c i p a t e d i n t h e 7 1 m n N o v e m b e r 2 0 1 1 r o u n d . T h e e x c e p t i o n i s B e n a r u c a , a L u x e m b o u r g i n c o r p o r a t e d i n v e s t m e n t v e h i c l e r e p r e s e n t e d b y D u t c h l a w y e r P e t e r V e r h a e g h e , w h i c h f i r s t p a r t i c i p a t e d i n B i o c a r t i s 3 5 m n A p r i l 2 0 1 0 r o u n d . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 1 0 1 1 . D e c e m b e r 2 0 1 2 C o m p a n y S e c t o r R o u n d m n D e s c r i p t i o n I n v e s t o r s f e e l u n i q u e . c o mI n t e r n e t L a t e 2 4 . 6 O n l i n e b e a u t y r e t a i l e r . P a l a m o n C a p i t a l P a r t n e r s , ( J e r s e y ) S e r v i c e s S t a g e S i r i u s E q u i t y . w w w . f e e l u n i q u e . c o m F e e l u n i q u e . c o m( J e r s e y ) , a n o n l i n e r e t a i l e r o f b e a u t y p r o d u c t s , r a i s e d a n e s t i m a t e d 2 0 . 0 m n ( 2 4 . 6 m n ) i n a L a t e S t a g e r o u n d f r o mP a l o m o n C a p i t a l P a r t n e r s a n d S i r i u s E q u i t y . F e e l u n i q u e i s t h e s e c o n d i n v e s t m e n t i n t h e b e a u t y s e c t o r i n t h i s i s s u e . J u s t a s w e s a wa p l e t h o r a o f o n l i n e i n v e s t m e n t s i n f a s h i o n e t a i l i n g f r o ma b o u t 2 0 0 7 , t h e b e a u t y s e c t o r s e e m s t o b e h e a t i n g u p . G r o w t h s l o w e d f o r t h e g l o b a l b e a u t y i n d u s t r y i n t h e w a k e o f t h e g l o b a l r e c e s s i o n b u t , a c c o r d i n g t o r e s e a r c h f i r mS a n f o r d C . B e r n s t e i n , n o t o n l y i s t h e g l o b a l m a r k e t n o ww o r t h w e l l o v e r 2 5 0 b n , i t i s a l s o g r o w i n g a t o v e r 5 %a y e a r . F u r t h e r m o r e , i t a p p e a r s t h a t t h e c o n s u m e r b e a u t y d o l l a r o r i n o u r c a s e e u r o i s f i n a l l y m o v i n g o n l i n e . F e e l u n i q u e w a s f o u n d e d i n J u n e 2 0 0 5 a s I s l a n d C o s m e t i c s w i t h e a c h o f i t s t w o f o u n d e r s c o n t r i b u t i n g h a l f o f t h e i n i t i a l 8 0 k f u n d i n g . L a u n c h i n g i n O c t o b e r o f t h e s a m e y e a r , t h e f i r mg r e wb y s p e n d i n g o n a d v e r t i s i n g , m a k i n g l o s s e s f o r t h e f i r s t t w o y e a r s , d u r i n g w h i c h t i m e t h e t w o
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f o u n d e r s t o o k n o s a l a r y . T h o u g h i t t o o k t i m e t o c o n v i n c e w e l l k n o w n b r a n d s t h a t t h e i r p r o d u c t s s h o u l d b e s o l d t h r o u g h f e e l u n i q u e , a d e a l w i t h C l a r i n s w h i c h t o o k f o u r a n d a h a l f y e a r s t o s e c u r e p r o v i d e d a r a n g e o f w e l l k n o w n c o s m e t i c s t h a t f o r m e d t h e f o u n d a t i o n o f f e e l u n i q u e s o n l i n e s t o r e . F e e l u n i q u e n o wh a s 1 2 5 s t a f f w o r k i n g a t i t s h e a d q u a r t e r s a n d l o g i s t i c s c e n t r e i n t h e C h a n n e l I s l a n d s a n d s t o c k s o v e r 1 8 , 0 0 0 p r o d u c t s f r o mm o r e t h a n 5 0 0 b r a n d s . L a s t y e a r i t s t u r n o v e r e x c e e d e d 3 5 m n , h a v i n g g r o w n a t o v e r 5 7 % i n t h e f i r s t h a l f , w e l l i n e x c e s s o f t h e c o m p a n y s o r i g i n a l f o r e c a s t o f c . 3 0 m n . A s p a r t o f i t s q u e s t t o b e c o m e a h o u s e h o l d n a m e t h e f i r mh a s o p e n e d a s a l o n , a s p a a n d a c l u b h o t e l , a s w e l l a s p h y s i c a l o u t l e t s i n J e r s e y a n d G u e r n s e y . F o u n d e r a n d J e r s e y b o r n C E OA a r o n C h a t t e r l e y h a s h a d a v a r i e t y o f j o b s , b u i l d i n g a w e b d e v e l o p m e n t c o m p a n y w h i c h h e s o l d f o r 5 . 5 m n i n 2 0 0 0 j u s t b e f o r e t h e d o t c o mb u b b l e b u r s t . N o t o r i o u s l y , h e g o t t h e i d e a f o r F e e l u n i q u e f r o mn e e d i n g t o b u y m o i s t u r i s e r w h i l e h u n g o v e r a t D u b l i n a i r p o r t a n d r e a l i s i n g t h a t m e n c a n f i n d i t i n t i m i d a t i n g t o b u y c o s m e t i c s i n d e p a r t m e n t s t o r e s . T h i s r o u n d , w h i c h i s p a r t l y a s e c o n d a r y d e a l , v a l u e s f e e l u n i q u e a t 2 6 m n ( 3 0 m n ) a n d g i v e s i n v e s t o r s P a l o m o n C a p i t a l P a r t n e r s ( 6 7 0 m n ( 2 0 0 5 ) ) a n d S i r i u s E q u i t y a m a j o r i t y s t a k e . E u r o p e a n g r o w t h i n v e s t o r a n d t r a n s a c t i o n l e a d e r P a l o m o n t a r g e t s s e r v i c e s b u s i n e s s e s . I t s t r o n g l y e m p h a s i s e s i t s p a n E u r o p e a n o u t l o o k , w i t h a d i s t r i b u t i o n o f i n v e s t m e n t s r o u g h l y m a t c h i n g t h a t o f t h e E u r o p e a n v e n t u r e i n d u s t r y a s a w h o l e ; i t m a k e s i n v e s t m e n t s o f 1 5 8 0 m n . N o t e t h a t a s w e l l a s s e r v i c e b u s i n e s s e s w h i c h d e p e n d o n t e c h n o l o g y s u c h a s s o f t w a r e s e r v i c e s , m e d i a a n d c o m m u n i c a t i o n s b u s i n e s s e s , t h e f i r ma l s o i n v e s t s i n n o n t e c h n o l o g y c o m p a n i e s s u c h a s b u s i n e s s s e r v i c e s , h e a l t h c a r e , f i n a n c i a l s e r v i c e s , l e i s u r e a n d r e t a i l . A s w e l l a s p r i v a t e e q u i t y a n d e a r l y s t a g e v e n t u r e i n v e s t m e n t s , t h e f i r ma l s o p a r t i c i p a t e s i n r e c a p i t a l i s a t i o n s , t u r n a r o u n d s , b u y o u t s a n d d e l e v e r a g i n g t r a n s a c t i o n s . I n S e p t e m b e r 2 0 1 2 , P a l a m o n C a p i t a l m a d e a 3 . 4 x r e t u r n o n t h e s a l e o f S w e d i s h c o f f e e c h a i n E s p r e s s o H o u s e t o N o r w e g i a n p r i v a t e e q u i t y f i r mH e r k u l e s . P a l o m o n w a s s u p p o r t e d i n t h i s r o u n d b y s p e c i a l i s t l u x u r y g o o d s a n d b r a n d e d r e t a i l i n v e s t o r S i r i u s E q u i t y . F o u n d e d i n 2 0 0 8 , S i r i u s i n v e s t m e n t s t o d a t e i n c l u d e L KB e n n e t t a n d I t a l i a n s p o r t w e a r b r a n d J e c k e r s o n . T h i s i s t h e i r f i r s t i n v e s t m e n t i n a p u r e o n l i n e r e t a i l i n g p l a y . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 1 1 1 2 . D e c e m b e r 2 0 1 2 C o m p a n y S e c t o r R o u n d m n D e s c r i p t i o n I n v e s t o r s A u c t i o n a t a I n t e r n e t B1 5 . 3 O p e r a t o r o f a n o n l i n e a u c t i o n h o u s e B r i g h t C a p i t a l , e . v e n t u r e s , ( G e r m a n y ) S e r v i c e s a n d s a l e s p o r t a l f o r a r t , a n t i q u e s H o l t z b r i n c k V e n t u r e s , K i t e w w w . a u c t i o n a t a . c o ma n d c o l l e c t i b l e s . V e n t u r e s . A u c t i o n a t a ( G e r m a n y ) , o p e r a t o r o f a n o n l i n e a u c t i o n h o u s e a n d s a l e s p o r t a l f o r a r t , a n t i q u e s , c o l l e c t i b l e s a n d v i n t a g e l u x u r y g o o d s , r a i s e d 1 5 . 3 m n i n a S e r i e s B r o u n d f r o mn e wi n v e s t o r s B r i g h t C a p i t a l a n d K i t e V e n t u r e s , s u p p o r t e d b y e x i s t i n g i n v e s t o r s e . v e n t u r e s a n d H o l t z b r i n c k V e n t u r e s . F o u n d e d i n J a n u a r y 2 0 1 1 , t h e d e v e l o p m e n t o f A u c t i o n a t a s s a l e s a n d a u c t i o n p o r t a l w a s s u p p o r t e d b y a n u n d i s c l o s e d r o u n d f r o mw e l l k n o w n e a r l y s t a g e i n v e s t o r H o l t z b r i n c k V e n t u r e s a n d a u t o m o t i v e d e a l e r t h e R a f f a y G r o u p i n D e c e m b e r 2 0 1 1 . L i k e a t r a d i t i o n a l a u c t i o n h o u s e , A u c t i o n a t a h a s a t e a mo f e x p e r t s ( c . 2 5 0 ) w h o v a l u e a n y i t e mo f f e r e d f o r a u c t i o n . U n l i k e a t r a d i t i o n a l a u c t i o n h o u s e , t h i s t e a mi s b o t h g l o b a l a n d v i r t u a l . A l t h o u g h i t s f o c u s i s E u r o p e a n , t h i s e x p e r t n e t w o r k e x t e n d s a s f a r a s S i n g a p o r e , S o u t h A f r i c a , S o u t h A m e r i c a a n d t h e U S A .
