TALITA CAROLINE DOS SANTOS DE ALMEIDA

QUESTIONRIO SOBRE DERIVATIVOS

FEIRA DE SANTANA 2013

TALITA CAROLINE DOS SANTOS DE ALMEIDA

QUESTIONRIO SOBRE DERIVATIVOS

Questionrio sobre Derivativos, com respostas, solicitado pelo professor Antonio Bisneto, da disciplina de Contabilidade Avanada, aos alunos do 5 semestre do curso de Bacharelado em Cincias Contbeis, com o objetivo de aprimorar os nossos conhecimentos sobre os assuntos ministrados em sala de aula.

FEIRA DE SANTANA 2013

QUESTIONRIO SOBRE DERIVATIVOS 1- Defina o que derivativo, liste os principais tipos e identifique suas principais funes econmicas. Os derivativos so instrumentos financeiros cujos preos esto ligados a outro instrumento que lhes serve de referncia. Por exemplo: o mercado futuro de petrleo uma modalidade de derivativo cujo preo depende dos negcios realizados no mercado a vista de petrleo, seu instrumento de referncia. O contrato futuro de dlar deriva do dlar a vista; o futuro de caf, do caf a vista, e assim por diante. No se pode dizer que uma operao com derivativos um investimento. Na realidade, representa uma expectativa da direo, dimenso, durao e velocidade das mudanas do valor de outro bem que lhe serve de referncia. So quatro os tipos de derivativos: a termo, futuro, de opes e de swap. Alguns analistas no consideram os swaps uma modalidade de derivativo devido a sua semelhana com o mercado a termo. Vamos a eles: Mercado a termo: Como comprador ou vendedor do contrato a termo, voc se compromete a comprar ou vender certa quantidade de um bem (mercadoria ou ativo financeiro) por um preo fixado, ainda na data de realizao do negcio, para liquidao em data futura. Os contratos a termo somente so liquidados integralmente no vencimento. Podem ser negociados em bolsa e no mercado de balco. Mercado futuro: Deve-se entender o mercado futuro como uma evoluo do ercado a termo. Voc se compromete a comprar ou vender certa quantidade de um bem (mercadoria ou ativo financeiro) por um preo estipulado para a liquidao em data futura. A definio semelhante, tendo como principal diferena a liquidao de seus compromissos somente na data de vencimento, no caso do mercado a termo. J no mercado futuro, os compromissos so ajustados financeiramente s expectativas do mercado referentes ao preo futuro daquele bem, por meio do ajuste dirio (mecanismo que apura perdas e ganhos). Alm disso, os contratos futuros so negociados somente em bolsas. Mercado de opes: No mercado de opes, negocia-se o direito de comprar ou de vender um bem (mercadoria ou ativo financeiro) por um preo fixo numa data futura.

Quem adquirir o direito deve pagar um prmio ao vendedor tal como num acordo de seguro. Mercado de swap: No mercado de swap, negocia-se a troca de rentabilidade entre dois bens (mercadorias ou ativos financeiros). Pode-se definir o contrato de swap como um acordo, entre duas partes, que estabelecem a troca de fluxo de caixa tendo como base a comparao da rentabilidade entre dois bens. Por exemplo: swap de ouro x taxa prefixada. Se, no vencimento do contrato, a valorizao do ouro for inferior taxa prefixada negociada entre as partes, receber a diferena a parte que comprou taxa prefixada e vendeu ouro. Se a rentabilidade do ouro for superior taxa prefixada, receber a diferena a parte que comprou ouro e vendeu taxa prefixada. Voc deve observar que a operao de swap muito semelhante operao a termo, uma vez que sua liquidao ocorre integralmente no vencimento.

2- Identifique os principais participantes dos mercados de derivativos e comente, para cada um deles, a sua importncia. importante entender que a existncia e a atuao dos trs participantes so imprescindveis para o sucesso do mercado de derivativos. As funes de uns complementam as de outros em uma relao ativa e permanente. Somente isso garante um mercado de derivativos forte e lquido. So eles: Hedger O objetivo do hedger proteger-se contra a oscilao de preos. A principal reocupao no obter lucro em derivativos, mas garantir o preo de compra ou de venda de determinada mercadoria em data futura e eliminar o risco de variaes adversas de preo. Por exemplo: o produtor agrcola que participa do mercado futuro para travar o preo de venda e no correr o risco de queda acentuada de preos; o importador que tem passivo em dlares e compra contratos cambiais no mercado futuro porque teme alta acentuada da cotao dessa moeda na poca em que precisar comprar dlares no mercado a vista. Arbitrador

