Comparacin de Alternativas mediante EL VALOR PRESENTE NETO (VPN)

El VPN se conoce como FLUJO DE CAJA DESCONTADO, la tasa de inters se llama TASA DE DESCUENTO 1. Comparacin del VPN de alternativas con vidas tiles iguales

Ejemplo: Compare las sgts alternativas de las mquinas que se muestran:

Costo inicial Costo anual operacin Valor salvamento Inters Vida til, aos Mq. A Mq. B $2,500 $3,500 $ 900 $ 700 $ 200 $ 350 10% anual 5 5

Solucin:
VPN(A) = VPN(B) = 2,500 + 900(P/A, 10%, 5) 200(P/F, 10%, 5) = 3,500 + 700(P/A, 10%, 5) 350(P/F, 10%, 5) = $5,788 $5,936

Se debe escoger la mquina A, debido a que VPN(A) < VPN (B) (costos) 2. Comparacin del VPN de alternativas con vidas tiles diferentes

Ejemplo: Compare las sgts alternativas de las mquinas que se muestran:

Costo inicial Costo anual operacin Valor salvamento Inters Vida til, aos Mq. A Mq. B $11,000 $18,000 $ 3,500 $ 3,100 $ 1,000 $ 2,000 15% anual 6 9

Las alternativas deben compararse sobre el mismo nmero de aos. Puesto que las mquinas tienen una vida til diferente, deben compararse sobre su mnimo comn mltiplo de aos, el cual es 18 aos en este caso. VPN(A) 0 1 2 3 4 $ 1,000 5 6 7 $1,000 12 $1,000 18

$ 3,500 $ 11,000 $ 11,000 Mquina A

$ 3,500 $ 11,000

$ 3,500

VPN(B) 0 1 2 3

$ 2,000 9 10 11 12

$2,000 18

$ 3,100 $ 18,000 $ 18,000 Mquina B

$ 3,100

Solucin:
VPN(A) = 11000 + 10000(P/F,15%,6) + 10000(P/F,15%,12) 1000(P/F,15%,18) + 3500(P/A,15%,18) = $38,559 18000 + 16000(P/F,15%,9) - 2000(P/F,15%,18) + 3100(P/A,15%,18) =

VPN(B) =

$41,384

Se debe escoger la mquina A, debido a que VPN(A) < VPN (B)

CLCULO DEL COSTO CAPITALIZADO

El costo capitalizado se refiere al valor presente de un proyecto que se supone que tendr una vida til indefinida. Algunos proyectos de obras pblicas son de esta categora, tales como represas y sistemas de irrigacin. Adems, algunas universidades deben ser manejadas por mtodos de costo capitalizado. El procedimiento que se debe seguir al calcular el costo capitalizado es: 1. Elabore un diagrama de flujo de caja que muestre todos los gastos e ingresos no recurrentes (que ocurren una sola vez) y al menos dos ciclos de todos los flujos recurrentes (peridicos) 2. Se halla el VP de todos los flujos no recurrentes (que no se repiten) 3. Se halla el costo anual uniforme equivalente (CAUE) durante un ciclo de todos los gastos recurrentes y de las series de costos anuales uniformes 4. Se divide el CAUE obtenido en el paso 3 por la tasa de inters, para obtener el costo capitalizado del CAUE. 5. Se suma el valor obtenido en el paso 2 al valor obtenido en el paso 4.

EJEMPLO
Se espera que un nuevo puente, con una vida aprox. de 100 aos, tenga un costo inicial de $20 millones. Este puente deber repavimentarse cada 5 aos a un costo de $1 milln cada vez. Los costos anuales de operacin e inspeccin se estiman en $50,000. Calcule el VPN del costo por medio del costo capitalizado. La tasa de inters es 10% anual.

Solucin:
1. Dibuje flujos de caja para 2 ciclos 0 1 2 3 4 5 6 7 10 100

A =$ 50,000 $1000,000 $20000,000

$50,000 $1000,000

$50,000

2. Encuentre el valor presente (VP) de los costos no recurrentes: VP1: $20 millones = $ 20000,000

3. CAUE (serie A) de $1000,000 cada 5 aos (recurrente) A= 1000,000(A/F,10%,5) = $ 163,797 anual

4. Costo capitalizado de las series anuales infinitas de $163,797 y $50,000. VP2: $163,97 + $ 50,000 0.10 = $2137,970

Costo total capitalizado = VP1 + VP2 = $22137,970

Ejercicio: Calcule el costo capitalizado de un proyecto que tiene un costo

inicial de $150,000 y un slo costo adicional de inversin de $50,000 despus de 10 aos. Los costos anuales de operacin son $5,000 para los primeros 4 aos y $8,000 de ah en adelante. Adems, se espera que haya un costo recurrente de re-operacin de $15,000 cada 13 aos. Suponga que i = 5% anual.