Qu clase de empresa era Enron?

Enron inici su vida como productora de energa en 1985, pasando poco despus a ser comercializadora de energa. Termin siendo un banco de energa que suministraba cantidades garantizadas a precios fijos en el largo plazo. Enron era duea de plantas generadoras de energa, distribuidoras de gas y otras unidades involucradas en el suministro de servicios a consumidores y empresas. Tambin fue pionera en la compra y venta de energa como si fueran acciones o bonos. Se convirti en un gran intermediario en el mercado energtico, tomando enormes riesgos financieros. En 15 aos lleg a ser la sptima mayor empresa de Estados Unidos, empleando a 21.000 personas en ms de 40 pases. La revista Fortune nombr a Enron la compaa ms innovadora de Estados Unidos por seis aos consecutivos, entre 1996 y 2001.

Qu provoc su colapso?
Cuando la empresa inform acerca de los resultados del tercer trimestre de 2001, en Octubre de ese ao, revel un agujero negro que deprimi el precio de sus acciones. La agencia reguladora del sector financiero estadounidense, la Securities Exchange Commission (SEC), inici una investigacin de la empresa y sus resultados. Enron admiti que haba inflado las utilidades y pidi proteccin por bancarrota el 2 de Diciembre de ese ao. Se descubri que millones de dlares en deuda haban sido escondidos en una compleja red de transacciones. Las audiencias parlamentarias e indagaciones de las agencias reguladoras fueron seguidas por una investigacin penal para buscar a los culpables de la cada de Enron.

Qu sali mal?
Las operaciones comerciales de Enron dependan fuertemente de transacciones comerciales complejas, muchas de ellas asociadas a negocios futuros. Se alega que muchas de esas apuestas a precios energticos futuros estaban perdiendo dinero, y que, para disfrazar sto, se cre una red de sociedades que mantenan las prdidas fuera de los balances generales de la compaa. Algunas de las sociedades fueron supuestamente armadas por ejecutivos, para beneficiar a ellos y a sus familias en varios millones de dlares. Adicionalmente, muchos de los ejecutivos de la empresa supuestamente obtuvieron utilidades inmensas al vender sus acciones antes de que se hicieran pblicas las dificultades de Enron.

Cul fue el efecto del colapso de Enron?

Enron dej US$31.800 millones en deudas, sus acciones perdieron todo valor, y 21.000 personas alrededor del mundo se quedaron sin empleo. Enron sali de la proteccin de bancarrota en 2004, y sigue vendiendo sus activos restantes para pagar a los acreedores.

El mensaje de Enron para Auditores

El caso Enron se convirti en un caso emblemtico para los comits de Auditora. Aunque no se puede prejuzgar la gestin del comit de Auditora de Enron, su experiencia muestra que ellos deben tener en consideracin varios aspectos. Cada miembro del comit necesita estar financieramente competente para entender el balance y las respectivas notas de la compaa. Tambin los miembros del comit de Auditora deben: conocer las recomendaciones que cada Estado hace con respecto a las normas contables, para examinar de cerca las transacciones significativas, especialmente aquellas que pueden cambiar la estimacin de utilidades para el trimestre o ao. De igual manera, preguntar al Gerente de Finanzas y al Auditor Externo, si las transacciones se registran en el balance de acuerdo a los ms altos estndares que se podra usar, y si no, por qu no.

Qu significa el caso Enron para los Auditores?

El analista chileno Teodoro Wigodski plantea que es evidente que las empresas de Auditora han perdido la confianza de algunos accionistas, cosa que no es exclusivo del caso Enron. Se ha presentado una sucesin de compaas americanas donde los Auditores Externos no hicieron bien su trabajo. Me parece que los Auditores Externos estarn haciendo algunos cambios fundamentales en cmo hacen sus Revisiones, para la aprobacin de los balances. La leccin fundamental aqu es que se pueden tener toda las reglas contables que se pueden escribir, desarrollar nuevas reglas para contabilizar las entidades de propsito especial o para la valorizacin de derivados y requerir gran transparencia de la mtrica de las variables financieras o de las transacciones con partes relacionadas. Al final, ninguna regla ser suficiente, si los altos ejecutivos juegan con los nmeros y cocinan los resultados para el balance y, los Auditores Externos no identifican que se est cocinando y si el plato ser comestible para los inversionistas y los mercados, agrega.

