UNIVERSIDADE SO TOMAS DE MOCAMBIQUE FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS E EMPRESARIAIS DEPARTAMENTO DE CONTABILIDADE&AUDITORIA, CURSO: CONTABILIDADE&AUDITORIA EXAME DE RECORRNCIA PERODO: LABORAL&PS-LABORAL

DISCIPLINA: AGPI ANO: 3 DURAO: 120 Minutos DATA: 18.12.2012 Note: Apresente todos os clculos que efectuar, evitando apresentar argumentos ou clculos que no lhe so solicitados (mesmo que sejam correctos). O teste individual. Qualquer tentativa de fraude detectada durante ou depois do teste, ser punida, sem contemplaes, nos termos do regulamento de avaliao em vigor na USTM. Caso o estudante (avaliando) tenha alguma inquietao sobre percepo de determinado aspecto, assuma pressupostos vlidos continuando com a resoluo, sem perturbar os demais presentes. DESLIGUE O CELULAR! 1. [4,0 Valores] No contexto do processo de tomada de deciso, analise e apresente soluo para o seguinte caso de estudo: Duas raparigas e uma senhora querem ir de barco para a ilha de Inhaca. O barco de que dispem s aguenta as duas raparigas ou a senhora. Partindo do princpio que as trs sabem manobrar o barco, de que modo podero chegar ilha, fazendo o mnimo possvel de viagens? Soluo: Inicialmente avanam as duas raparigas, uma delas fica na ilha de Inhaca, outra regressa origem, entrega o barco a senhora que atravessa, e esta entrega o barco a rapariga que havia ficado na ilha de Inhaca que por sua vez retorna e leva a que voltou com o barco para a senhora atravessar e as duas raparigas atravessam ao encontro da senhora. 2. [6,0 Valores] A K & T est considerando a substituio de uma mquina existente. A mquina nova custa R$ 1.200.000 e requer custos de instalao de R$ 150.000, sendo depreciada pelo mtodo linear durante cinco anos. A mquina actual pode ser vendida por R$ 185.000. Ela tem dois anos, custou nova R$ 840.000, tem valor contabilstico lquido de R$ 504.000, sendo depreciada pelo mtodo linear e tem ainda vida til remanescente de trs anos. Durante sua vida til de cinco anos a mquina nova dever reduzir os custos operacionais em R$ 350.000 no primeiro ano, diminuindo em 7% do valor anterior a cada ano. A empresa tem um custo de capital de 14% e uma alquota de imposto sobre o rendimento de 30%.

Desenvolva os dados de fluxos de caixa relevantes necessrios para a anlise do investimento de capital.
Mapa de Amortizacoes DESCRICAO MAQUINA NOVA VELHA MAQUINA 1 270000 168000 ANOS 2 3 4 5 270000 270000 270000 270000 168000 168000 TOTAL DAS AR VALOR DE VC AQUISICA O 1350000 1350000 0 504000 840000 504000 VM 0 185000

CASH FLOWS INCREMENTAIS K&T ANOS 1

ORDEMDESCRICAO 1 (-) AQUISICAO DE NOVA MAQUINA 2 (+) VENDA DA MAQUINA ANTIGA 3 (-) EFEITO FISCAL NA VENDA 4 (+) REDUCAO DO FUNDO DE MANEIO 5 CASH-FLOW INICIAL (-1+2-3+4) 8 (-) REDUCAO DE CUSTOS 9 (+) EFEITO FISCAL 12 (+) AMORTIZACAO MAQUINA NOVA 13 (-) AMORTIZACAO MAQUINA VELHA 14 (=) DIFERENCA NA AMORTIZACAO 15 (+) EFEITO FISCAL NA AMORTIZACAO 16 (-) INVESTIMENTO EM FM 17 CASH-FLOW DAS OPERACOES 18 (+) VALOR RESIDUAL 19 CASH-FLOW DO PROJECTO

0 1350000 185000 -95700 -1069300

350000 105000 270000 168000 102000 30600 0 275600 -1069300 275600

374500 400715 428765,05 458778,6 112350 120214,5 128629,52 137633,58 270000 270000 270000 270000 168000 168000 0 0 102000 102000 270000 270000 30600 30600 81000 81000 0 0 0 0 292750 311100,5 381135,54 402145,02 292750 311100,5 381135,54 402145,02