O arbitrador o participante que tem como meta o lucro, mas no assume nenhum risco. Sua atividade consiste em buscar distores de preos entre mercados e tirar proveito dessa diferena ou da expectativa futura dessa diferena. A estratgia do arbitrador comprar no mercado em que o preo est mais barato e vender no mercado em que est mais caro, lucrando um diferencial de compra e venda completamente imune a riscos, porque sabe exatamente por quanto ir comprar e vender. importante notar que, medida que os arbitradores compram no mercado A e vendem no B, aumentam a procura no mercado A (e, conseqentemente, os preos) e a oferta no mercado B (causando, conseqentemente, queda de preos). Em determinado momento, os dois preos tendem a equilibrar-se no preo intermedirio entre os dois preos iniciais. O arbitrador acaba agindo exatamente como um rbitro, por acabar com as distores de preos entre mercados diferentes. Especulador O especulador um participante cujo propsito bsico obter lucro. Diferentemente os hedgers, os especuladores no tm nenhuma negociao no mercado fsico que necessite de proteo. Sua atuao consiste na compra e na venda de contratos futuros apenas para ganhar o diferencial entre o preo de compra e o de venda, no tendo nenhum interesse pelo ativo-objeto. O conceito de especulador tem recebido conotao muito depreciativa, talvez devido ao fato de o participante visar apenas o lucro. Todavia, a presena do especulador fundamental no mercado futuro, pois o nico que toma riscos e assim viabiliza a outra ponta da operao do hedger, fornecendo liquidez ao mercado.Quando os hedgers entram no mercado futuro, no esto propriamente eliminando o risco de variaes adversas de preos e, sim, transferindo esse risco a outro participante.

3- O Contrato a Termo, da mesma forma que o Contrato Futuro, um acordo para compra ou venda de determinado ativo a um preo pr-estabelecido em uma data futura pr-estabelecida. Em relao a esses dois contratos: 1. Cite as principais diferenas entre eles:

Contratos a Termo regulamentam operaes de compra e de venda de um bemobjeto, entre comprador e vendedor (contrapartes do contrato), para liquidao fsica ( Liquidao fsica a entrega do ativo-objeto, por parte do vendedor, para que o comprador o receba) e financeira (Liquidao financeira , basicamente, a entrega de dinheiro, por parte do comprador) em determinado prazo (em alguns contratos somente prevista a liquidao financeira, por diferena). Dependendo da regulamentao de cada mercado, as negociaes podem ser efetuadas diretamente entre as contrapartes (via telefone) ou em ambiente de prego (eletrnico ou de viva-voz). Contratos a Futuro normatizam operaes realizadas para liquidao fsica e financeira em uma data futura (em alguns contratos somente prevista a liquidao financeira, por diferena). Nas operaes a futuro os contratos so padronizados. O tamanho de cada contrato (unidade de negociao) e sua data de vencimento so definidos pelas bolsas. A negociao desses contratos ocorre em ambiente de prego. 2. Em sua opinio, qual o(s) motivo(s) dessas diferenas. A principal diferena consiste em que os Contratos a Termo regulamentam operaes de compra e de venda de um bem-objeto, entre comprador e vendedor para a liquidao fsica. Quanto os Contratos Futuros se adequam as operaes j existentes em liquidao fsica em uma data futura. Nos contratos a Termo os negcios so realizados em preges, enquanto nos Contratos Futuros os contratos so padronizados j definidos pelas bolsas.

4- Defina Opes Exticas e explique o motivo do surgimento delas. Os derivativos exticos sob a tica dos principais normativos contbeis, inferindo o cumprimento da documentao formal do hedge de acordo com os normativos so os chamados hedge accounting. As normas analisadas nesta pesquisa regulam a contabilizao dos instrumentos derivativos, no entanto a designao de hedge

accounting opcional, e se submete ao atendimento de critrios, tais como a documentao do risco e do relacionamento de hedge, os controles associados e capacidade de compensao do instrumento com a variao do seu item objeto, que tem se mostrado um critrio de difcil obteno. A designao condizente com o regime de competncia assegurando que os efeitos provocados pelas variaes no instrumento e no objeto de hedge sejam reconhecidos em resultado no mesmo perodo. No foram identificadas diferenas na contabilizao ao se designar a operao como hedge de valor justo ou no design-la como hedge accounting, e diante das dificuldades por tratar-se de procedimentos relativamente novos no mercado brasileiro e do atendimento documentao e controle necessrio, no se observou motivao para designar a operao como hedge accounting de valor justo. Sob a classificao de hedge de fluxo de caixa, o resultado final no se diferencia das demais classificaes, entretanto impacta os resultados.

REFERENCIAS

KIMURA, Hebert; , CLIMENI, Luis Alberto Orsi. Derivativos Financeiros e seus Riscos. Editora Atlas. 13 Edio. 2011.

NETO, Lauro De Araujo Silva. Derivativos: Definies, Empregos e Risco. Editora Atlas. So Paulo. 2009.

http://www2.bmf.com.br/cim/index.asp. Os Derivativos Exticos. Acessado em 27.05.2013 s 23:45.