LA LEY SARBANES-OXLEY Y LA AUDITORA

La Ley Sarbanes-Oxley fue aprobada en julio de 2002 despus de un profundo debate en la Cmara de Representantes. La Ley pretenda mejorar la proteccin a los accionistas a travs de una serie de medidas, muy exigentes, que afectaban a los diferentes agentes que participan en los mercados pblicos de empresas. As, la Ley influye, de manera muy significativa, entre otros, en los Consejos de Administracin, en los directivos de estas empresas, en los bancos de inversin, en los analistas financieros, y tambin, de un modo importante en la actividad y regulacin de los auditores de cuentas. Las obligaciones y responsabilidades de cada uno de los que intervienen en las sociedades cotizadas en el mercado americano: 1) se hacen ms explcitas; 2) se acompaan de un mayor seguimiento y, 3) se penalizan de manera significativa cuando se incumplen. De manera breve trataremos de exponer a continuacin el alcance de la Ley para, a continuacin, centrarnos en la valoracin de las implicaciones en la Auditora, que a priori creemos que son significativas. La Ley Sarbanes-Oxley es un texto cuyos contenidos principales se agrupan en seis grandes reas que afectan a todas las sociedades cotizadas en los mercados americanos.

1. Mejora en la calidad de la informacin pblica y en los detalles de la misma. 2. Reforzamiento de responsabilidades en el Gobierno Corporativo de las sociedades. 3. Mejora en las conductas y comportamientos ticos exigibles: mayores exigencias de responsabilidad en los temas de gestin indebida de informacin confidencial. 4. Aumento de la Supervisin a las actuaciones en los mercados cotizados. 5. Incremento del rgimen sancionador asociado a incumplimientos. 6. Aumento de exigencia y presin sobre la independencia efectiva de los auditores.

A continuacin, y sin nimo de ser exhaustivos, se relacionan algunos de los requisitos ms importantes, incluidos en el texto de 2003, en relacin con cada una de estas grandes reas:

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1. Mejora en la calidad de la informacin pblica y en los detalles de la misma Seccin 302: La informacin pblica presentada deber ser certificada por los directivos de la sociedad. En este sentido, los directivos certificarn su responsabilidad y correccin respecto a: Los informes trimestrales y anuales La no existencia de omisiones o informacin confusa en los estados financieros Los controles sobre la informacin que se enva al mercado y la eficiencia del control interno sobre la misma La comunicacin de forma efectiva a los auditores y al Comit de Auditora de los errores o fraudes que se identifiquen

Seccin 401: Mejoras en los detalles de informacin y transacciones fuera de balance y del contenido de los informes pro-forma Seccin 404: Evaluacin del control interno financiero: valorado, documentado y certificado por la Direccin de la sociedad y auditado por el auditor de cuentas. Este opinar sobre la correccin de lo manifestado por la sociedad y sobre la eficiencia del control interno financiero a la fecha de cierre de los estados financieros. Seccin 409: Los cambios en informacin pblica de la sociedad, que tengan impacto potencial significativo, en la situacin financiera o en las operaciones, debern ser informados de forma mucho ms rpida y efectiva.

2. Reforzamiento de responsabilidades en el Gobierno Corporativo de las Sociedades Seccin 204: Incremento de comunicaciones directas entre el Auditor y el Comit de Auditora en materias como: polticas contables significativas, tratamientos contables alternativos, etc.

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Seccin 301: Regulaciones ms completas para los Comits de Auditora (obligatorios): Sern responsables directos de designar, retribuir y supervisar al Auditor Sus miembros debern ser consejeros independientes (no ejecutivos) Debern implantar un canal de recogida annima de denuncias Debern disponer de capacidad de compensacin al auditor y a otros asesores si los consideran necesarios en el desarrollo de sus responsabilidades

Seccin 407: Obligacin de contar con expertos financieros en el Comit de Auditora e informar explcitamente sobre quienes son los consejeros con esta experiencia 3. Mejora en las conductas y comportamientos exigibles: mayores exigencias de responsabilidad en los temas de gestin indebida de informacin confidencial Seccin 303: Se hace explcitamente ilegal la actuacin de cualquier consejero o directivo destinada a influir de forma fraudulenta, coaccionar, manipular o confundir, intencionadamente, al auditor Seccin 403: Las operaciones realizadas por los agentes que pueden disponer de informacin reservada/ no pblica estn sometidas a una exigencia de informacin a los mercados en tiempo muy corto y de forma veraz Seccin 406: Obligatoriedad de un Cdigo de tica para los Ejecutivos del rea Financiera. Los cambios o incumplimientos al Cdigo deben ser informados pblicamente Seccin 806: Proteccin especial para los denunciantes annimos de conductas ilcitas e irregulares de la sociedad: en ningn caso podrn ser perseguidas las denuncias formuladas por este tipo de incumplimientos. Se otorga una proteccin especial a los denunciantes de este tipo de irregularidades.