3. [10,0 Valores] Uma empresa que se dedica a produo de bolachas em Namialo (Indstria ACAI), em Nampula, pretende introduzir uma fbrica de rebuados. Segundo a equipa responsvel de elaborar o estudo de viabilidade tcnico-econmico, foi apurada a seguinte informao relevante: A fbrica precisa de comprar equipamento no valor de 150.000 porque a nave industrial (Construo) j foi construda h 4 anos (com custo de 120.000) e rende 2.000 ms, havendo quem pretenda comprar esta infra-estrutura ao preo de 100.000 O equipamento sofre uma taxa de amortizao de 10% e a construo uma taxa de 6,25% ao ano. A fbrica est projectada para produzir e vender segundo o seguinte quadro de dados (em anos):
Periodo Quantidade Preco Unitario 1 20000 10 2 20000 10 3 24000 12 4 28000 12 5 28000 15

Estas vendas (no h stock de PVF - PRODUTOS EM VIAS DE FABRICO ou produtos acabados) sero realizadas custa de um efeito de substituio traduzido pela reduo das quantidades de bolachas vendidas e cifradas em 20.000 por ano, durante 5 anos. O preo de venda est sujeito a IVA taxa normal. Ao preo de bolachas no incide IVA. A fora de trabalho contratada para o projecto apresenta a seguinte estrutura:

A) Gestor de Producao B) Tecnico de manutencao

C) Operadores Diversos

O mesmo da fabrica de bolachas com salario mensal de 800 Passa a realizar a manutencao das duas fabricas e por isso o salario passa de 500 para 700 @ mes Recrutados em Namialo com salario medio de 300 (cada trabalhador) num total de 15 trabalhadores novos. Este salario sobe para 350 nos anos 4 e 5, sendo o numero de trabalhadores de 20 durante esse periodo

Os custos variveis totais (Custo das matrias-primas) so estimados em 20% das vendas. Outros custos fixos estimam-se em 20.000 durante os anos1-3 e em 25.000 nos anos 4 e 5. Poltica de gesto do fundo de maneio: - Conta clientes, um ms de vendas; conta stock, um ms de consumo. - P.M. Pagamento (IVA) 60 dias Custo de capital prprio a considerar de 10%, a taxa de imposto de 30%. No final do projecto, prev-se a venda do equipamento por 20.000 e a realizao integral do fundo de maneio.

Quanto deciso de financiamento, optou-se pelo sistema francs para o financiamento do equipamento nas seguintes condies: rendas anuais antecipadas, taxa de juro de 15%, prazo de 3 anos. Pretende-se que analise a viabilidade do projecto. H que determinar primeiro o custo de oportunidade da utilizao da construo (nave) no projecto. As amortizaes da nave no entram como custo do projecto porque j esto a ser contabilizadas como custo pela empresa. Para determinar o custo de oportunidade precisamos de considerar o valor perdido das aplicaes alternativas da nave (Renda e Venda). O maior dos dois representar o custo de oportunidade pretendido que ser considerado como Cash-Out-Flow (Custo do Investimento hoje) para efeitos de anlise do projecto. A opo de arrendamento implica a perda das rendas durante a utilizao da construo no projecto (5 anos ou 60 meses), pressupondo que aps projecto a empresa poder voltar a arrendar a nave ou dar qualquer outra utilizao. Como a renda mensal h necessidade de compatibilizar o perodo da taxa de actualizao e a periodicidade das rendas. Uma vez que a empresa paga impostos, as rendas devem ser lquidas do efeito fiscal correspondente. O valor da renda no momento presente (VR0) ser: 1 (1 i12 ) n ; VR0 R(1 IRPC ) i12
(1 i)1( ano) (1 i)12( meses ) (1 10%)1( ano) (1 i)12( meses ) i 0,797414042890376%

VR0 2000(1 30%)

1 (1 0,797414042890376%) 60 VR0 66553,9 0,797414042890376%

No que diz respeito venda, esta implica a transferncia de propriedade que resulta na perda do direito contabilizao das amortizaes do exerccio. Este facto traduz-se na perda da poupana fiscal das amortizaes do exerccio. A poupana fiscal representa perda ao longo dos anos remanescentes da vida til econmica. Como o valor reporta-se ao momento actual, esta perda de economia fiscal de amortizaes dever ser actualizada. Valor do imvel com a venda (V0): 3

1 (1 i) n V0 VM IRPC (VM VC ) ARxIRPC i 1 (1 10%) 16 V0 79396,65556 V0 100000 30%(100000 900000) 7500 x30% 10%
A Comparao das duas alternativas mostra que o maior valor adveniente da venda: 66553,9 < 79396,65556. Por isso 79396,65556 o custo de oportunidade e o Cash-Out-Flow a ser considerado na anlise do projecto.

