ANALISIS SAHAM SECARA FUNDAMENTAL DAN TEKNIKAL

Research in Motion Ltd. (RIMM)

Oleh : Yudhistira Bayu P 105020304111003 Manajemen Investasi dan Pasar Modal / CE

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS BRAWIJAYA
MALANG 2012

HASIL TRADING PADA TANGGAL 4 APRIL 2012

PROFIL PERUSAHAAN Research In Motion Ltd. (RIM) merupakan sebuah perusahaan

multinasional dalam bidang teknologi yang menghasilkan berbagai macam produk telekomunikasi. RIM didirikan pada tahun 1984 dan bermarkas di Waterloo, Ontario, Kanada. Kisah sukses Research In Motion Ltd, berawal dari seorang pemuda Yunani bernama Mike Lazardis, yang pada tahun 1967 berimigrasi dari Turki ke Kanada. Pada tahun 1984, dengan modal pinjaman dari teman dan keluarganya, Lazarsis dan dua temannya mendirikan RIM di Waterloo, Ontario, Kanada. Kontrak kerja pertamanya datang dari General Motor Kanada untuk mengerjakan otomatisasi industri. Pada tahun pertamanya, dari berbagai kontrak kerja, RIM berhasil mendapatkan penghasilan $1 juta dengan karyawan sekitar 12 orang. Pada tahun 1987, RIM menerima kontrak dari Roger Cantel Mobile Comminications, operator pager dan telepon seluler. Dalam kontraknya, RIM

bertugas mencari tahu potensi dari sistem jaringan digital nirkabel baru yang di kenalkan Ericsson. RIM berhasil membuat modem radio nirkabel berukuran mini pada tahun 1990. Modem buatan RIM banyak dipakai oleh perusahaan untuk berbagai produk dari komputer sampai mesin penjual otomatis. Pada tahun 1991 RIM mengembangkan software untuk mendukung sistim e-mail nirkabel. RIM bekerja sama dengan dua perusahaan besar seperti Ericsson, dan Anterior Technologi. Ericsson berhasil mengenalkan modem radio portabel th 1992, Anterior Technologi bertugas menyediakan gateway untuk sistim e-mail sementara RIM akan meyediakan aplikasi pemograman. Pada tahun 1996, RIM dalam mengembangkan bisnis perangkat e-mail nirkabel mengenalkan pager yg di beri nama Inter@ctive pager. Saat diluncurkan ke publik tahun 1997, Inter@ctive pager yang dijual seharga $675 menjadi produk yang sangat populer dan digemari. Pada tahun 1998 RIM mendapat banyak kontrak untuk membuat Inter@ctive pager bagi banyak perusahaan besar seperti IBM, Panasonic Corp, Mobile Integrated Technologies, dan Telxon Corp. Akhhir 1998 RIM mengenalkan versi upgrade dari Inter@ctive pager yang lebih hebat, kecil, murah dan punya daya tahan lebih lama. Setelah dua produk Inter@ctive pager sukses di pasaran, akhirnya pada tahun 1999, RIM memutuskan untuk fokus di perangkat e-mail koorporat dengan mengenalkan produk barunya, yaitu BlackBerry. BlackBerry merupakan salah satu produk andalan RIM, fitur email cepat (push e-mail), kemudahan, dan kepraktisan yang diperoleh membuat masyarakat tertarik untuk menggunakannya. Namun, pada 22 Januari 2012, dua co-CEO, Jim Balsillie dan Mike Lazaridis memutuskan mundur dari jabatannya. Posisi CEO saat ini dipegang oleh Thorsten Heins, mantan eksekutif Siemens yang bergabung dengan RIM pada 2007. Namun keduanya masih masuk dalam jajaran dewan perusahaan. Khusus Lazaridis, ia juga akan tetap aktif sebagai vice-chairman dan head of innovation committee. ANALISIS FUNDAMENTAL

1.

Company Kinerja perusahaan secara fundamental dapat kita lihat dari laporan keuangannya (rasi-rasio keuangan). Rasio Gross Margin sebesar 42.03 menunjukkan bahwa laba kotor perusahaan yang dapat diperoleh dari penjualan