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4. Aumento de la Supervisin a las actuaciones en los mercados cotizados Secciones 101 y 102: Creacin de un organismo pblico de supervisin: el Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) El PCAOB tendr capacidad de supervisin y establecimiento de estndares de auditora, controles de calidad, normas de tica e independencia para auditores, etc. Cualquier compaa que quiera auditar sociedades cotizadas en mercados americanos deber estar inscrita adecuadamente en el PCAOB

Seccin 104: El PCAOB desarrollar programas continuos de supervisin del trabajo de las firmas de auditora para comprobar su cumplimiento efectivo de los estndares profesionales

Seccin 108: La SEC podr reconocer como de general aceptacin los principios contables establecidos por organismos reguladores como el FASB La SEC deber realizar estudios sobre normas contables basadas en principios frente a las basadas en aspectos ms formales

Seccin 109: Los emisores de valores en los mercados americanos debern contribuir mediante las cuotas que se determinen a la financiacin de las actividades del PCAOB y del FASB

Seccin 408: La SEC ampliar, de forma importante, las revisiones peridicas sobre los depsitos (filings) de las compaas. En el caso de los 10-K y 10-Q, al menos debern revisarse una vez cada tres aos

Seccin 407: Extensin de las responsabilidades profesionales para los abogados. Estarn obligados a informar cualquier evidencia que dispongan sobre violaciones materiales de leyes sobre actuaciones con ttulos cotizados o incumplimientos de obligaciones por el Consejero Delegado o por el Secretario del Consejo (o el responsable legal del mismo). Si se informa a la Direccin y esta no tomara acciones se informara directamente a la SEC

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5. Incremento del rgimen sancionador asociado a incumplimientos Seccin 304: Debern reintegrarse los incentivos cobrados o los beneficios realizados en la venta de acciones por el Consejero Delegado (CEO) o por el Director Financiero (CFO) que se hayan recibido sobre la base de una informacin financiera fraudulenta que necesite ser re-evaluada, corregida, y publicada nuevamente. Seccin 804: Extensin de los plazos en que puede perseguirse un fraude cometido y/o identificado Seccin 906: Obligacin para CEO y CFO de certificar, bajo responsabilidad penal, su buena fe en cuanto a que los informes pblicos peridicos: Cumplen con todos los requisitos establecidos en la Ley sobre Acciones de 1934 (Securities Exchange Act, 1934) Presentan, en todos los aspectos materiales, la situacin financiera y los resultados de las operaciones del emisor.

Secciones 1102 & 802: Responsabilidades penales por manipular, alterar o destruir documentos o impedir, de otra manera, una investigacin oficial Extensin de las responsabilidades penales a cualquier persona que altere documentos, incluyendo registros documentales de auditora, con el fin de obstruir o impedir una investigacin.

Seccin 105: Aumento importante de las sanciones a los contables/financieros por no testificar, facilitar documentacin o cooperar, en general, con investigaciones oficiales.

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6. Aumento de exigencia y presin sobre la independencia efectiva de los auditores Seccin 201: Prohibicin total para que el auditor de cuentas pueda prestar determinados servicios a sus clientes de auditora

Seccin 202: El Comit de Auditora deber autorizar, de forma previa a su contratacin, cualquier servicio permitido que pretenda contratarse con el auditor de cuentas.

Seccin 203: El socio firmante y el socio revisor debern rotar cada 5 aos.

Seccin 206: Se establecen restricciones importantes para que una entidad contrate personal del equipo de su auditora sin que esto pueda suponer un posible problema de independencia para la firma auditora. Se establece un periodo de enfriamiento de un ao en el que no se pueden producir estas contrataciones para puestos clave en relacin directa con la supervisin financiera de la informacin del emisor.

Los principales efectos de la Ley Sarbanes-Oxley en la auditora Tal y como resulta claro en el resumen anterior, muchas de las secciones de la Ley tienen un impacto, ms o menos directo, en la actividad del auditor. As, desde la interlocucin ms continua con los Comits de Auditora, hasta la creacin de un regulador especfico de la Auditora en las sociedades cotizadas en Estados Unidos, el efecto es muy importante. El inventario de servicios no permitidos al auditor de cuentas incluye los siguientes: Llevanza de contabilidades o preparacin de los registros de informacin financiera del cliente Diseo o implementacin de sistemas de informacin financiera

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Valoraciones, tasaciones u opiniones sobre aportaciones de activos Servicios actuariales Outsourcing integral de servicios de auditora interna Funciones de direccin/gestin Gestin de recursos humanos/servicios de contratacin de personal Asesoramiento de inversiones, actividades de intermediacin o servicios de inversin financiera Servicios legales no relacionados con la auditora Cualesquiera otros que la SEC o el PCAOB puedan establecer en el futuro.