Los cuatro graves errorres de terceros

El mismo Wigodski tiene una hiptesis de cuatro equivocaciones en las cuales cayeron las personas externas que participaron en este escndalo El primero, un vaco en la legislacin burstil estadounidense, que permiti radicar el endeudamiento de Enron en sociedades instrumentales de propsito especfico, que no fueron consideradas en el balance consolidado, por lo que el mercado no poda conocer su verdadera situacin financiera. El segundo error fue en el marco legal de la desregulacin del sector elctrico en EEUU, que no puso razonables restricciones a inversiones en derivados financieros. El tercero fue de la empresa auditora, los bancos de inversiones y las agencias de calificacin de riesgo, que no dieron seales oportunas de alerta, dejando en evidencia la inadecuada capacidad de reaccin de estas firmas. El cuarto, es el alto nivel de relacin que se observaba desde 1985 entre las autoridades de gobierno y polticos de todos los sectores y Enron, lo que contribuy a potenciar la caracterstica arrogancia de los ejecutivos de esta empresa frente al mercado

Escndalo Parmalat
Los secretos del escndalo Parmalat contados por un penalista italiano Andrea Castaldo, el prestigioso jurista internacional describe a la firma italiana como una "central de falsificacin de documentos contables, financieros y bancarios" y deja al descubierto las faltas en los controles pblicos y privados. Otro caso fraudulento que compromete a grandes auditoras El escndalo financiero de Enron ya haba alertado la comunidad financiera internacional y puso en el tapete el tema de la ausencia y superficialidad de los controles financieros en las grandes firmas . Por nuestras latitudes, el caso Parmalat impact an ms fuertemente por la exposicin pblica de la multinacional italiana y su presencia en la Argentina: ya no se trataba de un caso aislado. Castaldo describe los detalles del caso Parmalat: los nuevos circuitos del dinero negro, la falsificacin de documentos contables y la sucesin de fallas en los controles, tanto internos como externos a la compaa (auditores, Estado italiano, etc.). Toda una cadena de errores, de hechos ilicitos y fraudes hicieron estallar este enorme escndalo que el jurista italiano nos desvela con nombres y apellidos . Es que al decir del profesor Andrea Castaldo, catedrtico de derecho penal internacional de la Universidad de Salerno, "Parmalat tena un nombre muy importante y ninguno poda llegar

a pensar que menta en sus informes financieros y contables". "Los controles no eran importantes por as decirlo por portacin de marca" sostuvo Castaldo, quien a su vez es abogado defensor de uno de los contadores de la firma afectados penalmente por la crisis de Parmalat. I - Crnica del escndalo Cmo se origin la crisis? - La crisis pasa por una falla de los sistemas de control de las sociedades cotizantes . Ahora, sabemos lo que pas por las investigaciones del fiscal. En realidad, haba en Parmalat en su sede social en Parma, una central de falsificacin de documentos contables, financieros y bancarios . Se falsificaban movimientos de fondos y documentos respaldatorios por millones de euros, tanto representativos de crditos falsos como de negocios falsos. Dinero de los ahorristas En que consisti el modus operandi? - En tomar dinero de los ahorristas en los mercados de valores a travs de la emisin de obligaciones negociables. Se apelaba a las buenas calificaciones financieras de la empresa que en realidad representaban una mentira ; se abuso de la confianza de los inversores todo el tiempo. Ese dinero, en la mayora de los casos era derivado a una sociedad puente denominada BONLAT y de all se derivaba a cambio de crditos falsos a empresas del holding de las reas no industriales (turismo, construcciones, deporte). La falsedad ms importante sin embargo fue la cuenta del fondo off shore Epicuren, porque no haba dinero all -prcticamente nada de lo que se deca- puesto que se acreditaban fondos en una cuenta del Bank of Amrica de New York que posteriormente se comprob eran inexistentes. Cul fue el rol de los contadores tanto internos como externos? - Todas las operaciones estaban realizadas y certificadas por contadores , solo que haban controlado formalmente las operaciones sin indagar en el verdadero contenido por detrs que nunca fue auditado . Cules son los pasos del control interno y externo en la sociedades cotizantes en Italia? - En primer lugar, existe un Consejo de Administracin que en el caso de Parmalat saba de la falsedad de los documentos . Por otra parte, el director financiero de la compaa fue el principal responsable de la falsificacin de los papeles contables. La segunda etapa es la Sindicatura cuya responsabilidad es verificar si est todo en legal forma . En este segundo caso, sus miembros estn involucrados aunque no se sabe si porque conocan del asunto o solamente fue una negligencia por falta de vigilancia. El tercer de nivel de control que fall fue el de los contadores; primero Grant Thornton y despus Deloitte puesto que la ley italiana exige el cambio de auditores transcurrido determinados plazos.