adalah sebesar 42.03. Net Margin sebesar 17.15, menunjukkan perbandingan antara laba bersih perusahaan sesudah pajak dengan total penjualan. Return on Assets sebesar 29.84%, menunjukkan bahwa pengelolaan aset perusahaan dapat menghasilkan keuntungan sebesar 29.84%, pengelolaan aset ini sudah cukup baik, begitu juga dengan pengelolaan ekuitas. Return on Equity perusahaan menunjukkan nilai yang cukup besar, yaitu 41.58%. Receivables Turnover sebesar 5.70 dan Total Asset Turnover 1.74 menunjukkan efisiensi perusahaan dalam mengelola asetnya. Semakin besar perputaran aset berarti semakin besar pula tingkat keberhasilan perusahaan dalam mengelola asetnya. Rasio likuiditas perusahaan adalah Current Ratio 2.06, Quick Ratio 1.89, dan Cash Ratio 0.58. Current ratio menunjukkan bahwa perusahaan dapat membayar seluruh kewajiban jangka pendeknya dengan sebagian aset lancar yang dimiliki, ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan dalam melunasi hutangnya sangatlah baik, karena di atas 2. RIM menunjukkan perkembangan yang sangat pesat dalam kinerja perusahaannya. Hal ini dapat terlihat dari penjualan perusahaan yang mengalami peningkatan sebesar 22.2%, dari $16.62B di tahun 2010 menjadi $20.3B di tahun 2011. Selain itu, laba bersih perusahaan juga mengalami peningkatan dari tahun 2007 hingga 2011 secara berurutan adalah $718.41M, $1.35B, $2.09B, $2.73B, dan pada 2011 sebesar $3.48B. Perusahaan memang menunjukkan kinerja yang sehat, namun dua orang eksekutifnya termasuk Senior Vice President Alan Brenner dan Alistair Mitchell, memutuskan untuk keluar setelah produsen ponsel BalckBerry tersebut mempertimbangkan pilihan strategis yang menyertakan penjualan perusahaan. CEO Thorsten Heins minggu lalu mengatakan bahwa perusahaannya sedang mempertimbangkan pilihan untuk melisensikan perangkat lunak BalckBerry untuk penjualan langsung setelah mencatat pelemahan penjualan kuartalnya yang kelima.

2.

Industry Industri telekomunikasi saat ini memang sedang mengalami

perkembangan yang pesat. Seluruh perusahaan komunikasi bersaing secara ketat dalam menarik perhatian konsumen, begitu juga dengan RIM. Pesaingpesaing RIM antara lain Apple Inc., Good Technology, HTC, Palm, Visto,

Consilient, Motorola, Nokia, Samsung. Masyarakat di dunia saat ini, khususnya di AS sedang gemar menggunakan Android Operating System. Lebih dari 104 juta pengguna smartphone di AS, sebanyak 50% menggunakan Android, 30% menggunakan produk Apple Inc., dan 13% menggunakan produk RIM. Hal ini mengakibatkan penjualan Blackberry produksi RIM menurun di awal tahun 2012, sehingga apa yang diharapkan investor terhadap penjualan perusahaan tidak dapat dipenuhi. Melemahnya penjualan RIM di AS mendorong penurunan harga sahamnya. Sementara itu, saham Apple mengalami peningkatan. Para investor pun mulai meninggalkan produk-produk BlackBerry dan beralih ke Produk Apple dan Android (Google). Perusahaan pemerintah AS, penyedia jasa ladang minyak Halliburton Co. dan bank seperti Standard Chartered Plc telah berhenti membeli BlackBerry atau mengijinkan para karyawannya untuk menggunakan iPhones dan Android mereka dalam 18 bulan terakhir. Rangkaian pengunduran diri direksi menyusul performa buruk perusahaan pada kuartal IV lalu. Pendapatan RIM merosot jauh di bawah harapan investor dan analis. Resignasi CEO pendamping Jim Balsilie seakan melengkapi fase krisis pembuat smartphone asal Kanada ini. Perseroan tetap bertekad mengembalikan lagi masa kejayaan produknya dengan melakukan review terhadap peluang strategis baru di tahun 2012. Saham RIMM anjlok 1,7% ke level $12.83 dengan total saham yang ditransaksikan sebesar 29.488.100. RIM saat ini berfokus pada bisnis pelayanan dan berusaha menarik kembali konsumen yang beralih ke Apple Inc. iPhones dan perangkat yang mendukung Android dari Google Inc.

3.

Economy Dalam investasi paper asset khususnya stock trading, investor biasanya

bukan mengharapkan perolehan dividen yang akan dibagikan perusahaan, melainkan mengharapkan perolehan capital gain, dari kenaikan harga saham yang dibeli. Pada perdagangan hari rabu ini (4/4/12), market bergerak tidak terlalu fluktuatif. Oleh karena itu, profit yang dihasilkan tidak terlalu besar. Pertama kita harus mengetahui market capitalization (kapitalisasi pasar), yaitu ukuran besar kecil perusahaan yang listing (terdaftar) atau perusahaan yang sebagian sahamnya dimiliki oleh publik. Market capitalization ini sering dijadikan sebagai salah satu faktor yang dipertimbangkan dalam menilai saham. Market