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T h e f i r mh a s a p h y s i c a l p r e s e n c e i n N e wY o r k a s w e l l a s a t i t s h o m e i n B e r l i n . L o wv a l u e i t e m s a r e v a l u e d o n t h e b a s i s o f p h o t o g r a p h s a n d i n f o r m a t i o n o n p r o v e n a n c e f r o mt h e o w n e r , w h e r e a s m o r e v a l u a b l e i t e m s n e e d t o b e l o o k e d a t i n p e r s o n . C u r r e n t l y , A u c t i o n a t a o f f e r s f r e e e s t i m a t e s f o r t h e f i r s t f i v e i t e m s s o l d . B y v i r t u e o f i t s e x p e r t o p i n i o n s , A u c t i o n a t a i s a b l e t o o f f e r a t w e n t y f i v e y e a r g u a r a n t e e o f a u t h e n t i c i t y . U n l i k e e B a y b u t j u s t l i k e a t r a d i t i o n a l a u c t i o n h o u s e , t h e f i r mo p e r a t e s r e g u l a r g e n e r a l a u c t i o n s t o g e t h e r w i t h a d h o c t h e m e d s a l e s a n d a f i x e d p r i c e s h o p . L a u n c h e d i n S e p t e m b e r 2 0 1 2 , t h e s i t e c o m p l e t e d i t s f i r s t l i v e a u c t i o n i n D e c e m b e r 2 0 1 2 w i t h r e v e n u e s o f 3 5 0 k . A u c t i o n a t a s 7 0 e m p l o y e e s c u r r e n t l y c u r a t e o v e r 3 , 6 0 0 i t e m s i n t h e f i r m s o n l i n e s t o r e a n d a i mt o i n c r e a s e t h i s t o o v e r 1 0 , 0 0 0 i t e m s b y t h e e n d o f Q 1 2 0 1 3 . E x i s t i n g i n v e s t o r H o l t z b r i n c k V e n t u r e s ( 1 8 0 m n ( 2 0 1 1 ) ) , w h i c h a p p e a r s e l s e w h e r e i n t h i s i s s u e w i t h a 5 5 m n i n v e s t m e n t i n B e a u t y T r e n d , l a s t a p p e a r e d i n o u r b u l l e t i n i n J u n e 2 0 1 2 w i t h a 3 9 m n r o u n d f o r o n l i n e f u r n i t u r e s h o p p i n g c l u b We s t w i n g . F o u n d e d i n 2 0 0 0 a s t h e v e n t u r e a r mo f t h e G e o r g v o n H o l t z b r i n c k P u b l i s h i n g G r o u p , e a r l y s t a g e i n t e r n e t s p e c i a l i s t H o l t z b r i n c k i s n o w o n i t s f o u r t h f u n d a n d h a s m a d e c . 1 0 0 i n v e s t m e n t s o v e r i t s l i f e t i m e , s o m e 5 0 o f w h i c h a r e i n i t s c u r r e n t p o r f o l i o . F e l l o we x i s t i n g i n v e s t o r e . v e n t u r e s i s a l s o a n e a r l y s t a g e s p e c i a l i s t . T h e f i r ms t a r t e d l i f e a s B VC a p i t a l i n 1 9 9 8 b u t r e b r a n d e d a s e . v e n t u r e s i n t h e s u m m e r o f 2 0 1 2 t o e m p h a s i s e t h e f i r m s g l o b a l f o o t p r i n t a n d t h e f a c t t h a t i t o p e r a t e s f u n d s i n E u r o p e ( e . v e n t u r e s E u r o p e ) , t h e U S ( B V e . v e n t u r e s ) , R u s s i a ( e . v e n t u r e s R u s s i a ) , S o u t h A m e r i c a ( R e d p o i n t e . v e n t u r e s ) a n d A s i a ( I n f i n i t y e . v e n t u r e s ) . N e wi n v e s t o r B r i g h t C a p i t a l ( 2 7 0 m n ( 2 0 1 2 ) ) , i s a n o t h e r f i r mw i t h a g l o b a l p e r s p e c t i v e . S t a g e a g n o s t i c , B r i g h t o p e r a t e s f i v e f u n d s a n d t a r g e t s c l e a n t e c h a n d n e wm a t e r i a l s b u s i n e s s e s a s w e l l a s d i g i t a l o p p o r t u n i t i e s . B r i g h t m a d e i t s d e b u t i n o u r b u l l e t i n w i t h a n 8 m n r o u n d f o r w a s t e w a t e r t r e a t m e n t f i r m E p u r a m a t i n A u g u s t 2 0 1 2 . K i t e V e n t u r e s c o n f i n e s i t s e l f t o R u s s i a a n d E u r o p e . I t a l s o a p p e a r e d i n o u r A u g u s t 2 0 1 2 i s s u e w h e n i t l e d a n 8 0 m n r o u n d f o r D e l i v e r y H e r o . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 1 2 1 3 . D e c e m b e r 2 0 1 2 C o m p a n y S e c t o r R o u n d m n D e s c r i p t i o n I n v e s t o r s C l o u d P a y S o l u t i o n s S o f t w a r e L a t e 1 2 . 2 P r o v i d e r o f p a y r o l l s o f t w a r e a n d s e r v i c e s . I n d i v i d u a l I n v e s t o r s , R h o ( U K ) S t a g e V e n t u r e s , U n k n o w n w w w . c l o u d p a y . n e t I n v e s t o r s . C l o u d P a y S o l u t i o n s ( U K ) , a p r o v i d e r o f p a y r o l l s o f t w a r e a n d s e r v i c e s , r a i s e d $ 1 6 . 0 m n ( 1 2 . 2 m n ) i n a L a t e S t a g e r o u n d f r o m n e wi n v e s t o r P i n n a c l e V e n t u r e s a n d e x i s t i n g i n v e s t o r R h o V e n t u r e s , w i t h s u p p o r t f r o ma f u r t h e r u n d i s c l o s e d s t r a t e g i c i n v e s t o r . T h e m o n e y w i l l b e u s e d t o a u g m e n t t h e f i r m s t e c h n i c a l , s e r v i c e a n d s a l e s c a p a b i l i t i e s . O r i g i n a l l y k n o w n a s P a t e r s o n s , C l o u d P a y s t a r t e d d e v e l o p i n g i t s p a y r o l l o u t s o u r c i n g t e c h n o l o g y b a c k i n 1 9 9 6 , w e l l b e f o r e t h i s m o d e l w a s d u b b e d S o f t w a r e a s a S e r v i c e ( S a a S ) . T h e f i r ml a s t f e a t u r e d i n o u r D e c e m b e r 2 0 0 8 b u l l e t i n w h e n i t r e c e i v e d a 2 3 m n r o u n d f r o mR h o V e n t u r e s . T h i s r o u n d w a s a l s o t o b e u s e d f o r t h e e x p a n s i o n o f s a l e s , o p e r a t i o n s a n d c u s t o m e r s u p p o r t . B y t h i s s t a g e i n i t s h i s t o r y , C l o u d P a y h a d l a u n c h e d i n t h e U Ka n d e x p a n d e d i n t o t h e r e s t o f E u r o p e b u t h a d o n l y j u s t b e g u n o p e n i n g i n t e r n a t i o n a l o f f i c e s i n C h i n a , F r a n c e , S i n g a p o r e a n d t h e U S . A l o n g s i d e a p a r t n e r s h i p w i t h I B Md a t i n g f r o m2 0 0 6 a n d w i n n i n g S i e m e n s a s a c l i e n t i n 2 0 0 8 , t h e R h o i n v e s t m e n t s e e m s t o h a v e a c h i e v e d t h e d e s i r e d o b j e c t i v e o f s t i m u l a t i n g i n t e r n a t i o n a l g r o w t h : i n 2 0 0 9 t h e f i r mw o n a m a j o r
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n e w c l i e n t w i t h o v e r 1 0 , 0 0 0 e m p l o y e e s i n o v e r 7 0 c o u n t r i e s . T h e f i r ma l s o e x p a n d e d i t s o f f e r i n g b o t h o r g a n i c a l l y w i t h t h e a d v e n t o f f u l l U S p a y r o l l p r o c e s s i n g c a p a b i l i t y , a s w e l l a s t h r o u g h s y n e r g i s t i c p a r t n e r s h i p s w i t h o t h e r S a a S v e n d o r s s u c h a s H Rm a n a g e m e n t s e r v i c e s v e n d o r Wo r k d a y , b u s i n e s s e x e c u t i o n s o f t w a r e s p e c i a l i s t S u c c e s s F a c t o r s a n d E R P f i r m N e t S u i t e . I n 2 0 1 2 P a t e r s o n s c h a n g e d i t s n a m e t o C l o u d P a y , t o m a t c h t h e p r o d u c t n a m e i t h a d a d o p t e d i n 2 0 1 1 . F o l l o w i n g a m e z z a n i n e r o u n d i n O c t o b e r 2 0 1 1 ( a l s o p r o v i d e d b y R h o V e n t u r e s ) t o s u p p o r t a m u l t i c o u n t r y e x p a n s i o n , s p e c i a l i s t S a a S c o n s u l t i n g f i r mMo n t c l a i r A d v i s o r s n a m e d C l o u d P a y a s o n e o f i t s S a a S T o p 2 5 0 b y b o o k i n g s a n d r e v e n u e g r o w t h r a t e i n N o v e m b e r 2 0 1 2 . F o r n e wi n v e s t o r P i n n a c l e V e n t u r e s , t h i s i n v e s t m e n t m a r k s i t s d e b u t i n o u r b u l l e t i n . P i n n a c l e s i n v e s t m e n t i s a n o t h e r e x a m p l e o f a t r e n d o u r r e a d e r s w i l l b e f a m i l i a r w i t h U S i n v e s t o r s b a c k i n g E u r o p e a n c o m p a n i e s . B a s e d i n S i l i c o n V a l l e y a n d i n v e s t i n g i n h e a l t h c a r e a s w e l l a s t e c h n o l o g y , P i n n a c l e i s s o m e w h a t u n u s u a l i n r u n n i n g b o t h e q u i t y a n d d e b t f u n d s . U s e d i n t h e U S s i n c e t h e 1 9 6 0 s , u n t i l t h e l a t e 1 9 9 0 s v e n t u r e d e b t w a s p r a c t i c a l l y u n h e a r d o f i n E u r o p e . A c c o r d i n g t o a B V C Ar e p o r t i n 2 0 1 0 , t h i s i s s l o w l y c h a n g i n g . A t i t s p e a k j u s t b e f o r e t h e c r e d i t c r u n c h , v e n t u r e l e n d i n g a c c o u n t e d f o r a b o u t 1 0 %o f v e n t u r e f u n d i n g i n t h e U Ka n d 6 %i n t h e r e s t o f E u r o p e . T h e l a r g e s t v e n t u r e d e b t ( a s d i s t i n c t f r o mf a c t o r i n g ) l o a n s a r e m a d e t o i n t e r n e t , b i o t e c h a n d s e m i c o n d u c t o r c o m p a n i e s . G i v e n t h e c u r r e n t p r e p o n d e r a n c e o f l a t e s t a g e i n v e s t m e n t s a n d a s s o c i a t e d l a c k o f m i d s t a g e e q u i t y , v e n t u r e d e b t i s o f t e n u s e d a s a w a y t o e x t e n d a n i n v e s t e e c o m p a n y s c a s h r u n w a y . E x i s t i n g i n v e s t o r , U S b a s e d R h o V e n t u r e s f i r s t b a c k e d C l o u d P a y w h e n i t w a s t h e s o l e p r o v i d e r o f a 2 5 m n r o u n d i n D e c e m b e r 2 0 0 8 . H a v i n g s t a r t e d l i f e a s a f a m i l y o f f i c e i n 1 9 8 1 t h e f i r mh a s e v o l v e d i n t o a p r i v a t e e q u i t y f i r mr u n n i n g t h r e e f u n d s R h o V e n t u r e s , R h o V e n t u r e s C a n a d a a n d f u n d o f f u n d s i n v e s t o r R h o F u n d I n v e s t o r s . S t a g e a g n o s t i c , R h o V e n t u r e s i s c u r r e n t l y i n v e s t i n g f r o mi t s $ 5 1 0 m n s i x t h f u n d w h i c h t a r g e t s n e w m e d i a , I T , t e l e c o m s , e n e r g y a n d h e a l t h c a r e d e a l s w h e r e t o t a l c o m m i t m e n t s o v e r t h e l i f e t i m e o f a n i v e s t m e n t c a n b e u p t o $ 5 0 m n . