ANTECEDENTES DEL PAGARE El pagar tiene su origen en la letra de cambio y ha recibido los nombres de vale o billete a la orden.

El pagar cambiario nace en la baja edad media con la fisonoma propia de otros documentos notariales que contenan el reconocimiento de haber obtenido una suma de dinero y la consiguiente promesa de restituirla. El pagar se mantuvo en las legislaciones como lo que fue desde su origen, como una promesa de pago: el emitente del pagar no ordena a nadie que pague sino que se obliga l mismo a pagar. En virtud de que el pagar mantena la insercin de una obligacin directa, propici que en sus albores fuera utilizado de manera fundamental por los banqueros del medioevo. En la Europa continental del Renacimiento se emple ms bien como pagar bancario que como documento mercantil, constituyndose como antecedente del papel moneda o billetes que hoy conocemos. Desde su nacimiento los pagars fueron a la orden, es decir, eran transmisibles por endoso y por no estar sustentados en un contrato. El emisor, que comnmente era un comerciante, senta rechazo por una obligacin contrada con un desconocido, por no saber a quin se le tena que pagar y que podra ser persona non grata para l. stas y otras razones determinaron que la regulacin legal del pagar fuera lenta y molesta para su aprobacin en el Cdigo Bonaparte de Francia que lo acept hasta 1807, mientras que Alemania lo autoriz hasta 1848. De igual rechazo fue el pagar en el Reino Unido y en los pases nrdicos. Los comerciantes y las cortes preferan la perfeccin cambiaria de la letra; despus de varios siglos de uso eficiente y rechazaban el pagar por la carencia de seguridad jurdica que significaba el poder ser emitido al portador. Ms bien preferan condicionar su emisin a que estuviera ligado a un contrato mercantil cualquiera. Sin embargo, la enorme gama de

posibilidades que permita el pagar en materia bancaria, y al ser Inglaterra en aquella poca el origen de las instituciones bancarias, propici que en 1882 el pagar fuera reglamentado de manera amplia como un ttulo susceptible de ser emitido a la orden o al portador convirtindose este pas en pionero de su estructura legal. NATURALEZA JURDICA: La naturaleza jurdica del pagar lo sita como un ttulo de crdito, coincidiendo en ese sentido con la letra de cambio y otros ttulos valores regulados en la actual Ley de Ttulos Valores como la factura conformada y el ttulo de crdito hipotecario negociable, y diferencindolo del cheque que por su naturaleza es un mandato de pago inmediato, debiendo tenerse presente el caso del cheque diferido que es regulado por primera vez en la actual ley de ttulos valores y que permite postergar su pago. De otro lado, es importante destacar que si se opt en nuestra legislacin por la denominacin de ttulos valores para referirnos a documentos cambiarios como el pagar y otros ttulos de crdito, fue por motivos prcticos, dado que en un intento de regular al cheque en la anterior ley de ttulos valores n 16587 conjuntamente con estos ttulos de crdito, como verdaderos ttulos a la orden, teniendo el cheque como hemos visto una naturaleza jurdica distinta a los dems documentos, la amplitud de la denominacin de los ttulos pudo lograr el cometido de regular todos estos documentos simultneamente. CARACTERSTICAS o Es un ttulo de crdito o ttulo valor, ya que incorpora literalmente un derecho autnomo a un documento y se ejercita presentando dicho ttulo valor. o o o o Es un ttulo formal ya que tiene y debe cumplir determinados requisitos (art. 158 LTV). En el pagar debe contener la cantidad debe ser referida necesariamente a dinero (se excluye otra clase de bienes). Es un ttulo valor a la orden, debe contener el nombre del tomador, en tanto nunca podr ser girado al portador. Admite vencimientos de carcter parcial y deber indicarse el vencimiento de cada una de las cuotas o armadas.

Puede constar el inters compensatorio desde la emisin hasta el vencimiento y los moratorios que se devengan por la demora en el plazo despus de haber vencido el pagar.

Mediante el principio de autonoma, el documento adquiere independencia frente a la causa que les dio origen y que no figure escrita en el pagar.

Obliga solidariamente a todas las personas que pongan su firma en el documento.

