Anlisis Financiero

Zofri S.A
Integrantes: Paula Jablonski
Rodrigo Crdenas
Matas Mendoza

Introduccin
ZOFRI (Zona Franca de Iquique Sociedad Annima) una
empresa que administra el sistema franco de las regiones de
Arica-Parinacota y Tarapac.

Historia
Surge como una respuesta del Estado ante la necesidad
demogrfica y geopoltica de contar con un potente polo de
desarrollo social y econmico en el extremo norte de Chile
(Decreto Ley N 1055). Comenz sus operaciones en un
modesto galpn arrendado en calle Patricio Lynch, en el sector
La Puntilla de Iquique.
En junio de 1975 comenz sus actividades la Zona Franca de
Iquique (ZOFRI).
Al transcurso de los aos la zona franca de Iquique se ha
convertido en una gran potencia econmica del norte del pas.

Descripcin de la empresa
ZOFRI (Zona Franca de Iquique Sociedad Annima) es la
empresa que administra el sistema franco de las regiones de
Arica-Parinacota y Tarapac.
Se rige por el contrato de concesin firmado con el Estado de
Chile, que le permite administrar y explotar la zona franca de
Iquique, hasta el ao 2030. Se rige adems, por las normas de
las sociedades annimas abiertas y bajo la fiscalizacin de la
Superintendencia de Valores y Seguros, SVS, y por el Sistema
de Empresas Pblicas, SEP. Sus acciones se cotizan en la Bolsa
de Valores de Santiago.

Directorio
Felipe Prez Walker

(Director)

Miguel Bejide Catrileo

(Director)

Luis Alberto Siman Daz

(Presidente)

Samuel Eduardo Puentes

Lacmara
(Vicepresidente)

Ignacio Briones Rojas

(Director)

Giorgio Macchiavello
Yuras
(Director)

Cristian Mardones Pantoja

(Director)

Parte legal
De acuerdo a la Ley N18.846 y el Decreto con Fuerza de Ley
N 341 de 1977 del Ministerio de Hacienda, la Sociedad est
exenta de impuesto de primera categora e Impuesto al Valor
Agregado (IVA). Por esta misma razn, la Sociedad no
determina impuesto a la renta e impuestos diferidos.
Las variaciones de tasas impositivas referidas a los Impuestos
a la Renta e Impuesto al valor agregado, no afectan a la
Sociedad, de acuerdo a lo sealado en el prrafo anterior.

Balance
M$
Total activos

76.806.139

Total pasivos

49.376.293

Total patrimonio

27.429.846

Total pasivo y patrimonio

76.806.139

Deuda
Activos
Patrimonio

Estados de resultados
M$
Ingresos de actividades ordinarias

22.357.253

Costo de venta

(8.615.933)

Ganancia bruta

12.741.320

Gasto de administracin

(5.165.714)

Otros gatos

(42.837)

Ingresos financieros

692.374

Gastos financieros
Otras ganancias
Diferencia de cambios

(7.775)
307.164
(1.398)

Resultado por unidad de reajuste

(241.224)

Resultado del periodo

9.281.910

Flujo Efectivo
Total flujos efectivos

M$

Por actividades de operacin

13.474.858

Por actividades de inversin

(3.052.851)

Por actividades de financiamiento

(8.772.385)

Total de efectivo y equivalente al

efectivo

1.649.622

Efectivo y equivalente al efectivo a

principio del periodo

5.607.944

Saldo final de efectivo y

equivalente al efectivo

7.257.566

Cuentas por cobrar

Cuentas por Cobrar
7,000,000
6,000,000
5,000,000
4,000,000
Cuentas por Cobrar

3,000,000
2,000,000
1,000,000
0
2009

2010

2011

Cuentas por cobrar

M$

Ao 2011

3.208.931

Ao 2010

3.038.093

Ao 2009

5.758.459

Pagos anticipados
Pagos anticipados
900,000

800,000
700,000
600,000
500,000
Pagos anticipados

400,000
300,000
200,000
100,000
0
2009

Pagos anticipados

2010

2011

M$

Ao 2011

801.338

Ao 2010

804.804

Ao 2009

590.271

Activos Fijos
Activos fijos
62,000,000
61,500,000
61,000,000
60,500,000
60,000,000
59,500,000
Activo fijo

59,000,000
58,500,000
58,000,000
57,500,000
57,000,000
56,500,000
2009

Activos fijos
Ao 2011
Ao 2010
Ao 2009

2010

2011

M$
61.312.556
59.635.213
58.214.152

Otros activos
Otros Activos
4,300,000
4,200,000
4,100,000
4,000,000
3,900,000

Otros Activos

3,800,000
3,700,000
3,600,000
3,500,000
2009

Otros activos

2010

2011

M$

Ao 2011

4.225.748

Ao 2010

3.788.386

Ao 2009

4.027.902

Patrimonio
Patrimonio
28,800,000
28,600,000
28,400,000
28,200,000
28,000,000
27,800,000