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 1 3 1 4 . D e c e m b e r 2 0 1 2 C o m p a n y S e c t o r R o u n d m n D e s c r i p t i o n I n v e s t o r s T r u s t p i l o t I n t e r n e t B1 0 . 0 O p e r a t o r o f a p l a t f o r mw h i c h f a c i l i t a t e s I n d e x V e n t u r e s , N o r t h z o n e ( N e t h e r l a n d s ) S e r v i c e s t h e s h a r i n g o f r e v i e w s o f e t a i l e r s V e n t u r e s , S E E DC a p i t a l w w w . t r u s t p i l o t . c o me f f e c t i v e l y a s o c i a l r e v i e w s e r v i c e . D e n m a r k . T r u s t p i l o t ( D e n m a r k ) , o p e r a t o r o f a p l a t f o r mw h i c h f a c i l i t a t e s t h e s h a r i n g o f r e v i e w s o f e t a i l e r s e f f e c t i v e l y a s o c i a l r e v i e ws e r v i c e , r a i s e d 1 0 . 0 m n i n a S e r i e s Br o u n d l e d b y I n d e x V e n t u r e s w i t h s u p p o r t f r o m N o r t h z o n e V e n t u r e s a n d S E E DC a p i t a l . T h e m o n e y w i l l b e u s e d t o e n t e r t h e U S m a r k e t . F o u n d e d i n D e n m a r k i n 2 0 0 7 , T r u s t p i l o t s b u s i n e s s m o d e l i s b e s t e x p l a i n e d b y t h e c o m p a n y s s t a t e d a i mo f c r e a t i n g t h e b e s t , m o s t t r u s t w o r t h y w e b s i t e f o r c o n s u m e r s t o s h a r e t h e i r o n l i n e s h o p p i n g e x p e r i e n c e s a n d m a k e i t t h e g l o b a l s t a n d a r d i n c u s t o m e r r e v i e w s . R e v i e w s a r e o b t a i n e d i n o n e o f t w o w a y s : f i r s t l y , h a v i n g r e g i s t e r e d w i t h T r u s t p i l o t u s i n g e i t h e r t h e i r e m a i l a d d r e s s o r F a c e b o o k l o g i n , c o n s u m e r s c a n s u b m i t r e v i e w s ; s e c o n d l y , e t a i l e r s a n d o t h e r b u s i n e s s e s s e l l i n g t h r o u g h t h e w e b c a n i n v i t e t h e i r c u s t o m e r s t o s u b m i t r e v i e w s u s i n g T r u s t p i l o t s p l a t f o r m . T h i s i s h o wt h e f i r m m a k e s i t s m o n e y . F e e s s c a l e w i t h t h e n u m b e r o f d o m a i n s , t h e n u m b e r o f o r d e r s p e r m o n t h t h a t c a n
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b e r e v i e w e d a n d w h e t h e r o r n o t t h e c l i e n t w i s h e s t o u s e a d d i t i o n a l f e a t u r e s s u c h a s t e c h n i c a l s u p p o r t o r i n t e g r a t i o n w i t h F a c e b o o k . S i n c e t h e f i r mw a s f o u n d e d i n 2 0 0 7 , t h e p l a t f o r mh a s p r o c e s s e d 7 m n r e v i e w s o f m o r e t h a n 1 0 0 , 0 0 0 m e r c h a n t s , 1 . 5 m n o f w h i c h h a v e b e e n i n t h e l a s t t w e l v e m o n t h s . O v e r 1 . 3 m n p e o p l e r e a d t h e r e v i e w s o n T r u s t p i l o t e v e r y m o n t h . We l l k n o w n c u s t o m e r s i n c l u d e V i s t a p r i n g , T e l i a , T o y s R U s a n d S p a r t o o . C u r r e n t l y p r e s e n t i n 1 8 c o u n t r i e s w i t h a s t r o n g e r p o s i t i o n i n F r a n c e , G e r m a n y , I t a l y , t h e N e t h e r l a n d s a n d t h e U K , T r u s t p i l o t n o wi n t e n d s t o e n t e r t h e U S u s i n g t h e f u n d s r a i s e d i n t h i s r o u n d . I t h a s b e e n a b u s y y e a r f o r t r a n s a c t i o n l e a d e r I n d e x V e n t u r e s ( 3 5 0 m n ( 2 0 1 2 ) , A U M 2 . 0 b n ) , w h i c h h a s a p p e a r e d i n o u r b u l l e t i n a n a v e r a g e o f o n c e a m o n t h t h r o u g h o u t 2 0 1 2 . I n o u r O c t o b e r i s s u e t h e f i r m a p p e a r e d n o l e s s t h a n t h r e e t i m e s w i t h i n v e s t m e n t s i n Z e n d e s k , H o u s e T r i p a n d S e c r e t E s c a p e s . T h i s i s p e r h a p s n o t s u r p r i s i n g a s t h e o r i g i n a l p r e m i s e f o r I n d e x s U S f o u n d e r s w a s t o e x p o r t t h e S i l i c o n V a l l e y m i n d s e t t o E u r o p e . A d e c a d e o n , t h e b e t o n E u r o p e s e e m s t o b e p a y i n g o f f a n d , w h e n I n d e x a n n o u n c e d i t s 3 5 0 m n e a r l y s t a g e t e c h n o l o g y f u n d i n J u n e 2 0 1 2 , t h e f i r m r e p e a t e d s o m e t h i n g t h a t w e h a v e b e e n s a y i n g f o r s o m e t i m e n a m e l y t h a t E u r o p e a n s t a r t u p s a r e f i n a l l y c o m i n g o f a g e . A t t h e t i m e , I n d e x s p o r t f o l i o i n c l u d e d o v e r 2 0 E u r o p e a n c o m p a n i e s o f s i g n i f i c a n t s i z e a n d c o m b i n e d 2 0 1 1 r e v e n u e s o f 1 . 3 b n . A l m o s t a s p r o l i f i c i s N o r t h z o n e V e n t u r e s ( 1 3 0 m n ( 2 0 1 1 ) , A U M 4 1 0 m n ) , w h i c h l e d T r u s t p i l o t s 3 . 3 m n S e r i e s Ar o u n d b a c k i n N o v e m b e r 2 0 1 1 a n d l a s t a p p e a r e d i n o u r b u l l e t i n i n J u n e a s p a r t o f a 2 5 m n r o u n d f o r i Z e t t l e . Mu c h l e s s w e l l k n o w n i s S E E DC a p i t a l ( 2 0 0 m n ( 2 0 1 3 ) ) , w h i c h p r o v i d e d t w o r o u n d s o f s e e d f u n d i n g f o r T r u s t p i l o t i n N o v e m b e r 2 0 0 8 a n d D e c e m b e r 2 0 1 0 . S E E DC a p i t a l i s D e n m a r k s l a r g e s t s e e d f u n d a n d , a s i t i s b a c k e d b y p u b l i c a s w e l l a s p r i v a t e m o n e y , i s a b l e t o p u r s u e e a r l i e r s t a g e o p p o r t u n i t i e s m o r e a g g r e s s i v e l y t h a n m a n y v e n t u r e f i r m s . T h e f i r mi n v e s t s i n I T , c l e a n t e c h a n d l i f e s c i e n c e s c o m p a n i e s a n d w i l l f o l l o wi t s m o n e y i n l a t e r r o u n d s i f a s e e d i n v e s t m e n t i s s u c c e s s f u l . F r o mt h e 4 0 0 o r s o b u s i n e s s p l a n s t h e c o m p a n y r e c e i v e s e v e r y y e a r i t a i m s t o b a c k a d o z e n o r s o . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 1 4 1 5 . D e c e m b e r 2 0 1 2 C o m p a n y S e c t o r R o u n d m n D e s c r i p t i o n I n v e s t o r s O b j e c t w a y ( I t a l y ) S o f t w a r e B1 0 . 0 P r o v i d e r o f s o f t w a r e a n d t e c h n o l o g y F u t u r i m p r e s a . w w w . o b j e c t w a y . i t s e r v i c e s f o r t h e f i n a n c i a l m a r k e t s . O b j e c t w a y ( I t a l y ) , a p r o v i d e r o f s o f t w a r e a n d t e c h n o l o g y s e r v i c e s f o r t h e f i n a n c i a l m a r k e t s , r a i s e d 1 0 . 0 m n i n a S e r i e s Br o u n d f r o mF u t u r i m p r e s a . T h e m o n e y w i l l b e u s e d f o r E u r o p e a n e x p a n s i o n , p a r t i c u l a r l y i n t h e U K . O b j e c t Wa y w a s f o u n d e d i n 1 9 9 0 a s P r a k s i s E n g i n e e r i n g a n d C o m p u t e r S c i e n c e t o d e v e l o p a p p l i c a t i o n s f o r t h e i n s t i t u t i o n s o f t h e E u r o p e a n C o m m i s s i o n . A d o p t i n g a n o b j e c t o r i e n t a t e d a p p r o a c h t o d e v e l o p m e n t , w h i c h w a s c u t t i n g e d g e i n t h e e a r l y 1 9 9 0 s , t h e f i r mc h a n g e d i t s n a m e t o O b j e c t Wa y i n 1 9 9 7 . F o l l o w i n g a b r i e f f o r a y i n t o t e c h n o l o g y t r a n s f e r , w h i c h s t i l l e x i s t s i n t h e f o r mo f t h e O b j e c t Wa y U n i v e r s i t y , t h e f i r ml a n d e d i t s f i r s t b a n k i n g c l i e n t s i n 2 0 0 0 . I t w e n t o n t o r e c e i v e f i n a n c i a l b a c k i n g f r o mI t a l i a n J u p i t e r V e n t u r e S A( n o wk n o w n a s J V c a p i t a l ) i n 2 0 0 2 . S i n c e t h i s t i m e t h e f i r mh a s d e v e l o p e d t w o c o r e l i n e s o f b u s i n e s s f i n a n c i a l s o f t w a r e a n d t e c h n o l o g y s o l u t i o n s . T h e f i n a n c i a l s o f t w a r e b u s i n e s s p r o v i d e s a p p l i c a t i o n s t o l a r g e t r a c t s o f t h e f i n a n c i a l s e r v i c e s i n d u s t r y c o v e r i n g s a l e s o f f i n a n c i a l a n d i n s u r a n c e p r o d u c t s , a d v i s o r y s e r v i c e s , f e e a n d r e v e n u e