REQUISITOS DEL PAGAR: Ha de contener la palabra pagar literalmente. El tomador o beneficiario de un documento, como el suscriptor o emitente del mismo, cuando en l figura la palabra pagar, no puede tener dudas acerca de la clase de ttulo de que se trata, y, por consiguiente, del alcance de sus derechos y obligaciones. Indicacin de la fecha y lugar de emisin. La promesa incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o de una cantidad determinable de ste, conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente admitidos. Que en el pagar exista la promesa incondicional de pago es la nota diferencial de este ttulo con los dems ttulos valores de contenido crediticio. Tanto en la letra de cambio como en el cheque existe una orden de pago dada por el girador a otra persona (librado o girado). En el pagar no hay esta orden incondicional de pago. Puesto que es el propio girador el que se compromete a efectuar incondicionalmente el pago en el momento del vencimiento. El pago podr sealarse como pago nico o en armadas o en cuotas, en este ltimo caso la falta de pago de una o ms de ellas faculta al tenedor a dar por vencidos todos los plazos y a exigir el pago del monto total del ttulo; o , alternativamente, exigir las prestaciones pendientes en las fechas de vencimiento de cualquiera de las siguientes armadas o cuota, segn decida libremente el tenedor. Para ello es necesario que se realice el protesto o formalidad sustitutoria del incumplimiento de una cualquiera de dichas armadas o cuotas, sin que el hecho de no haber obtenido tal protesto o formalidad sustitutoria correspondiente a las anteriores o a cada una de las armadas o cuotas afecte su derecho

cambiario ni el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo. La clusula a que se refiere el art. 52 LTV, que se hubiera incorporado en estos pagars surtir efecto slo respecto de la ltima armada o cuota. Es en el mismo documento donde debe dejarse constancia de las cuotas o armadas, bajo responsabilidad del obligado principal o de la empresa del Sistema financiero nacional que verifique tales pagos, sin perjuicio de su obligacin de expedir la respectiva constancia o recibo de tales pagos. El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos parciales. Indicacin del lugar de pago y/o cuenta mantenida en una empresa del sistema financiero nacional (art. 53 LTV). La ley dispone que si omite la mencin del lugar de pago, el pagar considera pagadero en el domicilio del suscriptor. El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del emitente, quien tiene la calidad de obligado principal. FORMAS DE GIRO DEL PAGAR. Como seala el artculo 162 de la ley de ttulos valores son de aplicacin al pagar en cuanto no resulte a la incompatible de con su de naturaleza, acuerdo a las esto disposiciones referidas letra cambio,

consideramos que las formas de girar el pagar son las siguientes: El ttulo girado a cargo del propio girador. El girador rene la doble condicin de girador y girado, el girador no promete directamente el pago, sino que promete en forma mediata, es decir no est cambiariamente obligado como girador si no acepta la letra de cambio. Una vez aceptada esto, surge la promesa de pago directo. Es de aplicacin para el pagar que el emitente del ttulo cumpla la misma funcin tanto de girado como de girador. y como una excepcin: El ttulo girado a cargo de tercera persona. El girador ordena a una tercera persona, que es el girado que acepta la letra de cambio, convirtindose as como obligado principal que deber cumplir el pago.

Esto se aplica en el caso de los pagars cuando el girador le otorga la potestad de representarlo a un tercero para cumplir con la deuda, pero esto acta como una excepcin ya que en los pagars solo actan dos sujetos el emitente y aceptante. FORMAS DE VENCIMIENTO DEL PAGARE Segn la actual Ley de Ttulos Valores N27287 A fecha o fechas cuotas o armadas, el incumplimiento de una o ms de ellas faculta al tenedor a dar por fijas de vencimiento, permite que el pagare sea pagado mediante vencidos todos los plazos y a exigir el pago del monto total del ttulo; o alternativamente, exigir las prestaciones pendientes en las fechas de vencimiento de cualquiera de las siguientes armadas o cuotas; o; inclusive, en la fecha de la ltima armada o cuota, segn decida libremente el tenedor. Para ese efecto ser necesario que se logre el en oportunidad del correspondiente protesto o formalidad sustitutoria

incumplimiento de cualquiera de dichas armadas o cuotas sin que el hecho de no haber obtenido tal protesto o formalidad sustitutoria correspondiente a las anteriores o a cada una de las armadas u cuotas afecte su derecho cambiario ni el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo. La clusula de liberacin de protesto que se hubiere incorporado en estos pagars surtir efecto slo respecto a la ltima armada o cuota; segn lo previsto en el art. 158 inc. 2. De la Ley de Ttulos Valores. Es factible entonces contar con un pagar en cuyo tenor aparezcan fechas de vencimiento y cada fecha corresponda a una cuota diferente; se evitara as la prctica de la prrroga del plazo de vencimiento y de las amortizaciones en el mismo ttulo, prctica que seguir vigente en los pagars a fecha fija. A la vista, en este caso el ttulo vence desde el momento de la emisin, contando el tenedor, de no haberse fijado un plazo convencional, con el plazo de un ao para su cobro 1 conforme al art. 141 inc. 5 aplicable al pagare por no ser incompatible con su naturaleza, conforme al art. 162. A cierto plazo o plazos desde su emisin, es decir el pagar puede recoger una fecha o fechas de vencimiento referidas a partir del momento de su emisin, ello para permitir el pago de la obligacin en cuotas o armadas relacionadas con el vencimiento de cada una de las cuotas.
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RAMIREZ ZEGARRA, Jorge. El pagar en la nueva Ley de Ttulos Valores , Tratado de Derecho Mercantil. p. 501