Esta definicin tan explcita de incompatibilidades tiene un efecto directo en los trabajos que desarrolla el auditor en sus clientes y en la relacin profesional que se establece entre ambas partes. As, el principio fundamental de independencia real exigible al auditor se complementa con la definicin formal de servicios prohibidos. La Ley parte del supuesto elemental de eliminar cualquier trabajo de la firma auditora que posteriormente pueda/deba ser auditado por esa misma firma. En este marco, en algunas ocasiones, las sociedades han preferido separar, de forma ms estricta que en el pasado, las contrataciones de auditora de las contrataciones de otros servicios profesionales. Esta regulacin no supone diferencias muy importantes o insalvables si tomamos como referencia las reglamentaciones europeas de auditora, y/o en particular en Espaa, la Ley Financiera de noviembre de 2002. Un rea dnde la influencia de la Ley Sarbanes-Oxley es indudable, y en general positiva, es en la obligatoriedad de fortalecer los sistemas de control interno financiero. La Ley Sarbanes-Oxley obliga a auditar, a partir de una fecha determinada, no slo los estados financieros sino tambin el Control Interno Financiero. El PCAOB ha impuesto una norma (derivada de la Seccin 404 de la Ley) que obliga a que las auditoras de todos los clientes cotizados en Estados Unidos se realicen aplicando el concepto de Auditora Integrada. Esta metodologa, descrita en el Auditing Standard n 2 del PCAOB, ha introducido una exigencia documental y de evidencia muy importante, tanto para las compaas como para los auditores. Estas auditoras, cuya finalidad es mejorar la calidad y confiabilidad de la informacin financiera, estn suponiendo una adaptacin de la metodologa del auditor al enfoque de trabajo basado cada vez ms en entender los riesgos, los controles, su identificacin, valoracin y prueba continua. Esta metodologa est alineada con las prcticas avanzadas que ya se aplicaban en organizaciones lderes de auditora. No obstante, la aplicacin efectiva en 2004 en las compaas americanas supuso un esfuerzo de gestin de recursos, internos y externos, muy importante. La obligatoriedad en 2006 (a partir del 15 de julio) para las compaas cotizadas no americanas (FPI- Foreign Public Issuers) supondr igualmente un esfuerzo notable. La racionalizacin de este esfuerzo pasar por aprender de las experiencias ya vividas en las compaas americanas.

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Recientemente, en mayo de 2005, la SEC y el PCAOB han aclarado algunos aspectos sobre las auditoras de los sistemas de control interno financiero; pero, tambin han sido concluyentes en su opinin sobre los siguientes puntos: La Ley nace con vocacin de continuidad: sus implicaciones en la profesin auditora y en las empresas auditadas no sern, en ningn caso una experiencia puntual sino una situacin continua Las compaas no americanas deben aprovechar la extensin de la primera certificacin obligatoria para acometer el proyecto de una forma ordenada, racional y eficiente.

Como aspectos finales cabe indicar que: 1. La Ley Sarbanes-Oxley (SOX) no era una ley exclusiva para los auditores; sin embargo, tiene efectos importantes en la profesin 2. La calidad de la informacin es un pilar de las reformas propugnadas por SOX: la informacin auditada debe ser una gran ayuda en este sentido y por tanto, la calidad de la auditora es un factor clave 3. De forma directa o indirecta SOX ha fijado estndares profesionales de auditora ms especficos y exigentes; y, por supuesto, con una mayor responsabilidad para el auditor En conjunto, consideramos que, la Ley Sarbanes-Oxley americana, de manera simultnea a la profunda transformacin del marco general del Gobierno Corporativo en otros pases, ha supuesto un importante impacto profesional para la auditora. En trminos generales, podemos clasificar como positivo, el efecto percibido: ms enfoque a los controles de los riesgos y al conocimiento del control interno. Concluir sealando que, tal cmo se ha demostrado desde los inicios de la auditora, una auditora bien hecha supone ms confianza y tranquilidad para los inversores y para los gestores de las entidades. Indudablemente, esa mayor confianza es positiva para el sistema de empresas cotizadas en su conjunto y este es uno de los objetivos generales perseguidos con este tipo de normativas.
Jos Daz Morales Socio de Ernst & Young

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