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m a n a g e m e n t s o f t w a r e , a s w e l l a s s u p p l e m e n t a r y a p p l i c a t i o n s s u c h a s s a l e s f o r c e m a n a g e m e n t a n d m o r e m a r k e t o r i e n t a t e d s o f t w a r e f o r s e c u r i t i e s p r o c e s s i n g a n d a s s e t m a n a g e m e n t . T h e t e c h n o l o g y s o l u t i o n s b u s i n e s s o f f e r s c u s t o ms o f t w a r e t o s u p p o r t b a n k i n g p r o c e s s e s e x a m p l e s i n c l u d e e n t e r p r i s e p o r t a l s , B u s i n e s s P r o c e s s Ma n a g e m e n t ( B P M) s o f t w a r e a n d B u s i n e s s I n t e l l i g e n c e ( B I ) a p p l i c a t i o n s b y p i g g y b a c k i n g o n t h e e x p e r t i s e d e v e l o p e d i n b u i l d i n g t h e f i r m s o f f t h e s h e l f s o f t w a r e . O b j e c t Wa y h a s a c h i e v e d a l l t h i s t h o u g h a c o m b i n a t i o n o f o r g a n i c g r o w t h a n d a c q u i s i t i o n s . A c q u i s i t i o n s h a v e i n c l u d e d E u r o t e c h i n 2 0 0 4 , a b u s i n e s s d i v i s i o n a c q u i r e d f r o mME T S i s t e m i i n 2 0 0 5 w h i c h a d d e d 4 0 b a n k s t o t h e c u s t o m e r b a s e , a n d a d i v i s i o n o f C o m p u t e r S h a r i n g F i n a n c e i n 2 0 0 5 . T h e f i r mn o wh a s m o r e t h a n 4 5 0 e m p l o y e e s i n B a r i , B r i n d i s i , Mi l a n a n d R o m e a n d a 2 0 1 1 t u r n o v e r o f 2 5 m n w i t h a n E B I T D Am a r g i n i n e x c e s s o f 2 0 %. I n a d d i t i o n t o a p l e t h o r a o f m i d t i e r f i n a n c i a l s e r v i c e s c l i e n t s , O b j e c t Wa y s c u s t o m e r s i n c l u d e w e l l k n o w n n a m e s s u c h a s A l l i a n z , C i t i b a n k , C r e d i t S u i s s e , D e u t s c h e B a n k a n d I N GD i r e c t . O b j e c t Wa y h a s a l r e a d y e x p a n d e d i n t o F r a n c e , I r e l a n d , P o r t u g a l a n d S p a i n a n d t h i s r o u n d w i l l b e u s e d f o r f u r t h e r E u r o p e a n e x p a n s i o n , p a r t i c u l a r l y i n t h e U K . I t i s l i k e l y t h a t s u c h e x p a n s i o n w i l l i n v o l v e O b j e c t Wa y s t e c h n o l o g y v e n d o r p a r t n e r s w h i c h i n c l u d e C o m p u t e r A s s o c i a t e s , I B M, Mi c r o s o f t , O r a c l e a n d T I B C O . F u t u r i m p r e s a , o w n e d b y t h e C h a m b e r s o f C o m m e r c e o f Mi l a n o , B e r g a m o , B r e s c i a a n d C o m o , i s a q u a s i r e g i o n a l f u n d c e n t r e d o n t h e L o m b a r d y p l a i n s . T o g e t h e r , t h e s e C h a m b e r s o f C o m m e r c e r e p r e s e n t a b o u t 1 0 %o f a l l I t a l i a n c o m p a n i e s . F u t u r i m p r e s a t a k e s m i n o r i t y s t a k e s i n L o m b a r d i a n S ME s w i t h a t u r n o v e r o f 1 0 5 0 m n w i t h a n i n v e s t m e n t t i m e h o r i z o n o f 5 6 y e a r s a n d a p r e f e r e n c e f o r c a p i t a l s t r u c t u r e s w i t h n o d e b t . T h i s i n v e s t m e n t w i l l g i v e O b j e c t Wa y a p o s t m o n e y v a l u a t i o n o f 3 0 m n a n d c o m e s i n t h e f o r mo f s t a g e d p a y m e n t s w h i c h c o u l d t a k e F u t u r i m p r e s a s e q u i t y h o l d i n g u p t o a m a x i m u mo f 3 0 %. T h e f i r s t p a y m e n t s t a g e h a s b e e n u s e d t o f i n a n c e t h e a c q u i s i t i o n o f t h e A MS G r o u p , w h i c h s p e c i a l i s e s i n o u t s o u r c i n g s e r v i c e s f o r a s s e t m a n a g e m e n t c o m p a n i e s a n d f i n a n c i a l i n t e r m e d i a r i e s , a n d o f T h o m s o n R e u t e r s s u b s i d i a r y E x i m i u s , w h i c h p r o v i d e s s o f t w a r e f o r p r i v a t e c l i e n t w e a l t h m a n a g e m e n t . I n t e r e s t i n g l y f o r t h e f u t u r e o f t h e c o m p a n y , O b j e c t Wa y s f o u n d e r L u i g i Ma r c i a n o m a n a g e d t o b u y o u t i n v e s t o r J V c a p i t a l i n 2 0 0 6 . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 1 5 1 6 . D e c e m b e r 2 0 1 2 C o m p a n y S e c t o r R o u n d m n D e s c r i p t i o n I n v e s t o r s Me b e l r a m a ( R u s s i a ) I n t e r n e t B7 . 6 O n l i n e r e t a i l e r o f f u r n i t u r e a n d h o u s e h o l d R o c k e t I n t e r n e t . w w w . m e b e l r a m a . r u S e r v i c e s g o o d s . Me b e l r a m a ( R u s s i a ) , a n e t a i l e r o f f u r n i t u r e a n d h o u s e h o l d g o o d s , r a i s e d $ 1 0 . 0 m n ( 7 . 6 m n ) i n a S e r i e s B r o u n d f r o mR o c k e t I n t e r n e t . T h e m o n e y w i l l b e u s e d t o e x p a n d t h e f i r m s p r o d u c t r a n g e , m o v e i n t o a n e ww a r e h o u s e a n d b u i l d a d i s t r i b u t i o n n e t w o r k . Me b e l r a m a w a s f o u n d e d i n S e p t e m b e r 2 0 1 1 b y Ma n u e l a S t o l l a n d N i n o U l s a m e r , t h e R u s s i a n c o f o u n d e r s o f a n o t h e r o f R o c k e t s p o r t f o l i o c o m p a n i e s We s t w i n g . Me b e l r a m a a l s o r e c e i v e d s u p p o r t f r o mR o c k e t i n t h e f o r mo f a $ 4 6 m n S e r i e s Ar o u n d i n D e c e m b e r 2 0 1 1 . L i k e m a n y f u r n i t u r e a n d h o u s e h o l d g o o d s e t a i l e r s , Me b e l r a m a h a s m o v e d r a p i d l y t o o f f e r a r a n g e o f o v e r 1 5 , 0 0 0 p r o d u c t s . J u s t a s w i t h o t h e r c o m p a n i e s o p e r a t i n g s u c c e s s f u l l y i n R u s s i a , h o w e v e r , Me b e l r a m a s b u s i n e s s m o d e l h a s s o m e f e a t u r e s s p e c i f i c a l l y t a i l o r e d f o r l o c a l m a r k e t c o n d i t i o n s . F o r e x a m p l e , i n a c o u n t r y w h e r e c r e d i t c a r d
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p a y m e n t o v e r t h e w e b i s s t i l l r a r e Me b e l r a m a o f f e r s a 5 %d i s c o u n t f o r p r e p a y m e n t . T h e f i r ma l s o i n t e n d s t o b u i l d i t s o w n d i s t r i b u t i o n n e t w o r k t o g i v e i t i n d e p e n d e n c e f r o mt h e v a g a r i e s o f t h e R u s s i a n p o s t a l s y s t e m . T h i s i s t h e s a m e s t r a t e g y a s t h a t a d o p t e d b y a n o t h e r R u s s i a n e t a i l e r i n R o c k e t s p o r t f o l i o L a m o d a . I t w i l l b e i n t e r e s t i n g t o s e e w h e t h e r t h e v a r i o u s l o g i s t i c s o p e r a t i o n s i n R o c k e t s R u s s i a n p o r t f o l i o a r e u l t i m a t e l y c o n s o l i d a t e d a n d s p u n o u t . A c c o r d i n g t o c o f o u n d e r S t o l l , t h e f i r ma i m s t o r e a c h a t u r n o v e r o f $ 1 0 0 m n w i t h i n t h r e e y e a r s a n d p o s s i b l y m o r e d e p e n d i n g o n e x p a n s i o n i n t o t h e r e s t o f E a s t e r n E u r o p e . R e g u l a r r e a d e r s m a y h a v e b e e n f o l l o w i n g R o c k e t I n t e r n e t s ( A U M 8 5 0 m n ) b i d t o b u i l d a b i l l i o n d o l l a r e c o m m e r c e c o m p a n y i n e i t h e r f u r n i t u r e o r f a s h i o n o r p o s s i b l y b o t h . P r e v i o u s c o v e r a g e o f t h i s s a g a h a s i n c l u d e d a 3 9 m n i n v e s t m e n t i n We s t w i n g H o m e &L i v i n g i n J u n e 2 0 1 2 , a 1 3 m n r o u n d f o r f a s h i o n e t a i l e r Z a l a n d o i n A u g u s t 2 0 1 2 a n d a 4 7 m n r o u n d f o r R u s s i a n f a s h i o n e t a i l e r L a m o d a . r u i n S e p t e m b e r 2 0 1 2 . T h e o n l i n e f a s h i o n i n d u s t r y i s s l i g h t l y m o r e m a t u r e t h a n t h e f u r n i t u r e e t a i l i n g b u s i n e s s a g a i n r e a d e r s w i l l b e f a m i l i a r w i t h o u r c o v e r a g e o f t h e w a v e o f f a s h i o n d e a l s g o i n g b a c k t o a b o u t 2 0 0 7 . F o r t h i s r e a s o n , R o c k e t I n t e r n e t s s t r a t e g y i s m o r e v i s i b l e i n t h e o n l i n e f a s h i o n s e c t o r a n d i s d e s c r i b e d i n o u r c o v e r a g e o f Z a l a n d o w h e r e w e a l s o o u t l i n e t h e J P Mo r g a n R o c k e t p a r t n e r s h i p s f a s h i o n i n v e s t m e n t s o u t s i d e E u r o p e . T h e s e t o t a l l e d s o m e h u n d r e d s o f m i l l i o n s o f E u r o s , e v e n e x c l u d i n g t h e p a i r s m o r e r e c e n t i n v e s t m e n t i n A s i a n f a s h i o n e t a i l e r Z a l o r w h i c h c l o s e d i n S e p t e m b e r . T h e s t r a t e g y s e e m s b o t h c l e a r a n d s i m p l e g l o b a l d o m i n a t i o n . T h i s w i l l n o t , h o w e v e r , b e e n t i r e l y s t r a i g h t f o r w a r d , a t l e a s t n o t i n R u s s i a w h e r e t h e f u r n i t u r e a n d h o m e e t a i l i n g m a r k e t i s e v o l v i n g r a p i d l y . I r o n i c a l l y , t h e r e m a y b e s i g n i f i c a n t c o m p e t i t i o n f r o mv e n t u r e b a c k e d c l o n e s o f f u r n i t u r e e t a i l i n g b u s i n e s s e s . T h e s e i n c l u d e H o m e Me . r u , w h i c h r a i s e d a $ 5 m n f i r s t r o u n d i n Ma y f r o mA d d V e n t u r e , A B R Ta n d L u x e m b o u r g s Ma n g r o v e C a p i t a l P a r t n e r s , a n d A p a r t a m a w h i c h r a i s e d $ 1 m n i n O c t o b e r f r o m R u s s i a n i n v e s t o r A u r o r a V e n t u r e C a p i t a l . T h e r e i s a l s o a n e we n t r a n t c a l l e d T h e F u r n i s h t a r g e t i n g t h e p r e m i u me n d o f t h e m a r k e t . I n a d d i t i o n , c l i c k s a n d m o r t a r f i r mE n t e r . r u , w h i c h i s b a c k e d b y R u s s i a n c o n s u m e r e l e c t r o n i c s g i a n t S v y a z n o y , w i l l h a v e f u r n i t u r e a s o n e o f i t s c o r e o f f e r i n g s . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 1 6 1 7 . D e c e m b e r 2 0 1 2 C o m p a n y S e c t o r R o u n d m n D e s c r i p t i o n I n v e s t o r s E C O P l a s t i c s ( U K ) C l e a n t e c h L a t e 7 . 4 R e c y c l e r o f p l a s t i c s . L u d g a t e I n v e s t m e n t s , S A Mw w w . e c o p l a s t i c s l t d . c o mS t a g e p r i v a t e E q u i t y . E C OP l a s t i c s ( U K ) , a r e c y c l e r o f p l a s t i c b o t t l e s , r a i s e d 6 . 0 m n ( 7 . 4 m n ) i n a L a t e S t a g e r o u n d f r o m n e wi n v e s t o r S A MP r i v a t e E q u i t y t o g e t h e r w i t h e x i s t i n g i n v e s t o r L u d g a t e I n v e s t m e n t s , a s w e l l a s a d d i t i o n a l d e b t f a c i l i t i e s f r o mt h e C l o s e B r o t h e r s G r o u p . T h e m o n e y w i l l b e u s e d t a c t i c a l l y f o r s h o r t t e r mv a l u e a d d e d e x p a n s i o n o p p o r t u n i t i e s . Wh e n w e l a s t s a wE C OP l a s t i c s i n J u l y 2 0 1 1 i t h a d j u s t r a i s e d 2 7 m n ( 1 1 m n o f e q u i t y a n d 1 6 m n o f d e b t ) f r o mC o c a C o l a , L u d g a t e I n v e s t m e n t s a n d d e b t p r o v i d e r t h e C l o s e B r o t h e r s G r o u p . T h e m o n e y w a s t o b e u s e d i n a j o i n t v e n t u r e w i t h C o c a C o l a E n t e r p r i s e s ( C C E ) t o c o n s t r u c t a 1 5 m n f a c i l i t y w h i c h w o u l d i n c r e a s e t h e f i r m s p r o d u c t i o n o f b o t t l e g r a d e r e c y c l e d p l a s t i c f r o m1 5 , 0 0 0 t o 4 0 , 0 0 0 t o n n e s a y e a r . C h r i s t e n e d C o n t i n u u m a n d b u i l t o n t h e f i r m s e x i s t i n g s i t e i n L i n c o l n s h i r e , t h i s n e wf a c i l i t y w a s o p e n e d b y t h e U KE n v i r o n m e n t Mi n i s t e r i n Ma y 2 0 1 2 . Mo r e i m p o r t a n t l y , E C O