Al indicarse las formas de vencimiento, se hace la precisin que no existen otras formas de fijar su vencimiento ms que las indicadas en el Art. 160, que han sido desarrolladas en los prrafos precedentes. Esto implica que de incurrirse en una duplicidad en la forma de fijar el vencimiento se estara incurriendo en un defecto formal del ttulo valor El tenedor del documento se dirigir contra el girado en primer trmino (accin directa) y, en caso de no obtener el pago, podr hacer valer la accin de regreso contra los endosantes.

DIFERENCIA ENTRE LETRA DE CAMBIO Y PAGAR. LETRA DE CAMBIO:

Contiene la denominacin Letra de Cambio Es una relacin tripartita: intervienen el librador o creador, el girado u obligado y el tomador o acreedor. Contiene una orden de pago, pues el librador ordena pagar al girado en favor del tomador. El librador o girador deja de ser el obligado principal cuando el girado acepta efectuar el pago. Existe una promesa de pago que debe cumplir el girado o aceptante. La aceptacin es una figura jurdica propia. Puede ser exigible su pago desde su aceptacin. Es un ttulo abstracto: en el texto del ttulo no se expresa la causa que la origin. Puede expedirse a la orden del propio librador o emitente. Accin directa: contra el girador por falta de aceptacin del girado. Se acuerdan cobrar intereses compensatorios y moratorios: slo despus del

vencimiento.2 Es decir, que existen limitaciones en la Letra de Cambio respecto al pacto de intereses compensatorios, los cuales corren desde el inicio de la obligacin hasta la fecha sealada para su pago, puesto que la Ley de Ttulos Valores lo prohbe en su artculo 146. En razn de que, se presume que en la Letra de Cambio ya est incluido el clculo de los intereses, los que van desde la emisin hasta la fecha de vencimiento. En caso de que se introduzca en la Letra de cambio la clusula de intereses compensatorios se tendrn por no puesta siempre y cuando excedan al lmite legal. Asimismo, si en el texto de la Letra de Cambio no consta el pacto de intereses compensatorios, los cuales la Ley no admite, no podrn ser exigidos, ya que el ttulo tendr al da de su vencimiento su valor nominal, segn el artculo 51. 2 de la Ley. Por otro lado, s son exigible los intereses moratorios al vencimiento de la Letra de Cambio, en relacin con el artculo 51 de la Ley de Ttulos Valores, el cual prescribe que se podr acordar las tasas de inters moratorio durante el periodo de mora, en caso de no pactarse ser aplicable el inters legal.

PAGAR:
Contiene la denominacin Pagar. Es una relacin bipartita: pues intervienen el girador, emitente o librador y el tomador beneficiario o tenedor. Contiene una promesa de pago, pues el girador o librador se obliga en favor del tomador o beneficiario. El librador o girador siempre va a ser el obligado principal. Existe una promesa de pago que debe cumplir el girador o emitente. No existe la figura jurdica de aceptacin. Puede ser exigible su pago desde su emisin. Es un ttulo concreto: Pues se puede dejar constancia de la causa que le dio origen a su emisin. No puede expedirse a la orden del propio librador o emitente, ello equivaldra a obligarse a pagar a s mismo. Accin directa: contra el emitente y sus garantes. Se acuerda cobrar intereses compensatorios y moratorios: antes y despus del vencimiento.
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A diferencia de la Letra de Cambio, s se admiten el pacto de

intereses compensatorios antes de su vencimiento, los que sern retribuidos o devengados desde la fecha de emisin del pagar hasta la fecha de vencimiento. Incluso, se puede pactar que despus del vencimiento del Pagar, se paguen o retribuyan los intereses compensatorios, lo cuales constituyen una contraprestacin por el uso del dinero, adems de los intereses moratorios, los cuales son una penalidad y tienen por finalidad indemnizar la mora. Por lo tanto, despus del vencimiento del Pagar se pueden pagar intereses compensatorios ms los intereses moratorios, segn el artculo 159 literal b.
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MONTOYA MANFREDI, ULISES (2004) Derecho Comercial. Tomo II. Editorial GRIJLEY. Lima-Per. p. 211-212. 3 MONTOYA MANFREDI, ULISES (2004) Derecho Comercial. Tomo II. Editorial GRIJLEY. Lima-Per. p. 234.