Grant Thornton siempre certific la documentacin contable sin problema alguno estando involucrada en el caso como partcipe necesaria del delito incriminado. Por el momento hay dos investigaciones , una de la fiscala de Miln por el tema de la difusin de noticias falsas que terminaron ocasionando un dao a terceros y la otra investigacin es de la fiscala de Parma por asociacin ilcita para delinquir por bancarrota fraudulenta, falsedad de balances y tambin vinculada con el financiamiento ilegal de polticos en Italia y en el exterior. Se trata de investigaciones del Ministerio Pblico, es una versin claramente probada, no necesita una confirmacin; todos los detenidos la han confirmado. Cul fue a su juicio el objetivo del fraude de Parmalat? - De acuerdo a las declaraciones de la familia Tanzi controlante del grupo y de sus principales directivos, la distraccin de fondos fue hecho para ayudar a otras sociedades del holding que estaban en crisis financiera, especialmente Parma Tour. Como la industria lctea produca utilidades era necesario trasladar fondos al sector no estratgico del grupo empresario que generaba prdidas (turismo, finanzas, construcciones y deporte). Tanzi sostuvo ante los jueces que no haba adquisicin de riqueza para fines personales sino que hizo esta distraccin de fondos para ayudar al grupo en sus crisis financiera; pero la verdad es que hubo una distraccin de fondos para fines personales. Este sistema de defraudacin en gran escala es as de evidente y est plenamente confirmado. Como fueron los controles pblicos? - Este es el verdadero problema de fondo del caso Parmalat y de otros casos no menos resonantes en Italia. Es que falt el control de la autoridad institucional por lo que afecta al rea bancaria y de la bolsa. Existi un dao para el ahorro pblico porque los bancos colocaron bonos basura y participaron de la mentira de Parmalat, inclusive bancos extranjeros. La pregunta clave que debe formularse es saban los bancos o podran saber que estos bonos tenan poco respaldo? el Banco Central (Banco de Italia), poda controlar y no lo hizo? porqu? En aquel momento se dio un fuerte debate poltico entre el titular del Tesoro italiano el Ministro Tremonti y el gobernador del Banco de Italia Antonio Fazio con quien libr una guerra personal por aclarar el tema. En efecto, cuando salt el escndalo a publicidad Tremonti dijo el Ministerio pregunt a la autoridad de vigilancia CONSOB acerca de lo que estaba pasando pero nunca le contestaron ya que mantena una pelea poltica con Fazio de quien dependa la CONSOB. No hay dudas de que fall el sistema de vigilancia de los dos rganos ms importantes de Italia, el Banco de Italia y la CONSOB. En ambos casos estas instituciones se defendieron pblicamente sosteniendo que no tenan ms que un poder formal de investigacin. Por ahora no