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P l a s t i c s w a s a b l e t o s a y t h a t i t h a d b e e n c o m p l e t e d o n t i m e a n d o n b u d g e t . T h e a d d i t i o n a l c a p a c i t y a l l o w s t h e f i r mt o p r o d u c e 1 5 0 , 0 0 0 t o n n e s o f m i x e d p l a s t i c s a y e a r ( i n c l u d i n g 4 0 , 0 0 0 t o n n e s o f b o t t l e g r a d e r P E T ) a n d m a k e s t h e f i r m s L i n c o l n s h i r e p l a n t t h e l a r g e s t p l a s t i c s r e p r o c e s s i n g f a c i l i t y i n t h e w o r l d . T o p u t t h i s i n t o c o n t e x t t h e U Kr e c y c l e s r o u g h l y 4 2 0 , 0 0 0 t o n n e s a y e a r . N o t o n l y i s t h i s a h u g e i n c r e a s e f r o m t h e m e r e 2 5 , 0 0 0 t o n n e s t h a t w e r e b e i n g r e c y c l e d w h e n t h e f i r ms t a r t e d o u t , b u t l e g i s l a t i o n s u c h a s t h e E U Wa s t e F r a m e w o r k D i r e c t i v e a n d g o v e r n m e n t a l p o l i c y s u c h a s t h e U KD e p a r t m e n t f o r t h e E n v i r o n m e n t , F o o d a n d R u r a l A f f a i r s ( D E F R A s ) Wa s t e A c t i o n P l a n i s d r i v i n g f u r t h e r g r o w t h . I n t h e U K , D E F R A s t a r g e t o f i n c r e a s i n g p l a s t i c s r e c y c l i n g b y 5 %a y e a r h a s e n c o u r a g e d l o c a l a u t h o r i t i e s t o i n c r e a s e k e r b s i d e c o l l e c t i o n o f r e c y c l i n g . C o m m e r c i a l l y , t h i s m e a n s t h a t E C OP l a s t i c s h a s b e e n a b l e t o e x p a n d f r o mt h r e e p r o d u c t s t o e l e v e n a n d i s e x p e c t e d t o r e a c h a t u r n o v e r o f 4 0 m n i n 2 0 1 2 , m o r e t h a n d o u b l e t h e p r e v i o u s y e a r s 1 8 . 5 m n . I t i s n o t y e t c l e a r h o w m u c h o f t h i s w a s d u e t o e x t r a r e c y c l i n g f o r t h e O l y m p i c s . T h e C C E j o i n t v e n t u r e i s n o t t h e o n l y p r o j e c t E C OP l a s t i c s h a s b e e n i n v o l v e d w i t h o v e r t h e l a s t y e a r a n d a h a l f ; i n F e b r u a r y 2 0 1 2 t h e f i r ma l s o r e c e i v e d a 1 . 2 m n l o a n f r o mn o t f o r p r o f i t o r g a n i s a t i o n WR A P ( Wa s t e & R e s o u r c e s A c t i o n P r o g r a m m e ) . S u p p o r t e d b y G o v e r n m e n t f u n d i n g , WR A P w a s s e t u p i n 2 0 0 0 a n d h a s a m a n d a t e t o h e l p i n c r e a s e r e c y c l i n g . T h e m o n e y w i l l b e u s e d t o e x t e n d E C O P l a s t i c s e x i s t i n g b o t t l e s o r t i n g a n d p r o c e s s i n g f a c i l i t y , i n c r e a s i n g o v e r a l l c a p a c i t y b y a f u r t h e r 1 5 , 0 0 0 t o n n e s a n d i m p r o v i n g t h e f i r m s a b i l i t y t o p r o c e s s r i g i d p l a s t i c p a c k a g i n g s u c h a s t u b s , p o t s a n d t r a y s . L u d g a t e I n v e s t m e n t s ( A I M: L E F . L ) i s a p u b l i c l y l i s t e d s p e c i a l i s t i n v e s t o r f o c u s s i n g o n r e s o u r c e e f f i c i e n c y t h a t w a s f o u n d e d i n 2 0 0 1 . L u d g a t e s t o t a l i n v e s m e n t i n E C OP l a s t i c s n o wa m o u n t s t o j u s t u n d e r 6 m n . H a v i n g l i s t e d o n t h e A I Mm a r k e t i n A u g u s t 2 0 0 7 , L u d g a t e s p o r t f o l i o o f 1 3 c o m p a n i e s i s c u r r e n t l y v a l u e d a t a b o u t 4 2 m n . S w i t z e r l a n d b a s e d S A MP r i v a t e E q u i t y , w h i c h i s o w n e d b y R a b o b a n k , i s a c l e a n t e c h s p e c i a l i s t . F o u n d e d i n 1 9 9 5 , t h e f i r mh a s b e e n o w n e d b y D u t c h a s s e t m a n a g e m e n t f i r mR o b e c o s i n c e 2 0 0 7 . T h e f i r md o e s n o t m a k e p r i m a r y i n v e s t m e n t s b u t i n v e s t s i n f u n d s o r c o i n v e s t s a l o n g s i d e o t h e r p r i v a t e e q u i t y m a n a g e r s . U n u s u a l l y t h e f i r ma l s o m a k e s s e c o n d a r y f u n d i n v e s t m e n t s , b u y i n g o u t p o r t f o l i o s f r o mo t h e r f i r m s . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 1 7 1 8 . D e c e m b e r 2 0 1 2 2 . 1 M& AA c t i v i t y I n d e x D i s c l o s e d G l o b a l &E u r o p e a n T MTM& AT r a n s a c t i o n s E u r o p e a n D e a l s 2 0 1 1 ( m n ) E u r o p e a n D e a l s 2 0 1 2 ( m n ) 6 0 0 G l o b a l D e a l s 2 0 1 1 ( m n ) G l o b a l D e a l s 2 0 1 2 ( m n ) 3 5 , 0 0 0 # o f G l o b a l D e a l s 2 0 1 1 # o f G l o b a l D e a l s 2 0 1 2 5 0 0 3 0 , 0 0 0 D e a l V a l u e p e r Mo n t h ( m n ) # o f D e a l s p e r Mo n t h 2 5 , 0 0 0 4 0 0 2 0 , 0 0 0 3 0 0 1 5 , 0 0 0 2 0 0 1 0 , 0 0 0 1 0 0 5 , 0 0 0 0 0 J a n F e b Ma r A p r Ma y J u n J u l A u g S e p O c t N o v D e c S o u r c e : C a p i t a l I Q ; G o 4 V e n t u r e A n a l y s i s D i s c l o s e d E u r o p e a n V C&P E B a c k e d T MTM& AT r a n s a c t i o n s > 3 0 m n / 3 5 m n / $ 5 0 m n V a l u e o f D e a l s 2 0 1 1 ( m n ) V a l u e o f D e a l s 2 0 1 2 ( m n ) 2 0 4 , 5 0 0 # o f D e a l s 2 0 1 1 1 8 # o f D e a l s 2 0 1 2 4 , 0 0 0 1 6 D e a l V a l u e p e r Mo n t h ( m n ) 3 , 5 0 0 # o f D e a l s p e r Mo n t h 1 4 3 , 0 0 0 1 2 2 , 5 0 0 1 0 2 , 0 0 0 8 1 , 5 0 0 6 1 , 0 0 0 4 2 5 0 0 0 0 ( 1 ) ( 2 ) ( 3 ) J a n F e b Ma r A p r Ma y J u n J u l A u g S e p O c t N o v D e c S o u r c e : C a p i t a l I Q , T h e 4 5 1 G r o u p , V e n t u r e S o u r c e ( i n c l u d i n g t r a n s a c t i o n v a l u e e s t i m a t e s ) ; G o 4 V e n t u r e A n a l y s i s ( 1 ) I n c l u d e s N D S a c q u i s i t i o n b y C i s c o S y s t e m s f o r 3 . 8 b n ( 2 ) E x c l u d e s S k y p e a c q u i s i t i o n b y Mi c r o s o f t , b u t i n c l u d e s L a n d i s + G y r a c q u i s i t i o n b y T o s h i b a f o r 1 . 8 b n ( 3 ) I n c l u d e s E l s t e r a c q u i s i t i o n b y Me l r o s e
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f o r 2 . 3 b n D i s c l o s e d E u r o p e a n V C&P E B a c k e d T MTM& AT r a n s a c t i o n s ( 2 0 1 2 ) > 3 0 m n / 3 5 m n / $ 5 0 m n J a n F e b Ma r A p r Ma y J u n J u l A u g S e p O c t N o v D e c Mo n t h l y N u m b e r # 3 2 3 2 4 3 5 6 3 3 4 1 V a l u e m n 1 5 9 1 , 1 1 7 4 , 4 5 9 3 9 8 3 7 2 2 , 5 5 3 1 , 4 1 2 5 1 1 8 9 5 3 1 9 1 , 2 7 0 4 7 9 Me d i a n m n 5 4 5 5 8 6 2 3 1 9 9 8 9 2 1 0 1 5 0 6 5 3 2 2 6 9 2 6 3 4 7 9 C u m . N u m b e r # 3 5 8 1 0 1 4 1 7 2 2 2 8 3 1 3 4 3 8 3 9 V a l u e m n 1 5 9 1 , 2 7 5 5 , 7 3 4 6 , 1 3 3 6 , 5 0 5 9 , 0 5 8 1 0 , 4 6 9 1 0 , 9 8 0 1 1 , 8 7 5 1 2 , 1 9 4 1 3 , 4 6 4 1 3 , 9 4 3 Me d i a n m n 5 4 6 0 2 0 5 1 9 9 1 3 5 1 5 3 1 5 2 1 2 7 1 2 1 1 1 8 1 0 5 1 0 4 G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 1 8 1 9 . D e c e m b e r 2 0 1 2 2 . 2 T o p 5 G l o b a l T MTM& AT r a n s a c t i o n s S u m m a r y R a n k e d b y P r i c e ( m n ) i n d e s c e n d i n g o r d e r ( i n c l u d e s a n n o u n c e d a n d / o r c o m p l e t e d d e a l s ) P r i c e R e v . T a r g e t &A c q u i r e r T a r g e t S e c t o r ( m n ) ( m n ) P / RN o t e w o r t h y S e l l e r s 1 E l o q u a ( U S N A S D A Q : E L O Q ) A p p l i c a t i o n 7 3 0 6 9 1 0 . 6 x B e s s e m e r , B a y , J MI w w w . e l o q u a . c o mS o f t w a r e E q u i t y . O r a c l e ( U S N A S D A Q : O R C L ) w w w . o r a c l e . c o m O r a c l e , a d i v e r s i f i e d p r o v i d e r o f e n t e r p r i s e s o f t w a r e a n d I Th a r d w a r e , w i l l a c q u i r e E l o q u a , a p r o v i d e r o f b u s i n e s s t o b u s i n e s s ( B 2 B ) m a r k e t i n g a u t o m a t i o n S o f t w a r e a s a S e r v i c e ( S a a S ) . F o u n d e d i n 1 9 9 9 , E l o q u a w a s a n e a r l y p l a y e r i n m a r k e t i n g a u t o m a t i o n a n d a p i o n e e r o f d e l i v e r i n g c l o u d s o f t w a r e . I t h a s g r o w n o r g a n i c a l l y t h r o u g h i t s h i s t o r y t o b e c o m e t h e w o r l d s l a r g e s t m a r k e t i n g a u t o m a t i o n s o f t w a r e p r o v i d e r , w i t h 7 0 , 0 0 0 u s e r s . E l o q u a s S a a S p r o d u c t h a s f u n c t i o n a l i t i e s t h a t a l l o wm a r k e t e r s t o d e v e l o p a n d p r o m o t e b r a n d s , i m p r o v e t h e d i s c o v e r y o f t h e i r c o m p a n y , o p t i m i s e c l i c k t h r o u g h r a t e s o n w e b s i t e s a n d l e v e r a g e s o c i a l m e d i a f o r m a r k e t i n g p u r p o s e s . T h e a c q u i s i t i o n o f E l o q u a w i l l s t r e n g t h e n O r a c l e s p o s i t i o n i n t h e m a r k e t i n g a u t o m a t i o n m a r k e t , e x p e c t e d t o g r o wa t 8 . 