Patrimonio

27,600,000
27,400,000
27,200,000

27,000,000
26,800,000
2009

Patrimonio

2010

2011

M$

Ao 2011

27.429.846

Ao 2010

28.533.265

Ao 2009

28.533.265

Pasivo
Pasivo
50,000,000
49,000,000
48,000,000
47,000,000
46,000,000
Pasivo

45,000,000
44,000,000
43,000,000

42,000,000
41,000,000
2009

Pasivo

2010

2011

M$

Ao 2011

49.376.293

Ao 2010

44.341.175

Ao 2009

45.125.565

Ingresos
Ingresos
24,000,000
23,000,000
22,000,000
21,000,000

Ingresos

20,000,000
19,000,000
18,000,000
17,000,000
2009

2010

Ingresos

Ingresos
financieros
Ao 2011
692.374

2011

Ingresos actividades
ordinarias
22.357.253

M$
23.049
.627

Ao 2010

497.012

20.376.996

20.874
.008

Ao 2009

229.119

19.110.676

19.336
.795

Margen Bruto
Margen Bruto
14,000,000

13,500,000

13,000,000
Margen Bruto
12,500,000

12,000,000

11,500,000
2009

Margen bruto

2010

2011

M$

Ao 2011

13.741.320

Ao 2010

12.516.537

Ao 2009

12.341.726

Margen Operacional
Margen Operacional
8,800,000
8,600,000
8,400,000
8,200,000
8,000,000
Margen Operacional

7,800,000
7,600,000
7,400,000

7,200,000
7,000,000
2009

Margen
operacional
Ao 2011
Ao 2010
Ao 2009

2010

Ganancia
bruta
13.741.320
12.516.537
12.341.726

2011

Gastos de
administracin
(5.165.714)
(4.746.829)
(4.778.928)

M$
8.575.606
7.769.708
7.562.798

Utilidad Final
Utilidad final
10,000,000
9,000,000
8,000,000
7,000,000
6,000,000
5,000,000

Utilidad final

4,000,000
3,000,000
2,000,000
1,000,000
0
2009

Utilidad final

2010

2011

M$

Ao 2011

9.281.910

Ao 2010

8.166.496

Ao 2009

7.488.111

ROE
ROE: Retorno sobre el patrimonio
0.4
0.35
0.3
0.25
0.2

ROE: Retorno sobre el

patrimonio

0.15
0.1
0.05
0
2009

2010

2011

ROA
ROA : retorno sobre activos
0.125
0.12
0.115
0.11
ROA : retorno sobre activos

0.105
0.1
0.095
0.09
2009

2010

2011

Liquidez
Relacion de liquidez: Activos Corrientes/Pasivos Corrientes
0.68
0.66
0.64
0.62
0.6
Relacion de liquidez: Activos
Corrientes/Pasivos Corrientes

0.58
0.56
0.54
0.52
0.5
2009

2010

2011

Test cido
Test cido: (Activos corrientes - Existencias)/Pasivos corrientes
0.7
0.6
0.5
0.4
Test cido: (Activos corrientes Existencias)/Pasivos corrientes

0.3
0.2
0.1
0
2009

2010

2011

Test Acidsimo
Test Acidsimo: (Activos Corrientes - Existencias - Cuentas por
cobrar)/Pasivos corrientes
0.45
0.4
0.35
0.3
0.25

Test Acidsimo: (Activos Corrientes Existencias - Cuentas por cobrar)/Pasivos

corrientes

0.2
0.15
0.1
0.05
0
2009

2010

2011

Proyeccin de Estado
Resultados
AO
2009
2010
Ingresos de actividades ordinarias 19.110.676 20.376.996
Costo de ventas
-6.768.950 -7.860.459
Ganancia Bruta
12.341.726 12.516.537
Gastos de administracin
-4.778.928 -4.746.829
Otros gastos
-406.317
-104
Ingresos financieros
446.244
497.012
Gastos financieros
0
-44.880
Otras ganancias
229.119
102.356
Diferencia de cambio
-1.346
-752
Resultados por unidad de reajuste
-342.387 -156.844
Resultado del perodo
7.488.111 8.166.496

2011
22.357.253
-8.615.933
13.741.320
-5.165.714
-42.837
692.374
-7.775
307.164
-1.398
-241.224
9.281.910

2012E
24184326
-9724644
14510953
-5376290
-4516,1993
867835,54
-1346,939
529500,85
-1689,9967
-240750,7
10336238

2013E
26160711
-10976026
15323693
-5595450
-476,13177
1087762,5
-233,34338
912773,47
-2042,9821
-240278,5
11510326

2014E
28298609
-12388437
16181953
-5823544
-50,19739
1363423,5
-40,42435
1573473,2
-2469,6946
-239807,16
12817779

=
Utilidad promedio (M$)

7.714.239

Patrimonio promedio (M$)

28.165.459

Tasa de descuento

27,39%

Precio contable de accin

El precio contable de una accin equivale a la cantidad de
Patrimonio Neto (Recursos propios) que le corresponde a cada
accin. Para calcular este valor se toma el total de patrimonio
neto de la empresa y se divide por el nmero de acciones.
A continuacin, calcularemos el precio contable de accin
correspondiente al ao 2011:

27.429.846.000
=
=
= 124,359

220.569.255

El precio contable de la accin es de 124,36 y el precio real es de

501,00. Lo cual podemos decir que est sobrevalorada la accin.

Mercado y participacin de la
empresa
Zofri interesndose por el crecimiento minero junto con la comitiva
del Departamento de Tierras y Recursos Naturales de la Provincia de
Henn, experimentan una participacin exponencial de empresarios
chinos al sistema (18% del total de usuarios) y establecimiento de
nuevas instalaciones en la comuna de Alto Hospicio, lugar donde la
compaa establecer un Parque Empresarial que acoger a aquellas
empresas que prestan servicios a la minera.
Tambin, cerca del 70% de los I-Phone comercializados a nivel
mundial son producidos por la Provincia de Henn, por lo que llama
la atencin la cantidad de productos electrnicos que ofrece la Zona
Franca.
Adems, el 42% de las mercaderas que aqu se comercializan
provienen de China, de muy buena calidad. Pudiendo destacar que
el Gobierno Chino le otorg una distincin a Zofri como uno de los
10 mejores centros para invertir en todo el mundo.

Conclusin