estn involucrados en el caso. Este es el tema. No piensan lo mismo las asociaciones de ahorristas que creen en los poderes del sistema pblico para pedir informacin a las empresas sobre sus verdaderas garantas y respaldos financieros. Por ejemplo, en la ltima emisin de obligaciones negociables de Parmalat el banco interviniente coloc los bonos sin decirles a los ahorristas la verdadera situacin de la compaa. Este es el tema central. Qu paso con los rganos de control de los contadores y auditores? - Poco y nada. La asociacin de contadores dijo que no tena la posibilidad de averiguar el contenido material de los hechos denunciados. Creo que es una lnea estratgica de defensa pero no siempre es la verdad. El problema es que estas actitudes ponen en crisis el sistema de garantas para los inversores que pierden confianza porque advierten que solo hay controles aparentes sobre el destino de los fondos aportados. II - El futuro de Parmalat y las lecciones del escndalo El futuro de Parmalat Hay previstas reformas legales para mejorar el gobierno corporativo? Mire, desde el ao 2001 existe un decreto legislativo el N 231 que introduce una nueva forma de responsabilidad "administrativa" pero que es de tipo penal para las sociedades en el caso de delitos cometidos por sus gerentes. Por ejemplo, si un delito tributario es cometido por un componente del rgano de administracin, paralelamente surge una responsabilidad administrativa que afecta a la persona jurdica y se habilitan entonces dos procedimientos que son desarrollados por el Ministerio Pblico. En el caso del Bank of Amrica hay una investigacin penal contra algunos de sus miembros directivos y paralelamente se abri una investigacin por esta ley contra el Banco como persona jurdica. Es interesante que el sistema legal prev una responsabilidad administrativa automtica de la persona jurdica cuando carece de sistemas de control interno para impedir y prevenir la comisin de delitos. Es un procedimiento que termina con sanciones muy fuertes de tipo pecuniario o tambin de tipo interdictivo: la muerte civil. Las personas jurdicas tienen que tener un sistema de control de auditora que sea apto para prevenir delitos econmicos. Cul es su opinin sobre Enrico Bondi? - Es un hombre vlido, competente. Su estrategia es muy definida: vender todo lo que no es estratgico para Parmalat, es decir las sociedades en los sectores de la construccin, las finanzas,

el turismo y los deportes. La facturacin de la compaa marcha bien porque Parmalat es un nombre, un buen nombre a nivel productivo. El escndalo afect al mundo financiero pero no a sus productos que siguen contando con la fidelidad de sus clientes. Esa es la poltica. Hasta cuando Parmalat en default ? - No se sabe. Hay una decisin judicial que la declara fallida y Bondi es el comisario extraordinario general y judicial. Fue un decreto especial del gobierno el que lo habilit para resolver el caso. Bondi -seguramente-, va a preparar un concordato que probablemente proponga el pago de un 30% de la deuda. Las lecciones del escndalo Cules son las lecciones de este escndalo? - Se necesita un mayor control del mercado del ahorro y una tutela eficaz de la riqueza privada. Este es el problema y el verdadero debate poltico en la Italia de hoy en da. Tambin son necesarios mayores poderes de control para la autoridad de vigilancia de las sociedades cotizantes, porque hay que evitar en el futuro que las sociedades ms conocidas tengan menos controles por ello. Antes la consigna era "cuanto ms conocida es una sociedad menores controles debe tener" eso debe cambiar definitivamente. - Hay consenso para los cambios? El escndalo Parmalat sigue a otros escndalos muy importantes como el del grupo agroindustrial CIRIO que perteneci al presidente del Lazio (Cragnotti). Entonces, dos escndalos de magnitud en un corto perodo de tiempo revel la inexistencia de controles para proteger a los consumidores y a los ahorristas. Por ello es que estos casos pusieron a la luz la evidencia y la necesidad de hacer reformas a la legislacin. Ahora se habla de una crisis en la fabricante de pastas BARILLA, tambin de Parma. Es un momento difcil. Existe un proyecto de ley de reforma de la tutela pblica del ahorro para dar ms poderes a la autoridad de contralor para que estos sean ms enrgicos en las auditoras. Qu rol desempea PwC? - Hay un reporte pedido por Bondi a esta firma sobre la deuda de Parmalat y por lo que se refiere a las inversiones financieras en Amrica del Sur que alcanzaron un 27% de la inversin global de Parmalat. Este informe tambin afecta el tema de la contribucin ilegal de Parmalat a polticos y partidos en Amrica del Sur; est terminado y es confidencial. En unos pocos meses ser pblico y all puedo anticipar que habr un terremoto poltico tanto en Italia como en distintos pases de Amrica cuando se revelen los nombres de los corrompidos por Parmalat