2 %a n n u a l l y t h r o u g h t o 2 0 1 5 . O r a c l e i s a l r e a d y a c t i v e i n t h i s s p a c e , h a v i n g a c q u i r e d t h e i n t e l l e c t u a l p r o p e r t y a s s e t s o f Ma r k e t 2 L e a d , a n o t h e r e a r l y m a r k e t i n g a u t o m a t i o n s o f t w a r e p r o v i d e r , i n Ma y 2 0 1 0 . F u r t h e r m o r e , i t s e e k s t o i n t e g r a t e s e v e r a l a d j a c e n t p r o d u c t s i n t o a u n i f i e d S a a S o f f e r i n g ; E l o q u a , t o g e t h e r w i t h V i t r u e , t h e s o c i a l m a r k e t i n g S a a S c o m p a n y a c q u i r e d f o r 2 4 1 m n i n Ma y 2 0 1 2 , w i l l f o r mt h e b a s i s o f O r a c l e s C u s t o m e r E x p e r i e n c e C l o u d , a s e r i o u s c o m p e t i t o r t o S a l e s f o r c e . c o m s s i m i l a r o f f e r i n g . T h e l a s t m a r k e t i n g s o f t w a r e d e a l c o v e r e d i n t h e H T I w a s T e r a d a t a s 1 1 7 m n a c q u i s i t i o n o f e C i r c l e i n t h e Ma y 2 0 1 2 i s s u e . T h e m a r k e t i n g s o f t w a r e m a r k e t i s u n d e r g o i n g s i g n i f i c a n t g r o w t h a n d t r a n s f o r m a t i o n w i t h b o t h m a j o r p l a y e r s c o n s o l i d a t i n g t h e i r p o s i t i o n s ( a s e v i d e n c e d b y S a l e s f o r c e . c o m s a c q u i s i t i o n o f R a d i a n 6 f o r 2 4 1 m n i n Ma r c h 2 0 1 1 , O r a c l e s a c q u i s i t i o n o f V i t r u e a n d G o o g l e s a c q u i s i t i o n o f Wi l d f i r e i n J u l y 2 0 1 2 ) a n d n e we n t r a n t s c o m i n g t o m a r k e t ( a s e v i d e n c e d b y s t a r t u p s s u c h a s C o n v e r s o c i a l , A w e r n e s s a n d A t t e n s i t y ) . 2 T N S ( U S N Y S E : T N S ) C o m m u n i c a t i o n 6 7 1 4 2 2 1 . 6 x w w w . t n s i . c o mS e r v i c e s S i r i s C a p i t a l ( U S ) w w w . s i r i s c a p i t a l . c o m S i r i s C a p i t a l , a U S p r i v a t e e q u i t y f i r m , w i l l t a k e p r i v a t e T N S , a p r o v i d e r o f t r a n s a c t i o n n e t w o r k s e r v i c e s . L a u n c h e d i n 1 9 9 0 , T N S s c o r e b u s i n e s s i s t h e p r o v i s i o n o f t r a n s a c t i o n , t r a d i n g a n d t e l e c o m s s e r v i c e s b a s e d o n a g l o b a l b a c k b o n e n e t w o r k , a n a l t e r n a t i v e s e c u r e n e t w o r k t h a t c a r r i e s T N S s c l i e n t s d a t a . T N S s e r v e s c u s t o m e r s i n o v e r 6 0 c o u n t r i e s . H a v i n g r a i s e d 6 7 m n i n a Ma r c h 2 0 0 4 I P O , T N S h a s i n c r e a s e d r e v e n u e s b y o v e r 1 2 %p e r a n n u m s i n c e t h e n . S i n c e g o i n g p u b l i c , T N S h a s m a d e 1 1 a c q u i s i t i o n s , t h e t w o l a r g e s t o f w h i c h w e r e t h e C o m m u n i c a t i o n s S e r v i c e s g r o u p o f V e r i S i g n f o r 1 8 3 . 3 m n i n Ma r c h 2 0 0 9 a n d C e q u i n t , a v a l u e a d d e d t e c h n o l o g y p r o v i d e r t o m o b i l e
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n e t w o r k o p e r a t o r s , f o r 8 7 . 7 m n i n S e p t e m b e r 2 0 1 0 , b o t h a i m e d a t b u i l d i n g o u t i t s t e l e c o m s b u s i n e s s . T N S h a d p r e v i o u s l y b e e n t h e s u b j e c t o f a n a t t e m p t e d m a n a g e m e n t b u y o u t b a c k e d b y P a r t h e n o n C a p i t a l i n 2 0 0 6 , b u t t h e p r o p o s e d d e a l w a s r e j e c t e d b y s h a r e h o l d e r s . S i r i s C a p i t a l w a s f o u n d e d i n 2 0 1 1 b y p r i v a t e e q u i t y i n d u s t r y v e t e r a n s F r a n k B a k e r , P e t e r B e r g e r a n d J e f f r e y H e n d r e n w h e n t h e y s p u n o u t o f S t e v e C o h e n s S A CC a p i t a l A d v i s o r s . T N S i s t h e s e c o n d a c q u i s i t i o n S i r i s h a s m a d e i n t h e t e l e c o m m u n i c a t i o n s s p a c e , f o l l o w i n g t h e a c q u i s i t i o n o f a m a j o r i t y s t a k e i n c o m m u n i c a t i o n s e q u i p m e n t p r o v i d e r T e k e l e c . 3 I n t e r m e c ( U S N Y S E : I N ) S u p p l y C h a i n 5 2 8 6 1 8 0 . 9 x w w w . i n t e r m e c . c o mO p t i m i s a t i o n H o n e y w e l l ( U S N Y S E : H O N ) w w w . h o n e y w e l l . c o m H o n e y w e l l , a n a e r o s p a c e , a u t o m a t i o n , l o g i s t i c s , m a t e r i a l s a n d t r a n s p o r t c o n g l o m e r a t e , w i l l a c q u i r e I n t e r m e c , a p r o v i d e r o f a u t o m a t e d d a t a c a p t u r e a n d m a n a g e m e n t s y s t e m s . I n t e r m e c p r o v i d e s b a r c o d e s c a n n e r s , p r i n t e r s , R a d i o F r e q u e n c y I D( R F I D ) s y s t e m s , r u g g e d m o b i l e c o m p u t e r s a n d s u p p l y c h a i n o p t i m i s a t i o n s o f t w a r e . I n t e r m e c s h a r d w a r e p r o d u c t s a r e u s e d i n l o g i s t i c s a n d m a n u f a c t u r i n g f o r t h e m a n a g e m e n t o f p r o d u c t i o n a n d t r a n s i t i n f o r m a t i o n ; b a r c o d e a n d R F I Dr e a d e r s a l l o wc u s t o m e r s t o c e n t r a l i s e i n f o r m a t i o n o n , a n d t r a c k p r o d u c t s a n d e q u i p m e n t a s t h e y p r o g r e s s a l o n g t h e s u p p l y c h a i n . I n t e r m e c s s o f t w a r e a l l o w s f o r e f f i c i e n t a n a l y t i c s o f s u p p l y c h a i n d a t a . I n t e r m e c a l s o p r o v i d e s m a n y t e c h n o l o g i e s a s w h i t e l a b e l d e v i c e s f o r i n t e g r a t i o n b y o r i g i n a l e q u i p m e n t m a n u f a c t u r e r s ( O E M) s . F o u n d e d i n 1 9 6 6 , I n t e r m e c , h a s f a c e d d i f f i c u l t t i m e s s i n c e t h e g l o b a l f i n a n c i a l c r i s i s , f a i l i n g t o r e t u r n r e v e n u e s t o p r e c r i s i s l e v e l s a n d r e p o r t i n g a n e t l o s s s i n c e 2 0 0 9 . H o n e y w e l l , i t s e l f e x p e c t i n g r e d u c e d p r o f i t a b i l i t y i n 2 0 1 3 , h a s s t a t e d t h a t t h e a c q u i s i t i o n o f I n t e r m e c w i l l s t r e n g t h e n i t s o f f e r i n g i n r u g g e d c o m p u t i n g a n d v o i c e r e c o g n i t i o n t e c h n o l o g i e s , a s t r a t e g i c m o v e r e f l e c t i n g t h e s h i f t i n d e f e n c e e x p e n d i t u r e a w a y f r o ma e r o s p a c e a n d a r m o u r e d s y s t e m s t o w a r d m a n p o r t a b l e f i e l d t e c h n o l o g y . T h e d e a l a l s o b r i n g s H o n e y w e l l i n t o t h e n e wm a r k e t s o f R F I D , v o i c e a n d d a t a m a n a g e m e n t , p a r t o f t h e c o n s o l i d a t i n g A u t o m a t i c I d e n t i f i c a t i o n a n d D a t a C a p t u r e ( A I D C ) i n d u s t r y ( c o n s i d e r Mo t o r o l a s a c q u i s i t i o n o f I n t e r m e c c o m p e t i t o r P s i o n f o r 1 5 9 . 5 m n i n J u l y 2 0 1 2 ) . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 1 9 2 0 . D e c e m b e r 2 0 1 2 P r i c e R e v . T a r g e t &A c q u i r e r T a r g e t S e c t o r ( m n ) ( m n ) P / R N o t e w o r t h y S e l l e r s 4 T r i v a g o ( G e r m a n y ) I n t e r n e t 4 7 9 1 0 0 4 . 8 x I n s i g h t V e n t u r e w w w . t r i v a g o . c o mC o n t e n t &P a r t n e r s , H o w z a t Me d i a , C o m m e r c e E u r o p e a n F o u n d e r s E x p e d i a ( U S N A S D A Q : E X P E ) F u n d , T e a mE u r o p e w w w . e x p e d i a . c o m V e n t u r e s . E x p e d i a , a d i v e r s i f i e d o n l i n e t r a v e l c o m p a n y , w i l l a c q u i r e 6 2 %o f T r i v a g o , a h o t e l b o o k i n g s e a r c h p r o v i d e r . T r i v a g o p r o v i d e s a n e n g i n e t h a t s e a r c h e s m u l t i p l e h o t e l b o o k i n g s i t e s , a g g r e g a t e s t h e d a t a a n d p r e s e n t s t h e c o n s u m e r w i t h t h e l o w e s t p r i c e f o r r o o m s t h a t m e e t t h e i r r e q u i r e m e n t s . T r i v a g o g e n e r a t e s r e v e n u e f r o mt h e p a r t n e r e d h o t e l b o o k i n g w e b s i t e s w h e n c o n s u m e r s c l i c k t h r o u g h t o a b o o k i n g w e b s i t e . T r i v a g o w a s f o u n d e d b y t w o e x e n t r e p r e n e u r s a n d a n i n v e s t m e n t b a n k e r i n D u s s e l d o r f , w i t h i t s w e b s i t e g o i n g l i v e i n 2 0 0 5 . B e t w e e n 2 0 0 8 2 0 1 2 , T r i v a g o h a s d o u b l e d r e v e n u e s a n n u a l l y a n d n o wo p e r a t e s s e a r c h e n g i n e s i n 2 7 c o u n t r i e s . T h e a c q u i s i t i o n o f T r i v a g o c a n b e s e e n a s s t r e n g t h e n i n g b o t h E x p e d i a s E u r o p e a n a n d m e t a s e a r c h a c t i v i t y , e s p e c i a l l y i n l i g h t o f c o m p e t i t o r P r i c e l i n e s 1 . 4 b n a c q u i s i t i o n o f K a y a k , w h i c h w a s h i g h l i g h t e d i n t h e N o v e m b e r 2 0 1 2 H T I . T r i v a g o w i l l