Mapa de Amortizacoes
Valor de Taxa Amortizacao do exercicio VC VM VR Aquisicao de AR Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Descricao Edifcio (Construcao = Nave Industrial) 120000 6,25% 7500 7500 7500 7500 7500 0 Equipamento de Producao 150000 10% 15000 15000 15000 15000 15000 75000 20000 36500 Total 270000 22500 22500 22500 22500 22500 36500
MAPA DE COMPRAS Descricao C.M.V.M.C. Existencia Final Existencia Inicial Compras = +1+2-3
Descricao IVA LIQUIDADO (Nas Vendas) IVA DEDUTIVEL: Nas Compras FSE IVA A PAGAR IVA EM DIVIDA 7366,666667 0 26633,33333 4438,888889 6800 0 27200 4533,333333 10041,33333 0 38918,66667 6486,444444 11560 0 45560 7593,333333 14518 0 56882 9480,333333

Ano 1 40000 3333,333333 0 43333,33333

Ano 2 40000 3333,333333 3333,333333 40000

Ano 1 34000

Ano 3 57600 4800 3333,333333 59066,66667

MAPA DO IVA Ano 2 34000

Ano 4 67200 5600 4800 68000

Ano 3

Ano 5 84000 7000 5600 85400

Ano 4 48960 57120 Ano 5 71400

Mapa das Necessidades Capital Circulante Descricao

Clientes(1) Existencias(Stocks)(2)

Ano 1

Ano2 19500 3333,333333 0 0 4533,333333 18300 -94,44444444

Ano 3 28080 4800 0 0 6486,444444 26393,55556 8093,555556

Ano 4 32760 5600 0 0 7593,333333 30766,66667 4373,111111

Ano 5 40950 7000 0 0 9480,333333 38469,66667 7703

19500 3333,333333 Fornecedores(Mercadorias)(3) 0 Outros Credores (FST)(4) 0 Outros Credores (ESTADO)(5) 4438,888889 NFM(5)=(1)+(2)-(3)-(4)-(5) 18394,44444 INVEST. EM CAPITAL CIRCULAN 18394,44444

Para o clculo do valor da prestao do SF: 1 (1 i) ( n 1) 1 (1 15%) (31) D0 P P 150000 P P P 57127,43 i 15% Montagem do quadro segundo Rogrio Matias (2007) - via preferida: 4

Momento

Total

Prestaca Efeito Fiscal Efeito Fiscal do Dk-1 Jk Mk Pk o N. do Juro Juro Actualizado 0 1 150000 57127,43 57127,43 0 0 1 2 92872,57 13930,89 43196,54 57127,43 4179,265659 3160,125262 2 3 49676,03 7451,404 49676,03 57127,43 2235,421166 1469,825703 21382,29 150000 171382,3 4629,950965

MAPA DE CASH FLOW DESCRICAO

VENDAS PROVEITOS MATRIA-PRIMA MO-DE-OBRA FORNECIMENTOS E SERVICOS DE TERCEIROS OUTROS CUSTOS AMORTIZACOES PROVISOES RESULTADOS OPERACIONAIS RAI MATERIA COLECTAVEL IMPOSTO RESULTADO POS IMPOSTO (RL) AMORTIZACOES PROVISOES CASH-FLOW DE EXPLORACAO (MLP ou MAF) INVESTIMENTO CAPITAL FIXO CAPITAL CIRCULANTE VALOR RESIDUAL CAPITAL FIXO CAPITAL CIRCULANTE CASH-FLOW DO PROJECTO SIMPLES CASH-FLOW DO PROJECTO ACUMULADO COEFICIENTE DE ACTUALIZACAO CASH-FLOW DO PROJECTO ACTUALIZADO CASH-FLOW ACTUALIZADO E ACUMULADO VALA MLP = Meios Libertos do Projecto

1
200000 180000 40000 56400 20000 15000 48600 48600 48600 14580 34020 15000 49020

ANOS 2
200000 180000 40000 56400 20000 15000 48600 48600 48600 14580 34020 15000 49020

3
288000 268000 57600 56400 20000 15000 119000 119000 119000 35700 83300 15000 98300

4
336000 316000 67200 86400 25000 15000 122400 122400 122400 36720 85680 15000 100680

5
420000 400000 84000 86400 25000 15000 189600 189600 189600 56880 132720 15000 147720

229396,66 18394,4444 -94,4444444 8093,55556 4373,11111 7703 36500 38469,6667 214986,67 251843,344 0,59345133 127584,123 95038,9482 99.668,90

-229396,66 30625,56 49114,44 90206,44 96306,89 -229396,66 -198771,10 -149656,66 -59450,21 36856,6778 1 0,9009009 0,81162243 0,73119138 0,65873097 -229396,66 27590,5906 39862,3849 65958,1747 63440,3307 -229396,66 -201806,065 -161943,68 -95985,505 -32545,1746