Capital RIM adalah sebesar $7.47B, yang berarti ukuran perusahaan adalah Midcapital. Faktor lain yang dapat digunakan untuk mengukur keadaan perusahaan di pasar adalah EPS (Earning per Share). Earning per Share adalah bagian dari keuntungan perusahaan yang dialokasikan untuk outstanding share of common stock. EPS RIM adalah sebesar 2.17, dengan rata-rata volume saham beredar adalah 20.82 juta. EPS ini terhitung rendah jika dibandingkan dengan EPS di tahun sebelumnya. Kita juga bisa menilai perusahaan dari Price Earning ratio atau P/E Ratio, yaitu rasio antara harga saham dengan earning per share (EPS). P/E ratio RIM adalah 5.96, ini menunjukkan bahwa investasi dalam saham RIM merupakan pilihan yang tepat, karena semakin rendah P/E ratio maka semakin efisien suatu investasi. Namun, P/E juga menggambarkan prospek saham di kemudian hari. Secara umum, PER yang tinggi menandakan harapan untuk pertumbuhan earning yang tinggi dikemudian hari dibanding dengan perusahaan dengan PER yang rendah. Stock Liquidity juga dapat digunakan untuk menilai keadaan perusahaan di pasar, saham dikatakan likuid apabila mudah untuk dibeli dan juga mudah untuk dijual tanpa terjadi perubahan harga yang signifikan. Spread atau perbedaan harga antara bid - ask (penawaran - permintaan), berperan penting dalam menentukan liquidity. Harga bid yang tercatat dalam trading, adalah harga tertinggi dari para investor yang berminat membeli. Sedangkan harga ask adalah harga terendah dari para investor yang bersedia menjual. Transaksi akan terjadi bila kedua harga ini menjadi sama. Pada 4/4/12 bid price sebesar $12,55 dan ask price $12,79, spreadnya sebesar $0,24 ini berarti terdapat kemungkinan untuk terjadi transaksi. Stock Liquidity hanya merupakan ukuran kualitatif saja, tidak ada ketentuan mengenai berapa jumlah saham yang ditransaksikan. Dari analisis fundamental, dapat diketahui bahwa pada saat ini keuangan perusahaan sedang mengalami penurunan, meski secara umum perusahaan dalam keadaan sehat. Saham RIMM juga merupakan saham yang likuid, sehingga saya memutuskan untuk membeli saham RIMM.

ANALISIS TEKNIKAL Analisis teknikal adalah metode untuk memprediksi pergerakan harga dan trend pasar atau sekuritas di masa depan dengan mempelajari grafik dari aksi pasar di masa lalu dengan mempertimbangkan harga pasar instrumen dan minat atas instrumen tersebut. Secara singkat, analisis teknikal dapat dikatakan sebagai analisis sekuritas dengan menggunakan grafik harga dan volume historis. Analisa teknikal perlu dilakukan untuk memperkirakan pergerakan harga saham berdasarkan data yang sudah ada (historis), khususnya mengenai harga dan volume saham. Data harga saham biasanya dibuat dalam suatu chart (grafik).

Dari setiap batang candlestick menggambarkan 4 jenis harga yaitu harga pembukaan, harga tertinggi, harga terendah dan harga penutupan. Bila harga saat close lebih tinggi dari harga open (harga saham naik atau bullish) candlestick tidak diberi warna. Sebaliknya bila harga close lebih rendah dari harga open atau bearish, candlestick diberi warna merah. Sementara grafik batang yang di bawahnya menunjukkan volume saham yang diperdagangkan pada hari itu. Pada tanggal 3 April 2012 dapat dilihat bahwa harga saham menurun cukup jauh, yaitu pada saat open seharga $14.36 dan pada saat

closing seharga $13.01, penurunan yang terjadi adalah -1,35 dengan volume saham 54.179.900 lembar. Kemudian pada tanggal 4 April 2012 harga opening saham adalah $12.8, cukup rendah jika dibandingkan dengan bulan-bulan sebelumnya dimana saham bisa mencapai harga $23. Kemudian saya memutuskan untuk membeli saham pada harga $12,91 dan $12,76. Harga tertinggi pada hari itu adalah sebesar $13.23 dan harga terendah $12.61 dengan volume saham 29.488.100 lembar. Karena harga yang masih bisa dibilang rendah, saya memutuskan untuk menahan saham RIMM yang saya miliki. Para analisis pun, meramalkan bahwa harga saham di kemudian hari akan mengalami peningkatan, karena saat ini sudah sangat menurun (very bearish). Dari candlestick dapat dilihat bahwa harga saham cenderung mempunyai trend menurun (down trend) dari November 2011 hingga April 2012 (bearish -0.39). Trend menurun ini menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kinerja yang tidak stabil. Trend ini terbentuk karena harga saham yang diperdagangkan terbentuk karena supply dan demand. Para investor akan membeli saham bila harga saham terlalu rendah dan akan menjual sahamnya bila terlalu tinggi. Perusahaan memang sedang mengalami penurunan keuangan di awal 2012 ini, sehingga para investor mulai beralih dari saham RIMM, jumlah saham perusahaan pun mengalami penurunan. Namun dari grafik batang mengenai volume saham dapat kita lihat bahwa ketika harga saham mengalami peningkatan, volume saham yang diperdagangkan juga mengalami peningkatan. Pada tanggal 30 Maret 2012 volume saham yang diperdagangkan adalah 87.252.600 lembar, kenaikan ini karena harga saham mengalami peningkatan (bullish) sebesar 0,89.