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c o n t i n u e t o o p e r a t e o u t o f D u s s e l d o r f a n d b e m a n a g e d b y i t s f o u n d e r s , w h o o w n t h e r e m a i n i n g s t o c k . 5 P e e r 1 H o s t i n g ( C a n a d a T S X : P I X ) I TI n f r a s t r u c t u r e 4 6 2 1 0 6 4 . 4 x C l a i r v e s t G r o u p , G i b r a l t w w w . p e e r 1 . c o mC a p i t a l , T C I B . C o g e c o ( C a n a d a T S X : C C A ) w w w . c o g e c o . c a C o g e c o , p r o v i d e r o f a h i g h s p e e d f i b r e o p t i c s n e t w o r k , w i l l a c q u i r e P e e r 1 H o s t i n g , a p r o v i d e r o f c l o u d h o s t i n g a n d c o l o c a t i o n s e r v i c e s . P e e r 1 p r o v i d e s a v a r i e t y o f c l o u d h o s t i n g s o l u t i o n s , i n c l u d i n g p u b l i c c l o u d h o s t i n g a n d h y b r i d c l o u d h o s t i n g , w i t h i t s 1 9 d a t a c e n t r e s i n E u r o p e a n d N o r t h A m e r i c a b e i n g c o n n e c t e d b y a p r o p r i e t a r y f i b r e o p t i c n e t w o r k . P e e r 1 a l s o o f f e r s c o l o c a t i o n s e r v i c e s t o i t s c u s t o m e r s , h o u s i n g t h e i r s e r v e r s i n P e e r 1 s f a c i l i t i e s w h i l e p r o v i d i n g p o w e r , c o n n e c t i v i t y a n d s e c u r i t y . P e e r 1 w a s f o u n d e d i n 1 9 9 9 w i t h a f o c u s o n s e r v i n g s m a l l a n d m e d i u m b u s i n e s s c u s t o m e r s , m o s t n o t a b l y h o s t i n g Y o u T u b e b e f o r e i t s a c q u i s i t i o n b y G o o g l e . B e t w e e n 2 0 0 1 2 0 1 2 , P e e r 1 m a d e f i v e a c q u i s i t i o n s , e x p a n d i n g i n t o t h e U S b y a c q u i r i n g T e x a s b a s e d c o m p e t i t o r S e r v e r B e a c h f o r 6 . 1 m n i n O c t o b e r 2 0 0 4 a n d i n t o t h e U Kb y a c q u i r i n g L o n d o n b a s e d c o m p e t i t o r N e t B e n e f i t f o r 3 0 . 9 m n i n J u n e 2 0 1 2 . P e e r 1 i s C o g e c o s s e c o n d a c q u i s i t i o n o f 2 0 1 2 , f o l l o w i n g i t s J u l y a c q u i s i t i o n o f A t l a n t i c B r o a d b a n d f o r 1 . 6 b n . T h e a c q u i s i t i o n o f P e e r 1 i s e x p e c t e d t o s t r e n g t h e n C o g e c o s c o l o c a t i o n o f f e r i n g , a s w e l l a s p r o v i d i n g s e v e r a l o p p o r t u n i t i e s t o c r o s s s e l l P e e r 1 s o t h e r o f f e r i n g s . T h e r e h a s b e e n a r e c e n t t r e n d o f t e l e c o m s a n d c a b l e c o m p a n i e s a c q u i r i n g c l o u d h o s t i n g i n f r a s t r u c t u r e , a s t e l c o s s e e k t o e x p a n d t h e i r t r a d i t i o n a l s e r v i c e o f f e r i n g , f o r e x a m p l e C e n t u r y L i n k s a c q u i s i t i o n o f S a v v i s i n A p r i l 2 0 1 1 f o r 2 . 1 b n a n d T i m e Wa r n e r s a c q u i s i t i o n o f N a v i S i t e i n F e b r u a r y 2 0 1 1 f o r 2 4 0 . 7 m n . We h a v e a l s o s e e n c o n s o l i d a t i o n o f c l o u d h o s t i n g p r o v i d e r s , f o r e x a m p l e t h e a c q u i s i t i o n o f S t a r b y C l a r a n e t a s p r o f i l e d i n t h e N o v e m b e r 2 0 1 1 H T I . S o u r c e : C a p i t a l I Q , T h e 4 5 1 G r o u p ; G o 4 V e n t u r e A n a l y s i s K e y B o l d i n d i c a t e s n a m e o f T a r g e t I t a l i c i n d i c a t e s n a m e o f A c q u i r e r P / R P r i c e / L a s t 1 2 Mo n t h s R e v e n u e s G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 2 0 2 1 . D e c e m b e r 2 0 1 2 2 . 3 H e a d l i n e E u r o p e a n V C&P E B a c k e d M& A T r a n s a c t i o n s Wh e r e t r a n s a c t i o n v a l u e i s a v a i l a b l e ( > 3 0 m n / 3 5 m n / $ 5 0 m n ) , i n c l u d e s a n n o u n c e d a n d / o r c o m p l e t e d d e a l s L T MT a r g e t P r i c e R e v . F u n d i n g # T a r g e t &A c q u i r e r S e c t o r ( m n ) ( m n ) P / R( m n ) P / F N o t e w o r t h y S e l l e r s 1 T r i v a g o ( G e r m a n y ) I n t e r n e t 4 7 9 1 0 0 4 . 8 x 4 5 * 1 0 . 6 x I n s i g h t V e n t u r e P a r t n e r s , w w w . t r i v a g o . c o mC o n t e n t &H o w z a t Me d i a , E u r o p e a n C o m m e r c e F o u n d e r s F u n d , T e a mE x p e d i a ( U S E u r o p e V e n t u r e s . N A S D A Q : E X P E ) w w w . e x p e d i a . c o m * E s t i m a t e d f u n d i n g S o u r c e : C a p i t a l I Q , T h e 4 5 1 G r o u p , V e n t u r e S o u r c e ; G o 4 V e n t u r e A n a l y s i s K e y B o l d i n d i c a t e s n a m e o f T a r g e t P / R P r i c e / L a s t 1 2 Mo n t h s R e v e n u e s I t a l i c i n d i c a t e s n a m e o f A c q u i r e r P / F P r i c e / T o t a l F u n d i n g P / F > 1 x i n d i c a t e s a n i n v e s t m e n t w h e r e a l l i n v e s t o r s h a v e m a d e a p o s i t i v e r e t u r n o n t h e i r i n v e s t m e n t . P / F < 1 x i n d i c a t e s p o o r r e t u r n s f o r s o m e , b u t e a r l y o r l a t e i n v e s t o r e n t r a n t s m a y s t i l l s h o wa p o s i t i v e r e t u r n o n t h e i r i n v e s t m e n t . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 2 1 2 2 . D e c e m b e r 2 0 1 2 L T MT a r g e t P r i c e R e v . F u n d i n g # T a r g e t &A c q u i r e r S e c t o r ( m n ) ( m n ) P / R( m n ) P / F N o t e w o r t h y S e l l e r s 1 T r i v a g o ( G e r m a n y ) I n t e r n e t 4 7 9 1 0 0 4 . 8 x 4 5 * 1 0 . 6 x I n s i g h t V e n t u r e w w w . t r i v a g o . c o mC o n t e n t &P a r t n e r s , H o w z a t C o m m e r c e Me d i a , E u r o p e a n E x p e d i a ( U S N A S D A Q : E X P E ) F o u n d e r s F u n d , T e a mw w w . e x p e d i a . c o mE u r o p e V e n t u r e s . * E s t i m a t e d f u n d i n g S o u r c e : C a p i t a l I Q , T h e 4 5 1 G r o u p , V e n t u r e S o u r c e ; G o 4 V e n t u r e A n a l y s i s T r i v a g o
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( G e r m a n y ) , p r o v i d e r o f a h o t e l b o o k i n g s e a r c h e n g i n e , w i l l b e m a j o r i t y ( 6 2 %) a c q u i r e d b y E x p e d i a ( U S N A S D A Q : E X P E ) f o r 4 7 9 m n i n c a s h a n d s t o c k . T h e p r i m a r y s e l l e r s i n c l u d e t h e v e n t u r e c a p i t a l f i r m s I n s i g h t V e n t u r e P a r t n e r s , H o w z a t Me d i a , E u r o p e a n F o u n d e r s F u n d a n d T e a mE u r o p e V e n t u r e s b y r e v e r s e c h r o n o l o g i c a l o r d e r o f k n o w n f i r s t i n v e s t m e n t . G e r m a n y b a s e d T r i v a g o o f f e r s a s e a r c h e n g i n e t h a t i n d e x e s a n d a g g r e g a t e s h o t e l p r i c e d a t a f r o ma r a n g e o f h o t e l b o o k i n g s i t e s . T h e c o m p a n y s w e b s i t e a l l o w s u s e r s t o s c r e e n f o r t h e l o w e s t p r i c e d r o o m s m e e t i n g t h e i r r e q u i r e m e n t s , w i t h o u t c h e c k i n g i n d i v i d u a l h o t e l b o o k i n g w e b s i t e s . T r i v a g o p a r t n e r s w i t h t h e b o o k i n g w e b s i t e s i t i n d e x e s , a n d g e n e r a t e s r e v e n u e w h e n u s e r s c l i c k t h r o u g h f r o mi t s s e a r c h r e s u l t s . T r i v a g o w a s f o u n d e d i n D u s s e l d o r f b y t h e t w o e x e n t r e p r e n e u r s b e h i n d a m i r o . d e ( a c o n s u m e r w e b p o r t a l t h a t m e r g e d w i t h C i a o i n F e b r u a r y 2 0 0 0 ) a n d a n i n v e s t m e n t b a n k e r , i t s s i t e g o i n g l i v e i n 2 0 0 5 . S i n c e i t s i n c e p t i o n i t h a s e x p e r e i e n c e d s t r o n g o r g a n i c g r o w t h a n d c u r r e n t l y h a s h o t e l b o o k i n g s e a r c h e n g i n e s o p e r a t i n g i n 2 7 c o u n t r i e s b o t h w i t h i n a n d o u t s i d e o f E u r o p e , d o u b l i n g i t s r e v e n u e a n n u a l y s i n c e 2 0 0 8 , t o a p p r o x i m a t e l y 1 0 0 m n i n 2 0 1 2 . A l l f o u r s e l l e r s i n v e s t e d d i r e c t l y i n T r i v a g o o v e r s e v e r a l r o u n d s . I n A p r i l 2 0 1 1 , I n s i g h t V e n t u r e P a r t n e r s a c q u i r e d 2 5 %o f t h e c o m p a n y i n a 4 0 m n R o u n d D . H o w z a t Me d i a a c q u i r e d i t s s t a k e i n J a n u a r y 2 0 0 8 , w h e n i t i n v e s t e d 0 . 8 m n i n T r i v a g o i n i t s BR o u n d a n d E u r o p e a n F o u n d e r s F u n d a c q u i r e d 1 0 %o f t h e c o m p a n y i n i t s O c t o b e r 2 0 0 7 AR o u n d f o r a n u n d i s c l o s e d s u m . T e a mE u r o p e V e n t u r e s b e c a m e i n v o l v e d t h r o u g h a n u n d i s c l o s e d i n v e s t m e n t . F o u n d e d i n 1 9 9 6 a s a d i v i s i o n o f Mi c r o s o f t a n d l i s t i n g o n t h e N A S D A Qi n N o v e m b e r 1 9 9 9 , E x p e d i a i s a n i n t e r n a t i o n a l o n l i n e t r a v e l a g e n c y . I t o w n s o v e r 1 0 0 b r a n d s , t h e m o s t v i s i b l e o f w h i c h i s E x p e d i a . c o m , b u t a l s o i n c l u d i n g H o t e l s . c o m , E g e n c i a a n d e L o n g . T h e c o m p a n y o p e r a t e s i n t w o s e g m e n t s : E g e n c i a / B u s i n e s s T r a v e l a n d L e i s u r e ( 9 %a n d 9 1 %o f 2 0 1 1 r e v e n u e s , r e s p e c t i v e l y ) . E x p e d i a . c o m p r o v i d e s f u l l t r a v e l a g e n c y s e r v i c e s , i n c l u d i n g h o t e l , f l i g h t , r e n t a l c a r a n d t o u r b o o k i n g , a s w e l l a s t r a v e l i n s u r a n c e . E x p e d i a h a s w e b s i t e s i n 6 0 c o u n t r i e s a c r o s s s i x c o n t i n e n t s . T r i v a g o i s e x p e c t e d t o s t r e n g t h e n E x p e d i a s p o s i t i o n i n E u r o p e a n h o t e l b o o k i n g m a r k e t s , w h e r e i t f a c e s c o m p e t i t i o n f r o mU S c o m p e t i t o r P r i c e l i n e ( w h i c h h a d a c q u i r e d K a y a k i n t h e U S a s f e a t u r e d i n o u r N o v e m b e r 2 0 1 2 H T I a n d w h o s e b o o k i n g . c o mh a s 5 5 %m a r k e t s h a r e o f h o t e l b o o k i n g s i n E u r o p e ) , a s w e l l a s T r i p a d v i s o r w h i c h i n d e x e s b o t h E x p e d i a s a n d P r i c e l i n e s s i t e s . E x p e d i a s t a n d s t o b e n e f i t f r o mT r i v a g o s s t r o n g s e a r c h t e c h n o l o g y a n d e s t a b l i s h e d p a r t n e r n e t w o r k . T h e T r i v a g o b r a n d w i l l c o n t i n u e t o o p e r a t e o u t o f i t s D u s s e l d o r f h e a d q u a r t e r s , m a n a g e d b y i t s f o u n d e r s w h o o w n t h e r e m a i n i n g 3 8 %o f t h e c o m p a n y . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 2 2 2 3 . D e c e m b e r 2 0 1 2 I n s i g h t V e n t u r e P a r t n e r s ( 1 . 1 b n ( 2 0 1 0 ) ; A U M 2 . 4 b n ) , i s a g l o b a l p r i v a t e e q u i t y a n d v e n t u r e c a p i t a l f i r m c o v e r i n g v e n t u r e , g r o w t h c a p i t a l a n d b u y o u t d e a l s a n d s p e c i a l i s i n g i n t h e t e c h n o l o g y , m e d i a , t e l e c o m m u n i c a t i o n s a n d m e d i c a l t e c h n o l o g y s e c t o r s . I n v e s t m e n t s i z e s r a n g e b e t w e e n 2 1 5 0 m n . F o u n d e d i n 1 9 9 5 , I n s i g h t i s h e a d q u a r t e r e d i n N e w Y o r k . I n s i g h t f e a t u r e d i n o u r S e p t e m b e r 2 0 1 2 H T I f o r l e a d i n g a n i n v e s t m e n t i n Mi m e c a s t , i n o u r J u n e 2 0 1 2 H T I f o r c o l e a d i n g a n i n v e s t m e n t i n B 2 B C e n t e r a n d i n o u r Ma r c h 2 0 1 2 H T I f o r i t s a t t e m p t e d a c q u i s i t i o n o f Q u e s t S o f t w a r e ( u l t i m a t e l y a c q u i r e d b y D e l l ) . P r i o r t o t h a t i t f e a t u r e d i n o u r A p r i l 2 0 1 1 a n d
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Ma r c h 2 0 1 1 i s s u e s w i t h i n v e s t m e n t s i n c o l l e c t i v e b u y i n g s i t e G r o u p a l i a a n d s o c i a l s h o p p i n g s i t e P r i v a l i a , r e s p e c t i v e l y . H o w z a t Me d i a ( 7 . 6 m n ( 2 0 0 7 ) ) , i s a B r i t i s h v e n t u r e c a p i t a l f i r mf o u n d e d i n 2 0 0 5 b y t h e f o r m e r m a n a g e m e n t o f C h e a p f l i g h t s , a t r a v e l s e a r c h w e b s i t e , a s w e l l a s t h e f o u n d i n g t e a mo f S t e l l a n t P a r t n e r s , a m a n a g e m e n t c o n s u l t a n c y f i r m . I t s p e c i a l i s e s i n s e e d a n d v e n t u r e c a p i t a l i n v e s t m e n t s , a s w e l l a s i n c u b a t i n g v e r y e a r l y s t a g e c o m p a n i e s . H o w z a t a i m s t o i n v e s t g l o b a l l y i n o n l i n e m e d i a , i n f o r m a t i o n t e c h n o l o g y a n d t r a v e l r e l a t e d c o m p a n i e s . E u r o p e a n F o u n d e r s F u n d ( A U M 7 5 m n ) , i s a G e r m a n v e n t u r e c a p i t a l f i r mf o u n d e d i n 2 0 0 7 s e t u p b y t h e S a m w e r b r o t h e r s , f o u n d e r s o f t h e i n c u b a t o r R o c k e t I n t e r n e t , p r e v i o u s l y f o u n d e r s o f a l a n d o ( t h e G e r m a n o n l i n e a u c t i o n r o o ms o l d t o e B a y f o r 5 2 . 0 m n i n J u n e 1 9 9 9 ) , a n d w e l l k n o w n E u r o p e a n c o p y c a t i n v e s t o r s . I t i n v e s t s i n C h i n a , E u r o p e a n d t h e U S , f o c u s i n g o n c o m p a n i e s w i t h i n t e r n e t , s o f t w a r e a n d w i r e l e s s t e c h n o l o g i e s . I n v e s t m e n t s f o r s e e d s t a g e c o m p a n i e s r a n g e b e t w e e n 1 0 0 k 1 m n , 1 3 m n f o r v e n t u r e s t a g e c o m p a n i e s a n d 3 8 m n f o r c o m p a n i e s i n t h e g r o w t h s t a g e . T h e f i r mf e a t u r e d i n o u r S e p t e m b e r 2 0 1 2 H T I f o r i t s 3 2 2 m n s a l e o f J o b s . c h t o R i n g i e r a n d T a m e d i a , a s w e l l a s i n o u r A p r i l 2 0 1 1 a n d Ma r c h 2 0 1 0 i s s u e s f o r i t s i n v e s t m e n t s i n B o r r o . T e a mE u r o p e V e n t u r e s ( 6 m n ( 2 0 0 7 ) ) , i s t h e v e n t u r e c a p i t a l a r mo f G e r m a n i n c u b a t o r T e a mE u r o p e . I t f o c u s e s o n s e e d a n d v e n t u r e c a p i t a l d e a l s . T h e f i r mo n l y i n v e s t s i n i n t e r n e t r e l a t e d c o m p a n i e s , w i t h a g e o g r a p h i c a l f o c u s o n G e r m a n s p e a k i n g c o u n t r i e s a n d w i d e r E u r o p e . I n v e s t m e n t s i z e s r a n g e b e t w e e n 2 5 5 0 0 k . F o u n d e d i n 2 0 0 8 , t h e f i r mi s h e a d q u a r t e r e d i n B e r l i n . T e a mE u r o p e w a s f e a t u r e d i n o u r S e p t e m b e r 2 0 1 2 H T I f o r i t s c o n n e c t i o n t o B r i l l e 2 4 , i n o u r A u g u s t 2 0 1 2 H T I f o r i t s i n v e s t m e n t i n D e l i v e r y H e r o a n d i n o u r O c t o b e r 2 0 1 1 H T I f o r i t s c o n n e c t i o n t o m a d v e r t i s e . G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 2 3 2 4 . D e c e m b e r 2 0 1 2 L i s t o f A c r o n y m s F i n a n c i a l T e r m s : A U M: A s s e t s U n d e r Ma n a g e m e n t F Y E : F i s c a l Y e a r E n d L T M: L a s t 1 2 m o n t h s m n : m i l l i o n P / E : P r i c e t o E a r n i n g s r a t i o P / F : P r i c e t o F u n d i n g r a t i o P I P E : P r i v a t e I n v e s t m e n t i n P u b l i c E q u i t y B u s i n e s s T e r m s : A I D C : A u t o m a t i c I d e n t i f i c a t i o n a n d D a t a C a p t u r e B 2 B : B u s i n e s s t o B u s i n e s s B I : B u s i n e s s I n t e l l i g e n c e B P M: B u s i n e s s P r o c e s s Ma n a g e m e n t D MA T : D y n a m i c Mu l t i A n a l y t e T e c h n o l o g y O E M: O r i g i n a l E q u i p m e n t Ma n u f a c t u r e r P E T : P o l y e t h y l e n e T e r a p h t h a l a t e R F I D : R a d i o F r e q u e n c y I d e n t i f i c a t i o n S a a S : S o f t w a r e a s a S e r v i c e G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 2 4 2 5 . D e c e m b e r 2 0 1 2 G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P 4 8 C h a r l e s S t r e e t + 4 4 ( 0 ) 2 0 7 5 2 9 5 4 0 0 B e r k e l e y S q u a r e g 4 v b u l l e t i n @g o 4 v e n t u r e . c o m L o n d o n W1 J 5 E N D i s c l a i m e r T h i s r e p o r t h a s b e e n p r e p a r e d a n d i s s u e d b y G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P w h o a r e a u t h o r i s e d a n d r e g u l a t e d b y t h e F i n a n c i a l S e r v i c e s A u t h o r i t y . A l l i n f o r m a t i o n u s e d i n t h e p u b l i c a t i o n o f t h i s r e p o r t , h a s b e e n c o m p i l e d f r o m p u b l i c l y a v a i l a b l e s o u r c e s t h a t a r e b e l i e v e d t o b e r e l i a b l e , h o w e v e r n o r e p r e s e n t a t i o n , w a r r a n t y , o r u n d e r t a k i n g , e x p r e s s o r l i m i t e d i s g i v e n a s t o t h e a c c u r a c y o r c o m p l e t e n e s s o f t h e i n f o r m a t i o n o r o p i n i o n s c o n t a i n e d i n t h i s r e p o r t . O p i n i o n s c o n t a i n e d i n t h i s r e p o r t r e p r e s e n t t h o s e o f G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P a t t h e t i m e o f p u b l i c a t i o n . T h i s r e s e a r c h i s n o n o b j e c t i v e . T h i s d o c u m e n t i s p r o v i d e d f o r i n f o r m a t i o n p u r p o s e s o n l y a n d s h o u l d n o t b e c o n s t r u e d a s a n o f f e r o r s o l i c i t a t i o n f o r i n v e s t m e n t . F u r t h e r m o r e , a s t h e i n f o r m a t i o n c o n t a i n e d i n t h i s d o c u m e n t i s s t r i c t l y c o n f i d e n t i a l i t m a y n o t
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b e r e p r o d u c e d o r f u r t h e r d i s t r i b u t e d . T h e v a l u e o f i n v e s t m e n t s a n d a n y i n c o m e g e n e r a t e d m a y g o d o w n a s w e l l a s u p . P a s t p e r f o r m a n c e i s n o t n e c e s s a r i l y a g u i d e t o f u t u r e p e r f o r m a n c e . I n v e s t o r s m a y n o t g e t b a c k t h e a m o u n t i n v e s t e d . T h i s p u b l i c a t i o n i s n o t i n t e n d e d t o b e r e l i e d u p o n i n m a k i n g a n y s p e c i f i c i n v e s t m e n t o r o t h e r d e c i s i o n s . A p p r o p r i a t e i n d e p e n d e n t a d v i c e s h o u l d b e o b t a i n e d b e f o r e m a k i n g a n y s u c h d e c i s i o n . T h i s r e p o r t h a s b e e n c o m p i l e d b y J e a n Mi c h e l D e l i g n y , Ma n a g i n g D i r e c t o r f o r a n d o n b e h a l f o f G o 4 V e n t u r e . C o p y r i g h t : 2 0 1 2 G o 4 V e n t u r e . A l l r i g h t s r e s e r v e d R e g i s t e r e d a d d r e s s : 1 0 We l l i n g t o n S t r e e t , C a m b r i d g e , C B 1 1 H WI n c o r p o r a t i o n n u m b e r O C 3 3 6 6 1 1 A u t h o r i s e d a n d R e g u l a t e d b y t h e F i n a n c i a l S e r v i c e s A u t h o r i t y G o 4 V e n t u r e A d v i s e r s L L P , 2 0 1 3 P a g e 2 5
F o l l o wu s o n L i n k e d I n F o l l o wu s o n T w i t t e r F i n d u s o n F a c e b o o k F i n d u s o n G o o g l e + Learn About Us A b o u t C a r e e r s O u r B l o g P r e s s C o n t a c t U s H e l p &S u p p o r t Using SlideShare S l i d e S h a r e 1 0 1 T e r m s o f U s e P r i v a c y P o l i c y C o p y r i g h t &D MC A C o m m u n i t y G u i d e l i n e s S l i d e S h a r e o n Mo b i l e Pro & more G o P R O E n t e r p r i s e S a l e s P R OF e a t u r e s Developers & API D e v e l o p e r s S e c t i o n D e v e l o p e r s G r o u p E n g i n e e r i n g B l o g B l o g Wi d g e t s 2 0 1 4 S l i d e S h a r e I n c . A l l r i g h t s r e s e r v e d . R S SF e e d E N G L I S H E n g l i s h F r a n a i s E s p a o l P o r t u g u s ( B r a s i l ) D e u t s c h
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